券商建言六大举措强化保荐制度
　　随着新股发行体制改革的呼声越来越高，现行保荐制度进一步改革的脚步也正在渐渐走近。
　　记者从多家券商处了解到，部分知名券商针对目前保荐制度下的一些问题，已向监管部门提出多项整改的建议，包括强化保荐机构的权责利、对保荐机构实施适度分类管理、双签制改为单签制、稳定保代考试难度和通过率、规范保代转会行为、加大对保荐机构和保代违规的处罚力度等六大举措。
　　可对保荐机构分类管理
　　对于未来保荐制度改革的方向，有部分券商首先建议，弱化保荐代表人的地位和责任，强化保荐机构的权责利。
　　该券商代表指出，应赋予保荐机构更多的权力和职责，强化对保荐代表人的约束。同时，逐步放宽对保荐代表人的注册限制，强调项目执行经验和从业诚信记录。另外，通过对保荐机构整体项目执行质量的评价和年度诚信度、过会率的考核来控制保荐机构申报项目的被受理审核进度。
　　另外，上述券商还建议，对保荐机构实施适度的分类管理，亦即对目前全国74家保荐机构实施分类管理，区别对待。
　　据了解，券商在建议中强调，保荐机构的分类应按照净资本规模、保荐代表人数量、保荐项目过会率等硬性指标，以及内控制度健全情况、项目信息披露充分性、申报文件质量、销售能力、研究实力等软性指标进行综合评价，给予不同的分类。
　　在此基础上，部分证券公司建议，对综合评价比较高的保荐机构给予项目审核时绿色通道，而对综合评价比较低的保荐机构推荐的项目从严审核。
　　对于上述建议，也有部分投行人士持有保留意见。投行人士指出，保荐机构净资本规模、保荐代表人数量这两项指标与券商保荐项目质量并没有直接关系，并不应该作为对保荐机构分类的标准。
　　双签制或改为单签制
　　同时，关于保荐代表人签字权的争论也出现在券商呈交给监管部门的建议中。根据现行规定，一个首发（IPO）项目至少需要两名保荐代表人同时签字。不过，券商的建议则是由两人减少为一人，亦即可由目前的双签制改为单签制。
　　来自券商的反馈信息显示，在现行保荐制度中的双人双签下，出现了2名保荐代表人工作责任互相推诿，共同履职流于形式的情形。因此，券商建议，监管部门可在现有保荐制度框架内尝试推行单签制，增加保荐代表人的有效供给，减少其稀缺性，强调保荐机构的平台作用。
　　对于上述建议，部分券商投行人士则持有不同意见。目前律师和会计师都还是实施双签制，为什么只要求保荐代表人单签？深圳某大型券商投行人士称。
　　在部分投行人士看来，除了个别职业操守较低的保荐代表人外，没有保荐代表人会愿意赌上自己的前程，在一个自己没有把握的项目上签字。因此，双签制更加科学，两名保荐代表人事实上能发挥相互制约、相互监督的功能，而在业务工作方面也能相互补充，加强保荐质量。
　　两个人签字，就代表两个人肩负着同样的责任，而如果一个人签字，则可能更容易滋生道德问题。上述深圳投行人士称。
　　应稳定保代考试通过率
　　此外，券商还建议，保荐代表人考试难度和通过率应保持稳定。目前的保荐代表人准入门槛主要是通过胜任能力考试以及担任某一发行项目协办人。保荐代表人胜任能力考试作为遴选投资银行业优秀人才的考试，应保持一定难度和相对稳定的通过率，尽量避免忽高忽低，树立资本市场对保荐代表人专业水平的稳定预期。
　　据记者了解，不稳定的保代考试通过率确实给券商造成了一定的困惑。例如，2011年的通过率较2010年有了较大的提升，这就导致一方面部分投行部门的准保代人员大幅度增加，但却缺乏足够的项目给这些准保代签字，另一方面投行一般业务人员则显得人手不足。
　　另外，对于保荐代表人考试的内容，券商建议考试题目应该更加注重对实践经验的考察。在投行人士看来，现行的考试内容有过于偏向理论的现象，这容易导致有丰富实践经验的投行人员难以通过，而天天埋头读书、不做业务的人员反而容易通过考试。
　　不过，据参加近年保荐代表人考试的部分投行人士透露，目前考试的内容已经更加偏重于业务实践的经验。很多题目都是结合实际项目操作，缺乏做项目经验的人很难通过考试。深圳某券商保荐代表人称。
　　加大保代违规处罚力度
　　针对保荐代表人的跳槽频繁、流动性过大等问题，券商亦建议，应该出台相关的制度来约束保荐代表人的行为。
