IPO增7家初审企业
　　据证监会最新公布的主板和创业板IPO申报企业基本信息，截至2月23日，证监会在审和过会待发企业共计501家。其中主板291家，创业板210家(包括20家中止审查企业)。
　　据记者统计，上周主板新增3家初审企业，分别为浙江强盟实业、河南永威安防和上海金汇通创意设计发展。创业板新增4家初审企业，为安徽三联交通应用技术、广州市昊志机电、广东道氏技术和北京昆仑万维科技。
　　其中，拟创业板上市的网游公司北京昆仑万维科技由中金公司保荐。据了解，昆仑万维成立于2008年，主营业务为页游、手游及客户端网络游戏，旗下包括平台昆仑在线、快乐游、软件门户Brothersoft.com、手机门户1mobile.com等。去年8月就有消息称，华为已完成对国内网游厂商昆仑万维的战略投资，投资金额高达数亿元人民币，为其上市前最后一轮融资。
　　拟主板上市企业苏州皇家整体住宅系统、成都康弘药业集团和浙江万盛由初审状态变更为落实反馈意见中。江西3L医用制品等7家创业板初审企业，目前状态进入到落实反馈意见中。被中止审查的北京东方广视科技和福建顶点软件重回审核轨道，目前也正在落实反馈意见中。
　　另外，深圳麦格米特电气和石家庄中煤装备制造两家拟主板上市企业，深圳市明源软件等7家拟创业板上市企业都在上周已预披露，广州珠江钢琴集团于上周通过发审委审核，即将登陆中小板。
　　此外，另有七家在审公司遭终止审查，暂无缘IPO。拟主板上市企业为江苏瑞阳化工和上海华群实业。拟创业板上市企业为日地太阳能电力、广州市怡文环境、苏州思睿屹新材料、上海瑞创网络科技和包头市神润高新材料。
　　另据披露信息，拟创业板上市企业京华信息科技遭中止审查。广州普邦园林(002663)、信质电机(002664)和长沙三诺生物(300298)传感技术三家过会企业已核准。(.第.一.财.经.日.报 .彭.洁.云)

　　两轮IPO改革 两本账晒出酸甜苦辣
　　历史上，沪深A股市场新股发行曾受到严格的行政管制。之后，A股市场在2006年-2008年进行了第一轮新股发行改革（以下简称第一轮发行），此后2009年6月至今进行的是第二轮新股发行改革（以下简称第二轮发行）。第二轮发行期间出现了高价、高市盈率、高超募的三高现象，此轮发行革因此备受诟病。
　　平均首发价：
　　27.52元VS10.82元
　　据Wind数据显示，2009年-2011年，沪深A股市场共发行新股732只，平均首发价为27.52元，平均发行市盈率为53.09倍；共有59只新股发行价在50元以上。其中，首发价最高的是海普瑞，达到148元；共有125只新股发行市盈率超过70倍。新研股份发行市盈率最高，达到150.82倍。
　　与第二轮发行相比，第一轮发行是另一番景象。2006年-2008年，沪深A股市场共有264只新股发行上市，平均首发价为10.82元，平均发行市盈率为27倍；发行价格最高是中国神华，达到36.99元。
　　账面盈亏：
　　亏1376亿VS赚1440亿
　　统计显示，截至2011年12月31日，第二轮发行期间的736只新股复权收盘价较发行价平均下跌8.08%，其中71.74%的新股目前复权收盘价比发行价低，处于破发状态；第一轮发行期间的264只新股，截至2011年12月31日，复权收盘价较发行价平均上涨161.01%。
　　第二轮发行改革以来，截至2011年12月31日，新股上市以来令投资者合计账面浮亏1376亿元，平均每只浮亏1.87亿元。而第一轮发行期间的新股给投资者带来合计账面浮盈1440亿元，平均每只给投资者带来浮盈5.45亿元。
　　第二轮发行以来，共有109只新股上市首日破发，占比14.81%，而第一轮发行期间没有出现过首日破发现象。
　　超募比例：
　　87%VS34%
　　统计显示，在截至2011年12月31日，第二轮发行以来，扣除10只没有提出计划募资的新股，另外722只新股扣除发行费用后实际募资7797.15亿元，计划募资额4177.4亿元，超募资金3619.75亿元，超额比例87%。
　　第一轮发革期间也出现过超募现象，但比例较低。扣除14只没有提出计划募资额的股票，第一轮发行期间发行的250只新股计划募资3114.38亿元，实际募资4166.01亿元，超募资金1051.62亿元，超募比例34%，远低于第二
　　本周发行新股一览
　　代码 名称 发行总数 网上发行 申购日
　　300293 蓝英装备 1500万股 1200万股 2月28日
　　002658 雪迪龙 3438万股 2750万股 2月29日
　　002662 京威股份 7500万股 6000万股 2月29日
　　300294 博雅生物 1902万股 1523万股 2月29日
　　300295 三六五网 1335万股 1070万股 3月1日
　　002659 中泰桥梁 3900万股 3120万股 3月2日 (.成.都.晚.报)

　　655亿元打新仅半数获利 QFII打新浮亏25%
　　机构们的打新热情已大不如从前。
　　这从中国交建(601800)的申购中就可略窥一斑。该股因网下申购不足，成为2005年实施IPO询价制度以来首次被主承销商包销的新股。
　　《投资者报》数据研究部统计，去年有21只深市新股询价机构不足30家。八菱科技(002592)、朗玛信息(300288)还均曾因为询价机构不足20家遭遇发行中止。
　　机构们趋之若鹜的新股发行为何渐渐成为冷板凳？
