|
2015年我国大宗工业固废利用年产值5000亿
工信部3月2日印发《大宗工业固体废物综合利用十二五规划》。规划提出，到2015年，大宗工业固体废物综合利用量达到16亿吨，综合利用率达到50%，年产值5000亿元，提供就业岗位250万个。十二五期间，大宗工业固体废物综合利用量达到70亿吨；减少土地占用35万亩，有效缓解生态环境的恶化趋势。
规划涵盖的六种大宗工业固体废物是工业固体废物的一部分，且占较大比重，合理确定大宗工业固体废物综合利用率的目标，对落实、细化、完成《工业转型升级规划（2011-2015年）》中工业固体废物综合利用率72%的指标将起决定性的作用。（.工.信.部）
力合股份（000532）：
公司控股90%的子公司珠海力合环保有限公司由力合股份有限公司和清华科技园创业投资有限公司投资设立，注册资金4000万元。公司借助上市公司的融资实力和依托清华大学在环境工程方面雄厚的技术力量，专门从事城市污水处理厂的融投资、建设、运营管理、工艺技术和设备咨询以及相关环保项目的开发，同时也致力于污泥处理、垃圾处理、高浓度工业废水处理等项目的投资和运营管理。公司目前主要投资经营项目包括：以TOT方式经营珠海市吉大污水处理厂（一期），以BOT方式经营珠海市吉大污水处理厂二期和珠海市南区污水处理厂。
城投控股（600649）：
公司所属的上海江桥生活垃圾焚烧发电厂是国内最大、最先进的生活垃圾焚烧发电厂。垃圾处理行业在我国还是一个朝阳产业，根据公司规划，环境集团未来的垃圾处理投资、建设、运营规模从2007年的11500吨/日上升到2010年的25100吨/日，年复合增长率达29.7％。作为垄断服务国际大都市上海居民的水和垃圾环保企业，公司的长期发展前景值得期待。
华电能源（600726）：
公司控股的黑龙江新世纪能源公司采用世界最先进的循环流化床技术处理垃圾发电，这种垃圾发电不必分拣垃圾，直接粉碎燃烧，所排废气符合国家环保标准。
东湖高新（600133）：
目前公司积极挺进环保电力领域，收购的义马环保电力公司是我国最大的处理工业有害垃圾的环保电力。此外，公司房地产业务也不容忽视，其控股的武汉学府房地产公司发展迅猛。
广州控股（600098）：
公司不断加强在风力发电、垃圾发电、生物质发电、太阳能、海洋能等新能源及可再生能源业务领域的研究、布局和开拓力度。近日公司入选2009广东省企业100强及广东最具投资价值上市公司50强。广州珠江天然气发电有限公司完成发电量 10.27 亿千瓦时、上网电量 9.98 亿千瓦时，分别比上年同期增长 24.56%、24.65%。
凯迪电力（000939）：
公司主要致力于资源的高效利用和循环利用，重点发展高含硫煤和劣质煤发电、城市垃圾发电、秸秆发电、小水电、风能等可再生环保型能源的投资与建设，以及生物质的资源化利用，当前公司电力环保合同额高达数十亿元。
泰达股份（000652）：
公司是一家主营生态环保、高科技工业投资等的综合型上市公司，具有较多国家政策扶持的新兴产业，包括垃圾焚烧发电的环保产业、景观绿化产业以及洁净材料产业等。
华光股份（600475）：垃圾焚烧锅炉
公司是国内垃圾焚烧炉制造龙头企业，在200t/d以上级别垃圾焚烧锅炉市场占有率第一。公司生产的单台垃圾焚烧锅炉日处理垃圾量达到800吨，为目前全球单台日处理量最大的垃圾焚烧锅炉。公司循环流化床垃圾焚烧锅炉的国内市场份额约30%，目前国内已立项的垃圾发电项目多达100余个，根据经验，每个垃圾电厂需配备2-4台锅炉，那么保守估计国内目前的市场容量应该在250亿元以上，而公司新引进的炉排炉技术较循环流化床锅炉更为先进，其毛利率水平高达22%-23%。
胜利股份（000407）：固体废弃物安全填埋场防渗系统建设
公司拥有控股65%的子公司深圳市胜义环保有限公司是从事环境保护工程的专业公司，以城市生活垃圾卫生填埋场和工业固体废弃物安全填埋场防渗系统建设为重点。总公司山东胜利股份有限公司具备年生产3万吨PE管材及管件的生产能力，规模居全国同行业之首。子公司广州市胜义防渗工程有限公司是防渗工程建设的专业工程公司。公司与国外的HDPE防渗材料生产商建立了密切的合作和商务代理关系，并有进出口经营权，能提供满足不同要求的各种规格的高质量HDPE防渗材料。公司于2002年9月17日顺利通过了ISO14001环境管理体系认证。公司是国际土工合成物协会IGS及国际土工材料施工协会IAGI的会员单位。
菲达环保（600526）：
投资亮点：
1、行业龙头：公司是我国最大的环保机械科研生产企业，环保产业中唯一的国家重大技术装备国产化基地，也是我国最早进入大气污染防治设备行业的企业之一，其电力设备电除尘器综合市场占有率为25%，其中300MW机组配套的电除尘器市场占有率为33.65%，600MW、1000MW等大型机组配套的电除尘器市场占有率保持在75%以上。06年公司生产的菲达牌电除尘器荣获中国名牌产品称号。公司还是国内唯一一家具备为用户提供除尘--输送--脱硫三大相关系列产品的企业，能实现项目总承包。08年拟实现主营业务收入14亿元，主营业务成本12.35亿元，三项费用1.55亿元。
