动力煤价回升，炼焦煤价承压

　　上周秦皇岛港大同优混5800 大卡动力煤上调5 元，报830 元/吨，符合我们的预期。3 月17、18 日秦皇岛港再次被大雾笼罩，港口装船再受阻碍，本已降到700 万吨以内的库存量将小幅反弹。但目前下游需求小幅回暖，大秦线检修预期也刺激下游企业加大采购力度，因此港口库存将呈现持续回落势头，但由于需求脆弱，价格不具备大幅上涨可能。

　　炼焦煤方面，由于近日国内价格一直处于高位，而国际价格出现连续下跌。造成我国2 月份进口焦煤量激增。目前澳洲主焦煤到岸价以下跌到210美元/吨左右，价格优势显现。我们预计3 月、4 月份国内进口仍然有增加趋势，最高峰在550 万吨左右，对国内沿海价格有些许压力。但钢铁行业近期回暖将在未来对炼焦煤价形成支撑。

　　煤炭价格：港口煤价企稳回升，主产地价格保持稳定

　　到3 月16 日，秦皇岛动力煤价再次上调。其中，秦皇岛港5800 大卡动力煤价从825 元/吨上升为830 元/吨，升幅为0.61%，符合我们对于煤价企稳回升的预期。另外，山西大混和山西优混价格分别为670 元/吨和775 元/吨，均与上周持平。截至3 月14 日，环渤海5500 大卡动力煤FOB 中间价为770 元/吨，比上周上升5 元/吨，升幅为0.65%；5800 大卡动力煤FOB 中间价为825 元/吨，与上周持平。主产地价格保持平稳；国际煤价小幅下降。炼焦煤主产地价格保持平稳，淮北地区价格略有下调。无烟煤、喷吹煤价格保持平稳。近日贵州安顺地区无烟煤价格出现近200 元/吨的下降，主要是该地取消对无烟煤征收的200 元/吨的价格调节基金所致。

　　进出口：2 月煤炭出口环比上升23%，炼焦煤进口激增

　　2012 年3 月10 日从中国海关总署获悉，2012 年2 月份煤炭及褐煤出口量为122 万吨，环比增加23 万吨，增幅为23.23%。2 月份进口炼焦煤465 万吨，环比增加34.8%，同比增加134%。进口焦煤大增符合我们之前预期。