（i美股）北京时间3月19日中午公布了2011四季度及全年业绩，四季度销售收入0.97亿人民币，同比增33.6%，净利润0.42亿人民币，同比增53.8%；全年销售收入3.27亿人民币，同比增34.7%，净利润1.21亿人民币，同比增21.5%。四季度净利润增速快于销售收入增速的原因是利息收入同比增加和所得税费用同比减少。

　　四季度的亮点是创伤类产品销售收入达季度销售最高纪录6360万人民币，同比增45.4%；国际销售收入达季度销售最高纪录2218万人民币，同比增106%。OEM收入在逐渐减少，第四季度收入为440万人民币，比去年同期减少30%。研发费用占比达5.85%。

　　2011年全年康辉医疗保持了高速增长势头，毛利率提升，2010年毛利率为70.6%，2011年毛利率为71.7%；公司在加大研发力度，研发费用占销售收入的比例为3.72%，2010年该比例为2.26%；公司的成本控制仍然没有改善，销售费用及管理费用比例分别为12.71%、14.81%，2010年数据分别为11.63%、12.26%。分产品销售方面，公司继续在脊柱方面保持领先优势，脊柱类产品销售增长了45.7%，占总收入的比例为30.4%，2010年脊柱类产品销售收入占总收入的比例为28.1%。分地区销售方面，公司发挥了国际化的优势，国际销售收入增长了48.9%，占总收入的比例达18.1%，2010年 国际销售收入占总收入的比例为16.4%。

　　预期2012年销售收入3.92至4.03亿人民币，增长20%至23%；非GAAP净利润1.46至1.53亿人民币，增长14%至20%。

　　本文提到的股票：$康辉医疗（KH）$

　　作者：方永圣