一、重要新闻点评

1月CPI周四公布：或涨4.1% 存准率可能再次下调

　　国家统计局安排，代表通胀水平的1月份国内居民消费价格指数(CPI)将于9日(本周四)上午9点30分公布。多家机构预测，受元旦和春节因素的影响，1月CPI的同比(较去年同期)增速料为4.1%，基本与去年12月(4.1%)的增速持平，但不改后期通胀回落的趋势。
　　对于1月CPI未能延续几个月来的回落走势，分析人士表示，主要是受到食品价格小幅上涨的影响。国家统计局新闻发言人盛来运1月曾表示，受节日消费影响而高企的食品价格将给今年1月CPI带来上涨压力。
　　节日因素或阻CPI回落
　　国家统计局1月12日公布的数据显示，国内CPI在去年12月同比上涨4.1%，连续第5个月回落，并创下15个月以来新低。不过，国内CPI回落趋势或受春节因素影响，于今年1月份暂缓。
　　在各机构给出的预测中，美银美林对国内1月CPI的预测值为4.3%~4.5%，相对较高。中金公司、交通银行、兴业银行、上海证券等均预测1月CPI增幅在4.1%~4.2%。莫尼塔(上海)预测的数据较低，其表示不排除1月CPI降至4%以下，瑞银证券也预计1月CPI将回落至3.9%。
　　兴业银行首席经济学家鲁政委预计，在农历新年消费景气的支撑下，1月CPI可能与去年12月份基本持平或略高，位于4.1%~4.3%的区间之内，中值为4.2%，较上月小幅回升0.1个百分点。
　　交通银行金融研究中心发布的报告也认为，受节日因素影响，1月食品价格和烟酒等非食品价格都将环比上涨，CPI同比增幅在3.9%至4.2%之间，中值为4.1%左右，涨幅基本与上月持平。
　　值得注意的是，商务部重点监测的食用农产品价格、农业部监测的农产品批发价格和国家统计局监测的50个城市主要食品平均价格变动情况的数据都显示，1月份食品价格总体处于小幅上涨过程。根据商务部监测的数据，由于进入冬季气温偏低，蔬菜生长速度放缓，价格呈季节性上涨态势，1月份以来，蔬菜价格延续了前期的上涨趋势。同时，由于春节假日临近，对部分食品需求上升，水产品及肉类价格也有小幅回升。
　　事实上，国家统计局新闻发言人盛来运1月就曾坦言，2012年元旦、春节均在1月份，节日消费以及气候因素可能推高商品消费尤其是食品价格，这将给1月CPI带来一定上涨压力。
　　三季度或现CPI低点
　　尽管1月CPI难以继续回落，但分析人士预计，节日因素消失后，通胀压力将继续减小，全年CPI呈现探底慢回的趋势。
　　鲁政委也持同样观点。他预测，今年CPI将探底慢回，2月将继续回落，很可能跌破4.0%。全年CPI可能在2.5%至3.0%之间，月度呈现探底慢回态势，低点在7月份至10月份之间的可能性较大，低点绝对水平可能回落到2%以下，但下探至1.0%以下的可能性不大。
　　外资银行有着同样的预期。东方汇理银行固定收益市场研究部高德信告诉早报记者，2012年中国CPI将降为3%以下，中国政策不再盯住抑制通胀，而是刺激经济。
　　货币政策将稳中偏松
　　尽管市场普遍有通胀压力放缓和经济减速的预期，然而国家统计局局长马建堂此前在《求是》杂志上发表署名文章坦言，物价上涨的中长期压力仍然不容忽视。综合来看，央行的宏观调控政策或稳中偏松。
　　交通银行金融研究中心表示，一方面，积极的财政政策将继续实施。另一方面，货币政策稳中偏松，新增信贷规模有所扩大，货币供应增速适当加快。
　　长江证券分析师李冒余也说，央行或将在维持货币增速企稳的大思路下，适时推出宽松政策工具，预计央行将会更加重视对于社会融资总量的研究。对于1月份M1、M2，我们预计同比增速分别将达到8.5%与13%，1月信贷额预计为9500亿元。他说。
　　多位机构人士更是进一步认为，央行将于2月下调存款准备金率。鲁政委认为，市场对经济下滑的担忧不断加重，预计2月份仍需继续下调存款准备金率。
　　汇丰中国首席经济学家屈宏斌也表示，稳增长仍然是政策焦点。政策有必要进一步宽松，2月存款准备金率可能再次下调。
　　中财简评：市场预期存准率再次下调，但是从目前来看，通胀的压力仍然存在，所以短期内全面放松货币的可能性不大。

