鲁政委：当前成功IPO公司并非整体优秀
　　兴业银行首席经济学家鲁政委2月17日在微.博称，公众面对500公司拟IPO的恐惧，清晰表明了当前IPO的成功登基者和候选者，整体上并非投资人眼中的优秀公司。
　　鲁政委表示：公众面对500公司拟IPO的恐惧，清晰表明了当前IPO的成功登基者和候选者，整体上并非投资人眼中的优秀公司--能赚钱并最终能给投资人好的回报。否则，上吧，好的东西上得越多，投资人挑选的自由度越大；上吧，好公司上得越多价格越便宜，投资回报率越高，那应该高兴而不是担心啊！（证.券.时.报.网）
　　

　　皮海洲：对上市公司协会不要期望过高
　　就上市公司协会所承担的使命来说，对其要求越多，让其承担的责任越大，其结果是上市公司协会越发承担不起，最终只能流于形式。毕竟上市公司协会并不是政府机构，而只是一个法人团体组织。
　　2月15日成立的中国上市公司协会无疑被管理层寄予了很高的期望。根据协会会长陈清泰的表示，协会将承担起四项任务：一是致力于提高上市公司质量；二是促进完善公司治理；三是推动建立良好的公司文化；四是为会员企业的共同利益服务。而证监会主席郭树清也对上市公司协会的工作提了八点要求。
　　中国股市被称为是问题市，这其中有大量的问题就是由上市公司制造或存在于上市公司之中。因此成立一个全国性的上市公司协会是必要的。通过上市公司协会的工作，来减少上市公司中的问题，这也是为中国股市健康发展作出了贡献。
　　不过，就上市公司协会所承担的使命来说，对其要求越多，让其承担的责任越大，其结果是上市公司协会越发承担不起，最终只能流于形式。毕竟上市公司协会并不是政府机构，而只是一个法人团体组织。如果上市公司协会要承担起陈清泰会长所表述的四项任务，达到郭树清主席所提出的八点要求，没有一个庞大的机构几乎是不可能的，只有成立第二家类似于证监会这样的监管机构才能办到。
　　实际上，虽然中国上市公司协会现在才成立，不过各地的上市公司协会早就在运作了。但从各地协会的运作情况来看，显然没有承担起陈清泰会长所提的四项任务，也难以达到郭树清主席所提的八点要求。
　　而这种情况的出现是很正常的。比如，提高上市公司质量，严格说来这是证监会的工作。要提高上市公司质量，首先是要提高新上市公司的质量，要把好新股发行这道关。而这道关的把门者是保荐机构与发审委。其次对于老公司来说，要提高公司质量，难免需要并购重组，但并购重组的审批权还是在证监会。此外，对于质量差的公司要退市，但退市制度的建立，退市标准的制定还是证监会以及交易所层面的事情。这些事情都与上市公司协会无关，让上市公司协会来承担提高上市公司质量的重任，岂不是空谈？而就完善公司治理来说，这涉及上市公司股权结构问题以及有关制度的建立与完善。按照目前这种一股独大的模式，大股东说了算是肯定的，让上市公司协会来促进公司治理的完善，恐怕还是一个画饼。因此，对于上市公司协会的工作，有关方面不要寄予太大的希望。（新京报）
　　

　　陶　冬：世界经济3大悬念 中国金融体系进入高危期
　　欧债危机的前景、美联储的QE3和中国地产泡沫、影子银行、地方债务叠加带来的系统性风险，是新一年的悬念。
　　如果认为2011年世界经济形势扑朔迷离、市场大起大落、风险系数高涨的话，2012年的日子也不好过。除了美国的增长形势可能较2011年有所改善外，多数现有的矛盾、困境继续存在，并可能进一步恶化。新的矛盾、风险还会不断产生，政府通过财政扩张刺激经济已接近弹尽粮绝，货币政策有宽松的空间和需要，但是成效却未必理想。
