沪市分成三大蓝筹板块 基金看好新兴蓝筹
　　上交所信息公司网站近日也公布了沪市行业市盈率。最新数据显示，沪市多层次蓝筹市场已形成了经典大盘、新兴蓝筹和潜力蓝筹三大板块。
　　以上证180指数成份股为代表的群体构成了沪市经典蓝筹层次。这些公司多属金融、传统工业、能源等行业。目前，180指数静态市盈率12.64倍，市净率1.82倍，股息率2.05%。
　　以上证380指数成份股为代表的上市公司群体构成了沪市的新兴蓝筹层次。这些上市公司中相当部分属于新兴产业和消费领域，市值规模适中、成长性好、盈利能力强、成交活跃，多为细分行业龙头和区域经济发展的重要支撑。代表性公司如中南传媒(601098)、东软集团(600718)、用友软件(600588)等。目前，380指数静态市盈率22.92倍，市净率2.19倍，股息率1.05%。
　　除上证180、上证380指数样本股和54家亏损股外，剩余的310家公司属于潜力蓝筹板块。
　　中海上证380指数基金拟任基金经理陈明星认为，更看好以上证380指数成份股为代表的新蓝筹群体，上证380指数成分股中接近50%的公司属于七大新兴产业和消费领域，代表了国民经济发展战略和经济结构调整方向，成长空间巨大。（重庆晨报）

　　预期反弹行情延续 新基金仓位迅猛提升
　　⊙记者 吴晓婧 ○编辑 梁伟 张亦文
　　与之前新基金屡现“零仓位”截然不同的是，近期新基金建仓步伐明显加快，部分新基金甚至在短短两周内已基本完成建仓。 在基金投研人士看来，经济“软着陆”可期，管理层释放积极信号，加上市场对流动性改善预期等因素，反弹行情有望延续。
　　加速建仓
　　就上证指数而论，此轮反弹是自2011年4月18日上证指数见顶以来持续时间最长，也相对最有强度的一波反弹。随着行情转暖，以及基于市场处于底部区域的判断，新基金建仓明显加速。从信诚沪深300分级基金上市公告来看，该基金在成立之后的短短7个交易日内，股票仓位已经达到12.72%。据该基金经理透露，准备在接下来一两周内完成建仓。
　　此外，去年12月20日成立的平安大华深证300指数增强和景顺长城核心竞争力股票型基金净值增长明显，截至2月22日，上述两只基金净值增长分别达到8.2%和12.8%。同期沪深300指数上涨8.9%，从净值表现来看，上述两只基金基本完成建仓。
　　去年12月6日成立的长盛同瑞中证200指数分级净值上涨了9.5%。去年12月8日成立的银华中证内地资源指数分级和嘉实周期优选股票净值分别上涨了6.7%和9.2%，同期沪深300指数仅上涨了2.7%。此外，去年12月1日成立的财通价值动量混合和泰达宏利500指数分级亦“踏准”了建仓节奏，截至2月22日，上述两只基金净值分别上涨8.2%和7.8%，同期沪深300指数仅上涨0.3%。
　　值得注意的是，上述几只基金净值明显超越同期指数涨幅，从各基金净值表现来看，上述几只基金去年12月加仓相当缓慢，较好规避了当时的市场下跌风险，而今年1月份之后则加大了建仓力度，净值迅速提升。
　　期待中期反弹
　　随着市场转暖，基金对于市场的看法较之前更加积极，部分基金投研人士认为，短期市场可能进入一个平淡期，但在企业盈利和流动性同步转正之后，市场有望迎来中期反弹。
　　东吴基金的一位基金经理认为，在一系列政策利好作用之下，市场逐渐形成了估值底和政策底的重合。不仅如此，未来养老基金、住房公积金以及其他资金有可能入市，都将对市场形成利好政策预期。最重要的是，一旦A股市场形成赚钱效应，将逐步吸引房地产、民间借贷等各类资金回流，这将构成一轮中级行情的最大推动力。大成基金亦明确表示，对市场的看法比前期更加积极，低估值的蓝筹股和具有核心竞争力的成长股是关注重点。就短期而言，市场可能进入一个平淡期，后续需要密切关注2月份信贷数据、外汇占款变动、下游开工情况与终端需求恢复程度以及宏观经济拐点能否提前到来。
