两会进程过半 基金看平3月行情开始减仓

　　3月，两会如期而至，两会行情也被不少投资者寄予厚望。《每日经济新闻》记者发现，在两会之前，基金就已较大幅度加仓，提前进行了布局。不过统计数据显示，在两会进程过半之际，基金减仓的态势十分明显。分析人士认为，可能已有部分基金获利了结。
　　基金看平3月行情
　　统计数据显示，1995年以来的17年，两会期间A股行情表现为12涨5跌，上涨几率超过70%，两会结束后10天表现为13涨4跌，结束后20天则是14涨3跌。上述数据表明，3月市场上涨概率更大。
　　基金在两会前也已开始提前介入。多家券商机构的监测数据显示，自2月中下旬以来，偏股型基金加仓的动作十分明显，仓位也进入历史高位区域。
　　德圣基金研究中心监测数据显示，截至2月16日，可比主动股票基金、偏股混合型基金和配置混合型基金加权平均仓位分别为79.46%、73.39%和66.34%。而到了3月1日，上述3类基金的加权平均仓位为83.74%、77.52%和70.93%，提高了近5个百分点。
　　海通证券提供的测算结果也表明，2月17日~3月1日期间，股混型基金股票仓位的简单平均为82.59%，处于2006年以来的较高水平。
　　与此同时，上证指数在重归2400点之后，上涨阻力也越发加重，难以逾越2500点。
　　《每日经济新闻》记者通过对多位投研人士采访发现，基金对3月行情看平。我们判断，3月市场更多是震荡市，年初以来的反弹空间已不大了。2100点也是大家比较认可的底部。沪上某基金公司的基金经理表示。
　　某合资基金公司的投资总监也给出了类似看法：市场一直处在行业轮动的状态，对企业并不乐观的业绩市场也都有预期，货币政策放松趋势未改，步调却很慢。市场未来可能将维持一段震荡时期。
　　部分基金减仓等待时机
　　近日，基金兑现收益的说法十分普遍。《每日经济新闻》记者在采访中发现，本轮反弹以来，部分基金在震荡中减仓，将收益落实到了账面上。不过，也有少数基金掌门人则趁机吸货布局。
　　据我的了解，有些基金确实减仓了，减仓的对象主要还是近期表现比较强势的资源等行业。有的基金则是买了一些，主要还是集中在低估值品种。上述合资基金公司人士表示。
　　深圳某基金公司的研究人士则坦言，现在业内投资思路不一样，大致可分为三类，第一种就是长期维持高仓位；选择降低仓位的主要来自于那些仓位较重的基金；此外，博市场反弹的基金获得收益后，自然也会减仓。
　　这还是去年留下的后遗症，大家现在都对市场有些畏惧，对风险控制看得很重。企业基本面好转还需要时日，货币政策的放松还需要等待，市场回到2500点附近后，明显难以逾越。如果市场大幅震荡，还是有很不错的投资机会。这个市场有人很悲观，找出很多悲观的数据，也有人较为乐观。沪上一位中等规模基金公司的投研人士表示。
　　不过也有基金经理表示，其不太认同基金逢高减仓的说法。展望未来，市场已经进入平衡市场，不再是一个趋势下跌的市场。
　　本周，沪深两市的公开信息也传递出基金等机构并不活跃的信号。数据显示，在上榜的100多只股票中，只有20多只股票买卖前五位中有机构席位出现，而且大多是作为卖方。
　　关注两会经济定调
　　《每日经济新闻》记者发现，基金对未来的展望目前更多依托的是温家宝总理3月5日所作的工作报告。
　　国务院总理温家宝3月5日向十一届全国人大五次会议作工作报告时提出，2012年国内生产总值(GDP)预计增长7.5%，较去年下调了0.5个百分点。略微下调的GDP增长目标，以及对转变经济发展方式的再次提及，让新兴行业再次成为市场关注焦点。该行业曾是基金争相追捧的必备品。
　　令人记忆深刻的是，此前证监会主席郭树清公开看好低估值蓝筹股的投资价值。在时下企业利润下滑的大背景下，上述看似矛盾的两大投资方向，让基金经理对投资布局也早已有了决断。
　　此外，工作报告称今年居民消费价格(CPI)预期涨幅控制在4%左右。
　　总体来看，从这份报告可以看出政府对于通胀依然有一定的担忧，4%左右的CPI目标与往年相比处于高位。而GDP方面，则是略微调低。