　　笔者认为，2012年有三大悬念。
　　欧债危机。欧债危机愈演愈烈，并向欧洲核心国家及欧洲银行体系蔓延。欧洲领袖在去年曾四次救市，每次都是铩羽而归。2012年上半年，意大利面临巨额集资压力，法国等核心国家面临降级风险，希腊则可能再次违约，甚至被剔出欧元区。欧洲经济陷入衰退、失业率高企，而各国政府不得不紧缩财政、削减福利，民怨沸腾、政局不稳是可以想象的。
　　意大利在在目前的高息下大量发债，近乎饮鸩止渴，只能为日后埋下更大的苦果。法国评级被下调几乎是无可避免的。尽管法国的债务总量好过意大利，但是财政赤字庞大；更重要的是，法国银行面临着重大的流动性危机，甚至可能衍变为信用危机。如果法国银行出事，需要政府救助，法国国债可能成为下一个多米诺骨牌。如果法国的主权信用评级被调降两级以上，这对法国的可持续偿债能力，将是灾难性的。德国的财政状况和财政纪律是良好的，但是如果欧债危机进一步深化，德国将不得不卷入欧元债发行，则也可能遭到投机者的冲击。
　　笔者对欧洲银行的担心，甚至超出对欧洲国家主权债务的担心。欧洲央行提供3年期流动性及六国央行关于美元互换的安排，暂时纾缓了原本一触即发的银行危机，但是银行并未走出困境。欧猪国债务违约及退出欧元，均可能令欧洲银行资产质量下降，东欧债务危机也在酝酿中。
　　同时，欧洲银行需要迅速提高资本充足率，上百家银行同时发债、增发在现在的市况下根本不可能。信贷收缩、经济恶化、坏账上升、资本金下降这个怪圈很难打破。银行是现代资本主义的心脏，资金是血液。欧洲银行一旦有事，随时可能带来一场新的金融风暴。此事未必一定发生，但是风险的确在上升。
　　量化宽松。自从美联储在上世纪50年代脱离美国财政部领导之后，伯南克是最愿意巴结总统的联储主席。大选之年，伯南克重启QE的意愿颇高，无奈美国国会、美国舆论却持反对意见，甚至联储内部的意见也难统一。伯南克在等待时机。要么美国经济出现二次探底的危险，要么欧洲银行出现危机，美联储便可以顺理成章地推出QE3。笔者认为，前者出现的机会不大，后者的可能性不小。
　　当欧洲银行陷入混乱，并可能波及美国金融体系安全时，QE3就可以堂而皇之地登场了。这一事件估计在2012年上半年发生。同时，欧洲央行可能将利率调降至0-0.5%，加大债券购买力度，欧洲从而也加入QE。美欧日三大央行(可能还有英格兰银行)再次携手放水，或许成为2012年的一大奇观。
　　不过QE救不了经济，对市场的影响也较小。如果QE2对就业与增长帮助有限，QE3是同样的处方，效果也不会好。央行放水，当然对市场情绪和流动性会带来正面刺激，但是这种市场效果未必能持续，能量也应该是递减的。
　　QE1对市场的影响最大，因为央行放水时银行开始增杠杆。QE2出炉后，银行的杠杆已不再增加，仍然不愿向实体经济借贷，所以效果难持久。QE3推出之时，笔者相信银行都在去杠杆，都在为增加资本金、准备巴塞尔协议而奋斗。基础货币增加，但是乘数效应下降，流动性仍然受限。
　　中国金融乱象。3年前中国经济下滑，乃全球金融危机的无辜受害者。但是在过去的3年中，中国经济中产生了许多错位与乱象。2009年的刺激方案，在笔者看来是应该的、及时的，但是退出时间拖得太久，收缩力度太轻，令房地产泡沫和地方债务失控。之后的货币政策调整，又过度依赖于数量型工具，导致银行中介功能弱化、影子银行盛行、基准利率与市场利率(即民间借贷利率)脱节。