　　去年以来，机构累计有655亿元资金投入打新项目中，仅有半数机构在新股3个月锁定期满后获利，其余则亏损。这些机构多则上亿元，少则亏损几千万元。
　　亏损最多的是信托公司，其次是社保基金。在各大机构类型中，仅有基金和保险有所获利。按照打新收益率排序，保险的投资收益率最高，QFII眼光最差。
　　从细分机构来看，新华信托和中国电力公司成为打新亏损和盈利最多的机构。
　　机构们不断在IPO投资中亏损，而导致其亏损的原因，除了股指整体偏弱外，新股三高发行的顽疾也再次凸显。
　　655亿打新半数获利
　　中国交建网下申购不足的个案背后，折射出机构们打新热情的骤减。是什么让机构的打新热情退烧？机构在IPO项目上的大面积亏损或是主因。
　　去年以来（截至2012年2月23日，下同），机构累计在新股发行中投入资金655.17亿元。以基金投入的资金最多，获得配售的金额也最多，去年以来，其获得配售的资金累计达到242.39亿元。其次是券商，累计获得配售资金134.89亿元。两者获配金额占机构总获配总额的57%。
　　上述资金中已经解禁的有626.85亿元，在3个月锁定期满后，这些资金不但没有盈利，反而亏损1.15亿元。
　　从细分机构来看，在3个月的锁定期满后，能够获利的机构不足一半。
　　根据我们的统计，去年以来，先后有3725家细分机构打新成功，其中3676家细分机构配售的新股已经解禁。
　　已解禁的股票中仅有1798例获利或盈亏持平，占总数的49%。其余打新机构在3个月锁定期满后都有或多或少的浮亏。
　　如果把3个月锁定期资金的机会成本考虑在内，则亏损的机构会更多。
　　需要说明的是，之所以选择3个月锁定期满当日的盈亏作为衡量基准，这是因为，在锁定期满以后，无法追踪机构们的减持路径，其盈亏收益只能另当别论。
　　QFII 打新浮亏25%
　　去年以来，机构们整体打新收益以亏损1.15亿元宣告失败，但是对于不同的机构而言，他们的打新水平也存在很大的差异。
　　那么，基金、券商、保险、社保、QFII等等，谁家的打新收益率更高？谁家水平最差？
　　去年以来，保险累计获得配售资金62.99亿元，3个月期满后累计盈利约2亿元，其打新收益率约为3.17%；QFII累计获得配售的打新资金有1.37亿元，锁定期满后累计亏损3359万元，打新收益率为-24.45%，在所有机构中最低。
　　给QFII带来较多亏损的两只股票是蒙发利(002614)和辉隆股份(002556)，两者分别令其浮亏1520万元和1410万元。
　　其他机构的打新收益率也不尽相同，其中，券商集合理财、一般法人和基金的打新收益率较为接近，均在1%~2%之间。而券商、阳光私募、社保、信托公司等则出现不同程度的亏损，打新收益率为负值。
　　如果按照盈亏金额来排序，则去年以来，以信托公司和社保基金浮亏最多。
　　我们汇总的机构盈亏榜显示，在所有机构中，去年以来，信托公司和社保基金分别亏损2.56亿元和1.69亿元。投入金额最多的基金浮盈最多，达到2.69亿元，其次是保险，浮盈2亿元。
　　新华信托成亏损之王
　　前文只是按照机构类型进行了粗略统计，如果逐一细数每个细分机构的盈亏情况，其情形又大有不同。
　　浮盈最多的是中国电力财务有限公司，其次是渤海证券，泰康人寿保险公司的个人分红险位列第三。前两者的浮盈金额均超过亿元；浮亏最多的是新华信托，亏损额居于第二的是国泰君安，再次是中国太保(601601)。前两者的浮亏金额也均超过亿元。
　　在浮盈最多的前20家细分机构中，以保险和基金最多；在浮亏最多的20家机构中，以券商和基金最多。由此看见，保险机构的打新水平较高，而基金的打新水平较为分化，券商的打新水平则较差。
　　以浮盈和浮亏最多的两大细分机构--中国电力和新华信托为例，我们分析了导致其盈亏的股票。
　　其中给新华信托带来较大亏损的新股是庞大集团(601258)和东富龙(300171)，两者分别令其浮亏7715.95万元和1221万元。
　　其中，庞大集团因为套牢众多打新机构而在资本市场上而闻名。该股上市以后3个月下跌近三成，给多加基金、财务公司、券商等带来上千万元的浮亏。
　　中国电力的成功，则来自其多次选股成功。其投资的江粉磁材(002600)、桐昆股份(601233)、方正证券(601901)、东吴证券(601555)等多只新股均为其带来上千万元的浮盈。
　　亏损源自三高发行
　　追溯上述机构投资盈亏的原因，其直接原因就是新股上市后的股价表现。
　　2011年1月以来，合计发行新股上市满3个月的新股有248只，在3个月锁定期满时，这些股票中有124只股票下跌，占总数的一半。
　　在机构选股不当，遭遇一只只黑天鹅的背后，其亏损的更深层次的原因则是这些新股以高估值发行。
　　去年以来发行的新股中，以创业板股票的发行市盈率最高，达到50.78倍。其次是中小板，达到41.9倍。就连主板股票的平均发行市盈率也高达36.56倍。
　　其中，创业板中4只股票的发行市盈率更是超过100倍。这些股票包括雷曼光电(300162)、先锋新材(300163)、铁汉生态(300197)和国电清新(002573)等。
　　这些新股发行市盈率均远远超过去年大盘仅十多倍的市盈率水平。
　　在价值投资的天平作用之下，这些高估值的新股跌落神坛在所难免，而打新机构也难免受其拖累。
　　此外，一些标榜高成长的股票，在上市前以美好的业绩预期获得了较高的市盈率，但是在上市以后业绩却出现变脸，也导致其股价大跌，令投资机构受损。(.投.资.者.报)