A股市场“黑天鹅”事件频发。几年前杭萧钢构（600477）事件仍历历在目，天价合同让沉寂已久的杭萧钢构在短短3个多月时间内股价暴涨接近7倍。而天价合同却只是镜花水月，最终杭萧钢构回到了起点。近期重庆啤酒事件亦让其股价从83.12元高位直线下坠至20.16元。

　　记者发现，近年突发性事件频率有所增多，重庆啤酒因疫苗事件遭遇罕见暴跌。而本已遭到多重不利消息影响的中恒集团也加入其中，前期中恒集团爆出2011年业绩未实现既定目标的消息，股价出现快速响应，短短几日股价出现巨大跌幅。而近日重庆啤酒、中恒集团在暴跌过后纷纷逆势走高，是超跌反弹还是股价已出现投资价值？接受记者采访的多位业内人士纷纷表示前者更具有说服力。

　　反弹与基本面无关

　　作为2011年末的“明星股”，重庆啤酒吸引了众多的市场目光。自2011年12月8日公布乙型肝炎疫苗研究进度后股价连续出现九个“一”字跌停。随后疫苗统计结果披露，重庆啤酒再度陷入调整之中。

　　然而，正当重庆啤酒慢慢淡出公众视野的同时，公司股价却止跌企稳，近日在大盘调整背景下股价逆市走高，从股价低位算起，短短五个交易日重庆啤酒反弹幅度已超过两成。

　　无独有偶，作为基金新老一哥的王亚伟、孙建波心头爱的中恒集团，也因为其良好的基本面以及市场预期，曾一度是医药行业中公认的白马股。而预期在2011年9月发生了改变，中恒集团与山东步长医药销售有限公司的巨额销售协议以解除告终。

　　据悉，中恒集团将旗下梧州医药的产品总经销权交由山东步长。根据当初的协议测算，中恒集团制药板块2011年度将实现含税销售收入约23亿元，2012年度将实现含税销售收入约30亿元，以后三年每年均有递增。

　　天价销售预期破灭，中恒集团股价一蹶不振，2011年9月之后股价趋势多以震荡向下。谁也没有想到中恒集团近日发布业绩快报远低于市场预期及公司此前的承诺，公司股价连续跌停，连续三个交易日跌幅近三成。

　　“‘黑天鹅’经过大幅下挫后，近日持续上行应属于超跌反弹。”某券商分析师对记者表示，“中恒集团中期短期跌幅已经十分巨大，近期在利空消息打压下股价快速杀跌，股价本身已存在一定反弹动能，加之公司控股股东出手增持，虽然增持数量有限，实际意义不大。但从公司出手时间来看，还是想维稳股价。因此，两者合力推动中恒集团超跌反弹。”

　　“而重庆啤酒超跌反弹就更为明确。自从股价打开连续跌停后，成交量放大十分明显，有资金出逃背后也有抄底资金积极介入。当市场做多情绪聚集，股价超跌反弹不难理解。” 上述券商分析师说道。

　　对上述人士观点，信达证券分析师梁浩表示赞同。“我们更多看到的是投机资金介入引发的超跌反弹。 从技术形态来看，两股都是暴跌后低位盘整，考虑到平均持筹成本已高高在上，总会有投机资金介入博取短线差价。而介入资金无非两类，一是自救资金低位回补，二是投资资金抄底。”

　　多看少动为宜

　　投资者都是逐利的，当某只个股跌幅相对低位后往往都会存在明显的反弹动能，作为“黑天鹅”的代表重庆啤酒、中恒集团近日拉开反弹序幕，从成交量变化来看已有资金开始选择积极介入。

　　但值得一提的是，每个出现“黑天鹅”事件的公司其自身情况都有所不同。一些基本面优良的个股会在利空消息完全消化后收复失地，而一些缺乏基本面支撑的个股恐难回到高点。

　　实际上，对于前期遭遇事件性影响的公司，多位业内人士表示谨慎参与。一位不愿具名的私募人士在接受记者采访时表示，“就如双汇发展（000895）一样，虽然受到‘瘦肉精’事件影响，但是在前期股价反弹中已经把之前下跌空间完全收复。但是重庆啤酒就没那么乐观，支撑股价长期走牛的前提存在不确定性，加之股价跌幅巨大，超跌反弹后仍有可能向下探底，建议投资者不要轻易跟风炒作。”

　　梁浩认为，“以重庆啤酒为例，从其自身价值来看，虽然股价已有明显跌幅，但是和同行业公司比较仍存在一定泡沫。从资金成本来看，从83元跌到20元后，股价已经处在相对低位。但是从其价值来看却仍被高估。而中恒集团又有所不同，作为基金重仓股，最新披露2011年业绩无非让人失望。但是从每股收益来看，仍然对股价有一定支撑，股价与价值偏离幅度还不算大。”

　　但是梁浩也认为投资者应该多看少动，“这类股票并不‘中规中矩’，暴涨暴跌伴随其中。而这样的股票并不适合所有投资者参与，首先不是每个投资者都具有较强的风险控制能力。此外，由于短线炒作能力不同，买卖点选择不佳的话会带来亏损的风险。因此，建议不是激进型的投资者谨慎参与。炒作此类个股需具有超短线思维，需要从资金介入量来判断股价能否持续上涨，其次在大盘趋势向好时，资金炒作热情也会更高。”