　　2012年中国金融体系进入高危期。在经济进入下行周期后，民间借贷、开发商现金流随时可能出事，应收账估计会飙升，房地产市场、地方融资平台的风险也不小。而且，这些领域的乱象往往是一环扣一环的。IMF在最近的银行体系风险评估报告中指出，房地产市场、影子银行、地方财政，看似各自孤立，也在政府的掌控之中，不过几个孤立事件连环爆破，则可能带来系统性风险。中国金融风险比起欧美相对要小，但是其风险烈度可能是银行改革后最高的，并已成为全球金融市场的新关注点。
　　

　　叶　檀：市场需要二次南巡
　　南巡，定格为中国历史的关键词汇。
　　没有南巡，年广久的囚犯身份不会改变；没有南巡，1992年的中国将大步向计划经济回归；没有南巡，不可能有中国出口红利；没有南巡，就不可能有日后成为中国市场经济象征企业的华为、联想与万科--一句话，没有南巡，中国市场经济在走出第一步之后，有可能倒退两步。
　　如果把中国的市场化比作火箭，在第一级脱落之后，我们需要第二级提供新燃料，无论以何种方式，无论是南巡还是北狩，关键是能够集中起市场的向心力，在平衡效率与公平的基础上，使中国向着健康的市场经济迈进，而不是向权贵市场经济回归。不管白猫黑猫，只要能够抓住老鼠就是好猫；不管什么制度，只要能够建立起公平高效的市场经济，就是好制度。
　　第一次南巡正值中国市场经济初起之时，有条件提出搁置争议、集中精力搞经济，当时的中国财富匮乏，任何财富的争执都能够为所有阶层带来福利。而目前之所以需要第二次南巡，概缘于财富积累之后，资源的分配权、企业的发展模式、财富的分配模式，已经成为市场经济发展绕不过去的壁垒。
　　回看已从小草成长为大树的企业，包括最具有国际色彩同时神秘感十足的华为在内，在微观效率与企业架构上成为标本，实行彻底的需求导向，以科技创新立足，为全球的客户提供及时的服务。到2011年底，华为在全球设立14个地区部，23个研发中心，32个联合创新中心和45个培训中心。在大战略上，经过最近两年的磨合，华为确立了云管端(云计算)、管道(连接)、客户端的战略构架。虽然华为还有强劲的竞争对手，但作为同样具有竞争力的对手，受到市场各方的尊重。
　　一个华为可以成为样本，千百个华为则可以成为中国市场经济的栋梁。如果几十万家企业都具有一流的市场导向意识，具有只争朝夕的科技创新能力，具有成本控制的本能，中国市场经济就已成本过半。反过来说，当所有的企业都有了公平竞争的土壤，华为不再成为高处不胜寒的奇迹，市场经济所需的资源配置、激励机制，也就有了根本突破。
　　第一次南巡，成就了中国沿海地区的外向型经济与制造业产业链条，正是在这一基础之上，中国企业才有了创新的动力与源泉；而第二次南巡，需要在创业制度上有所突破，最根本的突破不是扶持，而是公平的竞争环境。
　　以华为为例，华为在国际市场上面临着残酷的竞争，身入竞争丛林磨砺出敏锐的嗅觉，对创新的追逐与企业的血脉同在，这样的企业的创新能力才能禁受得住时间与市场的考验。而依靠扶持的高科技，或者与市场脱节，或者弱不禁风，在资金的浇灌下开出的高科技果实如昙花一现。因为没有市场机制去筛选具有创新精神的企业家与科研人员，作为墙上壁画式的所谓创新难免沦陷的命运。
　　新一代华为的成长有赖于市场体制的深入，市场呼唤二次改革，呼唤南巡精神。
　　

　　李大霄：股票比银行存款收益要高是大概率事件
　　英大证券研究所所长李大霄2月15日在微.博称，从长时间看，股票及债券市场比银行存款收益要高是大概率事件。
