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★★★★★宇通客车（600066）：产能不断增长
宇通客车（600066）今日至收盘涨5.35%，全日换手率为3.99%。公司主要从事大中型客车及其附件的生产和销售。公司已发展成为世界规模最大、工艺技术条件最先进的大中型客车生产基地。企业规模、国内国外市场销售业绩在行业继续位列第一。已形成了6米至25米，覆盖公路客运、旅游、公交、团体、专用客车等各个细分市场，普档、中档、高档等产品档次的70余种的完整产品链，并成为豪华高档客车的代名词。今日投资《在线分析师》显示：公司2011-2013年综合每股盈利预测分别为2.02、2.47、3.01元；对应的动态市盈率为12、10、8倍；当前共有27位分析师跟踪，18位给予强力买入评级，9位给予买入评级；综合评级系数1.33。
公司近期发布配股发行公告，本次配股拟募集资金主要投向年产1万辆节能与新能源客车生产基地项目。爱建证券表示，目前公司客车生产线的设计产能为3万辆/年，算上2011年底投产的5000辆专用车产能，公司的总设计产能也仅为3.5万辆。而公司连续两年客车年产量都已超过4万辆，产能十分紧张，往往受制于产能瓶颈而被迫放弃部分订单。此次配股募资项目达产后，公司每年将新增1万辆节能与新能源客车的产能，既可以有效解决公司现有产能不足的瓶颈，又顺应了节能与新能源客车在十二五期间加速推广的趋势。新产能的投建，将助公司打开新的成长空间。
随着国内对校车安全重视程度的快速提高，校车市场的打开将为客车类上市公司提供新的细分市场。公司作为国内校车行业的标准制定者，其品牌效应及领先的产品竞争力，都是获取市场份额的保证，公司的5000辆专用车产能有望被较好地消化。另外，中投证券表示，我国客车品质优秀、价格优势明显，在国际市场竞争力逐步凸显。2011年大中客出口占比接近90%，出口产品档次逐步上升，年出口金额和单价稳步提升。出口机遇拓展了客车市场空间，有利于技术先进、品质过硬的行业龙头进一步扩大市场份额。
就行业方面来说，中投证券表示，我国城际客运、旅游及城市公交仍处低位，未来将逐步释放，推动客车行业稳定增长。校车潜在市场超过50万辆，相关法规落地后将快速提升需求。预计12年大中客增速有望保持10%-15%。
中投证券预计公司11-13年每股收益为1.63、2.00和2.25元，维持强烈推荐评级。
风险因素：原材料和人力成本上升侵蚀公司盈利能力；宏观经济放缓影响客车需求。
★★★★★南京中商（600280）：要约收购彰显大股东信心
南京中商（600280）今日股价大幅震荡，收盘上涨5.13%，全天换手率为1.98%。公司为江苏地区商业龙头，经营业绩一直位于商业股前列。今日投资《在线分析师》显示：公司2011-2013年综合每股盈利预测值分别为0.80元、1.56元、2.16元，对应动态市盈率为36倍、19倍、13倍；当前共有7位分析师跟踪，3位给予强力买入评级，4位给予买入评级，综合评级系数1.57。
公司目前共有11家百货门店，其中2家位于南京，9家外埠。公司最主要的南京中商本店营业面积达6.3万平米，2010年实现营业收入23.8亿，净利润8018万。
外延式扩张不断延续，渠道进一步下沉：公司拟以原公司出资额5100万美元受让祝义材先生控制的江苏地华房地产开发有限公司的控股子公司镇江雨润中央购物广场有限公司100%的股权。扬中市位于长江中下游，东北与泰州、扬州隔江相望，西南与镇江、常州一衣带水，经济水平位居全省前列，2010年社会零售总额78.5亿元，城镇人均可支配收入28900元，常住人口达33.48万，雄厚的经济实力为公司外延式扩张提供基础。广发证券认为本次交易体现了股东对公司的支持，强化了集团其他物业进行资产注入的预期，也是公司从地级市向县级市扩张的一个转折点，未来有可能进一步加大向县级市扩张的步伐。其次，该项目体量较大，而且又处于中心商圈，建成后将在当地形成较为显著的垄断优势，将有助于公司进一步巩固在江苏省的地位以及提升市场占有率和品牌知名度。
资金压力低于预期：宏源证券表示，公司大量的外延式扩张导致公司资金链紧张，2010年财务费用已达7438万元，同比增长34%，2011年前三季度财务费用超过1亿元，预计全年同比增速超过50%。公司目前有徐州和淮安两个城市综合体项目，资本开支巨大。但据了解，公司前期铺底资金均已到位，后续可通过滚动开发方式保证项目进行。
要约收购彰显大股东信心，12个月有继续增持的计划：2月26日晚，公司发布要约收购书，宣布向公司全体股东发出部分收购要约，按每股27元的价格收购1392万股南京中商股票，合计占上市公司总股本9.70%。另外还披露收购人未有在未来12个月对南京中商的股份增持计划，若收购人后续拟增持南京中商股份，将依照相关法律法规履行信息披露义务。国信证券认为，考虑到公司股票在市场上交易不甚活跃，大股东此次收购价相对较低，判断大股东此次在二级市场上低成本增持意在增加对上市公司的长期控股权，同时彰显了大股东对公司未来发展的信心。
广发证券表示，维持公司2011-2013年扣非后每股收益分别为1.20、2.07、2.62元，维持目标价40元和买入评级。
风险提示：资产减值、或有负债计提和地产业务收入确认有不确定性。 | 
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