一、两市重大情报专家点睛

耿亮：支持养老金等长期资金入市

　　上交所日前召开的理事会会议提出，上交所正在研究推进中小企业私募债、跨境跨市场ETF以及扩大报价回购业务试点、完善约定购回业务试点，优化大宗交易机制、做好转融通试点准备等。上交所理事长耿亮表示，支持养老金等长期资金入市。
　　会议讨论了上交所2012年工作计划。此次会议重点研究在交易所发行中小企业私募债和进一步推进上交所创新工作等事宜。
　　会议认为，今年是贯彻落实国家十二五规划关键一年，国家经济、社会发展对资本市场发展提出更高要求。当前，我国资本市场正在进一步深化改革。为此，2012年，上交所将进一步发挥好主板市场积极作用，提升上交所服务国民经济发展的能力，更好地服务于我国实体经济科学发展与转型、有效防范和及时化解潜在金融市场风险、满足大中小企业投融资需求和广大投资者财富管理需求，加快推进上交所成为更加成熟的市场。
　　2012年，上交所工作总体思路是稳中求进、创新发展。按照这一思路，2012年重点工作是1+3，即在保障上交所全年各项工作安全稳定运行基础上，着力推进蓝筹股市场建设、发展债券市场和产品创新。
　　上交所理事长耿亮指出，资本市场健康发展需要市场形成成熟理性的投资理念。长期以来，上交所一直在大力倡导价值投资，呼吁股市回归理性价值投资主旋律。在中国经济长期稳定健康发展大背景下，选择经营稳健、业绩优良、符合国家产业导向的优质股投资，才是成熟投资者的理性选择。上交所将不断加强市场监管，坚决打击市场各种违法违规行为，维护市场三公，大力开展资本市场诚信宣传教育，提升资本市场诚信水平，积极营造良好的价值投资氛围。同时，支持养老金等长期资金入市，维护市场稳定发展。

叶檀：中国应该学习韩国模式

　　一些依靠低端制造、低成本、污染环境、大规模扩张迅速发展的企业，正成为实业界的裸泳者。
　　全球造船业进入寒冬期，中国是寒冬期的北极。
　　从数量上看，中国造船业在跨越式发展。2011年，在全球造船业不景气的背景下，中国在新接订单量、手持订单量和建造量这三大指标上，超越韩国成为世界第一。2011年下半年，已有一些造船企业倒闭，数据不错是因为恰逢上一轮订单交货期。
　　中低端造船市场面临大整合，中船集团公司总经理谭作钧预计我国造船企业将有一半消失。迹象如此明显，接到的订单接近于零，今年1月，中国造船厂获得9艘船订单，共计11.22万修正总吨（CGT），全球市场占有率为22.4%，同比锐减了78%，多数船厂订单为零。
　　更糟的是，造船行业亏本赚吆喝。浙江台州枫叶造船厂的负责人表示，现在造一艘船，基本不赚钱，甚至亏本，大家都在接单养工人，熬着。以在造的3万吨散货轮为例，2008年上半年一艘可以卖到3亿多元，2009年降到2.4亿元，去年底报价1.7亿元，现在可能只值1.6亿元。3年多时间，船舶销售价降了一半多，但钢材、人工的成本却一直在涨。由于船舶供需失衡，新船价格还将可能继续下滑。
　　韩国造船业也面临延期交货要求等困境，但总体而言日子还能过得下去。接单数量上升，去年1月至9月，在全球船舶订单量较去年同期减少22.3%的情况下，韩国企业的接单总量反而同比增加17.2%，达到1207万修正总吨，占全球订单总量的51.2%。
　　去年开始全球造船行业急剧分野，高的越高，低的越低--有技术、有创新能力的吃盛宴，没有技术能力的连残羹都无。2011年全球新船订单数量同比下降50%左右，但订单总金额仍达到900亿美元，同比仅下跌10%，高附加值船舶的订单量没有减少反而在增加。
　　技术优势成为支撑韩国造船业度过寒冬的法宝。2011年在经济紧缩的逼迫之下，全球造船业需求结构发生突变，此前是春风之下的共同发展，有技术的卖技术，没技术的卖力气，现在则变成不得不订货的高附加值船舶独占天下。国际船舶市场需求结构发生了重大变化，我国具有竞争优势、技术含量不高、用工集中的散货船、油船等需求量和价格急速下跌，而超大型集装箱船、液化天然气船（LNG）等高技术、高附加值船型，在整个市场需求结构中所占比重显著提升。韩国造船业凭借技术、产品结构优势和政府金融支持等手段，承接了超大型集装箱船、LNG船和大型海洋工程装备的大部分订单。
　　面向未来，除了技术壁垒之外，中国船舶企业还得增加环保意识，耗油量低的低碳模式将是未来船东的必然要求。
　　韩国造船行业是其他行业的缩影，在本轮金融危机中，韩国经济堪称奇迹，在全球经济萧条之时，韩国、土耳其等国却异军突起，尤其是韩国在高技术领域对日本的替代作用令人刮目相看。
　　韩国的成功首先得益于国际化。2月18日，《经济学人》发表的文章标题就是《韩国：亚洲的年度模范》，文章强调了韩国的文化与商业国际化。而韩国商人的国际化，是在强烈忧患意识下的立足于市场的国际化。据笔者了解的情况，从亚洲到美洲，即使是在贫穷的柬埔寨、蒙古等国，韩国商人扎根几十年融入当地的案例比比皆是。
　　其次是大资金集团军的作战模式。在东南亚金融危机之后，在资金过剩的时代，韩国典型地利用收购等办法将造船企业做成财团。以现代重工为例，2002年2月底，现代重工从现代集团脱离而来，随后低价收购了三湖重工、现代尾浦造船公司和另外3家未上市公司。从2003年起，现代重工集团正式起航：2008年投资7.45亿美元收购韩国CJ集团旗下两家金融机构；2009年从韩国外换银行和韩国产业银行收购了现代综合商社22.4%股份；2010年通过诉讼途径获得现代炼油公司管理权；今后很有可能收购韩国海力士半导体公司。通过低谷期的收购获得所需的资源，既可整合产业链也能进行多元化运作。
　　重中之重依然是技术优势。从运用IT技术实验数字造船模拟装置技术，到减少20%二氧化碳排放量的绿色气体发动机，在产业研发上不惜血本。这个时代缺的不是资金，是技术，是企业家精神，而韩国试图将两者结合到一起，同时利用世界各地的资源。
　　中国产业转型无捷径可走。技术含量低而污染高的造船企业只能任其淘汰，而技术较为高端的制造企业，如沪东中华造船厂等，则可打造成市场化、互相竞争的新财团。中国机械行业正在这么做，造船行业同样会这么做，关键是这些企业得保持市场狼性，而不是由懒散的垄断贵族们来主导这场变革。(每日经济新闻)