　　兴全绿色基金经理陈锦泉表示，此次报告表现了政府转型的决心。同时也是遵循经济发展规律的做法。他表示，文化产业、新兴产业、软件服务行业是政府在资源和政策导向上倾斜的行业，这里面有很多机会。
　　两会还是显示出政府对通胀的担忧和重视，政府调结构的信心还是很强。深圳前述研究人士表示。
　　南方成分精选基金经理陈键认为，目前A股缺乏逆转向下的基本面或者政策面的冲击，但同时经济和企业盈利缺乏向上的弹性，因此需要从中期的角度选股，从行业景气度处于底部且具有防御性和较强反弹性的行业出发，地产、汽车类值得期待；同时建议关注两会期间的政策导向。
　　国投瑞银成长优选基金经理綦缚鹏认为，两会期间和两会以后，围绕加快产业结构升级、扶植战略性新兴产业，进而培养中国新的具有竞争优势的主导产业，鼓励创新等一系列政策值得期待。近期以来，国际油价的持续走高和国际局势的动荡，将会进一步激发围绕扶植节能环保产业的发展和控制两高一资产业规模等相关议题在两会期间的讨论，两会以后相关的实施细则有望出台。
　　不过，节能环保等新兴产业还需要时间，在企业盈利面下滑的情况下，还是更看好低估值板块的投资机会，比如地产等。北京某基金公司的基金经理表示。
　　此前，申万菱信基金也认为，随着两会的召开，与两会相关的主题性投资将值得关注，如医疗、交通等；而对于通讯行业，则需密切关注两会期间及会后的讨论内容，择机操作。待主题性机会结束后，未来的投资机会或将逐渐向估值和基本面转移。
　　·基金仓位
　　基金操作分化 总体仓位下滑
　　基金本周仓位操作发生逆转，延续两周的增仓势头发生严重分化，相当部分较早增仓基金开始减仓。
　　德圣基金研究中心监测的数据显示，本周偏股方向基金平均仓位相比前周明显回落。截至3月8日，可比主动股票基金加权平均仓位为81.8%，相比前周下降1.95个百分点；偏股混合型基金加权平均仓位为77.31%，相比前周微降0.29个百分点；配置混合型基金加权平均仓位69.33%，相比前周下降1.51个百分点。测算期间沪深300指数平收，因此，股票型和配置混合型基金主动减持较为显著。
　　有些意外的是，监测数据显示，本周非股票投资方向的其他类型基金的股票仓位变化趋势则与偏股方向基金相悖。保本基金加权平均仓位5.23%，相比前周增加0.47个百分点；债券型基金加权平均股票仓位7.98%，相比前周增加1.83个百分点；偏债混合型基金加权平均仓位26.54%，相比前周增加1.4个百分点。
　　震荡不断的A股市场，基金操作分化显著，仍有不少基金继续着前两周的增仓趋势，但减仓基金数量大增使得平均仓位下降明显。扣除被动仓位变化后，123只基金主动增持幅度超过2%，其中45只基金主动增仓超过5%。而减仓基金数量大增，194只基金主动减仓幅度超过2%，其中92只基金主动减仓超过5%。
　　从具体基金公司来看，大型基金公司中华夏系基金减仓明显，旗下多只偏股基金减仓超过5%，似乎印证了其对反弹是阶段性行情的判断。南方基金旗下的选时派基金南方价值及南方成长也选择大幅减仓，显示对短线行情的谨慎。相反，博时、易方达旗下的轻仓基金则大幅增仓。农银汇理、东方、银河、泰信等中小公司旗下基金减仓显著。
　　对于偏股型基金减仓行动，德圣基金研究中心认为，本周股市在 两会召开后大幅回落，政策面的期待似乎有所落空。下调经济增长目标使得周期类大盘股受到一定影响，但经济转型概念下的成长股表现较为活跃。
　　事实上，本周公布的2月CPI略低于市场预期，对后半周的小幅反弹提供了支撑。从基金操作来看，在前两周基金陆续加入增仓行列后，本周股市的大幅下挫明显动摇了基金一致做多的信心，尤其是增仓较早，仓位偏重的一批基金主动大幅减持。而仓位仍然处在较低水平的基金则略显滞后地加入增仓队伍，选择将仓位向平均水平靠拢。（.每.日.经.济.新.闻）

机构调研路径出炉 密集相亲31家公司

　　2011年，有哪些上市公司被机构盯上了？随着年报披露进入高峰期，答案陆续揭晓。在已披露年报的上市公司中，有31家披露了机构投资者的调研信息，合计有218家机构参与了调研。顺着基金、券商等机构的调研路径，投资者可以一目了然地发现受机构关注的公司，从而找到潜在的黑马。
　　机构密集调研31家公司