　　郭树清称，离开股票和债券市场，养老基金、住房公积金的保值增值很难实现，这是世界范围内的共同经验。对此，李大霄评论道，支持郭主席观点，这是有道理的，从长时间看，股票及债券市场比银行存款收益要高是大概率事件。（证.券.时.报.网）
　　

　　黄登峰：市场向下空间不大 未来应逢低布局
　　据经济之声《交易实况》报道 ，资深市场人士广西黄登峰11点17分做客节目，对市场走势进行点评。他认为，市场向下空间并不是很大，市场更多的是一个盘中的调整，然后再逐步向2450点区域靠拢，未来一段时间内，总的操作策略应该逢低布局。
　　黄登峰：沪深股市自见底2130点以后，整个市场处于温和向上反弹的过程，应该说整个市场运行的轨迹应该是向上脉冲，然后调整两三天，步伐显得比较稳健。
　　市场启动的板块从有色金属煤炭等等一系列板块来看，有效击破了下降轨迹。近期我们看到科技股板块出现了一定较好向上的动能，这个原因有美国上市刺激的拉动，苹果股价的屡创新高，科技股得到了市场的认同和炒作，而且科技是第一生产力，整个市场应该对科技股的无限遐想，使科技股板块有可能在未来一段时间内，延续一个较好的向上反弹行情。
　　在市场没有弥补2459点这个缺口之前，我个人认为市场向下空间并不是很大，市场更多的是一个盘中的调整，然后再逐步向2450点区域靠拢，整个市场在未来一段时间内，我们总的操作策略应该把握逢低布局的机会。
　　由于今明两天牵扯到股指期货的移仓和平仓交割的问题，市场这两天有相对来讲温和的调整。因此从我个人的判断来看，在两会来临3月5日前后，整个市场属于一个大涨小回的格局，乃至把2450点区域的缺口完全补成以后，市场可能在技术面的压力，以及面临2500点心理关口的时候会出现一定幅度的回落，因此投资者在目前向上空间还有100点的时候，应该以积极持股的心态为主，跑赢整个大盘。（中广网）
　　

　　张茉楠：全球将步入去杠杆化艰难时期
　　由于希腊政府没有满足国际救助方提出的政治保证，原定于15日的希腊新救助协议谈判被再次搁浅。久拖不久的债务危机和经济紧缩已经对希腊经济造成了沉重的打击，2011年希腊步入了第五个衰退的年头，经济收缩了6.8%，产出与危机之前的高峰下滑了16%，然而，严厉的财政紧缩和经济衰退反而让希腊债务状况进一步恶化，债务违约的宿命恐怕在劫难逃。
　　事实上，希腊只是发达国家主权债务危机的一个缩影，在未来的几年内，发达国家的金融机构、政府部门和家庭部门进入全面去杠杆化，信用紧缩、财政紧缩和消费紧缩三个层面的叠加效应，使全球去杠杆化过程更加痛苦和漫长。
　　金融危机以来，西方发达国家政府试图通过扩大其资产负债表、向金融、居民与企业部门提供刺激来减轻财富缩水的冲击，进而控制去杠杆化的速度，私人部门的资产负债转移至政府部门。据彭博统计，目前，全球主要经济体已经背负上了高达7.6万亿的沉重债务，其中G7国家今年到期的主权债务总额约7.3万亿美元，如果算上利息，全球主要经济体今年所需的再融资规模将超过8万亿美元，巨额债务及其巨大的融资缺口成为全球经济最大的不稳定因素。
　　这样看来，降低总债务相对于GDP的水平已经成为全球性难题。资产负债表的艰难修复、中长期增长放缓以及主权债务危机解决的复杂性和艰巨性都决定着世界经济的走向变得越来越不确定：一面要为即将到期的巨额债务寻找融资缺口，而另一方面，又要通过大规模减赤，实施债务压缩，其长期性和复杂性预示着所有的挑战才刚刚开始。2013年美国将启动十年削减1.2万亿美元财政赤字的议案，而欧债危机的恶化与解决也意味着欧洲进入长期的去杠杆化进程，对于中国等新兴经济而言，同样面临着2008年财政刺激后积累的巨大债务，各国政府都将开始漫长的去杠杆化阶段。
