上周五，上证综指强劲反弹，两融大户大买机械设备，以及采掘和房地产行业，而金融保险和金属非金属位居融资偿还额的前列。

　　沪深两市的两融统计数据显示，融资余额上周五继续攀升，达到429亿元，创历史新高。当日融资买入额为31亿元，融资偿还额为29亿元。融资余额自2月10日以来，每天都创出新高，反映了两融大户整体对后市的乐观不断升级。

　　在融资净买入中，机械设备、采掘业和房地产位居前三位。机械设备当日的融资净买入额为8120万元，中国船舶、国电南瑞的融资净买入额分别为2766万元和1363万元，东方电气和万向钱潮的融资净买入额均为927万元。采掘业融资净买入额为7278万元，兰花科创的融资净买入额为3343万元，阳泉煤业的融资净买入额为2848万元，中色股份的融资净买入额为1206万元。房地产业的融资净买入为5531万元，新黄浦、中体产业和金融界的融资净买入额均在700万元以上。

　　涨势良好的券商股和金属股遭到了融资偿还。包钢稀土的融资偿还额为1.08亿元，位居融资偿还标的榜首，海螺水泥、神火股份、铜陵有色的融资偿还额均为3000万元左右；中信证券(微博)的融资偿还额为1.01亿元，仅次于包钢稀土，深发展、中国平安(微博)的融资偿还额均为5000万元以上，兴业银行、浦发银行(微博)、海通证券(微博)的融资偿还额均在3000万元以上。

　　在融券卖出中，采掘业、食品饮料和批发零售行业位居融券净卖出额前三位。贵州茅台、五粮液的融券净卖出额分别为570万元和419万元，仅次于50ETF的融券净卖出额，分别占据融券卖出的第二位和第三位。中国人寿、辽宁成大的融券净卖出额为399万元和348万元，位居融券卖出标的前五位。

　　虽然两融大户整体依然看多两市，但券商担忧如果没有基本面的好转，指数的反弹高度有限。安信证券表示，上周五公布的1-2月份经济数据中，工业增速和消费增速都较2011年12月份出现了不同程度的下滑。前期市场担心受到出口不振和低端劳动力成本上涨的影响，轻工业可能受到了不小的影响，但目前的数据显示，重工业下滑速度要明显快于轻工业。如果没有基本面好转的支撑，指数反弹的高度有限，指数上限可能在2500点附近，建议投资者维持中性仓位以应对市场后期反弹。

　　但随着经济增速下滑，可能迎来政策的逐步放松。中金公司认为，这是一场拉锯战，一方面经济基本面不佳，另一方面投资者对政策放松预期在逐步升温，而哪一方面力量占据上风将会决定短期内市场走势。比较而言，中金公司认为市场风险倾向于下行，主要是考虑到未来业绩继续下调的确定性相对较高。