　　一些券商指出，保荐代表人的正常流动，虽属于市场行为，不宜过多以行政性的手段限制，但是建议监管部门应明确细化资格管理要求，建议中国证券业协会组织编写一些统一的转会自律管理的流程。
　　据记者了解，近年来保荐代表人过大的流动性，已经给部分券商在管理上造成了一定程度的困难。特别是在持续督导等问题上，频繁更换保荐代表人将导致保荐机构监督上市公司的能力下降，弱化了监管力度。
　　另外，券商还建议，应加大对保荐机构和保荐人的处罚力度，提高违规成本。强化保荐机构和保荐代表人的责任意识，加大对欺诈上市、造假上市等恶性事件的处罚力度，建议监管部门的处罚措施在现行的不受理保荐材料、吊销资格外，若情节严重，应该追究刑事责任，并处以较重的罚款等。
　　事实上，近年来针对保荐机构和保荐代表人的违规惩罚力度已经在不断加大。投行人士认为，去年多起处罚保荐机构和吊销保荐代表人资格的事件，已经对行业起了整肃作用，而添加追诉刑事责任将进一步净化行业环境。
　　大多数保荐代表人还是有职业操守和责任心的，加大对少数不良保荐代表人的处罚将有利于整个行业的健康发展。深圳某券商保荐代表人表示。(.证.券.时.报)

　　中国铁物最快下半年A+H整体上市
　　中国铁路物资股份有限公司(下称中国铁物)已经向证监会递交了上市的申请材料，希望最快能够在今年七八月份实现A+H股整体上市。
　　这是中国铁物董事长宋玉芳昨天接受记者采访时透露的。
　　宋玉芳介绍，2011年，公司实现营业收入2068亿元，同比上升34.9%，利润总额15.08亿元，同比增加38.4%。全年运输钢轨139万吨，销售钢材2609万吨，铁矿石2042万吨，煤炭2609万吨。
　　中国铁物是央企中国铁路物资总公司（下称中铁物资）的上市平台。2010年9月，由中铁物资控股的中国铁物正式成立，注册资本56亿元，中铁物资将98.44%的总资产和99.45%的营业收入注入了中国铁物。
　　公司核心业务是铁路产业综合服务和钢材贸易，是铁路运营和铁路建设服务的主要物资供应商，承担着全国铁路柴油、钢轨、机车车辆新造、提速改造及维修配件供应采购任务，是钢轨、车轮和H型钢国内最大的经销商。
　　记者查阅中国环境保护部网站曾经刊登的环保核查公告曾披露，中国铁物在A股上市的募集资金投向主要希望提升铁路产业综合服务竞争能力项目、拓宽钢铁贸易及服务渠道项目、提升钢铁和资源贸易及综合服务能力项目、物流能力升级项目、经营网点和信息化能力项目等六个大项目，其中25亿元用于补充流动资金，其余资金投向27个项目，计划融资约147亿元。
　　宋玉芳告诉记者，最终上市时间要依据证监会的审批进度，此次中国铁物融资募集的资金主要会投向钢铁综合服务基地的建设和经营网点和钢材加工配送中心的拓展。
　　目前，中国铁物的主要收入来源还是单纯的钢铁贸易，而钢铁贸易的利润率并不高。(.第.一.财.经.日.报 .陈.姗.姗)

　　513个准IPO项目新格局：胡继之龙抬头 国信抛远没有薛荣年的平安
　　515家公司变成513家。时隔一周后，证监会于2月10日如约对外公布了更新后的申报上市公司基本信息。
　　上周，上海冠华不锈钢二次IPO依然被否，卡奴迪路(002656)成功发行，中科金财(002657)业已进入发行阶段。原先515家公司在册只剩512家，后新增1个创业板项目--快乐购物。
　　如今的513个IPO项目，69个处于初审阶段，334个项目正在落实反馈意见中，预披露了6个项目，还有79个已通过发审会审核，此外，25个项目中止审查。
　　这里面，涉及65家投行、44家会计师事务所、85家律师事务所。
　　华林5项目来自平安系
　　国信证券或将成为今年最大赢家。之前，其上市一说被传很久，今年千呼万唤始出来。证监会公布的申报名单中，国信证券赫然在列，广发证券(000776)钟鸿鸣、周郑屹为其保荐。
　　同时，国信证券手上43个IPO项目在审，超越招商与平安，位列项目数量第一的位置。其次是招商34个项目，平安32个项目紧随之后。明显看出，受保代流失影响，平安以往承销项目数量之王的位置受动摇，再次被国信取代。
