郭树清新政120天 改革之剑挥斩股市多个顽疾
　　从2011年10月29日，郭树清正式履新证监会主席，至昨日整整122天。资本市场就是要公开透明；不存在救市这个概念，市场有它自己的运行规律；小偷从菜场偷一棵白菜，都会遭到大家谴责，但若有人从成千上万股民的口袋中掏钱，却往往不会被人发觉。这就是内幕交易的实质；中国证监会对内幕交易和证券期货犯罪始终坚持零容忍的态度，发现一起坚决查处一起；这些出自这位学者型主席的观点，俨然已经成为了当下资本市场的经典语录。近4个月来，郭主席领导下的证监会密集推出了上市公司治理、投资者利益保护、退出机制探讨、长线资金入市、新股发行改革等内容的多项新政，今日本报特推出专题加以梳理。
　　改革！改革！改革！
　　自上任伊始，中国证监会主席郭树清，这位股市的学者型舵手就连发多项新政，并多次提及要做好资本市场的改革创新。而事实上，一系列的改革也正大刀阔斧地进行着。
　　IPO不审行不行：
　　试探新股发行制度改革
　　IPO不审行不行？在一次内部场合中，郭树清抛出了这样的问题给证监会发行部官员和发审委委员。
　　对此，一位上市公司并购重组审核委员会委员认为这只是郭树清在试探新股发行制度改革水深水浅。
　　同时，这也被业界认为是郭树清推崇市场化在资本市场监管过程中的体现。
　　事实上，关于资本市场的市场化改革，除了新股发行，在其它方面郭树清亦有多次提及。
　　去年12月份在深圳举行的第九届中小企业融资论坛上，他首次就资本市场公开发表演讲时，就强调要坚持市场化、法治化、公开化和国际化四个导向。
　　在是次会议上，他表示，中国资本市场的发展和整个经济体制的转轨密切相连，实际上就是后者不可分割的一个有机组成部分。20多年来，中国资本市场在探索中前进，在改革中创新，走出了一条符合市场规律和中国国情的发展道路：一是坚持市场化导向，积极培育和完善证券期货运行机制，充分发挥市场主体自身的积极性和相互间的制衡约束作用，逐步建立起了一套比较完整的以信息披露为核心的市场运行规则体系；二是坚持法治化导向，切实维护三公原则，一个包括法律 、法规、部门规章在内的市场法制体系基本形成；三是坚持公开化导向，着力增强市场透明度，主动公开证券期货立法、稽查执法、常规监管、行政许可等信息，建设资本市场诚信档案数据库，持续强化上市公司、证券公司、基金公司的信息披露责任和义务；四是坚持国际化导向，稳步提升对外开放水平。
　　市场化改革，郭树清上任伊始就对其不断强化。特别是在新股发行制度改革方面。
　　2011年11月18日，中国证监会有关负责人表示，证监会将多管齐下逐步改变以创业板为代表的高市盈率发行局面，促进新股定价以市场为导向；另一方面，证监会还将提高借壳门槛、完善创业板退市制度，从根本上促进创业板的健康发展。加上此前证监会出台新的上市公司分红政策细则，可谓三板斧。
　　此后，在2012年1月初举行的全国证券期货监管工作会议上，郭树清提出，要继续深化发行体制改革，以充分、完整、准确的信息披露为中心，强化资本约束、市场约束和诚信约束。完善新股价格形成机制，改革股票承销办法，使新股定价与发行人基本面密切关联。完善预先披露和发行审核信息公开制度，落实和强化保荐机构、律师和会计师事务所等中介机构的责任。
　　新一轮的新股发行体制改革，虽然监管层并未明确提出，但是从目前的一些动作来看，也正有序铺开。
　　1月7日，证监会主席助理朱从玖在第十六届中国资本市场论坛上提出，新股热是非理性现象，并提出五大举措来抑制这一现象。
