1 月份信贷低于预期和CPI 超预期并没有对市场造成较大冲击， 煤炭下游需求当前虽然并没有出现明显好转，但底部预期在不断增强，因此当前市场仍处在底部确认区间内。我们对一季度市场持乐观态度，煤炭行业当前的投资思路应当是把握超跌股交易机会，中期投资业绩确定性强的公司，个股择优配置仍是最好的策略，继续推荐永泰能源、山煤国际、兰花科创等成长确定的公司。

　　上周行业动态：库存处于高位，煤价企稳，坑口价下跌。

　　1)港口煤价：本周沿海动力煤市场稳定，大同优混维持835 元/ 吨； 山西优混维持780 元/吨； 山西大混维持至680 元/吨；普通优混维持580 元/吨；

　　2)内陆煤价：近期内陆地区煤价一直持续微降走势，西山煤电煤矿所在地焦煤价格下降50 元/吨至1620 元/ 吨；煤气化煤矿所在地炼焦煤价格下降20 元/吨至650 元/吨；中煤能源煤矿所在地动力煤价格下降10 元/吨至555 元/吨；中国神华煤矿所在地动力煤价格下降15 元/吨至625 元/吨；监测的其他上市公司所在地煤炭价格与上周持平；

　　3)港口煤炭库存：港口存煤数量本周微降。截至2 月13 日秦皇岛内贸库存下降15 万吨至785 万吨；广州港库存下降9.2 万吨至336.8 万吨；

　　4)下游需求：环渤海地区煤炭发运和下游接卸港口库存高企，以及主要电力企业的煤炭库存均处于偏高水平，假期后仍未得到提振的煤炭需求以及接近历史低点的海运市场使得环渤海动力煤价格指数仍处于下降通道。

　　5)国际煤价：ARA 指数下降2.8 美元/吨至98.5 美元/吨；NEWC FOB 指数维持118 美元/吨；RB FOB 指数下降0.6 美元/吨至104.9 美元/吨；BJ6300 指数下跌0.55 美元/吨至117.05 美元/吨；

　　6)沿海港口运价：秦皇岛至上海运价上涨0.6 元/吨至29.3 元/吨；秦皇岛至宁波运价上涨0.6 元/吨至31.8 元/ 吨；天津至上海运价上涨0.6 元/吨至29.6 元/吨；秦皇岛至福州运价下降0.2 元/吨至35.2 元/吨；天津至镇江运价上涨0.3 元/吨至36.1 元/吨；秦皇岛至张家港运价上涨0.9 元/吨至32.5 元/吨；黄骅至上海运价上涨0.6 元/吨至28.8 元/吨；京唐/曹妃甸至宁波运价上涨0.6 元/吨至29.3 元/吨；

　　7)美元指数：美元指数上涨0.08 至79.02；澳元兑美元下降0.01 至1.067；2 月3 日ECRI 领先指标为123.32，较1 月27 日上升0.31；截至2012 年2 月10 日SHIBOR3 个月利率下跌0.1168 至5.3142；SHIBOR1 年下跌0.0054 至5.2316.