　　相反，华林证券收纳平安保代后，正式吹响号角。申报名单中，华林证券有5个IPO项目，保荐代表人全是由平安证券跳槽过去。其中何书茂一人做了2个项目，包括主板的浚鑫科技和创业板的广东正亚科技。
　　业内不少人认为，华林申报的项目都是龚寒汀等人从平安带过去的。从流程上看，5个项目应该都是这些保代在平安证券任职时就开始接洽。华南一券商保代也认为，如果是到华林后才开始的项目不太有可能这么快就申报。
　　对此，记者与平安证券一投行内部人士取得联系，其一听到华林证券四个字便立即说，他们今年的项目应该会比较多吧。
　　不过，该内部人士表示，不存在从平安带过去这种说法，至少从法律意义上说不是，只要没签协议，就不能说这个项目是谁的。
　　对于其是否跟随薛荣年大部队转战华林，上述平安投行内部人士称，这个问题还不好说，等手上项目处理完再看。不一定非去华林，也有可能会继续待在平安。他说。
　　平安证券申报的32个项目中，其保荐业务负责人曾年生与内核负责人周强都各有2个项目在列，是少数项目不断的投行负责人。据平安投行内部人士说，领导做的项目不多，但是要时刻关注证监会的各项政策、指导意见等等，只有做项目贴近市场才会有心得。
　　此外，牛保代罗腾子与汪家胜也各有2个项目，平安证券有2个项目在手的保代高达22人。
　　广发中金冲刺，申万依旧缓步
　　申报项目较多的还有广发证券，其与去年相比略有不同，之前广发的IPO项目不少，去年却在债券承销上风光了一回。今年，广发恢复以往的风格，又开始在IPO上下功夫，一共申报了30个项目，包括国信证券的首发。
　　广发的内核负责人何宽华也参与了具体项目的保荐工作。不过，何宽华表示，唐山汇中仪表这家公司是去年3月就已申报，因为是创业板，中途受一些制度性因素影响，就一直拖到现在。目前，唐山汇中仪表正在落实审核意见。
　　金牌保代陈家茂依然多产，申报2个项目，都来自广东，一是惠州的菲安妮皮具，二是广州的蓝盾信息。
　　据广发证券另一位投行高层透露，一季度是申报项目的高峰期，广发还会陆续有项目申报。目前，广发证券有上百个项目储备。
　　中金公司一反去年只有2个项目态势，此次15个项目，2个已过会，还有1个中止审查，剩下13个项目。意外的是，中金公司申报的项目中不再是清一色大项目，多了5个创业板项目，包括上周新增的快乐购物。
　　若看承销金额，中金和中信有极大可能超过国信。中信16个主板项目，中金则有10个，包括与高盛高华、摩根士丹利华鑫、中银国际共同保荐的项目。中金手中紧握的是中国建材、永煤集团等大项目，还有已过会未发行的陕西煤业，大项目承销额会让中金公司迅速与其他券商投行拉开距离。
　　自2008年投行裁员风波后，今年年初，中金投行再次传出30多人被削掉的消息。虽然中金仍然强调末位淘汰制，不过也由此可见去年其屈指可数的项目数量带来影响。裁员让众人对中金公司今年的后续发力有所疑问。
　　去年与中金一样只有2个项目的申银万国，今年截至目前的申报名单中仍然只有2个项目。
　　当记者致电申银万国投行部董事总经理周学群时，其承认，确实比较少。但一季度我们还会再申报五六个IPO项目。
　　周学群解释说，我们今年的重点在再融资，再融资项目会比较多。不过目前还不好说具体会发多少个再融资项目，因为我们比较担心市场情况，如果市场不好发行不好做。
　　与立信合作8项目平安上瘾
　　IPO项目背后，除了投行这个核心外，还有会计师事务所、律师事务所等等中介机构，它们串联起来的产业链，彼此间或多或少都有些你来我往。
　　天健、立信、天健正信会计所不改往日风范，依然包揽了大量项目。律师事务所中的积极分子变动也不大，国浩、金杜依旧。
　　这里面，平安证券有8个在审项目的会计师事务所都为立信，还有5个项目是与天健合作。
　　其中，保代吕佳与内核负责人周强分别做了两个中小板项目广东丽泰制药和山西普德药业，都由立信担任上市项目的会计所。而两人一起做的创业板项目广州高澜节能技术股份同样是与立信合作。
　　前述平安投行内部人士表示，没有和任何一家中介机构有固定合作，这完全是凑巧。(.理.财.周.报)