　　2月1日起，公司预披露提前制度正式实施。同时，从2月1日起，对发行监管部首次公开发行股票审核工作流程及申报企业情况予以公示。而在当天的新闻通气会上，证监会有关部门负责人还表示，下一步，将总结预披露提前的经验，在条件成熟的时候，做到公司材料一提交，就进行公开披露，使得证监会从帮助中介机构改材料的繁重工作中脱身出来，更多地专注于风险的把控。
　　2月3日，中国证监会有关部门负责人称，针对新股询价过程中出现的问题，证监会正研究加强询价过程监管，敦促机构理性报价。他还透露，证监会正计划委托第三方研究机构测算全部上市公司行业市盈率水平，并公布结果供市场人士在投资新股时进行参考，以避免承销商片面选择有利于发行人的数据公布，这一结果将根据市场变化动态调整。同时，对于定价明显偏离行业水平的新股，证监会正研究措施应对，如要求发行人及承销商说明定价依据等，以促进询价更加透明、理性。
　　一系列的举措，无不透露出新股发行制度改革正在一步步进行。
　　而在加强新股发行制度改革的同时，退市制度也将从创业板先行。从目前监管层的消息来看，创业板退市制度或将很快就会推出：深圳证券交易所2月14日在投资者教育中心发布新闻稿指出，目前创业板退市制度已似开弓之箭，提醒那些热衷于炒作二字的投资者，在面对退市风险这种终极市场风险时，要以良好的心态迎接理性投资时代的到来。
　　深交所的表态，这是一个信号，因为根据监管层目前的思路，退市制度的改革将以创业板为试点带动主板、中小板的退市机制的完善。
　　引导长线资金入市：
　　力促股市价值投资
　　在短短的100多天的时间里，郭树清连续多次、高频率地提及包括养老金在内的长线资金入市，力促股市价值投资。
　　就任中国证监会主席一职后，他最早提及长线资金入市这一话题，应该是在第九届中小企业融资论坛，时间为2011年12月1日。
　　会上，他做了题为《深化证券期货市场改革促进实体经济科学发展》演讲。在谈到培育多元化的投资者群体风险时，郭树清提出，在强化对广大中小投资者服务的同时，要鼓励和引导证券投资基金、养老基金、社保基金、保险资金等机构投资者协调发展，积极引导风险投资、私募股权投资阳光化、规范化运作，共同促进资本市场稳定健康发展。
　　此后的2011年12月14日，郭树清在证监会党委中心组学习会议上再次指出，要支持证券投资基金、养老基金、社保基金、保险公司等机构投资者协调发展，积极引导风险投资、私募股权投资基金阳光化、规范化运作。增强专业机构对宏观经济的研究和分析能力，发挥好专业机构在市场建设中的积极作用。
　　紧接着第二天，在《财经》年会上，郭树清提出，2012年将迎来社保基金、企业年金、住房公积金和财政盈余资金等长期资本入市的机遇。提出要研究加大鼓励各类长期资金投资股票市场的政策措施，养老金入市当时在市场上引起极大地讨论。
　　会上，他还以为社保为例，为长期资金计算投资收益账。
　　他表示，目前地方政府掌握的社保资金结余达到2万亿元，将来可以委托给一个机构管理投资于资本市场。此外全国住房公积金的结余也达到2.1万亿元，加上财政盈余，都可以成立一个特殊的基金来运作。
　　他同时称，全国社保基金理事会2000到2010年社保基金，年均投入收益率达到9.17%，这是非常具有说服力。如果其他资金也能够学社保基金的例子，对国家，对所有这些机构，对每个人都有很大的好处。
　　进入2012年，郭树清又多次就鼓励长线资金入市发出呼声。
