二、主力动向曝光

主力机构网罗88只股 王亚伟新欢现形

　　基金新进88只股
　　从已公布年报的数据来看，893家公司的前十大流通股东中出现了公募基金的身影。其中基金四季度增持的个股有超过300只，四季度新进的个股有88只。
　　基金四季度新进的个股中，凤凰传媒获基金增持的股数最多，机构狂扫8290.72万股。东吴证券次之，基金新进7029.59万股。去年四季度基金新进的个股还有冠豪高新、新华保险、凤凰股份、众和股份、阳光电源、中弘股份、大唐发电、宗申动力等。
　　另外，在获得基金增持的个股方面，增持比例和增持股数都较大的是平高电气和通宝能源，基金四季度增持股数都超过了5000万股，增持比例都超过了300%。
　　基金选择增持的个股中，持股比例最大的已接近个股流通股本的一半，控盘程度较强。千山药机年报显示，公司目前十大流通股东全部是基金，合计持股806.92万股，占已流通股本的47.47%。捷成股份四季度末的十大流通股东中有8只基金，前四大流通股东清一色为基金，8只基金合计持股占目前已流通股本的45.33%。希努尔前十大流通股东中同样有8只基金，基金整体持股占流通股本的比例也超过了40%。
　　王亚伟行踪曝光
　　公募一哥王亚伟的持仓行踪，向来都是资本市场追逐的热点。近期，随着2011年年报陆续披露，王亚伟掌管的基金持股也渐渐揭开谜底。
　　从最近披露的年报来看，王亚伟的两只基金分别出现在山东海化、现代制药、涪陵电力、峨眉山A、长城集团、武汉健民、华发股份、四创电子、司尔特、方兴科技等10只个股中。
　　从市场表现来看，王亚伟一直持有的山东海化、四创电子、司尔特今年以来均有20~30%不等的涨幅，同时，在去年四季度斥资数千万买入的华发股份、现代制药今年以来已有26.69%、15.46%的不俗表现。
　　从事房地产开发业务的华发股份，也受到了王亚伟的青睐。2011年四季度华夏大盘基金新进买入700.84万股，首次出现在华发股份前十大流通股东当中。此外，工银瑞信红利基金也在四季度相中华发股份。另外，武汉健民也成为王亚伟的钟爱，并且，在公司新近披露的年报里面，王亚伟进行了小幅度的加仓，持仓数量达到250万股，占流通股份的比例为1.63%。
　　基金新欢逐个看
　　阳光电源
　　持股数量：890.99万股
　　去年11月2日上市的阳光电源受众多基金青睐。该公司主营业务为太阳能、风能电源设备的研发与销售，上市两个月内，7只基金进入前十大流通股东，截至去年年底，该公司前十大流通股东中，中邮核心优选、博时主题等7只基金共计持有805.14万股，占总流通股本的22.46%，中邮核心优选为第一大流通股东持有401.5万股，博时主题行业为第三大流通股东，持有179.19万股。年报显示，阳光电源去年净利润1.73亿元，同比增长17%。
　　从业绩上看，阳光电源年报显示2011年营业收入8.74亿元，同比增长45.89%，净利润1.73亿元，同比增长16.56%。公司预计一季度业绩同比下降10%-20%。主要原因是由于去年以来很多企业新进入光伏逆变器市场，价格竞争加剧，逆变器价格及毛利率下降，另外公司为了实现在国内市场的扩张，销售费用同比增加。预计今年逆变器的价格还会继续下降，毛利率也会向行业平均靠拢。
　　资金流向：E投资金融终端显示，昨日主力资金净流入491万元，而最近5个交易日录得资金净流出1381万元，最近10个交易日录得资金净流出5210万元。
　　持股数量：600万股
　　近日，青青稞酒这只次新股纷纷登陆龙虎榜，不少被套机构借力游资炒作进行自救。青青稞酒在近7个交易日中已经6次登上龙虎榜，该股走势在众多次新股中十分有代表性。该股自去年12月22日登陆中小板后，迅速从20元高位震荡下挫并最终破发。今年年初，相较于16元的发行价，青青稞酒尚处于破发的状态，不过得益于机构和游资的联手炒作，按其最新的26.85元收盘价计算，目前打新机构锁定的收益率已经达到50%。
　　《投资快报》记者翻查数据发现，在青青稞酒网下配售名单中，10家获配机构中公募基金占据8席，包括广发聚祥、国联安德盛精选、嘉实研究精选和兴全绿色等均分别获配120万股。按照三个月的锁定期计算，上述打新机构获配的限售流通股将于本月22日解禁。
　　资金流向：E投资金融终端显示，昨日主力资金净流入74万元，而最近5个交易日录得资金净流入188万元，最近10个交易日录得资金净流入1216万元。
　　持股数量：234.34万股
　　与阳光电源同日上市的梅安森也是基金的宠儿，梅安森的主营业务为煤矿安检设备与安保系统研发与销售。截至去年年底，泰达宏利价值优化、华富竞争力等6只基金进入了梅安森的前十大流通股东，合计持股228.67万股，占该公司去年年底总流通股本的约20%，且泰达宏利价值优化与华富竞争力为前两大流通股东。去年梅安森的经营业绩增长较多，净利润6108万元，同比增幅高达44%。二级市场上，截至3月7日，梅安森今年以来上涨了13.27%。
　　公司的业绩也不负众望。年报显示，2011年公司实现归属于上市公司股东的净利润6108万元，同比增长43.55%。公司预计，2012年一季度实现净利润同比增长110%-140%之间，主要由于国家对煤矿安全生产的重视程度不断提升，公司上市后品牌效应提升，市场份额不断扩大，同时，公司在一季度收到退税收入增加，如果公司在3月份收到其他政府补贴及退税返还，则一季报增长可能进一步超越预期。
　　资金流向：E投资金融终端显示，昨日主力资金净流出110万元，而最近5个交易日录得资金净流出1073万元，最近10个交易日录得资金净流出1602万元。
　　持股数量：144.39万股
　　江苏神通昨日披露年报，公司2011年度实现营业收入3.78亿元、净利润5087万元、每股收益0.49元，分别同比增长25.19%、15.34%、2.08%，去年利润分配方案拟为10转10派2元。
　　作为主营冶金行业、核电行业特种阀门的企业，公司去年在冶金行业取得的营收为2.27亿元，占总营收的比重为60%；核电行业的营收为1.39亿元，占比37%。公司表示，今年公司将延续巩固冶金、发展核电、进军石化、服务能源的战略，坚持走高端阀门国产化之路。
　　去年末的前十大流通股东方面，该股一改过去半年无机构问津的局面，一举获5家机构入驻，其中王亚伟掌舵的华夏策略新进15万股，占流通盘的0.5%。此外国联安、长盛分别新进60万股、51万股，居第二、第三大流通股东。伴随机构建仓，该股期末股东数环比大减15%，筹码重归集中。
　　资金流向：E投资金融终端显示，昨日主力资金净流入2883万元，而最近5个交易日录得资金净流入3432万元，最近10个交易日录得资金净流入2941万元。
　　司尔特
　　持股数量：106.12万股
　　司尔特是被王亚伟踩中高送转的公司之一。日前，司尔特2011年实现归属于上市公司股东的净利润1.62亿元，同比增长70.54%；基本每股收益1.12元，同比增长30.23%。公司公告称拟向全体股东每10股派发现金股利2.00元人民币，派发现金股利2960万元，每10股转增10股，转增后公司总股本将为2.96亿股。司尔特前十名流通股东名单中，王亚伟掌管的华夏策略首次出现在股东名单里，持有司尔特18.18万股，占流通股本的比例为0.26%。
　　在业绩说明会上，公司董事长金国清表示，近年来人工成本普遍上涨，增大了公司的经营成本。预期今后人工成本还将持续上涨。面对人工成本上涨趋势，公司将通过提升生产过程中的自动化水平和清洁生产水平，来降低公司人工成本。
　　资金流向：E投资金融终端显示，昨日主力资金净流入562万元，而最近5个交易日录得资金净流入947万元，最近10个交易日录得资金净流出1903万元。（.投.资.快.报）

