独立实验室提高基层医疗机构诊疗能力并具有明显规模优势。

　　基层医疗机构通过检验外包增加检验项目从而提高了自身的诊疗能力和收入水平。规模优势来自两方面：一是诊断仪器试剂集中采购带来成本节约，可降低成本30%以上；二是检验规模效应，大量样本集中检验减少了单次检验的固定成本。

　　美国医保控费推动行业大发展。

　　医疗控费使医院注重医疗成本，将成本高的检验项目外包给独立实验室，医院检验数量减少12%；私人诊所检验项目少成本高，医保对诊所实验室检验采取不报销或者报销额低于其成本，促使大量私人诊所将标本外送给独立实验室。90年代中期，独立实验室市场份额从20%大幅提高到36%。

　　行业增长空间大，基层建设和医疗控费推动快速增长。

　　当前行业正处于全国范围的服务网络建设阶段，国内独立实验室行业检验份额仅占整个临床检验规模的1.4%，相比成熟国家的30%有很大差距。未来5年，在基层医疗机构建设不断强化、分子诊断逐渐成熟、医保控费、民营医院发展、降低检验项目价格等推动下，独立实验室占临床检验的比例有望达到10%以上，相比现在有7倍以上的增长空间，年复合增长率接近50%。

　　迪安诊断：稳健求扩张。

　　2012年预计公司将有多家实验室开始营业，相应费用增加较大，业绩增速放缓。2013年随着各网点开始盈利，预计公司将迎来利润加速增长。若公司控制新开网点速度，则可能平滑业绩增长。在不考虑控制新开网点速度情况下，预计2012-2013年收入增长42%、39%，EPS分别为1.05、1.52元，增速分别为22%、46%。按照目前股价对应的市盈率分别为40.20、27.77倍 ，考虑行业增速比较快，我们给予强烈推荐评级，积极关注。

　　风险提示：

　　行业受政策推进不及预期；未来政策开始控制检验费用快速增长；公司新开网点盈利不及预期。