　　1月9日，全国证券期货监管工作会上，郭树清表示要鼓励社保基金、企业年金、保险公司等机构投资者增加对资本市场的投资比重，积极推动全国养老保险基金、住房公积金等长期资金入市。
　　2月2日，有媒体刊发郭树清的署名文章，文章此次提及的推动资金入市的措施包括：推动基金公司向现代资产管理机构转型，鼓励社保基金、企业年金、保险公司等机构投资者增加对资本市场的投资比重，积极推动全国养老保险基金、住房公积金等长期资金入市。
　　2月15日，中国上市公司协会成立大会，郭树清做题为《服务为先自律规范持续提高上市公司质量》的致辞。在本次讲话中，他表示，社保基金投资于资本市场是为救市是完全不符合事实的，实际上两者之间是一种相互依赖相互促进的关系。离开股票和债券市场，养老基金、住房公积金的保值增值很难实现，这是世界范围内的共同经验。
　　业界认为，结合之前的强制分红政策，不难看出郭树清主席上台后清晰的管理思路，即A股将由投机市变为投资市，而长线资金入市是很关键的一环。
　　数据显示，截止到去年底，全国社会保险基金资产总额已经超过2.4万亿元，其中2万多亿元是养老金。因此，如此巨额资金的入市势必能让A股焕然一新。
　　偷白菜论：
　　打击违法行为不手软
　　郭树清出任证监会主席以来，就接连表达了对打击内幕交易等违法行为的高压态势，并且打击力度也是不断加大。对此，郭树清郑重声明：中国证监会对内幕交易和证券期货犯罪始终坚持零容忍的态度，发现一起坚决查处一起。
　　这其中，最为大家熟悉的当属他在深圳举行的第九届中小企业融资论坛上抛出的偷白菜论。
　　小偷从菜市场偷一棵白菜，人们都会义愤填膺，但是若有人把手伸进成千上万股民的钱包，却常常不会引起人们的重视。这就是内幕交易的实质，也是防范和打击这种犯罪活动的困难之所在。郭树清说。
　　此后，他更多次表达了对打击内幕交易等违规违法行为的零容忍。
　　2011年12月19日，在上海公司治理论坛上，郭树清表示要进一步加强对投资者合法权益的保护。对内幕交易、市场操纵等违法违规行为，要始终坚持零容忍的态度，坚决予以查处，并积极推动中小投资者利益的司法保护制度建设。
　　同时，他提出了六个促进公司治理的措施，以促进上市公司信息透明、公开，如加强对控股股东、董事、监事、高管的监管和问责，完善退市制度，提高审核效率与透明度，推动中小投资者利益的司法保护制度建设等。而这些措施也在一定程度上有助于防范内幕交易的发生。
　　2012年1月9日的全国证券期货监管工作会议上，郭树清对当前及今后一个时期的资本市场改革和监管工作从五个方面做出了具体部署，其中就提到要加大对内幕交易、市场操纵、欺诈上市、虚假披露等行为的打击力度。
　　1月10日举行的2009-2010年度稽查立功表彰大会，郭树清再次强调证监会的稽查执法工作将继续以打击内幕交易为工作重点，表示要继续把打击内幕交易作为工作重点。对资本市场违法犯罪保持高度警惕，坚决依法打击。本质上，资本市场的内幕交易、老鼠仓行为就是盗窃行为，对于这些市场盗贼，发现一起，查处一起，绝不手软。
　　而随着郭树清掷地有声地表达了对打击内幕交易等违法违规的决心后，一系列案件也公诸于众。
　　涉嫌以抢帽子手法操纵市场，累计交易金额571.76亿元，违规交易股票数量之多，创A股市场纪录的广东中恒信案；首起保荐代表人设下内幕交易的东北证券股份有限公司机械行业首席分析师叶志刚，这是首起证券公司行业分析师利用职务便利从事抢帽子操纵案件。