　　在大成基金看来，政策稳增长的考量已有所增加。目前尽管宏观经济仍然低迷，就业率却依然坚挺，这或许是中国经济走出低谷的一个标志。中长期看，消费及新兴产业可望成为拉动本轮经济见底回升的重要动力。
　　“虽然经济下滑的趋势没有改变，但是我们已经开始看到政策的定向和适度宽松的变化。”新加坡富敦基金中国区总监孟宁认为，看得更长远一些，随着政策的逐步放松和企业自身应对周期的调整，下半年有望出现盈利和流动性同步转正的局面，资本市场将出现比去年更多的投资机会。（上证）

　　政策估值双双见底 基金翻多地产股(名单)
　　在今年以来反弹行情中跟随大盘温和上涨的地产板块，近期终于崭露头角成为领涨板块。而在近期政策环境改善和估值优势的双重作用下，机构对于地产股的判断明显改善，并开始着手增持。
　　机构看多地产
　　今年以来一直跟随大盘温和攀升的地产股在本周出现明显启动的态势，本周申万地产指数放量上涨5.32%，走势强于大盘。其中，荣安地产、中华企业、滨江集团、金科股份、世联地产等二十只地产板块个股本周涨幅超过10%。
　　据《每日经济新闻》了解，近期不少卖方机构已经在向基金公司等买方机构推荐超配地产板块。而以上周末央行宣布下调存款准备金为契机，机构对于地产板块的看法明显转多。
　　可以看得到的是，地产股的政策环境正在呈现转好的趋势。某基金公司地产研究员表示，在货币政策逐渐放松的大环境下，购房信贷层面也在好转。
　　此外，地方楼市调控政策微调的一举一动，对资本市场投资者的判断也在叠加影响。去年四季度至今，有十多个城市及部门在住房标准、公积金、土地等多方面对楼市政策作出微调。除了信贷层面，住房标准调整后隐含的契税优惠等也是有利因素。
　　政策层面的结构性放松为地产股的估值修复带来动力。目前地产板块平均市盈率在17倍左右，在所有行业中处于较低水平。
　　事实上，一些机构早在去年就已判断地产股基本面基本见底。
　　房地产板块在去年大幅下跌后，下半年开始估值优势已经显现出来，配置价值有所提升。某大型基金公司基金经理的判断理由是，目前中国城市化的进程尚未完结，人口红利还没结束，因此地产行业战略性机会仍存在。
　　上投摩根基金公司也表示，房地产股票2012年业绩锁定性较好，相对于2011年的增长也比较确定。
　　有机构投资者判断，在政策改善和估值优势的双重作用下，近期地产股股价修复行情仍将继续，成为后市引领大盘蓝筹反弹的领头羊。
　　基金总体低配或加仓
　　基于近期相对于其他行业而言更为乐观的判断，机构投资者或已经开始逐渐增加对地产板块的配置比例。
　　2月22日，地产股中唯一涨停个股中华企业的交易席位信息显示，机构成为主要买手，除了两家机构席位合计买入2580万元外，国泰君安证券总部也吃进940万元个股。
　　而2月23日涨幅较大的中弘股份和顺发恒业同样有机构席位出现在买方。三机构席位合计吃进1933万元顺发恒业，而中弘股份在受到机构抢货的同时，也遭受两家机构席位大笔出货。
　　有基金经理告诉《每日经济新闻》记者，近期公司研究部门以及卖方研究机构也在频频吹风增加地产股配置比例。不仅是龙头股，还包括一些二三线地产股。
　　但从基金四季报数据来看，地产板块仍处于低配水平。统计显示，偏股型基金整体持有地产股市值占基金净值3.31%，较三季度还略有降低。
　　从基金公司来看，上投摩根、富国基金、申万菱信等公司地产股配置比例在行业居前。不过，这大多是因为公司旗下某只基金重配了地产板块。而旗下多只基金超配地产的公司却集中在华夏、易方达等龙头公司。
