上涨乏力 短期顶部是否不远

　　早盘回顾：

　　早盘微微低开，之后出现小幅震荡上扬，但在前期横盘整理颈线2370点附近，受阻回落。整个上午盘面比较平静，震荡幅度不是很大。盘中钢铁股和物联网表现比较给力，而银行、地产、保险等权重股票表现平平拖累指数。午后开盘出现跳水，个股纷纷回落，不过在临近收盘，一波回抽，最终以一个小阴线收盘。

　　市场思考：

　　近期媒体上，看多看空的观点不一，公说公有理，婆说婆有理。这就是牛皮市场时候的市场反映。

　　但我的观点依然是，由于本次反弹发生在市场信心崩溃的边缘，大量的个股已经严重超跌，而本轮反弹的龙头是权重股。使得在反弹初期大量个股的主力，还是以持币观望态度，因此这些股票的反弹力度一直很弱，而在市场不断上扬的过程中，开始逐步集聚人气，主力也开始出手，使得在市场震荡行情中，弱势品种出现补涨行情。

　　近期市场的判断，国诚投资策略分析师胡亚军依然认为大盘已经选择了向上突破，个股补涨行情也开始慢慢展开，2400点有可能成为，本次反弹浪中的最后一冲，周五又是本月股指期货的最后交易日，明天值得重点关注。

　　在个股方面，由于在前期指数上涨的过程中，较多的个股涨势低迷滞后，因此会出现一些个股与大盘不同步的想象，但依然要坚守我们之前制定的交易原则和交易纪律。仓位比较重的投资者，要抓住这次个股冲高的机会，在大盘阶段性见顶的时候，进一步降低仓位水平，以稳妥为上。短线投资者则不可盲目恋战，以忍为上。

　　回调空间不会很大，初步预计在60天附近，但最终是怎么样，还得需要在成交量，和盘面上进行观察。（国诚投资）

　　阴星暗藏主力阳谋 回调即是买入好时机

　　午股指横盘整理，午后先大幅杀跌，尾盘拉起，最终报收一根阴十字星。分析认为，这根阴十字星背后暗藏着主力的做多阳谋，也折射出回调即可逢低买入。

　　值得注意的是，由于半年线的压力，持续反弹后股指开始疲态，板块和个股方面也开始出现严重分化，尤其是个股方面下跌家数明显增多，今日更是出现放量大跌股，像泰尔重工直接暴跌7.42%，因此，去弱留强是投资者在目前最应该做的事情，持有题材刺激、年报业绩优良、主力大举介入的品种最为安全！尤其是近期板块轮动非常快，市场节奏很难踏准，今日涨明日就跌的情况经常出现，所以投资者必须要对自己手中个股的年报业绩状况、主力动向有个清楚的认识，这样才能更好的洞悉个股涨跌先机。

　　今日受到半年线的重压，股指暂时止步，收出一根阴十字星，并再次碰触2132点以来上升趋势线的下轨。从成交量来看，今日再次高达800多亿，说明虽然有部分筹码迫于半年线的压力抛售出局，但下方承接力量非常强大，并没有让股指出现破位，反而是一碰上升趋势线便展开快速拉升，说明资金进场气氛非常活跃。

　　同时我们发现，今日盘面再度出现一罕见现象，建行和工行再现神秘万手买单，特别是工行超万手买单集中出现，与之相呼应的是郭树清主席明确表示蓝筹股显示出罕见的投资价值，这就充分说明，虽然今日股指出现小幅调整收出阴星，但其背后大资金却在暗中入场布局，加之证监会主席的背书，说明主力对后市早有阳谋。

　　从各方面来看，进入四大行的资金绝对是超级主力所为，我们相信在不就得将来，银行股一旦爆发，将推动股指再度上攻、直捣黄龙。（广州万隆）

　　重个股轻指数 把握新兴产业轮动

　　周四股指在平盘点位附近小幅震荡，沪指运行区间在10日线和昨日高点2374点之间，个股调整家数占据多数，量能同比略有萎缩，板块个股来看，科技股整体冲高有所回落，新能源和新材料资金关注明显，ST板块，煤炭，券商和有色小幅调整。

