谢国忠：世界正处于危境之中 危机将会持续多年
　　在一年一度的达沃斯经济论坛上，我们再次看到了一些来自西方国家的熟悉身影。但是新兴经济体却派来了一些不同的人士，因为去年那场席卷中东的革命让一些去年来过的人坐了牢。
　　很显然，同一群人先是摧毁了这个世界，然后从政府那里获得救助走出困境，现在又能挣上百万的年薪了，于是又来讨论如何修复这个世界。并没有太多人看出这有多么讽刺。全球金融危机的悲剧在于它并没有清除旧秩序。
　　在经济繁荣期间，那些善于逢迎权贵的人往往能左右逢源。20年的经济繁荣过后，现在的领导人都是在繁荣中长大，靠缩手缩脚，管中窥豹谋生。因此，全球危机将会持续多年，直到新一代通过竞争成长起来的领导人上台才能结束。
　　美国经济持续低迷
　　美联储上周表示，将会保持目前近乎为零的利率直到2014年，这比其上次的许诺延后了一年，预示着下一轮资产购买或第三次量化宽松政策的开始，引发了世界各地主要股市10%的反弹。通过维持低价货币，压低债券收益，美联储正将投资者推向风险资产。我相信，美联储的目标就是股票市场。
　　有种说法认为，美联储维持低价货币使其他资产就更有吸引力。这一论断的前提是美联储全知全能。但是，美联储能预测三年以后的情况吗？最新公布的信息显示，2008年金融危机爆发前，美联储正在嘲笑2006年房地产市场的问题。这说明美联储根本无法预料几个月后的事件，就更不用说几年之后了。
　　我认为，随着通胀问题的逐步浮现，美联储将不得不在2014年以前提高利率。美联储以及大多数分析家认为疲软的经济不会发生通胀。而我认为，新兴经济体的劳动力市场和全球能源短缺将会使世界各国的过剩货币走向通胀。一个国家可以像日本一样通过强势货币来避免这些力量的影响，但是，这将通过削弱出口和收支平衡而摧毁经济。美元并不像日元那么强劲。
　　近期数据带来了美国劳动力市场正在复苏的希望。在过去的六个月里，美国增加了220万个就业岗位。但是，美国非充分就业或失业的人数仍然接近整个劳动力的20%。目前的改善并不足以迅速解决劳动力市场的危机。而且，由于近来的经济复苏是储蓄率下降的结果，再加上债务问题仍然没有得到解决，这种改善或许并不能持续。
　　首先，美国的债务负担在很大程度上尚未解决。众所周知，联邦政府积累了大量债务，非社会保障信托基金持有的债务在四年内翻了一番。美国家庭现在的债务总量为13.2万亿，2007年底这一数字为13.8万亿。由美国家庭杠杆率过高所导致的2008年金融危机并没有使家庭削减债务。危机之后美国家庭储蓄一度增加至每年近1万亿美元，但之后这一数字又下降了一半，降至4290亿美元，占全部未偿还债务的3.2%。储蓄率过低导致债务不可能在短期内降到可持续的水平，那相当于当前债务水平的一半。
　　另外一项债务负担在金融领域。当前美国金融部门债务为13.7万亿美元，与四年前的水平持平。我怀疑金融机构不可能剥离其可疑资产。它们正在等待经济景气将其纾困。因此，金融部门不能对经济起到任何帮助，却在等待经济帮助他们。
　　其次，美国家庭储蓄几乎接近零。因此无法支撑经济。2008年危机之前，美国家庭储蓄降至零以下，因为当时家庭可以进入股票和房地产市场获得资本收益。但现在这两个市场都很低迷，美国的消费无法主导经济。
　　第三，就业、收入、消费和企业投资的良性循环在现在的全球经济下无法正常实现。说穿了，美国的劳动力在当今世界根本不具备足够的竞争力。这不单只是工资问题。美国很大一部分劳动力的生产率比不上其在新兴经济体中的同行。市场的出清工资不足以维持其基本生活需求。这些工人更好的选择就是依赖社会福利。这并不是一个新问题，只是先前被房地产泡沫掩盖了，房地产泡沫放大了国内劳动力的议价能力。我怀疑美国失业率在未来很多年中仍将维持比危机前更高的水平。
　　第四，美国的出口将会受到欧洲、日本经济衰退和新兴经济体增长放缓的影响。能从宽松货币政策中获益的是能够刺激出口的疲软货币。但这个把戏在2012年不太可能见效。
