昨日股市全面反弹，具有较高杠杆的分级基金受到资金追捧，出现大幅上涨，一些机构专用席位也大举买入，显示对后市的乐观态度。

　　资金借道反弹 机构席位现身

　　据统计，昨日涨幅超过3%的11只封闭基金全部被分级基金的高杠杆份额占据，其中银华鑫瑞（爱基,净值,资讯）和银华鑫利（爱基,净值,资讯）一马当先，涨幅分别达9.93%和9.63%，在封基中领涨，特别是银华鑫利成交量达4.75亿份，较前一日增加一倍以上，并创出该基金上市以来的成交天量，显示出资金借道杠杆基金争抢股市反弹动作明显。

　　除银华系两只领头羊外，申万进取、泰达进取（爱基,净值,资讯）、信诚500B、银华锐进（爱基,净值,资讯）、建信进取（爱基,净值,资讯）等杠杆基金也表现不俗，分别上涨7.34%、7.20%、6.61%、5.54%和5.33%，这些基金昨日成交量较前一日大多有显著增长。

　　由于成交过于活跃，昨日有3只杠杆基金换手率超过20%。深交所公布的信息显示，昨日银华鑫瑞换手率高达31.89%，银华鑫利换手29.25%，信诚500B换手率也达到21.97%，据当日成交量计算，3只基金昨日的总份额分别达到1883万份、16.25亿份和3.50亿份，其中银华鑫利和信诚500B当前份额较年初分别增加1.6倍和75%。

　　深交所信息还显示，昨日上述3只基金的成交龙虎榜中，来自券商营业部的散户资金成为推动杠杆基金大涨的主要力量，其中也不乏机构席位的身影，如涨幅最大的银华鑫瑞昨日第一大买入席位来自齐鲁证券滨州渤海七路证券营业部，买入额为154.8万元，占当日银华鑫瑞总成交额的22.5%，银华鑫利第一大买入席位同样来自营业部，买入额为1467万元，同时，某机构专用席位也现身该基金第三大买入席位，买入额为914万元，信诚500B的买入席位则都来自券商营业部。

　　高杠杆份额看预期 低风险份额折价难消

　　据统计，目前杠杆基金均处于溢价状态。天相投顾统计显示，本周二申万进取溢价率高达79.75%，在杠杆基金中最高，该基金目前杠杆率达到2.85倍，同样处于较高水平，银华鑫利、银华锐进、信诚500B等基金溢价率也较高，分别达38.15%、30.99%和28.57%，这3只基金杠杆率分别达到2.76倍、2.46倍和1.82倍。较高的杠杆保证了这些基金在反弹中充分放大收益，因此受到资金追捧，溢价率保持了较高水平。

　　不过，目前分级基金中的低风险份额普遍处于折价状态，且不少折价率较高，如申万收益、银华稳进（爱基,净值,资讯）和双禧A本周二的折价率分别达到25.45%、21.87%和19.11%，其折价率超过老封闭式基金。

　　华泰证券（601688）分析师胡新辉认为，股票分级基金的A类份额绝对不可以理解为可以保证收益率，实际上，股票分级基金A类份额有一定风险，风险远高于货币基金产品。多数股票分级基金不会转为LOF，因此折价率将长期存在，无法降低。第二个风险是每年折算时，A类份额净值超过1元以上的部分，即约定收益部分，会折算为母基金份额，而母基金份额一般是指数基金，或股票基金，净值波动很大。

　　对于未来杠杆份额的投资，中信建投证券姜萍分析，基于看涨预期，目前一些杠杆基金的市场价格对应未来上证指数点位在2600点附近，如果投资者认为后市空间将进一步攀升，以现在的市场价格溢价买入尚在合理范围内，如持相反观点，则应注意防范净值和溢价回落风险。