　　Wind统计数据显示，在已披露年报的上市公司中，有31家披露了机构投资者的调研信息，合计有218家机构参与了调研。
　　其中，大华股份(002236)接待了33次机构调研，有150家机构调研了这家位于杭州滨江的安防龙头。另外，康得新(002450)、鑫龙电器(002298)、南洋科技(002389)、鼎汉技术(300011)、乾照光电(300102)圣农发展(002299)、鸿博股份(002229)、宝钛股份(600456)、利源铝业(002501)、恒逸石化(000703)、中海科技(002401)、江钻股份(000852)等也接待了30家以上的机构调研。
　　值得注意的是，在上市公司公布的调研机构中，很多阳光私募也跟公募基金一起或单独造访上市公司，以深度了解公司情况。统计显示，在已披露的年报中，有15家公司的接待实地调研机构名单里出现了私募基金的名字。
　　统计显示，涨停敢死队出身的泽熙投资徐翔，实地调研最勤奋，在已披露年报的上市公司中，已经实地走访6家，先后出现在富春环保(002479)、鸿博股份、江钻股份、利源铝业、鑫龙电器、大华股份等，实地调研上市公司的基本情况。
　　上述被机构密集造访的上市公司，股价表现也相当不错。截至3月9日，鑫龙电器今年以来涨幅最高，股价大涨80%；恒逸石化今年以来涨幅也超过50%。
　　相亲对象曝光
　　大华股份(002236)
　　150家机构调研
　　日前，大华股份公布2011年报，全年实现营业收入22亿元，同比增长45%；实现净利润3.78亿元，同比增长45%。公司预计2012一季度净利润增速50%-80%。
　　比靓丽的年报更吸引投资者眼球的是大华股份去年竟然迎来了33次机构的联合调研，合计有150家机构调研了这家位于杭州滨江的安防龙头。2011年1月份，接待财通证券调研开始，中金公司、上投摩根、广发基金(微博)、海通证券(微博)、中信证券(微博)、银河基金(微博)、申银万国(微博)等150多家券商和基金踏破了大华股份的门槛。其中还包括源乐晟、远策投资、尚雅投资等阳光私募基金。
　　在机构持股方面，大华股份前十大流通股东中依旧是机构云集，新进入年报前十大流通股东的是三只基金：上投摩根内需动力、国泰金牛创新成长、海富通精选。
　　资金流向：E投资金融终端显示，昨日主力资金净流出337万元，而最近5个交易日录得资金净流出777万元，最近10个交易日录得资金净流出2118万元。
　　康得新(002450)
　　77家机构调研
　　除了大华股份被机构踏破门槛外，康得新去年接待了26批共计77家机构的调研。除了基金公司外，调研康得新的机构还有北京诚盛资产、上海新泉投资、深圳铭远投资等十多家私募基金。
　　Wind数据显示，基金2011年连续4个季度加仓康得新。至四季度末，该股现身6只基金的前十大重仓股，累计持股4065.97万股。该公司2011年年报中，基金累计持有流通股0.41亿股，占全部流通股比例为19.1%。
　　康得新的业绩也不负众望。公司在2011年净利润大增86.56%情况下，预告今年一季度净利润同比增长180%，成为化工板块预告净利增幅最高的公司。
　　资金流向：E投资金融终端显示，昨日主力资金净流出338万元，而最近5个交易日录得资金净流入3179万元，最近10个交易日录得资金净流入3736万元。
　　鑫龙电器(002298)
　　60家机构调研
　　根据鑫龙电器披露的2011年报，博时基金(微博)、易方达基金(微博)、中海基金、华富基金(微博)等60家机构均在去年四季度走访鑫龙电器。
　　基金四季报显示，鑫龙电器进入了泰信2只基金的前十大重仓股。同时，该公司年报显示，其前十大流通股东中，有6只基金，兴全基金、国投瑞银、摩根士丹利华鑫基金(微博)在去年四季度买入该股。截至四季度末，基金累计持该股0.12亿股，占全部流通股15.87%。
　　功夫不负有心人，这些实地调研的基金也收获颇丰。鑫龙电器披露2011年净利润为7270万，同比增幅高达70%。鑫龙电器一季度增幅更是惊人，公司预计一季度净利润同比增幅将在90%至120%之间。该股今年以来飙涨80%，持有该公司流通股的基金将大幅浮盈。
