作为中国交建的换股吸收合并对象，路桥建设以两个交易日大涨11.69%的优异表现完成了在A股市场的“谢幕演出”。而投资者在对路桥建设追高抢筹过程中，亦可看出其对中国交建未来上市前景的看好。

　　昨日是路桥建设“征战”A股市场的最后一个交易日，在大量买单簇拥之下，公司股价延续了前一日的强劲表现，收盘上涨1.55%报于16.43元/股，5.8亿元的单日成交额更是创下近年来新高。前一个交易日，路桥建设开盘即涨停，盘中瞬间打开后一直封于涨停，成交1.85亿元。两日合计成交7.65亿元。按照后续安排，路桥建设将于2月21日即现金选择权申报日开始连续停牌，直至完成终止上市手续。

　　鉴于中国交建在吸收合并路桥建设方案中给出的现金选择权价格为12.29元/股，已远低于当前市场价格，因此昨日集中涌入的5.8亿元资金“瞄准”的显然不是现金选择权，而是通过换股获得中国交建股份。

　　中国交建A股上市进程目前已进入最后冲刺阶段，据公司公告，本次A股发行价为5.40元/股，对应的2011年发行后市盈率仅7.68倍。而从网上发行申购结果看，中签率为1.71%。在此背景下，对于强烈看好中国交建上市后股价表现且有意大规模获取中国交建股权的投资者而言，购入路桥建设乃是其达成上述目的的最佳途径，为此不惜以高价抢筹来抬高自身的持股成本。

　　参照换股吸并方案，路桥建设的换股价格为14.50元/股，相关换股对象可按照2.69：1的换股比例，将其所持的路桥建设转换为中国交建A股，即每股路桥建设可换取2.69股中国交建所发A股。而以路桥建设16.43元的最新收盘价为标准计算，昨日大规模购股的投资者其未来所获中国交建的持有成本则为6.11元/股，较5.4元的发行价高出逾13%。在中国交建尚未上市之际，投资者便以如此高的价格间接购股，足见其对中国交建未来股价之信心。

　　事实上，投资者斥巨资高价“押注”中国交建并非毫无根据。与路桥建设类似，上电股份（被上海电气吸收合并）、太行水泥（被金隅股份吸收合并）终止上市前亦曾出现“投资者以高于换股价的价格大笔吸筹”的情形，此后在市场对“回A概念股”的强烈追捧之下，上海电气、金隅股份A股上市首日均出现了大幅上涨，前期高价“埋伏”的投资者亦由此获得了不菲的投资收益。

（上海证券报）