　　而受益于近期地产股启动，超配该板块的基金净值方面也有所体现。2月22日，四季度末地产股仓位高达55%的上投摩根中国优势单日净值上涨2.52%，在主动型股票基金中排名居前。此外，类似情况如富国天瑞、中欧中小盘、易方达科翔等基金近期净值也大受提振。(每日经济新闻 徐皓)

　　蓝筹股抢跑 37股处于价值洼地（名单）
　　逾六成蓝筹本轮反弹力度超越大市
　　2月15日中国证监会主席郭树清在中国上市公司协会成立大会上表示，当前沪深300等蓝筹股已显示出罕见的投资价值。这是其上任以来首次唱多股市。对此，二级市场的反应相对平静，2月16日至昨日收盘，沪指上涨0.62%，沪深300指数上涨0.5%。从今年以来的指数表现看，实际上蓝筹股在郭树清喊话之前已经抢跑，未来能否稳步上攻尚难逆料。分析人士认为，规模够大、分红够豪、安全边际够高的低估值蓝筹股仍可以作为配置的基石。
　　1 权重行业估值较低
　　郭树清表示，目前2000多家上市公司毫无疑问是中国最优秀企业的代表。相对于发达国家和地区来说，这些公司总体上的成长潜力更大，而估值水平平均只有15倍左右的市盈率。其中沪深300等蓝筹股的静态市盈率不足13倍，动态市盈率为11.2倍，显示出比较罕见的投资价值，这意味即时投资的年收益率平均可以达到8%以上。
　　这则被称为是年内最牛的股评，并未对二级市场起到立竿见影的功效：郭树清讲话次日起，大盘连续3个交易日收阴，截至昨日的沪指、沪深300指数涨幅均不足0.7%，后者更未突破半年线的压制。
　　不过，英大证券研究所所长李大霄对蓝筹价值说表以赞同，他认为，以2132点情况来看，蓝筹股市盈率估值平均约为10倍，银行股的息率是6.7%、上证50的息率是4.6%，这比十年期国债收益、一年期定存利率都高。后市蓝筹股将继续带动指数走出新一轮牛市行情。他表示，小牛已经来临，蓝筹股播种时间到了。
　　从统计数据看，蓝筹板块整体估值也相对市场其他板块较低。据深交所官方数据，截至2月20日沪深两市13行业的加权静态市盈率均值为24.42倍，加权动态市盈率均值为21.07倍，皆远高出郭树清所言的沪深300等蓝筹的估值水平。从具体行业看，低动态市盈率的前几大板块为银行(7.27倍)、航空(7.72倍)、铁路运输(10.80倍)、工程建筑(11.75倍)。此外，地产(13.43倍)、煤炭(14.36倍)、钢铁(17.12倍)等传统强周期类板块的动态市盈率也皆明显低于市场平均水平，即便是在本轮见底回升中经过一波强劲涨幅的有色金属，其动态市盈率也只有27倍左右。
　　2 传统蓝筹分化将加剧
　　上述权重板块的低估值现象在沪深300指数成分股上的体现更为明显。
　　据统计数据显示，截至昨日收盘，沪深300指数成分股中多达100股的动态市盈率不足15倍，占三分之一的比例；有43股的动态市盈率不足10倍，占比14.33%。其中，16只银行股的动态市盈率全部低于10倍，交通银行更以5.99倍成为两市估值最低的权重股。除银行股外，航空、工程建筑等品种也排名居前，代表个股有东方航空(6.08倍)、中国建筑(7.45倍)等。
　　而从业绩趋向看，沪深300指成分股中有98家披露了去年度业绩预告，其中有75家为预增，占比76.53%。当中，预增幅度上限在50%以上的公司共有61家，占比62.24%，以有色、化工等资源类品种居前。换句话说，随着去年业绩的确定，部分蓝筹的估值或被进一步摊薄。
　　但也有分析指出，去年宏观经济的变化较大，房地产调控政策的延续下，蓝筹股的估值也存在变脸的风险。例如钢铁板块，行业的亏损普遍在去年第四季度方集中兑现，随着年度业绩的确定，部分个股的市盈率水平或将迅速提高。该分析认为，受调控影响较为密切的汽车、建材等蓝筹股，其当前估值也未必能实现见底回升。