周科竞:退市不是目的 只为净化市场

　　深圳证券交易所总经理宋丽萍承认上市公司退市难，促进上市公司退市制度建设也正是证监会工作的重点。从目前的发展规划看，会先以创业板进行退市制度的试点，如果最终成功，将会向主板上市公司推广。
　　让业绩不佳的上市公司退市，主要目的就是提高上市公司的综合质量，让垃圾股退市，有点像从人身上切除坏死的器官，如果真能让这些坏死器官转危为安，重新成为能够正常工作的器官，那么保留它也没什么不好。现在的关键问题是，有太多这样的坏死器官既切除不下来，也不能好转，就这样二一二的苟延残喘，这才是证券市场的最大悲哀。
　　所谓二一二，就是亏损两年，盈利一年，然后再亏损两年，总能循环往复下去，这一年的盈利最为关键，但只要能在盈利的前一年一次亏个够，那么这一年的盈利也就几乎没有难点，即使会计回冲不能计入利润，但政府补贴总是可以。所以说，想让上市公司真的退市，并不是一件简单的事情。
　　既然是为了净化市场，管理层还是应该允许上市公司进行资产重组，让优质企业有条件实现借壳上市，在一段时间里没办法实现重组的企业，可以通过破产法让其破产，不要弄出什么破产重整这一可能。这样一来，能够重组的逼其尽快重组，不能重组也别老在二级市场上赖着，这对于净化市场非常有好处，重组借壳的中间过程，才是管理层应该重点监控的对象。
　　上市公司重组，肯定会引起股价的大幅波动。在这个波动之中，很可能会引发各种各样的内幕交易、操纵股价，甚至是腐败行为的出现。如何让重组进程在阳光下进行，成为了管理层值得认真思考的问题。
　　重组的诟病，多发生在正在交易的股票上，已经暂停上市的股票，根本不可能出现股价操纵，也没有条件进行内幕交易。所以管理层大可规定，上市公司一年亏损，在此年的股东大会上进行是否暂停上市的投票表决，如果流通股股东认为应该暂停上市，那么就立即停止交易，直到公司重新实现盈利，并且弥补了历史亏损之后，重新恢复上市，如果有重组方有意借壳上市，也要在停牌期间洽谈，以保证重组进度的公平、公正、公开。

曹中铭：证监会罕见力挺蓝筹 不如打造蓝筹市场

　　监管部门一周内两次力挺蓝筹，这种现象非常罕见。在以往的投资者教育中，监管部门一般以揭示市场风险为主，而这两次却是有针对性的投资教育，其中的意味无疑值得深思。
　　监管部门倡导价值投资、理性投资、长期投资等正确的投资理念并没有错，问题在于，为什么这些正确的投资理念却没有引发投资者的共鸣，相反却热衷于炒新、炒概念题材、炒ST股、炒小盘股？或许正如证监会相关人士所言，这与现行的制度安排和监管操作方面的问题有关。
　　要想让投资者愿意投资蓝筹股，只靠监管部门的力挺是远远不够的，实际上也挺不起来。笔者以为，监管部门与其力挺蓝筹，倒不如将A股市场打造成一个蓝筹市场。而要做到这一点，离不开制度建设的完善与严厉监管手段的保驾护航。
　　首先，要严把上市质量关。A股之所以铁公鸡横行、垃圾股遍地，有客观的历史因素，也与把关不严有关。像绿大地、江苏三友这样的公司居然也能混迹其中，保荐机构、审核部门显然难辞其咎。上市公司本身的质量都没有保证，又如何打造蓝筹股市场？其次，建立切实可行的退市机制。股市的不死鸟与僵尸公司是市场恶炒绩差股、ST股的根源之一。如果投资绩差股面临着的是更大的退市风险，其中的投机炒作必然会收敛。而且，切实可行的退市机制也有利于择优汰劣。其三，改变对于A股市场的定位。一个只重视融资却忽视投资功能的市场，必然无法摆脱跛脚的命运，这不仅表现在融资与投资功能的扭曲上，也表现在投资者的投资取向上。错误的股市定位必然引发上市公司肆无忌惮的圈钱，从而导致蓝筹股的投资价值被严重打折。
　　当然，要打造一个蓝筹股市场，还需要监管部门多方努力，比如严惩违规行为、严厉打击市场操纵行为、进一步深化投资者风险教育与引导等。只有多方面形成合力，投资蓝筹股才有可能变成投资者的自觉行动。

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