　　资金流向：E投资金融终端显示，昨日主力资金净流出705万元，而最近5个交易日录得资金净流出2611万元，最近10个交易日录得资金净流出785万元。
　　鼎汉技术(300011)
　　47家机构调研
　　首批登陆创业板的鼎汉技术，今年出现了其上市以来的首次亏损，公司预计今年一季度实现净利润204.87万元至-102.44万元，下降幅度为90%至120%。
　　鼎汉技术的2011年年报也未给市场带来惊喜。受高铁投资增速下滑影响，公司收入和业绩增速均降至个位：2011年营收达3.09亿元，同比增长4.6%；实现净利润0.7亿元，同比增长1.9%。
　　尽管鼎汉技术业绩不尽理想，但公司在去年却得到了公私募等47家基金的联手调研。2011 年5月10日，华夏基金(微博)就公司行业、市场等方面进行了实地调研。8月29日华夏基金再一次登门造访，就公司概况和发展优势等进行实地调研。鼎汉技术同样未能进入任何基金前十大重仓股，但鼎汉技术年报显示，华夏红利累计持股51.85 万股。
　　资金流向：E投资金融终端显示，昨日主力资金净流出166万元，而最近5个交易日录得资金净流出96万元，最近10个交易日录得资金净流出633万元。
　　圣农发展(002299)
　　43家机构调研
　　借助农牧业持续发展的良好势头，近几年圣农发展业绩不断攀升，2011年净利润同比增加68.45%。有着业绩支撑的圣农发展全年引来了银华、易方达、博时、大成、长信等43家机构的调研。
　　通过对股东情况进行分析，自2011年以来，基金对于圣农发展的关注度不断提高，中报的十大流通股股东有3家基金，涉及到益民基金、申万菱信(微博)基金和华宝兴业基金(微博)等；三季报的基金骤增至6家，博时基金公司旗下的四只基金扎堆进驻；年报中，十大流通股股东全部被机构投资者占据，包括7家基金和3家保险理财产品，其中基金持股总数从三季报的5999.81万股增加至年报的7236.06万股，持股比例从21.24%提升至25.62%。
　　资金流向：E投资金融终端显示，昨日主力资金净流入173万元，而最近5个交易日录得资金净流入405万元，最近10个交易日录得资金净流入275万元。
　　鸿博股份(002229)
　　41家机构调研
　　鸿博股份2011年年报显示，2011 年9月8日，华夏基金就公司生产经营情况、未来发展等实地调研公司；同年12月22日，华夏基金、浦银安盛基金(微博)和浙商基金联合调研；12月23日，广发基金、建信基金(微博)等机构实地了解该公司无纸化彩票行业动态和公司战略规划。
　　尽管该公司并未进入任何基金前十大重仓股。但该公司年报显示，华夏红利和华夏优势增长分别持股108.48万股和101万股。
　　年报显示，鸿博股份归属于上市公司股东的净利润5805万元，较上年同期增长17.83%。公司利润分配预案为以每10股转增9股，并派现2.65元。丰厚的利润分配预案直接刺激了股价的上涨，截至昨日，鸿博股份今年以来累计上涨18%。
　　资金流向：E投资金融终端显示，最近5个交易日录得资金净流出1328万元，最近10个交易日录得资金净流出1003万元。
　　赞宇科技(002637)
　　17家机构调研
　　赞宇科技在去年11月25日才登陆深交所，但是机构对其的调研却热情似火。在2011年12月1日赞宇科技等来了长信基金(微博)的调研。接下来的一个月里，华夏、嘉实、广发等11家基金公司争先调研，长信基金于12月23日再次就公司募投项目进展，公司竞争优势、行业现状及发展策略等相关问题进行了实地调研。
　　等来了大批基金造访的赞宇科技年报业绩表现亮眼，归属于上市公司股东的净利润1.04亿元，较上年同期增长53.28%。
　　尽管基金四季报显示，赞宇科技仅为一只债基前十大重仓股。但是在该公司2011年年报中，诺安和东方旗下3只基金现身该公司前十大流通股股东，基金累计持股0.0134亿股，占全部流通股比例为8.34%。嘉实基金(微博)旗下全国社保基金602组合去年四季度持有赞宇科技70万股，为公司第二大流通股股东。
　　资金流向：E投资金融终端显示，昨日主力资金净流入227万元，而最近5个交易日录得资金净流入2016万元，最近10个交易日录得资金净流入625万元。《.投.资.快.报》