　　此外，还包括解聘涉嫌违规持股的第三届并购重组委委员吴建敏，而这是证监会历史上对包括主板、创业板和并购重组委委员开出的首例重罚，足见打击力度之大。
　　一系列的案件的查处、曝光，势必对那些抱有侥幸心理的违法违规人员起到威慑作用。

　　与投资者面对面：
　　保护中小投资者利益
　　如何保护中小投资者的利益，是一个永恒的课题。
　　为做好投资者保护工作，郭树清指出，要加强投资者调查，及时反映投资者诉求。按照贴近大众 ，贴近市场、深入浅出，注重效果的原则，开展形式多样、内容丰富的投资者教育宣传活动，深入推广长期投资和买者自负的理念。
　　这表达出了监管层对保护中小投资者的决心。
　　在2011年12月19日在上海举行的公司治理论坛上，郭树清再次表达了类似的观点，提出要进一步加强对投资者合法权益的保护。对内幕交易、市场操纵等违法违规行为，要始终坚持零容忍的态度，坚决予以查处，并积极推动中小投资者利益的司法保护制度建设。
　　而随着2011年底证监会投资者保护局正式成立，对中小投资者的保护就更上一个层面。
　　作为证监会内设机构，投保局负责证券期货市场投资者保护工作的统筹规划、组织指导、监督检查、考核评估。投保局将对投资者心理、行为进行深入、持续的调查和研究，抓紧研究制定投资者保护的制度框架和工作机制，尽快建立起及时、通畅、有效的投资者保护工作信息监测平台和发布机制。
　　投保局不只是保护投资者的合法权益，还乐于倾听投资者的声音。在投保局成立后不久，就已经举行了数场座谈会：今年的2月9日，证监会主席助理吴利军和证监会有关部门负责人到证券公司营业部调研，面对面倾听投资者的诉求。
　　座谈会上，吴利军表示，投资者保护是一项系统的社会化活动，需要全社会，特别是市场参与者的广泛参与，证券公司及会计师事务所、律师事务所等各类专业服务机构，作为投资者与资本市场之间的桥梁，要归位尽责，承担保护投资者的应尽职责。证券公司应拓宽思路，创新服务，从落实投资者适当性制度、针对不同需求创新产品服务等两方面入手，逐步提高服务投资者的能力和水平。
　　此外，为探索与投资者直接交流的方式与渠道，听取投资者的心声和建议，倡导投资者树立理性投资、长期投资的健康观念，2月14日，中国证监会投资者保护局与北京证监局举办了北京地区普通投资者座谈会。并表示，通过座谈会等方式与投资者面对面沟通，了解投资者关心与关注的问题，探讨良好的投资理念与文化，是一种有益的尝试。今后监管部门将进一步转变工作作风，从走近投资者做起，与市场各方一道，共同推动建立投资者合法权益保护的良好环境。
　　应该说，像成立投保局，与投资者座谈听取他们对投资者保护工作的建议等，证监会把加强投资者保护作为监管工作的核心目标，正在扎实推进投资者保护的相关工作。
　　讲诚信：
　　让资本市场基石更牢固
　　资本市场是一个信用市场，诚信是资本市场的基石。
　　在2012年初召开的全国证券期货监管工作会议上，郭树清就提出，出台诚信监督管理办法，扎实推进资本市场电子化信息披露体系建设，促进上市公司、中介机构提升商务诚信水平。
　　而在早些时候的第九届中小企业融资论坛上，郭树清表示要切实加强资本市场诚信建设。他说，诚信缺失加剧了社会焦虑，增加了经济运行的成本，也侵蚀着政治稳定的基础。中央对诚信建设高度重视，广大人民群众也充满了期待。资本市场本身就是商业信用发展的结果，是以诚信立足的，应该有责任和信心在诚信建设方面走在最前列。要积极贯彻落实六中全会关于政务诚信、商务诚信、社会诚信和司法公信建设的要求。