　　比较棘手的是，政府去杠杆化步履维艰，金融和家庭等私人部门的去杠杆化同样长夜难熬。金融造血机制遭到严重破坏，全球主要发达经济体的货币乘数大幅下降，金融危机以来英国降幅最大，从25倍降至10倍；美国从11倍降至4倍；欧盟则在10倍到8倍间徘徊。特别是在主权债务愈演愈烈的情况下，欧美金融机构依然不得不面临着信贷标准收紧、坏账增多、融资困难等诸多麻烦，这将进一步延缓全球经济复苏的脚步。
　　去杠杆化正在改变全球的需求结构。金融危机爆发以来，疲弱的消费需求严重制约了发达国家的复苏进度，其家庭资产负债表遭受严重损害，居民消费总需求急速下跌，家庭资产的去杠杆化严重影响了这些国家既往的负债型消费模式。
　　然而，金融危机和债务危机留下的需求缺口很难补上，美日欧现阶段陷入了规模约为1万亿美元的总需求不足状态。尽管全球寄希望于亚洲新兴市场能够接过发达国家需求的接力棒，让中国内需正在成为全球经济复苏的主要需求动力，但中国消费的增加还不足以弥补美国消费的萎缩。中国家庭消费仅占GDP的35%。美国个人消费总额约10万亿美元，差不多是中国消费总额1.6万亿美元的6-7倍。因此，对全球而言尚有很大的需求缺口，世界经济将不得不面对有效需求不足与生产过剩之间的双重矛盾。
　　

　　曹仁超：龙年炒股不看大势看个股
　　香港平民股神曹仁超日前表示，2012年的投资策略是逢低吸纳，目前市场已经调整完成，慢牛行情将至。
　　曹仁超告诉记者，上证指数中、长期走势，2007年10月至今正在形成一个敏感三角形，而且已走到尖端。此类走势代表后市牛皮，即2012年A股市场最大可能性既非大幅上升亦不会大跌，继续玩拣股唔炒市(不看大势看个股)游戏。和2011年不同，2011年除了个别发展外大市是反复向下，2012年除了个别发展外，大市应反复向上。
　　对于2012年恒生指数走势，曹仁超认为，2011年10月10日低点16000点已是牛市二期最低点，后市应在16000点以上运行，继续玩个别发展。明年中国经济面对三座大山。一、美国同欧洲经济继续面对去杠杆化压力。二、中国2011年第三季度开始面对楼价下调压力及出口增率进一步下降压力。三、中国继续面对经济转型期所带来的影响，有些行业在壮大，有不少行业仍在萎缩。
　　曹仁超认为，过去20年日本已向世人显示去杠杆化所带来的痛苦。日本经济十分封闭，对其他国家影响有限，反之美国同欧洲经济是开放型，当他们进入去杠杆化时代，其他国家所受影响很大。
　　2012年新兴工业国(简称E7)面对的问题是：当发达国家(简称G7)进入去杠杆化时代，如何保持自己国家GDP高增长？例如今年11月中国运往欧洲的运费较一年前已回落40%，代表欧洲对中国货需求急降。2012年中国经济更需面对内地楼价下调压力，单靠内需去带动，能否继续保持GDP8.5%增长？曹仁超认为这一增长有一定困难。
　　2012年股市的投资策略仍是趁低吸纳，一旦上升30%或以上，曹仁超建议不妨获利回吐。他还预测金价在1500美元到1900美元之间起落，无大作为。2012年因美元看涨令人民币升值压力大减，估计2012年人民币兑美元升幅只有2.5%左右。
　　

　　曹中铭：不可被忽视的年报包装现象
　　2011年度上市公司业绩预告已告一段落，首份年报也已于1月10日亮相。统计数据显示，成长性曾经广受非议的创业板竟然有七成公司报喜，而在发布了业绩预告的1535家上市公司中，预计增长超过50%的达546家，约占35.57%。表面上看，形势一片大好。然而，在某些上市公司高增长的背后，却存在年报被包装的不和谐现象。
