银监会最新发布的数据显示，去年我国银行业金融机构2011年总资产113.28万亿元，同比增长18.9%。商业银行净利润超过万亿元大关，达到10412亿元，创历史新高。2011年第四季度，商业银行不良贷款余额为4279亿元，不良贷款率也从三季度末的0.9%上升至1%，但低于去年的1.1%。从这份数据可以看出，国内银行业继续享受着垄断带来的巨额利润，净利润比2010年增幅达35%以上，虽然较之前几年50-80%的增幅有所减缓，但其他行业和银行根本就没有的比。万亿净利润基本是其他所有行业的利润总和，也可看出经济结构的失衡。将相当一部分利润返还给其他行业很关键，比如减少存贷利息差额，降低各种中间业务收费等等。就银行股表现来看，受益于下调存准，早盘表现还不错，但量能释放的并不理想，拉升也显得很艰难，这在一定程度上拖累了市场做多动能。

 　　展望后市，中期股指震荡攀升格局不改。今日的高开低走更倾向于洗盘。经历了近2周的高位横盘整固之后，市场等待的就是利好的释放。而当利好果真释放时，踏空的场外资金又不想就此被迫追高，此时“借利好出逃”的心理会让上方套牢盘和前期获利盘筹码更为松散，2280-2300区间依旧是下方的强支撑位，而2400点整数关口的短期压力位也很明显。客观而言，当下市场心态比较复杂，绝大多数品种是在一个窄幅区间展开整理，但最终能持续上攻的个股太少，且难有持续性，一旦反复换股，将会越做越错，因为市场机会本来就不多。操作上在控制好仓位的同时还需有持股耐心，中线布局一二线蓝筹品种，短线可关注那些受益利好政策刺激的新兴产业个股，当然，成长性和主力运作痕迹是选股的关键。

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　　【真相揭秘】

　　冲高回落 技术形态揭露真相

　　周一深沪A股市场受管理层政策刺激及央行降准影响，双双高开，但市场响应度有限，并伴随减仓盘出逃，显示市场参与“两会前”反弹的资金逢高减持较为坚决，最终深沪股指双双收出长上影阴线实体。从K线轨迹来看，沪综指始终未能化解楔形形态的演变，因此市场形势不容乐观。

　　研究市场轨迹发现，近期A股经过震荡反弹后，高位拉锯局面较为明显。从技术轨迹来看， 自今年初上海综指2132点反弹以来，从指数轨迹来看，目前沪综指呈现上升楔形的技术形态非常明显。对于此类技术形态，对于技术分析的投资者而言，需要引起高度重视与警惕，因为它绝大多数最终是一种向下逆转破位的形态，尽管目前还无法判断市场可能在反弹后逆转的时间点，但投资者在交易过程中需要保持现金比例，以防市场不测风险格外重要。从目前沪综指轨迹形态来看，我们连接上下底边位置，可以明显看到其呈现了上升楔形的轨迹。我们研究发现，沪综指经历去年底股价经过一段时间大幅下跌之后，出现了一定程度的技术性反弹，当股价弹升到某个高点时，就掉头回落。不过这种回落较为轻微而缓和，因而股价在未跌到上次低点之前已得到支撑而上升，并且越过上次高点，形成一浪高于一浪的趋势。第二次的上升止于另一两点之后，股价再度回落。我们把两个高点和两个低点分别用直线连起来。就形成了一个上倾的楔形，这就是上升楔形轨迹，从目前RSI指标来看，也出现了顶背离，比如近期沪指不断创反弹高点，但RSI却不能创新高，并有向下发散趋势，因此此类技术形态的实战意义在于市场可能面临变盘选择，对于市场运行而言格外关键。

　　尽管有品种活跃且新股IPO首日上市再现大涨，但总体震荡拉锯格局没有改变。通过研究沪发现，实际上春节后A股市场震荡拉锯的时涨时跌，品种的不时表现与回落，使得市场投资者左右为难，而通过市场轨迹形态来看，其已面临方向性的选择重要时点。

