中信证券：火电投资持续大降 推荐4只电力行业股
　　前2月增速6.7%,扣除闰年因素后约5.0%。1~2月全社会用电量同比增长6.7%,扣除闰年因素后增速约5.0%;环比来看,前2月均用电量较12月下降约8.4%(扣除闰年因素后为下降10.3%),降幅低于2005~2011年同期11.5%平均波动水平。
　　三产及居民增速贡献近半,工业总体仍然疲弱。前2月,一产、二产、三产及居民增速分别为-4.7%、4.8%、10.3%和14.g%,贡献度分别为一1.3%、51.6%、18.7%及30.9%;三产及居民用电增速近年持续稳定在较高水平且对增速贡献近半,二产受需求疲弱及同期基数较高等因素影H向增速回落较大;其中有色金属及化工增速分别为10.6%和7.7%(作为轧差项的电力增速达32.4%),非金属、黑色金属及轻工则出现下滑(分别为-7.3%、-6.2%和一3.g%)。分地区看,高耗能区域累计增速8.5%相对更高,但增速环比回落幅度较大。
　　装机增速回落,火电投资持续大降,清洁能源力度加大。前2月,全国6,OOOkW及以上发电生产设备容量1,025GW,同比增长9.2%(2011年同期增长10.9%);其中,火电增7.5%,水电增7.8%。行业总投资力680亿元,同比增长17.0%;火电投资同比大幅降低35.2%至79亿元(占比仅17.5%,创历史新低),水电等清洁能源占比则逾80%,其中水电、风电及核电投资分别增长91.8%、52.1%及14.1%。
　　利用小时:火电基本持平,水电出现分化。前2月,总体利用小时为720小时,同比降2.0%;其中火电基本持平,水电降13.1%。分地区来看,贵州、湖南、河南及湖北的火电利用小时同比增长超5%,云南、福建、浙江及四川降幅超7%;就水电大省而言,广西及贵州分别出现52.2%和50.8%的降幅,重庆及福建则出现2l.g%和19.g%的提高。
　　趋势预测:前3月增速预计约7%。结合前2月的数据,我们维持对2012年电量增速将回落至9~10%的判断(2011年为11.7%),总体呈前低后高走势,前3月同比增速预计约/70(3月单月增速为6~7%)。
　　维持板块强于大市评级。就行业前景而言,我们认为在供求持续偏紧、煤价上涨预期趋弱及资源品价格改革的大背景下,火电行业有望逐步走出盈利低谷,板块中期活跃度也将进一步提高;水电行业则重置价值突出;故维持板块强于大市评级。就短期而言,配置因素或将主导近朔个股走势;
　　现阶段相对看好安全边际较高的大水电及沿海火电,如长江电力（600900）、宝新能源（000690）及粤电力（000539）,弹性品种建议关注煤化工及煤制气即将进入投产期的大唐发电（601991）。（中信证券）

　　渤海证券：电网智能化结构性 推挤5只电力设备股
　　光伏产品价格回升去库存基本完成
　　2月光伏产品价格出现了全面的回调，但月末已经显现出由下游需求导致的上涨无力，我们预计光伏产品价格已经到达了阶段性瓶颈，在下游需求不能有效提升的情况下，价格将以震荡为主，甚至小幅回落。
　　原材料价格走势
　　受下游需求下滑的影响，本月取向硅钢价格继续下滑，LME铜价小幅上涨，目前的铜价已经到了历史的阶段性高位，震荡或将持续，长远看存在回落预期。
　　国网二次装臵中标情况
　　本次国网公布的《2012 年度部分二次装臵协议库存的中标候选人公示》中涉及项目体量较小，共涉及11个项目。从上市公司的层面来看，奥特迅、中华元电和思源电气收获颇丰，对业绩影响较大。理工监测也保持了稳健的拿单能力。
　　投资建议：看好电网智能化建设机会
　　2012年2月大盘强势反弹，沪深300指数涨8.41%，电力设备与新能源板块在二次设备、电力电子设备的带动下也走出了向好行情，2月上涨11.77%，跑赢大盘3.36个百分点，在24个国信一级行业中涨幅居12位。 本月继续维持电力设备新能源行业中性评级，看好行业的结构性机会。
　　特高压的审批进度日渐加快，今年有望超预期，电力电子设备中的变频器和无功补偿装置设备依然是智能节能关注的重点。配网环节经历了去年的试点阶段，今年有望迎来大规模爆发，我们继续看好该板块的潜力，重点企业值得关注。今年我国智能电网的投入将达到3000亿元，在国网的招标规模中也可以体现，相关企业将受益。新能源行业的机会目前还需等待。 个股方面建议关注市场需求强，政策扶持力度大，未来业绩增速明确的品种，推荐国电南瑞（600406）、平高电气（600312）、大连电瓷（002606）、荣信股份（002123）、理工监测（002322）。（渤海证券）