　　会上，他提出，证监会将带头讲诚信，推进政务信息公开和阳光作业，搞好主动沟通和解疑释惑，提高监管工作的透明度。
　　其实，资本市场的诚信建设，证监会一直以来都在做，如2007年底开始建设诚信档案信息系统，用以记录资本市场各类主体的违法违规和重大失信行为，目前，该系统共记录违法失信信息9500余条，已初步建立起一套失信惩戒机制。同时，与央行就征信信息共享合作形成制度安排，扩大了诚信信息的内容和范围。
　　据悉，下一步，在现有诚信档案的基础上，将升级建设内容更丰富、形式更标准、功能更强大、使用更便捷、拓展空间更广阔的资本市场诚信档案数据库系统，并积极推进与其他部门和行业之间的诚信信息共享合作。
　　而据了解，证监会相关人士也曾表示，要多管齐下，进一步提高资本市场诚信水平。十二五 时期，证监会将继续把资本市场诚信建设作为一项基础性重要工作来抓，努力形成诚信制度健全、诚信记录全面、失信惩戒有力、信用服务配套的资本市场诚信体系，从整体上优化资本市场的诚信环境，提高资本市场的诚信水平。
　　相信在监管层的努力下，一定能够营造出有信者荣，失信者耻、无信者忧的市场氛围，进一步提高资本市场的诚信水平。
　　观点：偷白菜论
　　时间：2011年12月1日
　　地点：第九届中小企业融资论坛
　　内容：当前，市场监管工作的一项重点仍然是防控和打击内幕交易。现阶段我国的内幕交易有两种情况，有一部分人有目的地利用特殊地位和关系，谋取不正当利益；也有一部分人主观意识不甚明确，没有认识到这是与贪污、盗窃、欺诈性质相近的犯罪行为。小偷从菜市场偷一棵白菜，人们都会义愤填膺，但是若有人把手伸进成千上万股民的钱包，却常常不会引起人们的重视。这就是内幕交易的实质，也是防范和打击这种犯罪活动的困难之所在。在这里，我们要郑重声明，中国证监会对内幕交易和证券期货犯罪始终坚持零容忍的态度，发现一起坚决查处一起。同时我们也真诚地请求社会各界特别是投资者个人和机构，一定要及时向我们提供案件线索，协助我们调查取证，在需要的情况下能够积极作证。我们将继续改进监管手段和方式，严惩操纵市场、欺诈上市、利益输送、虚假披露等违法违规行为，维护好市场三公原则。
　　观点：证监会带头讲诚信
　　时间：2011年12月1日
　　地点：第九届中小企业融资论坛
　　内容：诚信缺失加剧了社会焦虑，增加了经济运行的成本，也侵蚀着政治稳定的基础。中央对诚信建设高度重视，广大人民群众也充满了期待。资本市场本身就是商业信用发展的结果，是以诚信立足的，应该有责任和信心在诚信建设方面走在最前列。要积极贯彻落实六中全会关于政务诚信、商务诚信、社会诚信和司法公信建设的要求。证监会将带头讲诚信，推进政务信息公开和阳光作业，搞好主动沟通和解疑释惑，提高监管工作的透明度。
　　观点：蓝筹股显示出投资价值
　　时间：2012年2月15日
　　地点：中国上市公司协会成立大会
　　内容：目前的2000多家上市公司毫无疑问是中国最优秀企业的代表。相对于发达国家和地区来说，由于我国仍然处于工业化、城市化的高峰时期，我们这些公司总体上的成长潜力更大，而目前的估值水平平均只有15倍左右的市盈率。其中沪深300等蓝筹股的静态市盈率不足13倍，动态市盈率为11.2倍，显示出罕见的投资价值，这意味即时投资的年收益率平均可以达到8%左右。目前我国上市公司股票价格的平均水平，已经与欧美市场大体一致，比日本、韩国还低一些，与印度、巴西等新兴市场也十分相近。更重要的是，近一个时期以来，股价结构也趋于改善，绩优公司、蓝筹股票价格上升快于其他企业，新股发行价格过高的问题也有所缓解。(www.ccstock.cc)