　　美国企业有充足的资金。如果它们从事投资，美国经济可能会繁荣一到两年。但是，鉴于繁荣不可持续，它们不会这么做。没有什么办法可以让美国经济走向繁荣。
　　欧元区危机难愈
　　欧元区领导人已经同意采取更加严格的政策以限制成员国的财政挥霍。这听起来很好。但是，建立欧元区的旧条约已经够严格了，只是没有得到遵守。目前尚不清楚旨在加强监管和制裁能力的新规则能否有所作为。无论如何，这些规则和欧元区当前债务困境的关系不是很大，其作用在于预防未来危机的发生。当前的危机需要紧急措施。
　　欧债危机始于两年前的希腊，现在危机更严重了。其紧缩政策已经引起经济大幅下挫，这让债务负担更加严峻。尽管希腊解决问题的态度十分真诚，但它无法找到一条可行的道路，其螺旋形下降在可见的未来将不会停止。
　　欧元区领导人正在迫使希腊为了本轮救助而实施更大的削减，以避免3月的债务违约。希腊的债务仍然超过GDP的100%，随着其经济继续收缩，债务负担不久将会再次难以负担。
　　对希腊来说最好的选择就是违约并继续呆在欧元区内。将希腊踢出欧元区不是一个可信的威胁。没有人能告诉希腊应当使用何种货币。
　　如果希腊违约，将会给欧洲很多大银行的资产负债表造成冲击。当前的重组计划是削减50%的面值和70%的净现值。从资本会计上说，50%的损失现在就需要计入。如果希腊违约，会计损失将会增加一倍，需要为欧元区银行系统注入更多的资本。这势必又将再度引发混乱。
　　稳定局势的唯一途径就是欧洲央行参与大规模的量化宽松政策，稳定债务市场。但这种做法遭到了德国的反对。欧洲央行以1%的利率向欧元区的银行系统贷出了5000亿欧元的三年期债务。这是一个隐蔽的量化宽松政策。如果银行愿意用这笔钱购买国债，这一政策就能有效。但考虑到银行杠杆率已经过高，这项策略不会起作用。除非德国接受量化宽松政策，否则欧元区危机势将无解。
　　新兴经济体好景不长
　　新兴经济体在过去十年内表现很好，这主要是由于大宗商品价格上涨造成的，同时也是因为中国的固定资产投资在十年内增长了10倍。在下一个十年中，中国的固定资产投资很可能将会停滞甚至下降，大宗商品价格也将会下跌。
　　我看好能源业和农业，这两个行业都是不可循环的。随着中国拉动消费需求，对这两者的需求也将会上升。但是，工业金属情势不妙。铁矿石价格在过去十年内上涨了10倍，下一个十年内很可能会下滑。巴西等国家可能会增长放缓。
　　自从2008年以来，中国对全球经济增长贡献很大。这很大程度上是国内的泡沫造成的。随着泡沫破裂，这一过程发生了逆转。
　　不同于西方国家，中国可以调整经济结构，从而创造另一个增长周期。由于工资水平与国际标准相比仍然很低，因此，提高供应方的效率可以增加中国在世界上的市场份额。家庭债务水平很低，将劳动力收入转化成消费不存在任何问题。然而，中国并没有显示调整经济结构的决心，这种决心必须从有效减税开始。
　　风险偏好正在上升。对纸币贬值的恐惧，而非对未来的乐观预期，驱动了风险资产的热潮。风险贸易将热钱推入新兴市场，一些弱势货币如印度卢比、巴西雷亚尔等因此反弹。但是，经济基本面会反过来限制这些贸易。当贸易数据冲击市场信心时，这种热潮就会扭转。
　　世界正处于危境之中，因为它正在被达沃斯论坛上的那群人所误导。货币和财政政策仅仅会延长滞胀的时间，引发通胀。
　　

　　叶　檀：未来中国CPI到底是涨是跌？
　　中国一月CPI的增速到达4.5%，超过大多数研究机构的预期。但随着年中翘尾因素影响的下降，以及实体经济的紧张，很多经济学家再次做出相当乐观的预计，最乐观者认为，全年CPI将回落到3%以下。
　　这是个不顾事实的大胆预测。
　　根据1月份的数据，除了鸡蛋外，所有的食品价格同比都在上升，肉禽及其制品价格上升18.7%。而产能过剩的衣着行业，价格仍然上升3.3%，并非产能过剩价格就会下跌，原因是企业成本上升过快，价格下跌企业就会亏损还不如关门大吉。春节因素影响是个大问题，但与历年春节物价相比，今年春节物价不算离谱。