年报透露社保组合动向 近9亿资金建仓9股

　　随着上市公司年报的披露，社保基金的组合也浮出水面，从中可以看出，社保基金在去年第四季度A股低位震荡之时积极抄底增仓的股票。据《证券日报》市场研究中心统计，截至周五，社保各大组合在去年四季度末持有了41只股票，总持仓市值为37.1亿元。其中9只股票被社保首次收入囊中，合计增持5126.25万股，总持仓市值为8.9亿元。股票分别为中核科技(210万股)、伊利股份(1911.82万股)、阳光电源(89.23万股)、赞宇科技(70万股)、小天鹅A(721.44万股)、通源石油(69.88万股)、宋城股份(924万股)、精达股份(429.88万股)、金杯电工(700万股)。
　　从社保基金持仓股票数量的变动情况看，本期增仓的股票有9只，合计增持5912.6万股，总增持市值为5.33亿元。股票分别为陕鼓动力(4074.66万股)、铁龙物流(2462.58万股)、深发展A(3684.15万股)、金正大(290.36万股)、合康变频(360.05万股)、粤电力A(514.4万股)、龙源技术(131.86万股)、华润三九(514.5万股)和中航精机(520.04万股)。
　　业绩持续增长股受青睐
　　从年报披露的社保持仓情况可以看出，业绩持续增长或估值低是社保基金青睐的对象。社保持仓主板市场的股票有10股票，分别为深发展A、伊利股份、陕鼓动力等业绩持续增长的股票。另外，小天鹅A市盈率只有16倍。
　　比较典型的是伊利股份，伊利股份年报披露净流入同比增长132.79%；主营收入同比增长26.25%，净资产受益率为35.33%；每股收益1.13元，每股净资产3.77元，每股公积金1.16元，每股未分配利润1.2778元，每股经营现金流2.3元，市盈率为21.4倍。本周伊利股份涨幅4.81%，远远跑赢大盘。
　　还有三家社保重仓持有的陕鼓动力，总持仓市值为4.67亿元。公司是重大装备制造行业龙头企业，是为冶金、石化、电力、环保、制药等国民经济支柱产业提供透平机械系统问题解决方案及系统服务制造商、集成商和服务商，专业化产品有透平压缩机组、工业流程能量回收装置、透平鼓风机组等三大类，其中，工业流程能量回收装置属于高效节能环保产品。2011年公司通用设备制造业实现营收51.13亿元，同比增长18.87%，营业利润率33.67%，较上年同期增加2.12个百分点。
　　政策扶持个股是首选
　　从社保持仓的中小板和创业板股票看，政策扶持个股成为社保基金的囊中之物。社保持仓中小板和创业板的股票分别为阳光电源、合康变频、中航精机等个股。
　　阳光电源的主导产品太阳能光伏逆变器的市场占有率多年来稳居国内市场第一位。公司主营业务是太阳能光伏逆变器、风能变流器及其它电力电源的研发、生产、销售和服务，为可再生能源发电行业用户提供系统解决方案。公司已形成以大型地面电站、厂房及建筑屋顶、家用类三大系列多种型号太阳能光伏逆变器和双馈、全功率风能变流器为核心产品的多层次产品体系。
　　合康变频主要从事高、中低压及防爆变频器的研发、生产及销售。公司是高压变频器国家标准的主要参与制定单位之一，其主要产品为高压变频器，可细分为通用高压变频器和高性能高压变频器两大系列，分别应用于电力、矿业、冶金、石化等传统工业和轧机变频传动、船舶驱动以及高速机车主传动等高端领域。公司同时具有智能电网概念、节能环保概念等概念。公司最新公告显示，公司预计2012年第一季度净利润为2000万元-2490万元，同比增长17.11%-45.80%。随着国家节能减排政策实施力度的加大和电力供应的趋紧，给变频器行业带来良好的发展和市场增长机遇。对北京亦庄高压变频器研发生产基地项目进行产能优化，武汉高中低压及防爆变频器生产研发项目中的高、中低压变频器产品线生产已经投入使用，缓解了公司产能紧张的问题。通过对上下游产业链的延伸，进行资源整合并优化公司供应链结构，有效降低产品成本。
　　综上可以看出，社保基金持仓个股仍坚守业绩为王，同时，政策扶持的行业个股也成为社保投资的首选。（.证.券.日.报）