　　连续两年亏损，然后第三年实现盈利(甚至是微利)，早已成为股市不死鸟的生存法则。这其中，通过补贴等扭亏为盈是一个方面，也有的是通过报表重组或人为操纵实现的。为什么某些上市公司在巨亏之后的第二年能够实现盈利呢？答案就在于其年报被包装了。上市公司年报被包装的现象在市场中越来越普遍，也越来越引起市场的重视，特别是对股市不死鸟而言更是如此。笔者建议，一方面应该加强制度建议，对于年报以及定期报告中存在包装粉饰行为的，一经发现立即进行严惩；另一方面，对于形同虚设的退市制度进行全面改革，以上市公司主营业务利益作为考核的基本依据，并以此设定退市的相关条件。
　　包装造假粉饰等现象对于投资者而言并不陌生。在A股市场短暂的历史中，像大庆联谊、江苏三友、绿大地等都是通过包装造假最终达到了混进资本市场的目的，而像苏州恒久、胜景山河等则因为其包装造假行为被曝光而被挡在大门之外。近几年来，随着新股次新股业绩大幅甚至是快速变脸现象的频频出现，表明通过包装粉饰之后成功挂牌的上市公司已越来越多。
　　有的企业为了上市而进行包装，也有的上市成功后也要进行包装。如根据《证券发行上市保荐业务管理办法》的规定，在持续督导期间，如果公开发行证券并在主板上市的发行人当年营业利润比上年下滑50%以上，中国证监会将根据情节轻重，对相关保代进行处罚。曾经有发行人上市后预告当年净利润下降将超过50%，然而，年报出来之后却让市场大吃一惊，其净利润下滑幅度被精确到49.89%，距50%的红线就差那么一点点。这样的年报，存在明显的被包装的迹象。
　　上市公司年报被包装的另一种现象，即为通过资产重组、卖家产、地方政府部门的补贴或奖励等来扮靓业绩，或是将自己包装成美女。事实上，上述方式也是诸多披星戴帽簇摆脱暂停上市或被退市命运的一大法宝。其中，地方政府部门的补贴成为最主要的方式。有统计资料表明，2010年共有1454家上市公司获得补助，覆盖面高达92.61%。另有媒体报道称，截至去年11月28日，共有90家上市公司获得了政府的财政补贴，涉及补贴金额达39亿元，平均每家获得补助金额为4500万元。
　　一些濒临退市边缘的上市公司，因为有地方部门的强力支持，纷纷实现咸鱼翻身，也从可能被退市的死亡线上拉了回来。但是，虽然通过补贴等手段使上市公司暂时避免了暂停上市或被退市的风险，但由于其主业不振，这些上市公司只存在壳资源的价值，如果不实施重大实质性的资产重组成功转型，今后靠地方政府部门的补贴才能避免被摘牌，这样的上市公司让其继续挂牌显然已没有任何的意义。
　　连续两年亏损，然后第三年实现盈利(甚至是微利)，早已成为股市不死鸟的生存法则。这其中，通过补贴等扭亏为盈是一个方面，也有的是通过报表重组或人为操纵实现的。为什么某些上市公司在巨亏之后的第二年能够实现盈利呢？答案就在于其年报被包装了。
　　上市公司年报被包装的现象在市场中越来越普遍，也越来越引起市场的重视，特别是对股市不死鸟而言更是如此。笔者建议，一方面应该加强制度建议，对于年报以及定期报告中存在包装粉饰行为的，一经发现立即进行严惩；另一方面，对于形同虚设的退市制度进行全面改革，以上市公司主营业务利益作为考核的基本依据，并以此设定退市的相关条件。
　　

　　周科竞：创业板退市制度来点真格