估值修复熄火 基金移师成长股

　　受益于流动性宽松预期，今年以来A股反弹行情被基金经理定义为估值修复。在市场各方还在津津乐道金融、地产、有色等流动性先导行业领涨幅度超预期之时，公募基金已悄然移师成长股，而成长股中，大消费领域是各家基金经理看好的方向。
　　流动性改善和政策放松预期所引发的估值修复行情已经接近尾声，有些板块甚至已经结束。要获得超额收益，还是需要符合市场风格的标的，大消费板块是一个重点，因为此类行业的估值水平易受流动性影响，流动性收紧时杀估值，而流动性放松或者有放松预期时，估值会上一个台阶。上海某家合资基金公司基金经理称。
　　事实上，从近期A股的走势来看，市场风格转变的信号已经显现。以创业板和中小板为代表的成长股受到追捧，而此前领涨的房地产、有色类股票等已现疲态。
　　农银汇理大盘蓝筹基金经理李洪雨表示，看好消费股。以3年和5年为期限，业绩增长率在20%以上的上市公司股价涨幅要明显高于增长率在20%以下样本组的股价涨幅，而从行业分布来看，消费品行业组分布在前者区间内的比例要明显高于非消费品行业组。
　　也就是说，估值只是一个方面，关键还要看成长性，只要成长性在，即使是流动性先导的周期性行业，仍有望继续获得基金垂青。有色金属个股我们已经卖掉了，煤炭股还在，这类股还有空间。上海一家小型基金公司投资部副总透露。
　　其实，归根到底，这轮流动性放松预期下的估值修复，并没有实实在在的业绩支撑。随着上市公司季报、年报的逐渐披露，靠预期炒股的阶段已经结束，最终还是需要报表盈利投资。基金经理转战成长股，正是对投资本质的回归。（.证.券.时.报）

