全国社会保障基金理事会召开第四届理事大会第二次会议(全文)
　　（2012年3月15日）
　　全国社会保障基金理事会第四届理事大会第二次会议于3月15日在北京召开。华建敏、成思危、李贵鲜、陈锦华、刘仲藜、项怀诚、王梦奎等18位理事出席了会议。国务院有关部门、直属机构和单位负责人，社保基金会受托管理做实个人账户中央财政补助资金的9个试点省区政府代表应邀列席会议。
　　会议审议通过了戴相龙理事长代表社保基金会所作的工作报告、2011年全国社会保障基金财务会计报告、全国社会保障基金2012年度资产配置计划。
　　戴相龙理事长在报告中指出，2011年，社保基金会认真贯彻落实四届一次理事大会精神，以建设一流社会保障资产管理机构为目标，以加强基金投资精细化管理为主线，开拓创新，扎实工作，各项工作取得了新的成绩。
　　一是推动基金筹集实行制度化管理，多渠道增加社会保障基金。2011年财政性净拨入资金483亿元。其中，中央财政预算拨款150亿元，彩票公益金拨入172亿元，国有股减转持收入161亿元。截止到2011年底，中央财政性资金累计拨入4920亿元，其中，中央财政预算拨款1898亿元；彩票公益金903亿元；国有股减转持2119亿元。自2009年6月国有股转持政策出台至2011年底，共实现境内国有股追溯转持74亿股，发行市值554亿元，分别占应追溯转持股份和发行市值的82％和87％。
　　二是合理配置资产，改善投资运营，有效抵御股市大幅度下跌的风险。2011年，社保基金会着力加强资产配置和投资运营的精细管理，面对全球及中国经济与金融市场发生的重大变化，及时研判市场发展趋势，动态调整资产配置和投资策略，稳步开展各类资产的投资。截止到2011年底，社保基金会投资运营总资产8689亿元，其中，直接投资资产为5042亿元，占58.03％；委托投资资产为3647亿元，占41.97％。到2011年底，各大类资产的实际比例分别为：固定收益占50.66％，股票资产占32.39％，实业投资占16.31％，现金及等价物占0.64％。
　　社保基金会按照国务院审批同意的国务院有关部门的规定，视市场变化，将全国社保基金分别配置到固定收益类产品、股票和实业投资类产品中，分散投资风险，追求长期较好的收益。2011年基金投资已实现收益431亿元，实现收益率5.58％；交易类资产当期公允价值变动额为－357亿元，全年基金投资收益74亿元，投资收益率0.85％。在2001年～2011年的11年里，全国社保基金共实现投资收益2847亿元，年均收益率为8.41%，比同期通胀率高出6个百分点。
　　三是做好基金投资的受托管理工作。从2006年12月开始，社保基金会受托管理中央财政补助9个试点省市做实个人账户资金。截至2011年底，共受托管理个人账户基金本金543.62亿元，获得记账收益及风险准备金114.31亿元，年均投资收益率为10.27%，超过同期通货膨胀率近8个百分点，比承诺收益率高出6.8个百分点。
　　四是内部管理得到进一步加强，自身建设取得新成绩。2011年，社保基金会研究制定了《全国社会保障基金理事会基金投资精细管理实施办法》；建立了投资项目储备库和项目管理责任制；健全了各类分项投资收益评估和分析制度；逐步完善了与投资业务相适应的信息系统；机构和队伍建设取得了新的成绩。
　　会议对基金投资收益工作进行了总结和分析。11年来，社保基金会经历多次国内外金融市场重大变化，仍取得较好收益。从基金投资运营角度分析，主要原因：一是坚持了审慎投资方针，执行长期投资、价值投资、责任投资的理念；二是坚持资产配置多元化，将基金配置到固定收益产品、股票和实业中去，其比例根据市场变化及时调整，分散了投资风险；三是坚持市场化和专业化操作，同时运用直接投资和委托投资方式，选择优秀的委托投资管理人投资复杂多变的股票二级市场；四是不断完善投资运营制度，大力培养专业投资运营人才。股票投资收益波动大，但只要在合理价位上购买股票，坚持长期投资，从长期看，仍可获得比固定收益产品更高的收益。社保基金会于2003年6月开始投资股票，历年股票资产占全部资产的比例平均为19.22％，累计获得投资收益1326亿元，占全部投资收益的46％；累计投资收益率为364.5％，年化投资收益率达到18.61％，比全部基金累计平均收益率高出10个多百分点。社保基金会将总结过去投资股票的经验和教训，在对股票投资上始终坚持十分谨慎的态度，确保获得长期稳定较好收益。