　　什么样的退市制度才能真正将不合格的公司驱逐出股市呢？必须要和股价挂钩，这样投资者就能够决定上市公司的去留，如果上市公司想用资金实力维护自己的上市资格，那么他将有可能买走全部的股票，既然他有这样的决心，也应该给人家一个机会。
　　深交所再次表示，即将出台创业板的退市制度。创业板缺乏退市制度的时日即将结束，这对于投资者来讲肯定是一件好事，但是投资者也不要高兴得太早，因为目前能想到的退市标准，都有点不太全面。
　　其实，创业板公司想要真的退市，也不是很容易的事情，只要有规则，上市公司就有规避的办法。例如连续3年亏损退市，那么在第二年的时候一次亏个够，这样第三年怎么也能扭亏为盈，第四、五年又能敞开了亏，目前不少主板上市公司就是使用这种办法来规避退市。此外，地方政府给予上市公司的行政补贴也能改善上市公司的财务状况。
　　什么样的退市制度才能真正将不合格的公司驱逐出股市呢？必须要和股价挂钩，这样投资者就能够决定上市公司的去留，如果上市公司想用资金实力维护自己的上市资格，那么他将有可能买走全部的股票，既然他有这样的决心，也应该给人家一个机会。
　　例如，规定新上市的创业板公司，上市之后至上市满11个月的时间，如果连续60个交易日，公司股价低于发行价格，那么公司退市。这一规定有一个特点，一是在小非解冻前，给上市公司提供一个退市的机会，如果某公司发行价定价过高，而其业绩和成长性又无法获得投资者的认可，那么投资者就有能力用脚投票，大家一起倒霉，投资者亏钱，小非也别想套现。
　　此外，还要规定创业板公司上市11个月后，上市满35个月前，如果上市公司业绩较上市最后一年出现下降，或者公司股价连续60个交易日低于发行价的90%，公司同样退市。这样就可以避免拟上市公司在IPO之前紧急提高业绩，却在上市之后业绩大变脸。同样，如果股价连发行价的90%都不能保持，那么这样的公司也是不受投资者欢迎的。
　　还有，上市满35个月之后的创业板公司，可以视同主板公司对待，其退市标准也可以适当放宽，采用连续三年亏损暂停上市的政策。一般来说，如果创业板公司成功熬过三年，其质地也不可能太差。
　　创业板公司一旦退市后，根据目前的政策预期，很可能没有暂停上市，也不允许借壳上市，那么同行业的吸收合并就有可能出现。假如某影视制作公司业绩不佳，面临退市的风险，那么另一个影视制作公司就可以购买其股权，同时将自己的人员、作品并入上市公司，达到其扭亏为盈避免退市的目的，虽然这个过程实际上就是借壳上市，但从流程上看却属于上市公司开展新的项目。（北京商报）
　　

　　董登新：市盈率10倍以下的大批蓝筹股支持A股走高
　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新2月16日在微.博称，市盈率10倍以下的大批蓝筹股支持A股走高。
　　董登新表示，市盈率10倍以下的大批蓝筹股支持A股走高。目前A股市场几乎所有银行股市盈率均低于10倍，尤其是其中的大盘权重股市盈率更是低至五、六倍左右，这是历史的罕见的低位，此外，汽车、钢铁、水泥等大市值股市盈率也是低于10倍的。由于这类大盘蓝筹股极具投资价值，它们已成为中国股市企稳走高的信心支撑。
　　董登新认为，A股IPO核准制在上市标准之上遵循好中选好、优中选优的原则，绝大多数上市公司都是最优秀民族企业的代表，它们比发达国家企业具有更好的成长性。目前，沪深300等蓝筹股的静态市盈率不足13倍，动态市盈率为11.2倍，显示出比较罕见的投资价值，这意味即时投资的年收益率平均可以达到8%以上。（证.券.时.报.网）