2、技术优势：公司大型燃煤电站锅炉烟气电袋复合除尘与装备项目被科技部列为863国家高技术研究发展计划项目；300MW机组湿式石灰／石灰石法烟气脱硫装置、600MW超临界机组电除尘器被列为国家火炬计划项目。
3、大订单概念：菲达环保与印度公司BGRENERGYSYS－TEMSLIMTIED分别签订印度麦拓1×600MW除尘器项目合同及印度卡利森2×600MW除尘器项目合同，合同总金额分别为942.85万欧元及2351.4万美元，交货截止期分别为2010年3月4日、6月4日。菲达环保表示，合同的签订有利于提升菲达品牌的影响力，对公司2009年、2010年的业绩产生好的影响。
风险提示：
由于金融危机和国家宏观调控的影响，公司主营业务的进一步拓展存在不定因素，市场总量的可能锐减势必造成激烈的竞争。(.顶.点.财.经)
龙净环保（600388）
除尘器和脱硫工程项目是公司的主要收入来源，报告期内收入比重分别为65.1%和23.4%，其中除尘器业务营业收入同比增长4.77%，脱硫工程项目营业收入同比减少2.42%。
盈利水平有所改善。报告期内，因公司结算订单质量有所提高，锁定材料成本取得一定成效，公司电除尘器机电设备毛利率同比增加5.94个百分点至21.93%，使得公司综合毛利率同比增加2.62个百分点至22.15%。
受益国外市场回暖。报告期内，受国际市场回暖影响，公司出口业务表现出色，实现营业收入1.93亿元，同比增幅达2，002.27%，出口营收比重达13.71%。印度公司OneClickPowerEquipmenttrading已成为公司第一大客户，销售收入占比为8.87%。
逆境中开拓市场。随着国内火电新增装机容量放缓，火电脱硫和除尘的市场萎缩，公司通过开展形式多样的技术营销，市场开拓工作取得较好的成绩。目前公司手持订单丰富，报告期末预收款项达到22.34亿元，从今年1季度起持续回升。
报告期内，公司成功中标漳州腾龙芳烃除尘输灰岛总包项目的合同，取得了公司总包工程的首次突破;公司7月取得了印尼加里曼丹电厂项目工程总包合同，工程项目包含两台60MW火力发电机组及电除尘设备，合同总额约为11.3亿元人民币。
盈利预测与评级：预计公司2010、2011、2012年EPS分别为1.34元、1.60元、1.79元，以8月27日收盘价29.55元计算，对应的动态市盈率分别为22倍、18倍、16倍，维持公司增持的投资评级。
风险提示：：1)钢价波动对成本的影响;2)地产辅业经营不稳定;3)市场持续萎缩。(.天.相.投.资)
桑德环境（000826）：
前三季度公司实现每股收益0.34元，符合预期。从前三季度来看，公司盈利能力稳定，ROA、ROE水平大幅提升。我们判断，十二五期间固废行业将迎来飞跃式发展，公司作为龙头企业也将同步腾飞，维持强烈推荐投资评级。
前三季度实现每股收益0.34元，符合预期。公司前三季度实现销售收入6.4亿元，同比增加32.2%;主营业务成本4.1亿元，同比增长41%;营业利润1.7亿元，同比增加29%;归属于上市公司的净利润1.4亿元，同比增加34.6%;折合每股收益0.34元，符合我们的预期。
毛利率环比小幅上涨，盈利能力保持稳定。公司前三季度经营毛利率36%，第三季度毛利率35%，环比提高1个百分点，公司盈利能力基本保持稳定。
此外，公司前三季度管理费用和财务费用同比都有所下降，控制较好，公司ROA(年化)、ROE(年化)水平都大幅提高，分别达到25.4%和46.4%。
咸宁设备基地即将投产，产业链进一步完善，业务再拓展，推动毛利提升。
公司咸宁设备生产基地目前已进入最后阶段，预计将于今年底投产，2-3年之后达产，收入达到5-6亿元。投产后，公司固废处理的产业链进一步完善，自产设备的比率将提高，有助于运营成本的控制。此外，公司还将拓展更多业务至毛利较高的危废处理项目，将毛利率水平推上更高的台阶。
发挥水务+固废业务组合优势，业绩稳定增长保障下有高速发展潜力。公司主营业务覆盖水务和固废两大块，并坚持以固废为主的发展路线。一方面，公司污水处理今年将投产约20万吨，之后逐渐转入运营，保障公司业绩稳定增长。另一方面，公司未来固废业务将受益于行业投资的加大及固废项目的增多，预计保持30%以上的增长率，具备高速发展潜力。
固废龙头即将飞跃，维持强烈推荐评级。我们认为，随着设备基地的投产以及固废行业的发展，公司将进入高速增长期，预计2010-2012年间每股收益分别为0.50元、0.72元、0.98元，维持强烈推荐投资评级。按2011年40倍PE估算，目标价28.8元。
风险提示：咸宁设备基地投产时间推后，固废处理行业政策变化风险。(.招.商.证.券)
| 
【