　　在深入分析形势的基础上，会议提出2012年社保基金会工作的总体要求是：全面贯彻中央经济工作会议和全国两会精神，以科学发展观为指导，以建设一流社会保障资产管理机构为目标，紧紧把握稳中求进的工作总基调，坚持审慎投资、精细管理，继续改革创新管理体制和运行机制，不断提高社保基金投资运营水平，以优异成绩迎接党的十八大胜利召开。
　　根据这一总体要求，社保基金会确定了今年的五项重点工作：一是继续多渠道筹集社会保障基金；二是认真审定和执行各类资产配置计划；三是做好各类投资工作，努力提高投资收益水平；四是以《全国社会保障基金条例》为重点，加快推进法规制度建设；五是加强内部管理，推动和谐机构建设。(.全.国.社.会.保.障.基.金.理.事.会)

　　政协委员建议逐步放开全国社保基金投资限制
　　全国政协委员、民建中央秘书长张皎日前建议，逐步放开全国社会保障基金投资限制。
　　张皎表示，出于控制风险的考虑，相关监管部门在全国社会保障基金成立后不久，就对其可投资品种和各品种的投资比例均提出了限制性规定。
　　张皎建议，逐步放开全国社会保障基金投资限制。第一步，逐步扩大可投资品种范围，但仍保留比例限制。首先，可考虑加快扩大对现有大类资产中二级资产的投资范围，例如，允许投资于民营企业的未上市股权类，允许投资海外私募股权基金中的基金；在人才及其他条件具备时，可允许投资于境外REITs等品种。其次，可逐步增加社会保障基金对房地产、黄金及期货等资产的投资。
　　第二步，完全开放对社会保障基金的投资限制。由全国社会保障基金理事会根据保值增值需要，选择投资品种并确定投资比例，相关监管部门对投资实现谨慎人监管法则。(.中.国.证.券.报 .周.文.天)

　　社保持股名单曝光 去年四季度加仓伊利减持万科
　　随着上市公司年报的披露，社保基金的持股名单得以暴露。根据统计，截至3月14日，共计有428家上市公司披露了2011年的年报，其中社保基金共计在63家公司的前十大流通股东名单中出现。
　　值得一提的是，在上述63家公司中，社保基金去年四季度均是大举加仓，仅对其中的5家进行了减持，其余则为增持或持股保持不变。其中四季度买得最多的或为乳业巨头内蒙古伊利实业集团股份有限公司，600887)，按照去年四季度伊利股份平均价计算，社保基金共计投入了3.996亿元。
　　大买伊利股份
　　根据数据统计，截至目前为止，乳业龙头伊利股份或为社保基金组合增持最多的上市公司。根据伊利股份发布的年报，截至去年四季度末，全国社保基金107组合共计持有1911.82万股。
　　资料显示，全国社保基金107组合在去年前三个季度并未出现在伊利股份的前十大流通股东名单中。假如上述股份均为去年四季度买入，按照去年四季度伊利股份的平均价格20.9元/股计算，那么上述股份共计花费了3.996亿元。
　　实际上，伊利股份去年多次受到意外因素影响，比如去年6月15日的网帖举报公司董事长潘刚敛财、去年12月份牛奶致癌事件，但是伊利股份在去年大盘下跌的情况下，全年仍取得了正收益。
　　从目前来看，社保基金107组合去年四季度的买入给其带来了不菲的收益。
　　3月14日，伊利股份最高触及24.55元，创下了上市以来的新高，此后受到大盘大跌影响，下跌0.68元，最终收于23.67元。如果按照伊利股份去年四季度的平均成本20.9元计算，截至3月14日，全国社保基金107组合浮盈或为5300万元。
　　资料显示，伊利股份2011年全年净利润18.09亿元，比2010年的净利润增加132.79%。
　　值得一提的，还有社保基金还持有日常消费业肉类龙头双汇发展。截至去年年末，全国社保基金102组合共计持有双汇发展780万股，和去年三季度末相比未有增减。
　　青睐家电股
　　除了大买伊利股份外，社保基金对于消费类的家电股增持同样明显。根据统计数据显示，截至去年末，社保基金共计持有广东美的电器股份有限公司7127.63万股，该持股数仅次于万科企业股份有限公司，000002)，为社保基金持有第二多的上市公司。
　　根据美的电器年报，截至去年四季度末，全国社保基金102组合共计持有4127.63万股，四季度增持了847.5万股；全国社保基金501组合共计持有3000万股，持股数和去年三季度末保持一致。
　　实际上，家电股去年一季度曾获得了资金的青睐，不过其后受到大盘的影响，家电股大幅下跌，从最高点算到最低点跌幅甚至超过50%，从12月开始，家电股开始反弹。