　　证监会主席大刀阔斧改革 2012中国股市面临巨变
　　编者按：2011年深秋，上证指数挣扎在水深火热中，中国当代金融史上却已留下浓墨重彩的一笔--证监会、银监会、保监会，中国三大金融监管机构齐换帅，这在国内尚属首次。而与中国资本市场息息相关的中国证监会，又在三会中格外瞩目。2011年10月29日，郭树清上任证监会主席，至此，中国资本市场开启了郭时代。资本市场已为全社会关注，很多改革政策正在讨论中。时值全国两会即将在京举行，这一年度重要会议将如何影响资本市场？中国网财经中心特别自2月20日起推出问路2012两会前瞻系列稿件，分12个角度为您提前预告两会上的经济热点，敬请关注。
　　对中国股民来说，2011年是难过的一年。风雨飘摇的A股市场，又见辣手摧花--大盘股扩容成了压在A股骆驼身上的最后一根稻草，随着低点被频繁刷新，A股携带者股民的绝望情绪步入寒冬。2012年早春，市场渐露暖色，原本跌入冰点的股民再度活跃起来，人们不禁要问：牛市来了吗？
　　养老金入市悬疑：不能输的钱是福还是祸
　　养老金入市这一猜想，随着人力资源和社会保障部2月23日宣布该事宜尚无明确时间表而将渐趋沉寂。但是，围绕养老金该不该入市的争论似乎并没有休止。有相当一部分人认为，就目前股市的凄风苦雨状况来看，引导长期资金投资股票市场的意图，与其说是保值增值，不如说是救市。
　　不可否认，中国股市是一个不成熟、不发达的资本市场，并不适合风险承受能力小的养老金、公积金来投资。过去10年中国GDP增长2.66倍，但上证指数几乎是零涨幅，甚至证监会主席郭树清本人也曾表示，中国股市是一个缺少回报的市场，它不仅不能增加居民的财产性收入，相反还会把投资者有限的财富蒸发掉，并且奉劝低收入者远离股市。
　　与此同时，赞成养老金入市的人也不在少数。
　　养老体系进入资本市场后亏损的几率比较小。从社保基金的运营就可以看出，这类最稳健的长期价值投资者，其制胜的秘笈只有两条：一是资产组合，二是不赚不卖。对于近来争论日烈的养老金入市问题，一位接近证监会高层的研究人士近日接受记者采访时如是说。
　　该人士指出，这些年，因为没有借力资本市场，养老金体系一直在贬值和隐性亏损；而资本市场也因为养老基金这样的机构投资者匮乏而难得规范健康发展。所以二者的结合已经到了刻不容缓的地步，不能再互相等待，不然对二者都是损耗。
　　大盘股躁动启示录：春天到底来没来
　　天时、地利、人和，大盘蓝筹股在近期集体躁动。
　　2月15日，中国证监会主席郭树清在中国上市公司协会成立大会上发表致辞时指出，目前蓝筹股已经显现出罕见的投资价值。
　　时隔一周，2月22日，郭树清再度指出，上市公司优质不优价，部分参与者热衷于炒新股、炒小股、炒差股的现象仍然比较突出。这也被市场解读为其再次呼吁投资者注重蓝筹股。
　　就在同一天，证监会投资者保护局首次答问，再度强调买蓝筹股才是理性投资。
　　监管层如此迫不及待而又异口同声，究竟在向市场传递什么讯号？
　　有业内人士对中国网财经分析，一周内监管部门三次力挺蓝筹表明当前监管部门对于股指、对于蓝筹板块的认可，同时推崇蓝筹板块也有助于树立A股投资者坚持长期价值投资的理念，进而改变A股暴涨暴跌的特性。
　　不仅如此，今年年初上证综指2132点时，银行、地产板块的整体市盈率仅为7-8倍，为该板块自身的历史最低水平。不管之后业绩拐点是否会像部分市场人士所预期的那样来临，至少当前大盘蓝筹的估值已具备中线投资价值。