　　制造业的日子不太好过。今年1月，全国工业生产者出厂价格同比上涨0.7%，环比下降0.1%。从环比来看，出厂价格在下降，但下降幅度不大。黑色金属与有色金属同比价格下跌，但燃料动力类价格上涨6.6%，农副产品类价格上涨3.9%，纺织原料类价格上涨2.6%，建筑材料及非金属类价格上涨2.5%。
　　请别忘记，燃料价格上涨的背景是国际干散货运指数创下26年来新低，国内最大宗的燃料煤炭价格下降，以环渤海动力煤为例，截至2月7号的一周已经连续第十三周下降，用电量增长为负。在如此紧缩的背景下，工业出厂价格同比价格大部仍在上涨，而环比价格接近于全面上涨，说明内在的价格上涨压力非常强大。
　　有一个数据让人非常欣慰。据国家统计局与中国物流与采购联合会共同发布的非制造业商务活动指数，今年1月，中国非制造业商务活动指数为52.9%，比上月回落3.1个百分点。除了建筑业新订单低于临界点，其他零售业、航空运输业、铁路运输业、道路运输业等行业市场需求十分旺盛。
　　引人关注的是，在非制造业商务活动指数中，中间投入价格指数略有上升。中间投入价格指数为58.6%，比上月提高1.2个百分点，表明非制造业企业生产经营成本环比上升。分行业看，住宿业、餐饮业、铁路运输业、航空运输业、道路运输业、居民服务业等行业企业经营成本明显加大。非制造业与制造业一样，成本大幅上升，房地产不景气尚且如此，如果房地产景气，成本与物价压力又将如何？
　　无论是欧美日，央行的重中之重是控制债务风险，把长期利率压制在零利率甚至负利率的水平，未来货币不会紧缩。表现在大宗商品市场上，与制造业相关的有色金属等价格虽然下跌，但原油价格坚挺无比，一直徘徊在每桶100美元左右。这说明，作为基础商品的原油价格不可能出现大跌。
　　利率为零，货币稳中略松，原材料成本居高不下，制造业紧缩之时出厂价还在上升，此时再预测全年的CPI走势，是否可以得出更冷静、更客观一点的估计？当我们的父母拿着菜篮子去市场回来唠叨时，我们理应洗耳恭听市场最真实的声音。很不幸，实体经济紧缩，CPI却没有大跌空间。
　　

　　余永定：欧洲不是没钱 解决关键在德国
　　欧洲地区的债务达数万亿欧元，但是通过政府担保来发债的欧洲稳定机制，能够筹到的资金最高限额为4400亿欧元。现在的问题是它差钱，但是钱不出来。中国社科院世界经济学会会长余永定昨日(2月13日)在中国经济50人论坛2012年年会上表示。
　　现在，欧猪五国方面，希腊的债务总额是3520亿欧元，爱尔兰为1750亿欧元，葡萄牙是1740亿欧元，西班牙7370亿欧元，意大利19110亿欧元，总计3万多亿欧元。
　　如果要凑钱的话，欧洲金融稳定机制能够筹到的最高限额是4400亿欧元，加上欧洲曾许诺的600亿欧元和IMF要提供的2500亿欧元，共是7500亿欧元。
　　12月份实际上只筹到2500亿，欧洲所许诺的600亿根本不存在，IMF现在也没有很多钱。余永定表示，但欧洲还是个富有的地方，虽然没有现钱没有流动性，但有财富和资产，可以通过变卖资产、出售资产、租借资产(来筹钱)。但是它还是希望别的国家、别的地区能给它提供钱。德国不愿意这么做，这是它们目前面临的最大问题。
　　高盛首席经济学家裴休近日曾表示，他们调高了对欧元区经济的预期，因为其认为德国的表现会比原先预期要好。由此可见德国在欧洲经济中的重要地位。
　　余永定认为，欧债危机能否顺利解决或者以怎样的方式解决，取决于德国的态度。德国坚决不愿意通过中央银行印钞的方式来解决欧债问题，原因表面上在于不希望通过印钞来解决财政问题，捍卫中央银行；实际上从政治和利益的角度来看，是认为南欧人没有像德国人一样辛辛苦苦地付出，所以不能给他们提供资金。
　　除此之外，余永定指出，欧洲央行近期给商业银行提供的短期贷款政策比较有效，从短期来看能解决问题。但是欧洲央行不希望充当自由贷款人以及购买国债。