　　银河证券：电价改革仍存问题 推荐9只电力行业股
　　本周观点 行业观点:继续看好电力行业的投资机会 (1)本周国际煤价继续下跌,国内下水煤和坑口煤均与上周持平,表现平稳,电煤供需环境宽松的趋势未变。 (2)电价改革预期仍在,贵州电价改革试点中关于水电电价的讨论仍将是市场中的热点。 (3)核电电站项目有望年内恢复审批,建议关注投资核电的公司。 核电审批重启在即 国家核电技术公司董事长王炳华近日表示,日本福岛核事故后,中国开展了核电安全大检查。目前发现14个方面需要整改的问题,其中有的已完全解决,有的正在解决,有的已列入三年改造计划,将全部解决。中国政府会在今年或今年更早些时候恢复国家核电站项目的审批,但中国发展核电不会搞大跃进。核电在建项目重新启动指日可待,核电发展环境有所放宽,已储备核电项目的上市公司将从中受益,如上海电力、申能股份、皖能电力。
　　国内煤价表现平稳 受大秦铁路例行检修提前至三月的影响,上周下水煤、坑口煤均表现平稳。我们认为2012年上半年炭供需环境依然宽松,煤价将持续低迷。
　　投资建议 我们维持对行业低估值+盈利回升的观点,继续看好电力行业的投资机会,推荐全国性的发电公司大唐发电（601991）、华能国际（600011）、国电电力（600795）,同时建议关注二线的建投能源（000600）、京能热电（600578）、ST金马（000602）、粤电力A（000539）、宝新能源（000690）、金山股份（600396）。（银河证券）

　　电力类上市公司指标龙虎榜
 @名称 代码 收盘价 日涨跌 周涨跌 月涨跌 季涨跌 流通股本 每股收益 财务时期 市盈率 
皖能电力 000543 5.370 1.13% -4.96% -2.19% 4.88% 77300万 0.056元 201106 48.0倍 
东北电气 000585 2.940 0.34% -3.92% -1.67% 8.09% 60942万 0.022元 201106 65.9倍 
韶能股份 000601 3.710 0.54% -2.88% 1.37% -1.33% 83894万 0.061元 201106 30.3倍 
宝新能源 000690 3.550 0.57% -4.05% 2.60% 8.56% 170502万 0.098元 201112 36.1倍 
黔源电力 002039 15.590 -0.57% -4.36% 7.67% 13.38% 16973万 0.075元 201106 103.9倍 
粤水电 002060 8.740 4.55% -1.91% 3.80% 2.58% 32679万 0.151元 201106 29.0倍 
富春环保 002479 16.300 0.80% -3.66% -0.06% -1.94% 26159万 0.445元 201112 36.7倍 
京能热电 600578 8.660 0.00% 3.34% 15.16% 25.69% 76738万 0.365元 201112 23.7倍 
华银电力 600744 3.920 0.26% 0.00% 3.16% 0.51% 47438万 -0.500元 201106 0.0倍 
ST祥龙 600769 3.750 2.46% -4.58% -4.34% 11.61% 37497万 0.002元 201106 769.0倍 
通宝能源 600780 6.800 0.00% 0.00% 0.00% -7.61% 87294万 0.325元 201112 20.9倍 
国电电力 600795 2.590 0.00% -4.43% -3.36% -3.72% 1395428万 0.074元 201106 17.5倍 
内蒙华电 600863 8.780 0.00% -3.09% 2.33% 4.77% 57293万 0.259元 201106 16.9倍 
哈投股份 600864 6.810 1.49% -2.85% 4.93% 4.13% 54637万 0.523元 201112 13.0倍 
ST梅雁 600868 2.360 0.43% -5.98% 0.43% 10.80% 189814万 0.011元 201106 109.4倍 
国投电力 600886 6.300 1.12% -0.63% 2.77% 7.33% 140463万 0.052元 201106 60.7倍 
长江电力 600900 6.660 -0.89% -1.19% 3.26% 3.74% 736406万 0.163元 201106 20.5倍 
郴电国际 600969 15.180 -1.30% -4.47% -6.18% -0.65% 9240万 0.198元 201106 38.3倍 
广安爱众 600979 4.830 1.68% -5.48% 1.26% -25.69% 59289万 0.023元 201106 103.3倍 
文山电力 600995 7.870 -1.13% -0.76% 3.28% 15.74% 47852万 0.282元 201112 27.9倍 
大唐发电 601991 5.160 -1.34% -4.09% -3.91% 7.50% 899436万 0.064元 201106 40.2倍 
@平均值 -- 6.946 0.48% -2.85% 1.44% 4.21% 205108万 0.131元 201107.7143 80.6倍 
@名称 代码 收盘价 日涨跌 周涨跌 月涨跌 季涨跌 流通股本 每股收益 财务时期 市盈率