　　指数上看，截至上周上证综指日k线连续六天上涨，周k线也呈现六连阳，这样的走势也仅在2007年和2009年出现过，日趋恢复的市场人气和赚钱效应为上周大盘蓝筹的突起提供了不可或缺的市场环境。
　　与此同时，主力资金也在悄然行动。
　　截至2月22日所披露的上市公司年报显示，QFII去年四季度进入4家公司的前十大流通股东名单中，累计持股约1480.98万股，累计持股市值约28346.26万元。QFII去年四季度的投资理念，对低估值蓝筹青睐有加。
　　近期的大宗交易以及公开交易信息也显示，QFII资金正在积极买入主板蓝筹股。有市场分析人士在接受中国网财经采访时表示，QFII资金自去年四季度以来整体处于增持低估值蓝筹股，主要基于目前国内经济环境背景下，蓝筹股具有低估值、业绩稳定增长等优势。
　　对于近期蓝筹股的火爆程度，独立财经观察员苏渝表示，在证监会新主席多次喊话，力挺蓝筹股背景下，蓝筹股开始出现成交量放大、资金净流入、股价上涨明显启动特征，同时，蓝筹股的估值仍处低位，估值修复潜力十分巨大，行情有望向纵深演化。
　　深圳展博投资管理有限公司总经理陈锋对于蓝筹股也表示了乐观，他指出，尽管一季度部分经济数据并不乐观，但从中期来看，经济仍会改善。只要经济改善的信号出现，今年蓝筹股的机会就会增大。陈锋表示，他目前的持仓情况偏向激进，对后市持乐观看法。
　　但值得注意的是，尽管监管层力挺蓝筹股投资价值，但在春节过后整整四周，A股市场中仍有100多只ST板块股票股价全线上涨，全面跑赢蓝筹股。股价恶炒带来的垃圾股狂欢已有击鼓传花之势，而未来一旦退市制度趋严，投资者可能将自己为非理性投资买单。
　　正如英大证券研究所所长李大霄所言，播种的时刻到了，投资者或许更应该满怀热情地拥抱蓝筹股，而不是以赌博的心态去押宝垃圾股。
　　新股劲刮改革风：IPO不审行不行
　　近日，中国证监会主席郭树清抛出IPO不审行不行？一问，引发资本市场人士热烈讨论。
　　虽然我国证券发行体制已经从原来的审批制向核准制转变，广东一券商前研发部门负责人认为，目前新股发行仍需在证监会经历上会、发审、颁发批文这一流程，也就是说，决定权仍在证监会。
　　此前，中欧陆家嘴国际金融研究院副院长刘胜军曾尖锐地批评：证监会该做的是什么？是监管，不该做的是管制，管制就是审批。现在，证监会的主要精力放在管制上，监管本来是它的主业，已经被荒废掉了。也正因为IPO审批制存在巨大的利益诱惑，所以证监会不肯放弃。
　　有业内人士一针见血地指出，当前的新股症结在于发行节奏过快。而仅靠市场化取消审批制，并不能解决问题。
　　显然，新股发行制度的弊端已经引起监管层的关注。但关注归关注，拿出切实可行的措施才是重中之重。而据媒体报道，在广泛征求市场参与方意见后，改良式荷兰拍卖制等有关政策改革有望在春节后推出，相关政策导向也逐渐清晰。(.中.国.网)

　　证监会力挺蓝筹 隐含一番婆婆心？
　　《证监会投资者保护局负责人答记者问》，证监会的有关部门在2012年2月22日以答记者问形式发布了一篇大文章。全文数千字，证监会自上而下地通告百姓。
　　有媒体提炼了这样的标题证监会投资者保护局：股民普遍亏钱是体制问题。赔钱的股民倒是找到说法了，但股民如果轻信某种简单结论，以后也许会赔得更多。
　　媒体这样提炼也有道理，因为这篇文章一共提出和答复了7个问题，在第一个问答中就指出，最近两年来看，投资者亏损面较大，造成这种局面的原因很复杂，最根本性的原因是当前我国的资本市场结构还不够合理……