僧多粥少 机构抢食定增盛宴

　　一面是打折买优质资产的噱头，一面是超越大盘的稳定表现，定向增发成了当前各大机构争相入席的大餐。公募基金、阳光私募、券商资管甚至包括信托、银行均推出各式理财产品，剑指定向增发投资。据不完全统计，2012年共有5只定向增发方向的私募产品成立。此外，国泰君安、华泰证券也分别推出券商集合理财产品，投资定向增发。
　　不过，就在各机构摩拳擦掌之际，质疑也随之而来。一位分析人士表示，目前的定向增发产品设计同质化太严重，随着参与者越来越多，溢价也大打折扣。此外，目前各类定向增发产品层出不穷，但净值标准等基准却不统一，也时常让投资者一头雾水。
　　发行抢滩
　　2012年以来，多家机构竞相推出定向增发投资产品，用高收益、低风险的旗号吸引投资者。
　　3月5日，盛世景1期定向增发私募产品成立，同时该公司2至4期定向增发产品也同时募集；已发行30余只定向增发产品的博弘数君2月份发行了博弘定向33期，其定向增发产品的序列进一步扩大。同时，舜泰定增基金、开始定增宝2号、东源定向量化增强1期等产品也于近期成立。
　　根据私募排排网数据，除正式成立的私募定增产品外，2月份募集中的定增产品还有9只之多。
　　面对私募定向增发产品的迅速发行，其他机构也不让其专美于前。3月8日，华泰证券华泰紫金定增宝开始发行；3月15日，国泰君安君得增也将启动发行。这两款产品都将投资目光放在定向增发上。
　　发行如火如荼的背后，是定向增发系列产品的骄人业绩。根据私募排排网数据，在2012年的头两个月里，定向增发系列产品都是私募中的冠军策略，其中2月份，定向增发产品总体业绩上涨9.85%，1月份业绩上涨6.30%，大大好于其他创新型私募产品，也好于沪深300指数的表现和其他公募、私募投资产品。
　　相对于二级市场，定向增发项目由于门槛高且流动性较差，价格上经常有折扣的优势，风险更小一点。广东西域投资董事长周水江说。
　　发展困窘
　　从来没有稳赚不赔的买卖，定向增发投资也不例外。随着投资定向增发的产品越来越多，问题也随之产生。一方面，各类定向增发产品间的同质化倾向严重，投资顾问的主动管理水平差异对产品业绩影响很大；另一方面，各类定向增发产品在净值披露、制度设计等方面仍存在不少缺陷，时常让投资者感到一头雾水。
　　据了解，目前市场内主要有两种定向增发投资策略，其一是指数型，即成立一个大的资金池，参与大多数定向增发项目，同时构建一个定向增发收益指数，为投资者计算收益；其二则是精选型，即投资顾问对定向增发项目进行挑选，重点参与部分项目的投资。
　　上海国富投资管理公司投资总监陈海峰认为，目前A股市场一年有100多个定向增发项目，项目之间的收益差距也较大，如果每个项目都投，最终收益肯定不会太好，但对定增项目进行精选又完全取决于投资顾问的水平高低。每100个项目里也许只有几个项目最终能取得50%及以上的投资收益，如果投顾的能力不够，投资定向增发非但不能获益，还可能亏损。陈海峰说。在市场大幅下跌的2011年，不少定向增发产品就出现亏损。
　　此外，由于定向增发具有竞拍风险和1年锁定期等因素，净值计算方法让人眼花缭乱。有些产品就是简单的拿成本价与正股当前股价相比得出产品净值，有些则会按证监会2006年要求将收益折算至每一个投资周期中，还有些则是按照指数计算净值。一位定向增发产品研究者认为，投资者在投资这些产品前，不能简单地对比净值，更要研究其净值计算方式。（.新.快.报）