李大霄：站住钻石底 反弹预牛市
　　记者：市场是否已经走出底部，开始新一轮行情？
　　李大霄：我认为8日A股大涨不是反弹，而是反转，后市将由此迎来新一轮春天。一方面，市场经过调整后，估值已与1664点时相近，投资价值凸显。本次大涨说明底部已筑成，而且这个底部极有可能是养老底也是钻石底。
　　我认为2132点是继325点、998点、1664点之后的第四个大底，此次大底与前三个底部相比，在估值水平、市场悲观情绪、政策救市等方面极为相似，并且比前三个底部更真实，这预示着真正的牛市已经来临。
　　另一方面，以前市场流通量在30%左右，而本次达到近80%，首次超过GDP的60%。目前国民生产总值的主体已基本上市，蓝筹股股息率也超过一年期银行存款利率。这些都是支撑股市的利好，所以我认为股市春天已经到来。
　　徐一钉：本周四上证综指再次突破3067点以来下降通道的上轨，虽然有效性尚待进一步确认，但因该下降通道不断向下倾斜，因此上证综指已基本摆脱该下降通道的约束，故此次反弹级别比以前高。但我们依然认为，2132点不一定是年内最低点。只是短期内，上证综指将围绕2260点展开震荡拉锯走势。
　　此次反弹的主要力量来自养老金入市传闻刺激和对新股发行体制改革的期待，但在2004年至2005年间，保险资金入市、暂停发行新股等新闻都曾刺激市场上涨，但值得注意的是，这些新闻的发布都集中在耗时三年形成的大平台整理1300点至1750点的下沿或刚跌破下沿时，那轮下跌直到998点方才终结。而在本轮指数轮回中，已经耗时三年形成了2319点至3360点大平台整理，同样在2319点附近也有利好政策或利好预期，因此养老金入市只是给2132点反弹一个理由，上证综指跌破2132点只是时间问题。
　　任承德：我们要结合去年的走势来分析今年的情况。2011年处在紧缩措施的大背景下，所以股市出现调整是正常的。但是宏观经济基本面其实在2011年6月末就发生了变化，从10月开始宏观经济政策其实已经转入适度宽松，10月末银行信贷的突击投放、11月和12月信贷增速回升都说明货币政策的转向。
　　股市的回升首先是流动性改善的结果。在PMI持续走稳、软着陆可期、M2回升的背景下，2012年股市不会比2011年更差，而只会更好。由此，2132点成为年内最低点的可能性非常大。但从技术上看，楔形出生于4浪反弹的可能性非常小，因此，我们认为走出下降通道意味着更大级别的反弹而非牛市开始。
　　记者：一些人认为市场没有起色的一个重要因素是因为没有新增资金入市。如何看待养老金等新增量资金入市的影响？
　　李大霄：我认为政策之手将带来转机，其中包括汇金、社保等国家队的入市及近期研究的养老金入市等。养老金入市是一个持续的过程，大资金运作的周期会比较长，所以市场上涨预计有望持续。另外，产业资本连续四周净增持，对于提振股市将起到重要作用。这也预示着长期资本如公积金、保险金投入的落实。随着外围环境的改善，国内宏观面转入中性，政策底、估值底已经显现，A股开始进入见底回升的过程。加上近两年来高管首现净增持，显示了上市公司大股东认为当前股价估值已具备投资价值。
　　任承德：养老金入市不是一朝一夕能解决的，强制分红制度的推行是养老金入市的前提，实施强制分红后全市场的股息率可达2.5%左右，其中一些高分红品种的股息率会达到5%，逼近目前银行理财产品的收益，对于稳健资金非常有吸引力，股市再次出现大跌的概率极低，创新低的可能性也大大减少。
　　CPI反弹无碍市场上行
　　记者：9日公布的1月CPI涨幅为4.5%，稍高于市场预期。CPI走势会给市场带来什么影响？
