一、重要新闻点评

央行再施援手暂停公开市场操作 资金面望改善

　　继上周宣布年内首次降准之后，央行提振市场流动性的行动仍在继续。本周二，在央票发行缺席的同时，央行也未进行任何正回购操作，当日公开市场操作全部暂停。分析人士指出，降准的消息并未迅速改善近期偏紧的市场资金面，在此背景下，周二公开市场操作暂停可视为央行继续补充市场流动性的措施之一。随着本周五存准率正式下调，资金面有望出现较快改善。
　　公开市场操作全线暂停
　　交易员表示，央行21日没有进行正回购操作，同时也没有发行央票，公开市场操作全面暂停。
　　统计数据显示，本周公开市场到期资金量为20亿元，如果周四央行继续暂停操作，则本周有望实现小幅资金净投放。分析人士指出，央行在宣布降准后选择暂停公开市场操作，凸显了提振市场资金面、刺激信贷回升的政策意图。从1月份社会融资总规模和信贷投放数据来看，市场流动性仍亟须进一步补充。
　　更重要的是，眼下银行间市场资金面十分吃紧。数据显示，21日除隔夜外的各期限质押式回购利率全部在5%以上的高位运行。其中，主流隔夜与7天质押式回购加权平均利率分别为4.9386%和5.2509%，虽然7天期回购利率较本周一的5.3755%小幅走低，但隔夜回购利率继续上涨0.1266%，创出1月19日以来的近一个多月新高。
　　资金市场等待存准退款
　　浦发银行等机构表示，造成当前资金面紧张的原因是多方面的，例如近期中建交IPO发行、上缴财政存款、2月15日中小银行补缴保证金存款准备金、部分银行逆回购到期等等。
　　国泰君安交易员胡达指出，节前大量逆回购在节后到期后被收回，加上近期市场资金面并没有得到直接的流动性补充，因此在上周末降准消息公布之后，市场资金利率依旧持续高企。不过，从当前市场资金利率的绝对水平来看，不能排除有些机构趁火打劫的可能。
　　中金公司则指出，尽管外汇占款重新出现净流入，但同时财政存款开始季节性增加，因此两者基本相互抵消，而此前央行进行的逆回购及展期只能缓解短期冲击，现已纷纷面临到期，因此商业银行的超储资金并没有增加。而央行上周末宣布下调法定存款准备金率之后，由于尚未正式执行，目前银行间市场资金面依然偏紧。考虑到目前7天回购利率仍维持在5%以上的水平，预计资金面紧张要到下周才会明显缓解。
　　对于后续资金利率和公开市场操作的走向，胡达认为，周三周四资金面可能还会维持较紧的状态，但周五正式降准后，资金利率预计会大幅下降，隔夜和7天期回购利率预计会分别降至3%和3.5%附近水平。同时，从央行的操作意图来看，本周四公开市场操作仍然可能继续暂停。
　　中财简评：这次降低存款准备金率的举措主要是针对目前存款增长的乏力以及由于外币经济环境的动荡带来的基础货币投放的压力，其政策意图主要是为了流动性的平稳增长。由于1月份非四大行的其他银行的存贷比已经到了限制正常贷款投放的地步，央行放松银根与信贷增长受限密切相关。