　　3 优选安全边际高蓝筹
　　从二级市场的表现看，蓝筹股在本轮见底回升行情中的表现则整体超越大盘。
　　统计显示，截至昨日收盘，沪深300指数成分股自1月6日来的算术平均涨幅为15.05%，跑赢同期沪指10.84%的涨幅，也强于同期沪深300指数12.57%的涨幅。其中，有193只个股的区间表现强于大市，占比为62.24%；涨幅超过30%的个股则有19只，当中包括14只有色、煤炭等资源类品种，排名居前的分别为广晟有色(66.14%)、庞大集团(62.41%)、恒源煤电(48.03%)、中国宝安(46.23%)及方大炭素(41.34%)；相对滞涨的品种则集中在医药、机械设备及商业零售等板块，与该类个股表现相符的是，其动态市盈率也处沪深300指数成分股中较高水平。此外，先于大盘见底回升的前期领涨权重如银行、券商等低估蓝筹，在本轮行情中表现平淡，有近半个股未能跑赢同期大盘。
　　技术形态上，共计86只个股昨日已收盘于半年线上方(复权)，占比28.67%。可对比的是，昨日收盘后，上证指数年内首度收于半年线上方，而沪深300指数则仍未触及半年线。而该部分先于指数突破半年线的权重股，主要来自金融、地产、有色三大权重板块，这是否意味后市行情的演绎仍呼吁将以此三类个股为主力，有待市场验证。
　　东方证券认为，蓝筹扎堆在金融、钢铁、煤炭、公用事业、机械、地产等周期性行业，始终是稳定的、进出方便的现金牛。长期看，在A股整体估值中枢下移的环境里，蓝筹将越来越成为投资者收益的基石；短期看，在目前环境下，建议细选低估值的蓝筹股。
　　作为优良投资标的的蓝筹股，规模上要大，分红上要豪，估值上要有足够的安全边际。根据此逻辑，其筛选出45只蓝筹股，剔除含钢铁股在内的部分目前估值防御性不明显者后，有37股目前存在较佳投资价值.（新快报）
　　今年以来 A股主要股指的表现
　　指数涨幅振幅
　　上证指数 8.28% 11.61%
　　深成指 8.71% 14.23%
　　沪深300 9.24% 13.65%
　　中证500 10.76% 18.85%
　　中小板指 6.69% 15.52%
　　创业板指 1.01% 17.22%
　　(截至 2月21 日)
　　东方证券核心蓝筹股池
　　目前处于历史极低估值区间者
　　中国银行 601988
　　大秦铁路 601006
　　交通银行 601328
　　中国铁建 601186
　　青岛海尔 600690
　　华侨城A 000069
　　工商银行 601398
　　中国石化 600028
　　招商银行 600036
　　建发股份 600153
　　建设银行 601939
　　上港集团 600018
　　中国石油 601857
　　金风科技 002202
　　浦发银行 600000
　　兴业银行 601166
　　中联重科 000157
　　国电电力 600795
　　柳工 000528
　　中信证券 600030
　　格力电器 000651
　　长江电力 600900
　　中兴通讯 000063
　　中国人寿 601628
　　中集集团 000039
　　金地集团 600383
　　紫金矿业 601899
　　美的电器 000527
　　目前处于历史低估值区间者：
　　大唐发电 601991
　　中国船舶 600150
　　潞安环能 601699
　　开滦股份 600997
　　西山煤电 000983
　　冀中能源 000937
　　平煤股份 601666
　　阳泉煤业 600348