　　分析来看，经历昨日较大幅度上涨，短期上行具有压力，加之隔夜美股调整，欧元区暂缓对希腊采取救助，市场反应出忧虑情绪，这给国内蓝筹品种也带来短期的压力。总体上看，如昨日分析，短期银行股具备一定潜力，此前已连续调整四个交易日左右，短期上行会为股指冲关留下伏笔，当然今日外围市场不配合，短期还有震荡。

　　总体观察，短期市场做多意愿仍在，抛压较为有限，沪指下方10日线并未击破，短期外围市场负面冲击也较为有限，整体反弹氛围依然良好，存量资金逢低介入明显，板块轮动特征也较为明显。短期市场弱平衡酝酿上行走势可能性仍在，操作中适当控制仓位，谨慎乐观对待近期市场。两会前关注新兴产业板块。二月震荡上行概率依然偏大，近期上方看2390-2400一带压力。

　　具体盘面观察，近期市场呈现出的特点是以点带面上攻，存量资金反复活跃，新能源的乐山电力连续大幅走强对太阳能和电力板块有所刺激，很明显接力触摸屏概念股的表现，后市仍可适当挖掘新兴产业，包括新材料和新能源车等。（宁波海顺）

　　中金公司：钢管行业沙里淘金(荐股)

　　投资亮点：

　　油气输送管需求进入上升周期，油气管道建设投资的周期性波动是油气用管盈利波动的最核心因素。油气输送管的供给因资质要求形成壁垒，因此供给相对集中，需求上行周期为公司带来业绩提升。

　　“十二五 ”期间，油气管网建设增长潜力巨大，2012年主干线项目将陆续启动。中石油规划5年内增长5.4万公里，到2015年末油气输送管道长度达到11万公里。新铺设公里数的五年内平均增速达25%。“十二五”的第一年主干线项目青黄不接。近期从有关部门获悉：西气东输三线西段，自霍尔果斯之宁夏中卫，已进入环评阶段；西气东输四线已经完成了线路勘察，如果进行顺利也有望在2012年开建。2012年可能出现两个大项目开工建设期重叠的情况，需求将集中释放。

　　油气输送管供给存在资质壁垒，除中石油和中石化系统下的钢管厂外，仅有珠江钢管、胜利管道、玉龙股份和金洲管道具有供应资质。这些公司都将受益于行业需求的上升。

　　高端油井管和高端锅炉管行业处于成长期。下游需求有巨大的增长潜力，但目前主要依赖进口，国内的合格供应商寥寥无几。面对巨大的需求空间和进口替代空间，供给端是关键。相关公司高端产品的投产进度和成材率状况是决定成长空间的核心因素。

　　高端油井管主要表现在1)高合金材质和2)特殊扣型。随着油气田的腐蚀环境对钢管的要求越来越严苛，高合金材质的油井管和特殊专利扣型的油井管需求增长迅速。而目前国内大部分镍基不锈钢油井管依赖进口，国内供应商屈指可数。

　　高端高压锅炉管主要集中在1)高合金材质后2)特殊造型，如U型锅炉管和超长锅炉管等领域。超超临界机组的普遍推广对高压锅炉管的提出了许多新要求。在超超临界锅炉管中，T23/24，T91/92等品种已经实现了国产化，而更高级别的SUPER304H，HR3C等品种仅有少数几家试生产成功，能获得批量订单的寥寥无几。宝钢、武进不锈钢管厂和久立特材等少数企业开始量产，常宝股份的SUPER304H已试制成功，新产线投产预计在2012年底；另外用于超超临界锅炉U型管预计于2012年5月投产。

　　估值与建议：

　　油气输送管可参考周期股估值。长期来看，公司的钢管订单量和利润加成空间随需求的周期波动而波动。参照周期性板块的长期均衡估值，约为15xPE.2011年油气输送管投资低于预期，处于周期底部，随着大项目的启动，2012年有望迎来周期性反转。在周期底部的公司可以给予高于历史均值的估值。审慎推荐玉龙股份。高端油井管和高端锅炉管行业可参考成长股估值。当前成长股相对估值受限于20-25x左右，在熊市思维下流动性折价强于成长性溢价。一旦市场情绪逆转，市场更多的反映其成长性，估值有很大上升空间。推荐常宝股份，审慎推荐久立特材。

　　风险：

　　油气投资主干线项目启动时点的不确定性；高端钢管受海外倾销影响，盈利不达预期；新项目投产进度不达预期。（中金公司）