光大证券：高油价利好出口型炭黑企业 基础化工荐2股
◆受益国内车用炭黑需求持续增长以及高油价下国外乙烯焦炭黑竞争力丧失，国内炭黑出口量大幅增长，炭黑3月份提价是大概率事件，而上半年原材料煤焦油将维持弱势，国内优势炭黑生产企业处于一轮景气上升周期：
我们认为，短期来看，一方面高油价使得国外炭黑生产企业成本显著提升，3月份炭黑提价是大概率事件，进而会带动国内炭黑企业提价，而对于能够出口到国外高端市场的企业将最为收益。另一方面焦炭原材料煤焦油，由于其需求占比较大的煤焦油深加工目前需求不景气，上半年价格将保持平稳，国内炭黑企业盈利能力有望大幅提升。
中长期来看，国内汽车销量、保有量稳定增长，全球产能向国内转移，国内炭黑供需关系正逐渐改善，从大的周期来看，国内炭黑正处于一轮景气上升周期，尽管供需关系的改善较为缓慢，但是一旦国外出现产能关停，国内出口迅速增加，随时都可能走出一波行情。
而对于像黑猫股份这样，产品能够进入国外高端轮胎企业供应体系的企业来说，其出口产品的盈利情况明显好于国内，部分摆脱了国内炭黑的过剩竞争，其规模化成本优势、议价能力明显强于小企业，因此未来盈利能力将显著好于国内其他企业。
◆炭黑内需看国内汽车销量和保有量增长，外需看高油价下国内煤焦油成本优势明显，优势企业出口大幅增长：
2012年国内汽车销量预计增速8%，汽车保有量将增长15%以上，国内炭黑需求将保持高于汽车销量增速增长。短期来看油价高企，导致国外使用乙烯焦生产炭黑企业成本上丧失优势，而国内以黑猫股份位代表的优势企业凭借性价比优势，已获得全球各大轮胎企业认可，进入其供应商体系，长期来看，国际需求也会更进一步向中国倾向，未来国内炭黑出口量有望继续保持较快速度增长，从而改善国内炭黑过剩的局面。
◆国内炭黑供需面不断改善，未来两年或将迎来供需拐点：
受益国内炭黑出口量大幅增长，未来两年国内炭黑企业开工率将稳步提升，如果国内出口数量超出我们预期，那么有可能带来炭黑的一轮大行情，我们预计未来2-3年内会迎来炭黑供需和景气的大的拐点。
◆建议关注国内炭黑龙头企业黑猫股份(002068)、龙星化工(002442)。黑猫股份：12年公司唐山项目将投产20万吨，届时公司产能将达到90万吨，规模优势明显，公司12年出口量将继续快速增长，盈利能力和稳定性不断增强。按照目前炭黑价格我们测算公司12-13年EPS分别为0.43和0，53元，短期看，3月份炭黑涨价预期是股价短期催化剂，公司受益炭黑涨价业绩弹性巨大，炭黑价格每上涨100元/吨，年化增厚EPS0.12元，上调评级至买入评级。（光大证券）
成品油价上调利好利空板块及个股一览
利好石油及其他能源
国家发改委一旦决定调高成品油价格，对相关行业的影响，可用几家欢乐几家愁来概括，其中将利好石油、石化行业。长城证券石油化工行业分析师王刚认为，因为中国国内原油价格目前基本与国际市场接轨，在成本基本不变的情况下，中资石油公司的产品价格上涨，直接带来的就是利润。而中石油、中石化是垄断国内成品油冶炼市场的两大集团之一，油价的上涨对企业的业绩及股价表现，都有着绝对的支撑作用。
此外，安信证券分析师张龙认为，成品油价格上调后气价的比价优势将更为突出。目前我国天然气价格处于扭曲状态，部分城市的车用天然气价格尽管经过去年的大幅上调，但现在也只有4元左右/立方米，与成品油、电力等相比，天然气价格明显偏低，上调空间较大。
油价上涨还包括对煤炭、焦炭等传统型能源的开采，甚至对风能、太阳能和生物质能等新能源的研发等产生影响。因为国际油价的上涨将使它们的价值获得了重估的机会。
利空交通运输等行业
牵一发动全身。成品油涨价将利空航空、物流、公共交通、出租车行业；对汽车制造、高速公路行业来说，则中性偏空。
中投证券一位行业分析师说，油价上调后，对航空业肯定是有影响的，但影响程度究竟有多大，则要取决于以下因素：一方面是油价的上涨幅度；另一方面，交通运输业的成本转嫁能力。由于航空业竞争激烈，希望将油价上涨而增加的成本全部转嫁出去较困难。
物流行业也将受其负面影响。有行业分析师说，这个行业包括范围广泛，也是耗油大户，成品油价格上涨后，对于竞争日趋激烈的物流行业来说，更是雪上加霜；受成品油价上涨影响的还有出租车行业及市内公交行业等。
从比较长远的经济周期来看，油价上涨必将促使煤炭的价格上涨，而现在我国并没有建立起煤电联动的机制，在计划电，市场煤的现实条件下，油价上涨将对电力行业产生间接冲击。
成品油涨价对汽车行业的影响在于累积效应。华泰联合证券汽车和汽车零部件行业分析师姚宏光说，虽然今年以来油价一直在往上走，但现在还看不出来它对汽车行业带来了多大的负面影响。
成品油涨价受益股一览
600028 中国石化、 600110 中科英华、 600256 广汇股份、 600339 天利高新
600583 海油工程、 600642 申能股份、 600688 S上石化 、 601808 中海油服
