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纳川股份（300198）：未来受益于水利建设大发展，前景光明
300198[纳川股份] 非金属类建材业
研究机构：爱建证券 分析师： 爱建证券研究所
2011年度，公司实现营业收入27，510.53万元，同比增长43.55%，主要因为公司市场规模扩大，销售量增加所致。
公司实现营业利润8，976.77万元，同比增长40.66%；利润总额9070.23万元，同比增长32.90%；净利润7，592.47万元，同比增长34.10%，因销售收入增加，毛利率超过50%，公司营业利润同比例实现增长；由于2011年度投资收益及营业外收入比上年有所下降，因此净利润增速比营业利润增速有所下降
公司基本每股收益0.574元，同比减少30.08%，主要因为公司于2011年4月上市增加注册资本并于2011年9月实施了以资本公积金每10股转增5股的分配方案，总股本增加稀释了每股收益。
根据目前公司业绩快报0.57元计算2011年PE 为26.63倍。相对我们原来预计的公司业绩增长稍低，但还维持比较好的增势，维持评级为推荐。
民和股份（002234）：2011已兑现，2012需观察
002234[民和股份] 农林牧渔类行业
研究机构：平安证券 分析师： 王华，徐伟民
事项：
公司昨日发布公告：对2011年业绩预告进行了修正，将前期预告的归属于上市公司股东净利润比上年同期增长460%-510%修正为310% -330%，盈利预计为1.82-1.91亿元。
同时公司预披露了2011年分配方案，公司控股股东孙希民提议向全体股东每10股转增10股并派发现金股利10元。
基本符合预期。四季度，公司主营产品鸡苗价格出现下滑是此次业绩增长预期向下修正的主要原因。2011年9月18日，我们曾对鸡苗价格大幅下降提出过警示（参见当期《农林牧渔周报》），所以此次修正基本符合预期。
2011已兑现。畜禽养殖高景气贯穿整个2011年度是造成公司2011年业绩大幅增长的主要原因，2011公司业绩大幅增长预期则是维持公司较高股价的原因。随着本次公告发布，我们认为，基本尘埃落定。
2012需观察。鸡苗价格决定公司业绩，其波动剧烈，导致公司业绩波动较大。2011年鸡苗价格几乎全年保持高位非常反常，很可能会带来2012年鸡苗价格平均水平大幅下降，所以应保持高度警惕。目前情况，尽管鸡苗价格出现恢复，但去年12月份至今年1月份鸡苗价格的最低点为0.2元/羽，已经击穿2009年以来鸡苗价格波动的底部，不容乐观。考虑到2011年12月份数据可能受到当时禽流感疫情出现的影响，所以我们认为，对2012鸡苗价格全年走势判断，还有进一步观察的必要，整体趋势向下应是大概率事件。
4-5月为重要时间窗口。根据历年鸡苗价格波动规律，一年鸡苗价格波动有两个周期，低点分别是12月、1月和4、5月。低点是判断鸡苗价格波动上行还是下行的关键点。今年4-5月份，鸡苗价格将迎来第二次低点，其相对高度将很能说明问题，我们会保持高度关注。
鉴于上述理由，我们给予公司中性评级。预计公司2011-2013年EPS为1.25、0.89、1.56元，对应前一交易日股价，PE为23、32.4、18.4倍。
冠城大通（600067）：大股东增持暨业绩预增超50%
600067[冠城大通] 电子元器件行业
研究机构：国泰君安证券 分析师： 李品科 .
预计11、12年EPS1.10元、1.25元，RNAV 11.9元。公司海西文化创意产业园受益于文化产业政策支持，目标价8.5元，维持增持评级。
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