　　李大霄：1月CPI上涨4.5%，超出市场预期，主要是受到节日因素影响，2月这个数据就会低一些，2012年CPI数据全年低点将在3%左右，可能在三季度出现。本次CPI反弹可以看作是CPI增速下降过程中的一次小反复，但不会对股市构成较大影响，只能说数据不是非常理想，但不构成利空。
　　徐一钉：最新发布的CPI数据有所反弹，其中有春节长假这一重要因素，但是应该看到，今年以来很多与食品相关的指标增速很快，我们初步判断全年通胀压力依然存在：一方面是输入性通胀难以完全消除，虽然眼下欧美经济低迷，但大宗商品的价格依然处于高位，若是伊朗问题升级，将冲击全球大宗商品价格。
　　另一方面，包括退休员工在内，我国将迎来新一轮工资上涨，从历史角度来看，这最终会传导到商品价格上，所以今年的通胀压力，也许并不像大家预期的那样可以解除警报。
　　任承德：目前市场对CPI略有担心，我认为1月CPI反弹与春节有直接关系，预计2月会显著下降。对于宏观经济来说，由于春节提前到1月，1、2月数据合并计算才较有意义。至于市场，预计下周产生震荡的可能性偏大，结合基本面来看，向上的可能性偏大。
　　播种蓝筹的时间到了
　　记者：根据市场历年运行情况，有人判断1月走红则全年走红。你对投资者有什么投资建议？
　　李大霄：我认为价值投资蓝筹股才是正道。2132点是钻石底，现在蓝筹股的播种时间已经到了。现在是买入的最好时机，虽然市场涨了一些，但是要想抢占先机比养老金早入市的话，现在还为时不晚。在后市板块把握上，银行、地产、有色、钢铁、煤炭这五朵金花依然是抢手货。
　　徐一钉：拉长时间点来看，我们认为目前A股市场正处于有史以来第三个大轮回中调整的第三阶段，而参考之前的历史，每个轮回调整的第三个阶段中投资者想通过选取一些股票来规避风险的难度都是非常大的。
　　最近市场总是在下跌、反弹中轮回，但总体来看依然是轮跌的走势，今年全年的走势预计和2005年会有很大的相似性，今年的机会可能在2季度偏后的时候出现。
　　任承德：短期市场热点会集中于周期、超跌板块，可在经历一年多的下跌后，大盘回升过程中各指数会出现同步回升，也就是说个股的涨幅大致相同，后期才会出现小盘股强于大盘股的现象。我认为强周期品种的表现将好于大盘。另外，由于宏观经济的下行惯性，流动性好转先于业绩体现，因此主题投资机会会强于价值投资。
　　

　　侯　宁：二次股改应让投资者真正分享中国经济发展成果
　　侯宁接受微讲堂接受网友提问
　　以下为部分实录：
　　香怜W：侯先生真的相信股市真的会有二次股改？第一次股改成功了么？
　　侯宁：第一次股改是不大成功的，散户付出的代价太大，但后果是股份全流通了，对推进股市市场化还是有功的。问题在于，第一次股改由于利益集团干扰，没去大力夯实三公基础，这是二次股改必须要补课的。如果说第一次股改带来的是流血的理财思想大革命，那么二次股改理应让投资者真正分享中国经济发展成果。
　　我是安爸：侯老师忻州有什么特产？
　　侯宁：哈哈，挠羊赛，齐村、上汤头温泉度假、定襄蒸肉 饸烙面 五台山旅游 阎锡山薄一波故居参观
　　飘落中的树叶：今天收盘基本是当天最高点，明天周五了，您预计会出现啥行情，能否延续
　　侯宁：目前看有望延续涨势，攻击60均线中期行情大关，但暂时看不要对股指涨幅有太大幻想，稳住了，就是胜利；个股行情活跃了，一切皆有可能。最重要的是，敦促监管层二次改革股市，还中国股市一个三公透明阳光的基础。资本主义股市经历过多次血洗方能明白严刑峻法、舆论监督 的重要，我们更该发挥后发优势
　　hihihi099 ： 老师，老师，老师，今年股市行情中应该布局在哪里板块？
　　侯宁：水利水电 金融地产 机械制造 交通运输 农业军工 新材料新能源。
　　春之歌L：现在有许多所谓专家，甚至外籍专家，吃在中国，玩在中国，赚在中国，但总把中国说得一无是处，动辄体制问题，动辄市场原教旨，如司令上述所言，有些人归结为阴谋论，司令怎看？
