歌尔声学（002241）公布净利润增长91%的亮丽成绩单，但不分红的做法惹怒了一众小股东，首个交易日市场也选择“以脚投票”，股价下跌1.54%收盘。《投资快报》记者特此连线公司了解高增长不分红的原因。

　　业务受益智能电子时代

　　歌 尔声学于2月13日晚发布2011年年报。报告期内，公司实现营业收入40亿元，同比增长54.16%；归属于上市公司股东的净利润同比增长91%，为5.2亿元。

　　业绩喜人的原因主要归功于智能手机、智能平板电脑、智能电视、3D显示为核心的多种新技术推动消费电子新产品快速增长，从而带动公司的声控电子配件订单增长。另一方面此前的募投项目逐步达产、产能扩大，也使新产品销售增长迅速。

　　报告期内，公司主要的客户依然是手机、笔记本电脑（含智能平板电脑）、电视类等消费电子领域的国际大客户，公司主营产品仍以出口销售为主，外销收入比例为78.33%，比重较2010年度降低6.17%。

　　对于2012年的经营展望，歌尔声学认为公司已全面进入智能手机、智能平板电脑、智能电视等新型消费电子产品供应链，主要客户均为行业内国际领导厂商；面对新一轮消费电子快速增长的市场机遇，公司在2012年将面临着广阔的成长空间。

　　高增长不分红 网友很愤慨

　　虽然业绩高速增长、经营现金流充足，但对于2011年的利润分配公司却想“一毛不拨”。

　　公司作出这样的解释：鉴于公司非公开发行股票尚未完成，募集资金没有到位，由于2012年公司业务规模扩大，生产经营和建设投资规模也不断扩大，公司的资金需求也相应增加，资金相对比较紧张。因此，为了公司的持续发展和股东的长远利益，公司拟2011年度不进行现金利润分配，也不进行资本公积金转增股本，公司未分配利润将留存公司作为营运资金。

　　公布年报的首个交易日，歌尔声学的股价下跌1.54%；由于高送转的期待落空，股民对于这份成绩单纷纷表示不满意；也在网上的股吧展开了高增长、不分红的争论。

　　“高增长不分红，来A股上市干嘛？只知道增发圈钱，08年上市，现在已圈了三次了！”有网友对于不分红表示很愤慨。

　　有网友打趣的说：“年报高增长不分红的利空出来了，意味着利空出尽，下一轮上涨行情有望啊！”

　　“滚一边去 是利好出尽了，你看今天收盘跌了！这么好的利润不分红，不知道是不是做假账的！”有网友马上反驳。

　　也有网友这样分析：“大家都在盼望歌尔能10送10，我也想啊，但静下心来想想，还是不送的好啊，如果10送10，歌尔的流通盘会翻一倍，股价折半，盘子大了，谁抬轿啊，有什么意义吗？我觉得有个好公司，有业绩支撑，对应的股价也高这比什么都好，做股票首先要看公司的业绩和发展前途。”

　　记者连线：

　　记者特此连线歌尔声学证券部，了解高增长、不分红的原因。公司或在2012年中报进行补偿。

　　记者：“年报显示，公司的经营现金流十分充足，而报告期内不分红的原因是什么呢？”

　　证券部工作人员：“此前公司先垫资金进行募投项目的投资，由于非公开增发没完成，资金还没到位。现在公司的经营资金较紧张，因此决定暂不分配本期利润。”

　　记者：“为什么要先垫付资金进行项目投资，再进行非公开增发呢？”

　　证券部工作人员：“目前客户需求很大，若先走增发程序、资金到位后再进行投资，就会因为走程序和产能建设等原因耗掉宝贵的时间，错失目前消费电子市场的大商机。”

　　记者：“公司2010年刚进行非公开增发募集了5亿多的资金，而2011年的8月又推出新一轮的非公开增发融资方案，在生意这么好的背景下，公司多次增发融资的原因是什么？”

　　证券部工作人员：“主要原因还是消费电子的市场在快速增长，公司想抓紧这次商机。所以只好通过这两次非公开增发进行股权融资，获取资金投资生产项目。”

　　记者：“公司在年报中也提到，2012的宏观经济具有不确定性，预计可能对公司经营产生一定的挑战。而公司的业务目前以出口外销为主，不分红是不是也为2012年保留一定的现金储备迎接挑战？”

　　证券部工作人员：“也有这方面的考虑的。”

　　记者：“假若2012年的中期业绩理想，同时募集资金也到位，公司会不会在中报实行大规模的分红或高送转来补偿2011年的不分红？”

　　证券部工作人员：“从以往来看，我们公司在分红方面是很慷慨的，现金分红平均达到当期净利润的20%以上，期间也进行多次高送转。若2012年的中期业绩达到你所说的条件，分红的空间是挺大的。但还得看情况而定。”

　　发自《投资快报》