　　记者看来，前面几个自问自答，不过是为最后的关键问题做铺垫。关键问题是什么？问：证监会对创业板、股指期货都设定了一定的门槛，这是不是意味着要把中小投资者拒之门外？证监会答：这是保护性措施，投资者适当性管理有助于形成买者自负的风险意识……这是第四个问答，已经开始渐入佳境了。证监会又自问自答了第六个问题，这似乎才是整篇文章的核心退市制度和理性投资有怎样的关系？退市将会给市场带来怎样的影响？强制退市，是否会造成投资者的投资打水漂？以上是问题的原话；证监会答：退市制度的研究出台有助于价值投资、理性投资、长期投资等正确投资理念的形成……
　　另外，在这样一篇严谨的官样文章中，还十分罕见地举了两个非常细腻的小案例。案例一：一位有12年投资经验的投资者，她通过多种渠道研读学习相关知识，坚持价值投资理念，坚持投资绩优蓝筹股，从7000元起步，获利颇丰；案例二：一位退休老同志对权证了解不多，他在没了解行权等基本概念的情况下投资了权证，由于没有及时行权，导致血本无归。
　　两个案例，一个温情脉脉，一个血雨腥风。这是安抚投资者吗？
　　证监会主席郭树清在22日召开的经济学家座谈会上也表示，上市公司优质不优价，部分参与者热衷于炒新股、炒小股、炒差股的现象仍然比较突出。证监会主席如此旗帜鲜明地呼吁投资者关注蓝筹股，也有些异样。
　　2月24日，来自深交所的消息也许能为我们提供对蓝筹论的另一种解读版本。深交所表示《关于完善创业板退市制度的方案》已完成意见征求，深交所根据社会各界反馈意见对方案进行了修改完善，目前该方案已正式定稿，一季度将实施新的创业板退市制度。
　　也许只是神经过敏，但记者还是想在这里以另类方式理解证监会近期对蓝筹股的鼓吹退市的铡刀说不定在某个夜半就会落下来，别再往不靠谱的股票里乱挤了。(.北.京.青.年.报)

　　1月保险投资增14.4% 总额逾3.8万亿
　　中国保监会最新公布的统计数据显示，截至今年1月份，用于各类投资的保险资金总额达到38227亿元，同比增长14.4%，比去年底增加了490亿元。
　　数据显示，截至今年1月底，保险行业资产总额达到60316亿元，同比增长18.7%；保险行业银行存款达到17139亿元，同比增长25.9%。与此同时，伴随证券市场及其他各类投资市场的逐步回暖，用于各类投资的保险资金总额增长较快。数据显示，截至1月底，用于各类投资的保险资金总额达到38227亿元，同比增长14.4%。
　　从环比数据进一步观察，去年12月份及今年1月份，用于各类投资的保险资金总额都有较为显著的增加。1月份，用于各类投资的保险资金环比增加了490亿元，去年12月份环比增加了501亿元，均保持了较高的增长速度，增加的数据明显高于去年其他月份。数据显示，去年2月份至11月份，用于各类投资的保险资金各月分别环比增加了243亿元、228亿元、327亿元、-52亿元、218亿元、335亿元、119亿元、-418亿元、420亿元、388亿元。从去年10月份开始，保险资金的各类投资呈现逐步加快的趋势。
　　在投资总额逐步增加的同时，保险行业的其他数据也出现积极变化。数据显示，今年1月份，保险行业实现原保险保费收入1892亿元，同比增长10.2%。其中，财产险实现原保险保费收入495亿元，同比增长3.8%；人身险实现原保险保费收入1397亿元，同比增长12.7%。(.证.券.时.报 .徐.涛)