　　截至今年3月14日，美的电器今年以来的涨幅为11.2%，而其自去年12月14日最低点至今年3月5日最高点的区间涨幅则为32.36%。
　　统计显示，除了美的电器外，截至去年四季度末，社保基金持有的家电股还有无锡小天鹅股份有限公司，000418)和杭州老板电器股份有限公司。截至3月14日，小天鹅A和老板电器今年以来的涨幅分别为25.32%和7.49%。
　　其中，全国社保基金102组合持有小天鹅A721.44万股，为去年四季度新增股东；而全国社保基金501组合则持有老板电器128万股，该持股数和去年三季度末保持一致。
　　整体加仓
　　从整体上看，在上述63只个股中，社保基金组合对其中的26家上市公司的持股数量未做调整，持股总数和去年三季度末保持一致，对其中的14家上市公司进行了股份增持，另外有18家上市公司的十大流通股东名单中新出现了社保基金的身影。
　　社保基金组合进行减持的上市公司则只有5家。显然，在去年四季度大跌市场恐慌的情况下，社保基金加仓抄底迹象明显。这和去年年底传出的社保基金加仓相印证。去年12月份有消息称，全国社保基金理事会对投资组合新注入了资金。
　　值得一提的是，即使被减持的个股，社保基金的减持力度也并不大。根据统计数据，上述被减持的个股分别为万科A、华润万东、宇顺电子、大立科技和银座股份，减持力度从数千股到数百万股不等。
　　其中减持最多的是万科A，截至去年四季度末，社保基金组合共计持有8110万股，比去年三季度末持股总数减少了340万股；华润万东则排名第二，截至去年四季度末，社保基金共计持有602.7万股，比三季度末持股总数少111万股。
　　此外，宇顺电子、大立科技和银座股份分别被减持了10万股、2.6万股和5482股。截至去年四季度末，社保基金组合持有上述公司的股份分别为140万股、169万股和550万股。值得一提的是，其中宇顺电子今年以来最高涨幅达100%，截至昨日，宇顺电子今年以来上涨了56%。（.东.方.早.报）

　　社保基金新增持18只股票 近期减持中资金融股
　　随着上市公司年报的逐步披露，社保基金投资的最新动向也浮出水面。据羊城晚报记者统计，截至上周五，社保各大组合在去年四季度末共持有43只股票，总持仓市值为61.9亿元，其中有18只股票为2011年下半年新持股票，包括通源石油、中核科技、小天鹅A以及华润三九等。
　　制造型企业最多
　　在上述43家有社保基金持股的上市公司中，从行业层面来看，制造业共29家，占比达67.4%，排名第二的是批发零售业，共4家，另外电力、煤气及水的生产和供应企业3家，采掘企业2家，房地产、交通运输、银行及信息技术企业各1家。从制造业细分行业来看，电力设备行业、机械行业、基础化工及有色金属又较受社保基金青睐。
　　总体来看，社保基金对蓝筹股集中的行业还是比较青睐，诸如机械设备、公用事业及化工等行业。
　　至于社保基金的新增持股，包括通源石油、赞宇科技、阳光电源、钢研高纳、陕鼓动力、龙源技术、合康变频、达实智能、长城集团、沪电股份、经纬电材、富春环保、精达股份、银座股份、中核科技、华润三九、山大华特、小天鹅A等。
　　偏爱行业龙头
　　社保基金对蓝筹股的青睐依然不减，43家持股企业中，34家为主板上市公司，9家为创业板公司。其中，有24家公司每股收益超过0.5元。市盈率方面在30倍以下的个股达20只，30至40倍的有7只，其余10只市盈率略高，超过了50倍。社保基金持股的市盈率较低的五只个股分别是：深发展A(8.41倍)、大冶特钢(8.91倍)、华发股份(9.93倍)、凯迪电力(14.70倍)、南山铝业(15.14倍)。
　　从社保基金持股数量来看，美的电器、南山铝业及陕鼓动力名列前三，持股量分别为7128万、4937万及4075万，社保基金持股占其总股本比例则分别为2.11%、2.55%及2.49%。这三家企业在其行业均属龙头企业。
　　近期减持中资金融股
　　日前，香港联交所披露消息显示，社保基金在2月24日和3月5日分别减持中信证券H股115.1万股及179.2万股，减持的平均价均为17.2港元，套现约5000万港元。而2月8日，社保基金就曾减持工商银行和中国银行的H股股份，总计套现约1.5亿港元。
　　数据显示，今年以来，经过市场反弹，香港中资金融股普遍上升，中国银行H股及工商银行H股价格从去年底最低位反弹了约20%，中信证券H股的升幅则接近40%，因此社保基金的减持举动可被理解为逢高减仓。(.羊.城.晚.报 .王.凌.菲)