601857 中国石油 、000554 泰山石油、 000668 S武石油 、 000852 江钻股份
000637 茂化实华、 000668 武汉石油 、600157 永泰能源
成品油价调整影响板块及个股一览
石油板块个股
股票名称
中国石化 （600028 ）
中国石油 （601857 ）
中海油服 （601808 ）
泰山石油 （000554 ）
准油股份 （002207 ）
大元股份 （600146 ）
天利高新 （600339 ）
天科股份 （600378 ）
S上石化 （600688 ）
丹化科技 （600844 ）
航空航运板块一览
股票名称
中信海直 （000099 ）
南方航空 （600029 ）
哈飞股份 （600038 ）
ST东航 （600115 ）
长航油运 （600087 ）
中海发展 （600026 ）
中国远洋 （601919 ）
海南航空 （600221 ）
外运发展 （600270 ）
*ST上航 （600591 ）
厦门空港 （600897 ）
中国国航 （601111 ）
新能源板块个股
(1)太阳能
天威保变 （600550 ）
小天鹅A （000418 ）
岷江水电(600131
生益科技 （600183 ）
维科精华 （600152 ）
安泰科技 （000969 ）
长城电工 （600192 ）
乐山电力 （600644 ）
华东科技 （000727 ）
春兰股份 （600854 ）
威远生化 （600803 ）
力诺太阳 （600885 ）
新华光 （600184 ）
特变电工 （600089 ）
航天机电 （600151 ）
南玻A （000012 ）
交大南洋 （600661 ）
杉杉股份 （600884 ）
王府井 （600859 ）
风帆股份 （600482 ）
(2)风能
金山股份 （600396 ）、 湘电股份 （600416 ）、 粤电力A （000539 ）
(3)风力发电
特变电工 （600089 ）、京能热电 （600578 ）、 东方电气 （600875 ）
(4)风电设备制造
中核科技 （000777 ）、 中成股份 （000151 ）、 申能股份 （600642 ）
(5)地热
京能热 （600578 ）
(6)乙醇汽油
丰原生化 （000930 ）、 航空动力 （600893 ）、*ST甘化 （000576 ）、 华资实业 （600191 ）、荣华实业 （600311 ）、万向德农 （600371 ）
(7)氢能
同济科技 （600846 ）、 中炬高新 （600872 ）、 *ST春兰 （600854 ）、力元新材、包钢稀土 （600111 ）、 澳柯玛 （600336 ）、 杉杉股份 （600884 ）、 *STTCL （000100 ）、维科精华 （600152 ）
(2)风能
金山股份 （600396 ）、湘电股份 （600416 ）、 粤电力A （000539 ）
(3)风力发电
特变电工 （600089 ）、 京能热电 （600578 ）、 东方电气 （600875 ）
(4)风电设备制造
中核科技 （000777 ）、 中成股份 （000151 ）、 申能股份 （600642 ）
(5)地热
京能热电 （600578 ）
(6)乙醇汽油
丰原生化 （000930 ）、 航空动力 （600893 ）、 *ST甘化 （000576 ）、华资实业 （600191 ）、荣华实业 （600311 ）、万向德农 （600371 ）
(7)氢能
同济科技 （600846 ）、 中炬高新 （600872 ）、 *ST春兰 （600854 ）、力元新材 （600478 ）、包钢稀土 （600111 ）、 澳柯玛 （600336 ）、 杉杉股份 （600884 ）、 *STTCL （000100 ）、维科精华 （600152 ）
汽车制造业板块受影响个股
股票名称
江铃汽车 （000550 ）
万向钱潮 （000559 ）
海马股份 （000572 ）
黔轮胎A （000589 ）
青岛双星 （000599 ）
一汽轿车 （000800 ）
金宇车城 （000803 ）
安凯客车 （000868 ）
三环股份 （000883 ）
一汽夏利 （000927 ）
交通运输板块受影响个股
股票名称
*ST国农 （000004 ）
深赤湾A （000022 ）
盐 田 港 （000088 ）
深圳机场 （000089 ）
中信海直 （000099 ）
粤高速A （000429 ）
北 海 港 （000582 ）
泰达股份 （000652 ）
漳州发展 （000753 ）
东莞控股 （000828 ）
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