　　侯宁：有人类社会在，就有阴谋，所以阴谋论并不是空穴来风；但把什么都归结为阴谋论也是错误的，打铁还须自己硬，自己屁股高高撅起，却害怕别人说屁股不干净，那是阴谋么 所以让别人说，有则改之无则加勉，关键是决策层和社会各界要时刻不忘先人的的教训 ----吾日三省吾身 从心态和制度上改进自己。
　　

　　马光远：如何打好房地产改革赛的下半潮
　　2012年是中国房地产从调控周期进入制度建设周期的最佳时间，应抓紧出台制度化的治本之策，避免再次进入调控下跌、不调控又反弹的恶性循环。
　　中国房地产的冬天在2011年严厉的调控下，终于真的来了。
　　历经近两年多的调控，中国房地产市场终于告别了之前的井喷和疯狂。尽管从同比数据看，房地产投资，特别是住宅投资的增速依然在30%左右，销售面积和销售额再创新高。但毫无疑问，随着北京、上海、深圳和广州等一线城市的成交陷入近几年来的最低，拐点已经出现。
　　政策的空前严厉和管理层不断的表态，是促使2011年房价出现近3年来真正拐点的重要政策支撑。面对房地产市场的价格调整，包括万科在内的开发商启动冬天模式，放弃与政策的非理性博弈和对抗，纷纷选择降价促销，回笼资金过冬。尽管如此，这并不意味着中国房地产市场会回归理性，更不意味着房地产市场博弈的力量对比已经发生了历史性的逆转。特别是2012年，中国经济面临复杂形势，房地产调控也将面临更多的考验。
　　政策变数隐忧
　　挑战几乎无处不在：
　　其一，从价格本身来看，尽管调整的趋势比较明显，但除了前期炒作比较严重的鄂尔多斯(600295)、北京通州等个别城市和地区，大多区域的价格下降并不明显。其二，2012年，面临欧债危机等各种不确定的因素，稳增长成为中国宏观政策的核心着力点，而房地产本身在GDP增长中的特殊性让外界对政策是否坚持，会否调整充满了各种各样的解读，政策的变数仍然很大。其三，地方政府摆脱对土地财政的依赖尚需时日。其四，保障房建设并不能弥补商品房市场下降对经济增长带来的风险。其五，房地产调控的制度建设迟缓，1998年以来的13年，高层过于注重急功近利的调控，而忽视制度建设，在此情况下，一旦调控放松，房价随时都有反弹的可能。
　　2011年12月召开的中央经济工作会议，依然强调坚持房地产调控不动摇，促进房价合理回归，同时首次强调发展经济要坚持以实业为基础，创造实业回归的条件。但面对全球经济可能陷入长期衰退的风险，面对地方财政因为房地产调控而大幅缩水的事实，面对地方政府沉重的债务负担，有人建议中央再次放松房地产调控，通过房地产的带动和拉动避免中国经济出现快速下滑的风险，我们依旧担心，房地产调控在2012年会以某种形式进行调整。所以，政策的变数可能左右新一年房地产的价格走势和调整的趋势。
　　调控全面松动概率为零
　　但是，同时应该看到，经过2009年以来房价的疯涨和2011年房地产的调整，中国房地产整个博弈的心态发生了很大的变化；其一，基于前两年房地产疯狂的教训，由于这几年房价的暴涨，房地产积累的巨大泡沫已经成为宏观经济的最大癌症，中央在2012年坚持房地产调控不放松，不仅仅是政府的声誉保卫战，也是中国经济的自我救赎之举；其二，从房地产本身而言，目前房地产陷入僵局的关键依然是价格问题，价格的刚性成了买房者的最大障碍，房价合理调整，才有新的购买能力入市，房地产僵局才能打破；其三，经过2011年的调整，中国房地产基本已经告别了暴利，无论是开发商，还是投资房地产者，都应该接受房地产回归合理利润的事实。
