A股两会前或维持震荡 沪指2500点仍在山腰
　　　　
　　A股周三显着回落，上证指数止步八连涨。房地产利空加上技术面共震引发了大盘的调整。从盘面上分析，10日均线的支撑还很强，7日均线2424点也没有破，担心趋势破坏是否太早了？3月份的走势仍会保持强势吗？从整个行情看震荡还是不够，两会之前都会是震荡的格局。前期的低点一定是底，不会再去创新低了，这个震荡带上下都是有理由的，不会下得太深。短线要形成强力突破则有几点要求。第一，流动性的改善预期还要再加强，不仅仅是对数量工具，要动价格工具；第二，机构的资金要进来，形成温和放量，但现在看机构的仓位都比较高；第三，整个小周期行业改善的情况比预想的要好得多，将直接导致市场的估值中枢向上挪。这个空间一旦出来，就有可能直接突破2500点向更高的点去了。但现在看这种机会比较小。
　　周三大盘回调，基本上是技术压力造成的。市场借着所谓上海房产政策的调整，来实现技术调整的需要，实际上基本面并没有明显变化。基本面上，此前我们对未来的经济预期比较悲观，现在是开始修复的时候。周四公布的PMI数据，以及一两周后公布的2月份经济数据会为修正这个预期作出一些贡献。那个时候大盘将得到一些支撑。
　　周四可能借公布PMI数据企稳，随后到公布2月份经济数据有一周时间，这个空档期可能给调整带来机会。3月中下旬，经过经济数据之后又会有一个新的调整期，都会维持震荡波动的格局。大家需要更多的耐心。
　　到目前为止，这个行情基本上是流动性预期推动。进入2月份以来，发生了某种微妙的变化，变成了大流动性预期。经济预期修复让大家看到经济数据可能比预期要好一些。经济预期修复可能作用不是很大，但会对大盘底部有比较强的支撑作用。我觉得从估值讲2500点还是底部，从中期行情来讲2500点应该是半山腰的行情。

　　
地产股领跌 两市失血118亿元
　　
　　受上海重申限购政策这一利空打击，地产股引擎终于在2月29日熄火。当日深沪地产指数分别下跌2.66%和2.99%，转而成为拖累大盘的累赘。此前一日，上海市房管局在官方网站公布通知，紧急叫停上海外地人二套房政策，重申要严格执行住房限售政策。
　　在银行、汽车等蓝筹股进入震荡期后，投资者原本寄望地产股带领大盘继续上冲。但上海重申限购政策，令地产政策微调的预期再度落空，同时也令大盘短期失去上涨动能，市场短期调整或难避免。29日盘后，申银万国一分析师表示。受地产股跌势拖累，上证指数也在29日止步八连阳。截至终盘，上证指数收报2428.49点，跌0.95%；深证成指收报10054.84点，跌1.05%。两市合计成交1738.7亿元，较前一交易日萎缩近二成。
　　地产板块中，绵世股份（000609.SZ）和华夏幸福（600340.SH）分别大跌9.15%和8.51%，而房地产龙头万科A（000002.SZ）也下跌2.82%，收报8.28元。统计数据显示，29日沪深两市资金合计流出118.65亿；其中，沪深机构资金合计流出43.84亿，大户资金合计流出74.90亿。
　　数据表示，领跌A股的房地产板块在29日资金净流出达7.78亿元。此前，在上海房产新政传闻，以及户籍改革政策的联手推动下，房地产板块相关产业链一度上扬；遗憾的是，上海房产新政终在28日被证伪。中金公司研究员宁静鞭分析称，此次地产股行情是基于春节后成交量环比恢复，博弈货币政策放松、地方政府政策微调的反弹行情；驱动地产股上涨的核心在于成交量的环比改善，离开这点，后续的货币政策放松、地方政策微调也无从谈起。
　　我们建议投资者关注主要城市成交量的变化，而不应过多纠结于短期政策消息层面变化的扰动，如果环比改善的趋势结束，则地产股此轮涨幅也将接近中后期。目前，我们判断出现拐点的时点大概是三月中下旬。宁静鞭表示。中金公司预测，今年上半年，地产股股价将主要反映政策面的预期差。而信贷层面年初的宽松也将修复市场之前对于政策过于悲观的预期，投资者一季度仍可以参与预期货币政策放松的政策面博弈行情。

　　
三月市场空方援军骤减
　　　
　　解禁股800亿规模同比降两成
　　统计显示，3月共有82家公司限售股解禁，解禁股的总市值为833.47亿元。昨日是2月市场的最后一个交易日，总体来看，2月市场给投资者了一个不错的回报，2月上证指数涨幅达5.93%。步入3月，从限售解禁股的总市值看，较2月限售解禁股的总市值环比下降19%。市场人士认为，3月限售解禁股的总市值下降，从一个侧面可以看出，3月市场压力并不大。另一方面，从过去几年两会期间的表现来看，大盘上涨概率较大。
　　3月限售解禁股的压力不大。据《证券日报》与财汇的数据统计显示，3月有82家公司限售解禁股，环比增长6.49%；3月解禁股数有81.93亿股，环比增长19.59；3月解禁市值为833.47亿元，比2月解禁市值减少为195.51亿元，环比下降19%。其中解禁市值最大的十只股票有华域汽车(600741)。据统计，82家公司中，限售解禁股占总股本比例20%的公司有23家，其中，占比最大的前十名股票为顺发恒业(000631)。
　　从3月基本面看，近期央行调降存款准备金率，以及各地持续微调房地产市场政策，体现出预调微调是今年政策发布的主题词。申银万国认为，近期中东心脏地区冲突局势升级，烘热了原油、贵金属及基本金属等国际大宗商品的价格，可能导致通胀上行的风险。仍处于偿债高峰期的欧洲各国一季度可能陷入衰退。各大央行预计将维持宽松的货币政策，并将加大量化宽松的力度。同时今年调控政策出台的主动性将明显增强，针对市场流动性的微调性手段会不断使用，而各地在房地产、户籍等政策上的动向将直接影响未来投资、消费及整体经济增长水平。另外，省级地方两会全部落下帷幕，各地的政府工作报告中显现出GDP让位民生、增长东低西高、结构转型加速三大特征。即将召开的全国两会，预计将延续去年底中央经济工作会议定下的稳中求进方针，着重布局宏观调控、民生建设、结构转型和农业发展等几项工作重点。