希腊债务谈判拖而不决 欧盟领导层最后通牒

　　希腊政府的强硬态度，正渐渐令欧元区领导层失去耐心。在2月4日结束的电话会议中，欧元区各成员国财长对希腊下达最后通牒，他们警告称，希腊必须保证实施改革，否则将无法继续推行其债务重组计划。与此同时，希腊与民间债权人的债务减记谈判也尚未达成一致。
　　欧元区财长4日警告希腊称，除非其保证加速实施能够获得第二轮援助方案的改革措施，否则将无法继续推行民间部门债务重组计划。据海外媒体报道，欧元区成员国财长原本希望在当地时间6日，最终敲定针对希腊的第二轮援助方案，但由于希腊不愿意承诺改革，会议已被推迟。
　　欧元区决策层希望希腊能够与欧盟和国际货币基金组织(IMF)就获得第二批救助所需改革方案达成共识。但希腊财长维尼泽洛斯表示，债权人要求希腊削减私营领域薪资待遇，并进一步压缩预算支出，双方在这些关键问题上的分歧仍未得到解决。希腊政府官员近日还表示，这些措施将加深该国的经济衰退，导致税收收入减少，进而扩大预算赤字。
　　此外，备受争议的议题还包括要求希腊采取进一步紧缩措施以弥补去年未完成的预算目标、削减希腊公共部门雇员数量以及推进大刀阔斧的银行业重组计划等。
　　欧元区国家领导人去年7月21日决定向希腊提供第二轮总额为1090亿欧元的救援贷款，去年10月份举行的欧盟首脑会议又要求银行业对其持有的希腊债务进行50%的减记。
　　Windham金融服务公司的首席投资分析师保尔·门德尔松表示，希腊在3月19日之前还有机会，决策者会不断向前推进，直到每个人都得到尽可能好的结果，或者决定到此为止并让希腊自生自灭，这种可能性一直存在。
　　除了第二笔援助贷款尚无法落实，希腊与民间债权人的债务谈判也依然悬而未决。有海外媒体报道称，欧盟对希腊援助计划蓝图包括债券持有人在债券互换时自愿接受逾70%的减记损失，以及可能超过 1300亿欧元讨论中的贷款。
　　希腊目前面临着尽快完成谈判的巨大压力，因为今年三月份将有多达145亿欧元的债务到期，而且结束救援协议谈判也是希腊政府与银行业者就债务减记问题达成协议的先决条件。
　　海外媒体4日援引欧元区官员的话表示，欧洲央行考虑动用持有的债券，巩固下一波援助希腊的方案，并协助压制主权债务危机。
　　报道称，其中一项计划是，欧洲央行把希腊债券以当初购买的价格卖给欧洲金融稳定基金(EFSF)，不必像民间债权人一样承受损失，不过，欧洲金融稳定基金反对这项提案。另外一项计划是欧元区的各国央行放弃投资组合内希腊债券的获利，或接受其亏损。
　　不过，德国经济部长菲利普·勒斯勒尔反对让欧洲央行直接参与希腊债券减记。他近日在接受海外媒体采访时指出，现在讨论的重点是私营部门债权人的参与。欧洲各国政府与纳税人已通过采取援助措施为希腊债务重组作出了巨大贡献。
　　勒斯勒尔还反对讨论将欧洲稳定机制的规模在目前计划的5000亿美元基础上进行扩充。他表示，目前更重要的是完成私营部门参与希腊债务重组的谈判，并采取切实措施，通过结构性改革来重振希腊经济。
　　中财简评：欧债的警报现在仍未解除，三月份是一个关键的时间，在欧债危机真正消失前，经济数据的参考价值不大。

上市公司大股东连续两月净增持
　　
　　尽管市场接连下挫，但资金的角力正悄然生变。英大证券提供的最新统计数据显示，按月度数据计算，在2011年12月及2012年1月，共计316家上市公司发布增持公告，大股东增持市值近70亿元，单月增持股份数及市值均超过减持数量。这是自2010年5月以来，增持力量首次翻盘。
　　数据显示，2011年12月，共有209家公司公告增持，为历史最高点，大股东增持股份数为51017.66万股，增持市值高达415103.25万元，增持股份数与增持市值两项指标均为自2009年10月以来新高。300家公司发布减持公告，尽管公司数仍大于增持，但大股东减持股份数为27266.87万股，减持市值为392605.49万元，均小于增持数额。
　　2012年1月，共有107家上市公司发布增持公告，大股东增持股份数为34366.08万股，增持市值为284701.72万元，增持上市公司家数、增持股份数和增持市值均大于减持数据。当月仅56家公司减持18254.9万股，大股东减持市值为171606.09万元。
　　上市公司大股东增持量大于减持量现象近年颇为罕见。数据显示，自2007年以来，A股市场上减持力量一直占据主导地位，仅有6个月低于增持量。
　　值得关注的是，股指在触及历史大底前后，均出现大股东增持量持续超减持量情况，如2005年6月上证综指跌至998点，7月起增持量开始持续超过减持量。2008年10月上证综指触及1664点，2008年9、10、11月三个月内上市公司大股东增持量均超过减持量。业内人士认为，这可能是市场底的强烈信号。
　　中财简评：目前这一波增持的主力是中国神华、中国石化、华侨城等央企、国企，到底是行政底还是市场底？是价值性增持还是维稳式增持？下定论还太早。