　　从今日市场基本面来看，主要集中在：(1)据央行信息显示： 2月18日晚8点，央行宣布，从2012年2月24日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是今年以来存准率的首次下调，预计将向金融系统释放资金4000亿元左右。(2)国家统计局18日公布数据显示，1月70个大中城市新建商品住宅价格环比下降的城市达48个，持平的城市有22个。这也就意味着，全国70城市新建住房价格环比全部停涨。(3)据经济参考报信息显示：财政部、国家税务总局近日下发《财政部、国家税务总局关于调整锡矿石等资源税适用税率标准的通知》，有色金属矿原矿中的锡矿石、钼矿石以及其他非金属矿原矿中的菱镁矿、滑石等矿产资源的资源税税率均有所上调，其中，锡矿石税率提高幅度较大，较此前提高了20倍。(4)工信部节能与综合利用司副司长杨铁生18日表示，工信部编制的《工业节能“十二五”规划》(以下简称《规划》)近期已经印发，不久将对外公布。其中，《规划》制定了“十二五”时期工业节能目标，同时分解制定了20个单位产品的能耗指标，提出九大行业节能的基础途径和路线、任务以及九大重点节能工程等。

　　总体来看，技术轨迹形态所体现的上升楔形与基本面供求关系变化将影响A股市场，目前来看，虽然有管理层呼吁股票投资价值与央行举措，但深沪指数均已来到了楔形上边位附近，屡攻不克，显示基本面的变化仍然较为敏感，我们研究认为如果量能近期仍无改变，则大盘技术楔形的逆转向下将形成，因此投资者需格外谨慎并保持适当现金比例应对。(九鼎德盛)

　　【后市分析】

　　两次降准反应不同 市场路在何方？

　　央行周末宣布降准，今日上证指数以超过1%的幅度高开，并伴随交投活跃，不过此后逐渐回归平淡，指数缓慢回落，最终报收2363.60点，较前一交易日上涨6.42点，涨幅0.25%。板块表现方面，军工、家电、地产、建材等板块涨幅居前，医药、食品饮料、电力等板块表现疲软。

　　整体来看，今日大盘并未出现期待中的强势表现，显示市场对此次降准的解读并不十分乐观。多数分析人士认为，央行此次降准更多是为了缓解流动性紧张局面并拉低银行间利率，以保持银行体系流动性平稳，有利于缓解存贷比对部分银行放贷能力的约束，而并非意味着货币政策转向宽松。

　　去年11月30日，央行首次降准，A股市场冲高回落，并展开新一轮跌势；此次降准，指数再次演绎高开低走，值得投资者注意的是，看似相同的走势背后，实则存在细微的差别。

　　第一， 今日两市成交额并没有出现突增，沪市成交额为823.1亿元，深市成交额为781.3亿元，两市合计1604.4亿元。较上周五略有放大。而在上次降准的次日，沪深市成交额合计1788亿元，较此前一交易日增加354亿元，增幅接近25%。

　　第二， 今日指数仍然属于窄幅震荡，涨幅和振幅均较上次降准有较大差距。今日上证指数全日振幅为1.10%，收盘仅上涨0.25%。

　　第三， 从板块的表现来看，今日市场板块涨跌有序，家电、地产、建材等主流板块表现出一定强势，而前期涨幅较大的板块如有色金属、煤炭等并未借利好强攻。这与上次将准时出现的全面上涨有所区别。

　　有市场人士认为，从今日盘面的表现来看，投资者借降准利好“出货”的迹象并不明显。

　　对于未来市场的走势，目前市场观点存在较大分歧。有部分投资者认为，此次降准早在预期之中，今日利好兑现，市场将把注意力转移到其他因素上，如新股扩容、经济增速放缓、欧债问题等，这些都会对股指的继续上行形成阻力。而另一些乐观人士则认为，A股流动性拐点已然确立，这将成为支持市场上攻的最根本动力。(中证投资)