投资要点
公司公布2011 年业绩快报，实现营业总收入3.22 亿元，同比增长32.20%，归属于上市公司股东净利润0.53 亿元，对应基本每股收益0.80 元，基本符合我们最新预期0.78 元。
公司业务结构：新莱应材主要覆盖三个业务领域，食品级洁净材料、生物医药级洁净材料、电子级洁净材料。三者壁垒逐步提高，盈利能力也逐级增加。目前生物医药级产品占公司收入50%左右，电子级产品是公司长期重点发展方向。
审时度势，2012年业务重点在食品领域
目前，食品安全问题受到社会空前关注，政府监管愈发严格，国内主要食品生产企业陆续开始了生产线的升级改造，在此背景下，公司2012 年将重点发展食品级洁净材料业务。
SAP体系提升公司管理水平
公司SAP 一期去年十月已经完成，目前正在做二期。SAP 体系的引进提升了公司的综合管理水平，供货反应速度优于竞争对手。
重点客户信赖保障订单增长
利乐是公司食品领域的最大客户，公司给其提供灌装机整套设备，去年订单4000 万元，今年预计增长20%以上。鉴于对公司产品的信任，利乐已经决定将其TBA-19 灌装机也交给公司做，该产品市场容量大约是前者的3-4 倍，目前已经完成打样验证，预计年底或者明年开始贡献订单。福建钧石能源是公司在光伏领域的重点客户，去年贡献订单2000 万元左右，公司确定今年会有所增长，同时由于公司某些配件是独家供应，钧石能源逐渐将其组装的环节也交给公司做。
投资建议及评级
预计2012、2013年，公司EPS分别为1.03元，1.37元，给予公司2012年合理PE 30倍，6-12个月目标价30.9元，维持“推荐”评级。
风险提示
宏观经济增速下滑超预期。
提示：本文属于研究报告栏目，仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。
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