欧洲股市收盘走低，希腊救助协议未能解除担忧

　　欧洲股市周二(2月21日)在交投清淡中收低，期待以久的希腊救助协议得到批准并未能解除投资人对希腊未来的忧虑，他们对股市近期涨势了结获利。
　　欧元区财长周二敲定针对希腊的第二笔援助贷款协议，这将解决该国迫在眉睫的融资需求；作为新救助方案的一部分。希腊还同私人部门债权人达成协议，将后者所持2000亿欧元左右的希腊国债减记超过53%。但这之后负面人气蔓延欧洲。不过，希腊进一步的政治和经济增长障碍意味着希腊可能出现无序违约，及进一步造成地区性扩散，这些不确定性并未消除。
　　泛欧绩优股指标FTSEurofirst 300指数收低0.5%至1085.38点，结束之前两个交易日连涨的势头。
　　盘中交投震荡，FTSEurofirst 300指数成交量仅为原本已清淡的90天均值的80%，暗示令股市下跌的理由薄弱。
　　欧洲斯托克600指数跌0.5%，至266.78点，结束了连涨四日的局面。
　　石油类股下跌给大盘带来拖累。Tullow Oil PLC跌3.6%，BG Group PLC跌1.9%。
　　希腊General指数跌3.5%，至797.13点。National Bank of Greece SA跌9.5%。
　　主要银行类股中，德意志银行(Deutsche Bank AG)跌2.1%，德国商业银行(Commerzbank AG)跌0.6%，拖累德国Dax 30指数跌0.6%，至6908.18点。
　　劳埃德银行(Lloyds Banking Group PLC)跌1.6%；苏格兰皇家银行(Royal Bank Of Scotland)跌1%；汇丰控股(HSBC Holdings PLC)跌0.4%。
　　Berenberg Bank股市销售部门全球主管David Mortlock表示，投资人青睐基本资源类股，料得益于中国货币政策放宽，而不看好尽管环境更严格，且对欧债危机和迟滞经济有直接敞口的银行股。防御类股中，他表示，买家关注的是保健股。
　　周二保健股一枝独秀，收高0.2%。基本资源类股今日也跑赢其他景气类股，仅小跌0.2%。
　　而Banca Monte dei Paschi de Siena SpA逆市上涨，该股飙升8.8%。
　　Banca Popolare di Milano SCARL涨4.6%；Banca Popolare dell&aposEmilia Romagna SCARL涨5.7%。
　　英国富时100指数收跌0.29%，报5928.20点；德国股市DAX指数收低0.58%，报6，908.18点；法国CAC-40指数收跌0.21%，报3465.24点。
　　中财简评：希腊等国家的违约可能引起欧洲连锁反应。不过最近各种迹象表明中美都不愿意看见欧洲市场倒下，所以最近随着时间点的临近各国的将会大举出手，继续关注欧洲局势。

国土部：坚持房地产调控力度不放松
　　
　　国土部昨日召开2011年房地产用地管理调控等情况新闻发布会。国土部土地利用管理司副司长窦敬丽表示，今年要坚决贯彻落实中央调控政策不动摇，坚决促进房地产市场健康平稳发展，保障性安居工程用地坚决应保尽保，违法违规用地坚决打击，一手抓以保障性安居工程为主的住房用地供应，同时也要抓好已供土地的开发利用建设，及早形成有效供应。
　　窦敬丽表示，2011年住房用地市场运行保持了较为平稳的状况，一方面，保障性安居工程用地大幅增加，有力保障了1000万套建设任务的顺利落地；另一方面，商品住房用地落实仍创新高，为配合落实中央调控目标，加快形成住房有效供应、促进房价合理回归作出了贡献。
　　在一系列调控政策措施作用下，土地市场量价趋稳。截至2011年12月底，全国未竣工房地产项目用地约为前3年房地产用地平均供应量的3.4倍，未竣工土地总体能够满足持续开发需要。市场上地价涨幅回落，土地市场趋于理性。
　　据介绍，2011年，全国商品住房用地计划落实10.5万公顷，超过前2年年均实际供应量(8.17万公顷)28.5%。上海、天津、福建、云南、贵州、广西等省(区、市)住房用地计划落实率均超过90%。
　　窦敬丽表示，今年工作的基本要求和重点任务是：坚持房地产调控政策方向不改变、态度不动摇、力度不放松，以保障并合理供应住房用地和促进房地产市场持续健康发展为根本出发点，继续严格落实中央各项调控政策措施，加大监管和调控力度，巩固已有调控成果，促进房价合理回归；继续以保障性安居工程用地落实为重点做好住房用地供应工作，努力保持土地市场平稳运行，避免土地供应总量、结构和价格大起大落，合理引导市场预期；继续以促进形成住房有效供应为重点做好已供住房用地的监管工作，加强住房宗地供应和开发利用的动态监测监管，严格督促按合同约定条件建设和开竣工，及时发现处置闲置土地，坚决打击违法转让土地行为。
　　对于去年国土部供地计划落实不足七成的报道，窦敬丽表示，去年供地计划落实不足七成的主要原因，一方面是供地计划编制过大，对市场的预测研判还有不科学、不合理的情况。另一方面，商品住房的供应受市场需求的影响，去年上半年开始是高价地，下半年随着市场的变化出现了流拍流挂的现象，势必影响到土地的供应，也势必影响到最终计划的落实。此外，国有土地房屋征收和拆迁补偿条例颁布实施以后，对征地工作也有一定的影响，工作进程比较缓慢，对供地计划的落实也有影响。她同时强调，大家关注供地计划的完成率，更要看实际的供地量。目前市场上存量的土地总体能够满足持续开发需要，能够为后续的房地产调控起积极的作用。
　　中财简评：最近中信唱多房地产股，恒大许家印强调市场在3月份会有小阳春，市场会好多，将直接降价刺激，房地产价格开始回归，意味着地产股可能会有交易性行情，但现在还不指望反转。