　　所以，我们要看下一步他们怎么走，是德国比较强的路线会取得胜利还是现实主义的解决办法会取得胜利。余永定表示。
　　

　　郎咸平：养老金改革要让老百姓活的有尊严
　　建议我们现在最好对整个社保基金做一个天翻地覆的改革，，最起码每个人要有一个独立的账户，而且这个钱是不可挪用的，然后让每个老百姓都知道自己存有多少钱。
　　养老金入市问题现在成为一个不小的话题。不少经济学者和普通大众对养老金投资股市的安全性表示担忧，而证券界人士和股民则认为，高层力挺养老金等长期资金入市乃是双赢举措。我发现大家的目光都聚焦在养老金是否入市的问题上，但是对于养老金存在的问题基本没有发现！
　　未来退休生活不容乐观
　　按照我们现在的养老金情况来看，我们一旦退休，面临的生活不容乐观。我们先以北京为例，目前北京一个普通家庭一年的生活费是5万元，如果CPI涨幅为3%，20年后要保持像现在这种生活水平的话，一年就需要9万元。假设你离退休还有20年的时间，退休后还要再活20年，那么你需要的养老费用是242万元。按照我们现在养老制度，如果你月薪是4000元，再假设你薪水的涨幅和通胀一样每年涨3%，那退休时你的养老保险金总共也只有37万元，但是你需要242万元，你连这个零头都不够！
　　养老金存在三大问题
　　我们目前的养老金存在的问题很多，第一是不公平，第二是技术弱，第三是不透明。
　　第一，不公平。我们有个8%就地没收。企业为员工缴纳工资20%的养老保险，但是对于跨省就业的农民工却只能转走其中的60%，这就相当于说8%的工资被就地没收了。另外，低收入者费率高。以北京为例，对于月收入低于1615元的，都按照1615元来计算你要缴纳的养老保险费。其他国家基本都是以个人所得税来补贴一半左右的缴费，也就是让富人多承担。这就是差距！
　　第二，技术弱。目前我们竟然都没有一个全国统一的电子信息平台。如果需要跨省转养老金的话，全部要手工操作。先由新的单位或本人向新的工作所在地的社保机构提出转续的书面申请。按照规定，社保机构要在15个工作日内审核申请，发出同意接收函。然后原社保机构要在接到接收函的15个工作日内办好各种手续。最后新工作所在地的社保机构收到从原社保机构转来的保险关系和资金后，15个工作日内办结所有的相关手续。
　　2007年深圳共有493.97万人参加了基本养老保险，退保的人数高达83万人，而成功转保的人数只有9672人。也就是说，深圳每一万个参保的人当中就有1680人退保，而每一万个参保人当中成功转保的只有19人，这个比例仅为退保人员的1%。这样问题就出来了，这些转保不成功的人，他们之前缴纳的保险金就没了。当然，转保不成的原因很多。但不管什么原因，只要转保不成功，你之前缴纳的养老保险金统统都不会还给你的。
　　第三，不透明。按规定，企业缴纳的20%养老金要纳入社会统筹账户，这意味着我们再也见不到这个钱了。钱去哪了？没有人告诉我们。各省各市没有任何资料披露，因为只有一个总的现金账。它怎么投资，我们也不知道，也没有回报率，干了什么我们也不知道。
　　他山之石可以借鉴
　　如果我们现在不解决这个养老金问题，那我们这么多退休的父母亲怎么办？所有的担子全部都压在年轻人的身上！这个问题解决不了的话，一个国家都有可能破产。我们接下来该怎么办？在这方面我们可以借鉴香港的经验。以香港的大学来说，养老金部分一般是由教授自己出5%的薪水，学校出15%。但是每个人都有一个自己的账户。怎么做投资，你可以自己决定，然后这个机构帮你具体操作。每个月的投资盈亏你都会知道，因为每个月都有账单寄给你，账单会清楚地告诉你，你的退休金还剩多少钱。我建议我们现在最好对整个社保基金做一个天翻地覆的改革，我希望这个改革能够仿效美国、日本、新加坡，还有中国香港的做法，最起码每个人要有一个独立的账户，而且这个钱是不可挪用的，然后让每个老百姓都知道自己存有多少钱。这是一切问题的开始。之后我们再慢慢规范，慢慢管理。也只有这样做才能够像温总理讲的那样，让每个人活得更有尊严！