　　在这种情况下，笔者认为，2012年房地产调控政策全面松动的概率基本为零。价格调整--而不是政策调整依然是2012年房地产打破僵局的主要途径。前10年房地产和房价的快速上涨期已经结束，房地产将进入平稳发展的下半场。2012年是中国房地产从调控周期进入制度建设周期的最佳时间，应该抓紧出台制度化的治本之策，从房地产一系列制度的改革和完善着手，在土地制度、税收制度和防止房地产暴利的制度建设方面形成完善的制度体系，避免再次进入调控下跌，不调控又反弹的恶性循环的周期。
　　

　　水　皮：股市何时从伪市场回归市场
　　元宵节那天和历史上的空军司令现在的多头政委侯宁一起去上海参加第一财经电视的直播节目《春语心愿》，这档节目为时三个小时，以中国传统的春联和资本市场的过去未来相对接，展示了这个市场无数参与者的种种心态。
　　其中，三条春联给大家留下的印象比较深刻。
　　一条来自北京，上联是亢龙有悔，祈2012圈钱扩容盛而衰，下联是潜龙在渊，破2245下探蓄力为折返，横批是慎思投资。
　　一条来自上海，上联是敢问玉兔为谁失血过多直下山腰却忌用华佗利刃，下联是试探蛟龙缘何求雨尚少难上云端仍缓使管仲良策，横批是正本清源。
　　一条来自铜陵，上联是兔又去，龙再来，人生几度春秋 荣辱为哪般，下联是熊会走，牛将至，股市数次起伏 得失又如何，横批是都付笑谈中。
　　大家开玩笑的时候经常说，牛市生产股评家，熊市生产哲学家，在水皮看来，中国股市既不是牛市又不是熊市，而是上蹿下跳的猴市，猴市生产的各种各样的家就多了去了，文学家就是其中的一种。三条春联中对仗最工整的，同时意境也是最好的当属铜陵的，悟透了股市娱乐活动的真谛，所以才有如此轻松的心态和笔触，而这种心态可遇不可求，毕竟大家入市就是因为没有免俗的缘故，谁都冲着挣钱这个目的来的，挣不到自然不平则鸣，更何况现在这个市场让人实在无法说服自己愿赌服输，所以北京和上海的两条春联得到的共鸣就最多。有意思的是其实两条春联说的居然是一个话题，那就是祸国殃民的新股发行。
　　中国企业整体融资不足已经成为制约中小企业进一步发展壮大的瓶颈，中国政府一直在努力改变这种局面，推出创业板和中小板就是这种体现，但是经是好经，被歪嘴和尚念成了不着调，最典型的就是IPO的三高，高定价、高市盈、高超募，三高的过度融资造成的危害是多方面的，圈钱害股民，资源劣化配置害国家，对于上市公司本身而言也是一种捧杀。汉王科技(002362)，发行价41.90元，一个注册资本才2.14亿元的公司，一次超募的资金达10.8亿元，这个二十多年一直量入为出谨慎经营的公司，2009年的营收不过才5.82亿元，2011年的预计亏损居然达到4.3个亿，如果不是上市给催肥，想赔这么多钱也做不到，因为没有这么多钱可赔，这不是坑上市公司又是什么？
　　但是，就是这样天怒人怨的IPO，却有一个美丽动听的说辞，叫做市场化，美其名曰由市场累计投标询价形成，对于上市公司的发行者和一二级市场的投资者而言是周瑜打黄盖，一个愿打一个愿挨的事情，一开始和舆论对立，挡不住了才推动改革，改了半天依然是地主搞土改在自己的核心利益圈子里捣浆糊，等到总理发话好像才恍然大悟：原来是可以鼓励发行人、承销商自主安排询价、定价及承销方式的，原来是可以通过制度安排来平衡发行人和投资者利益的，原来行业市盈率就是一个可以参加的定价市盈率，天真无知到如此地步，夫复何言？
　　行业平均市盈率或许不是最理性的，但是总归是二级市场博弈的产物，比起机构在袖筒底下摸手指科学得多，合理得多，也广泛得多，更市场化，本来如此简单的东西，要牺牲我们这么多时间精力财力物力才能达成共识，中国资本市场走弯路是正常的，不走才是不正常的，上层建筑落后于经济基础反过来对经济基础产生杀伤和破坏，历史上的新股发行就是如此。令人欣慰的是，市场总归是市场，你可以不尊重于一时，不可能不尊重于一世，不管你愿意还是不愿意，市场的力量最终会战胜一切的。滚蛋吧，伪市场！（华.夏.时.报）