　　神火股份 000933

　　证监会力推蓝筹 12股即将爆发

　　长江电力（600900）：业绩超预期 买入
　　长江电力第三季净利润达52亿元,同比增170%,主要受09年9月份完成的资产注入带来的利用率提高及装机容量增长推动。2010年前9个月公司利润达72亿元,占我们原先全年预测值的100%和市场预估值的98%。公司实际利润超过预期主要由于今夏来水好使发电量高于预期。
　　调整利润预测以反映3季度业绩和本次加息。
　　我们把该股2010年每股收益预测值从0.42元上调至0.45元以反映利用率提高。我们维持2011年及以后的收入预测值。我们还在估值中计入了人行近期宣布加息25个基点这一因素,并假设明年还将加息3次。因此,我们的2011/12年每股收益预测值分别从0.44/0.48元小幅调低至0.44/0.47元,而且因债务成本增加,把该股目标价从9.5下调至9.4元。
　　防御性个股;资产注入及海外投资带来增长潜力。
　　我们看好该公司稳定的盈利和回报情况。在注入三峡大坝6台地下机组资产(我们假设在2011年底发生),以及在俄罗斯投资水电项目(除了框架协议外目前公司未披露任何详情)后可能为长江电力带来增长潜力。我们在预测中尚未假设任何海外扩张。
　　估值:基于贴现现金流的新目标价9.40元;维持买入评级。（瑞银证券 孙旭）

　　中国联通（600050）：3G补贴高企 目标价8.18元
　　收入快速增长,主要系3G业务收入增加。公司前三季度移动业务通信服务收入为620.7亿元,比上年同期增长16.9%,主要系3G业务收入快速增加所致。从港股三季报来看,公司完成三季度3G业务收入33.8亿元,较二季度增加近10亿元,为实现三季度单季收入(429.96亿元)较二季度(416.98亿元)增加12.98亿元的主要原因。
　　3G补贴导致净利润下滑,应当理解为利好。联通3季度3G业务补贴较前两季度有较大幅度增加:1季度3亿、二季度8.7亿、三季度18.2亿。
　　我们认为,联通的3G业务补贴大幅度增加,带来的是3G业务收入的高速增长,表明公司的3G业务开展良好。虽然3G补贴导致净利润下滑,但由于套餐补贴的时间窗口是两年,公司现在确认的补贴费用可以锁定明后两年的业务收入,因此,3G补贴增加是公司基本面改善的重要表现。
　　3G业务ARPU值依然维持在129.8元的高位,是3G业务的一大亮点。
　　ARPU值下滑的速度慢于市场预期,公司在维持3G快速增长的前提下,依然将3G业务ARPU值维持在近130元的高位,表明公司的3G业务在维持高端用户的前提下高速增长。
　　GSM业务保持平稳,宽带业务维持增长。从港股报告来看,公司三季度GSM业务收入为180.6亿元,与二季度基本持平。三季度宽带业务的通信服务收入达到76.2亿元,比二季度增加2.8亿元,1-3季度比上年同期增长22.3%,平均每月每户收入(ARPU)为57.8元。公司GSM、宽带等传统业务维持稳定增长,表明公司喜新不厌旧,为3G业务的发展扫除了后顾之忧。
　　我们认为,3G补贴费用的高企是公司3G业务发展良好的表现。我们测算,若将这些补贴费用进行资本化,则公司业绩将达到0.15元。公司根据谨慎性原则,将3G业务补贴进行了费用化,当期予以确认,我们将2010年和2012年公司的营业成本调升20亿元和15亿元,以体现这部分费用化的3G补贴支出,预计公司2010-2012年的EPS为0.08元、0.17元和0.35元。
　　沪深300成分股中,ROE在3-5之间的股票其PB平均为2.44倍,我们给予公司2010年2.4倍PB估值,目标价8.18元,维持公司的买入评级。（东方证券 周军 张杰伟）