|
上证指数反弹突破压力位
任何市场形成快速突破至长期压力位以上的行为都是困难的，突破至两个长期压力特征以上就更加困难。上证指数已经运行至两个长期压力特征以上，这使得当前的突破行情非常看多。然而，市场在周线图上收盘在这些压力位以上才是至关重要的。这有助于确认突破。
第一个压力特征是在2300点附近的压力/支撑位。它曾经对市场的影响非常强，所以市场几次试图突破至这个位置以上是正常的现象。指数在2300点的这个位置附近窄幅震荡。这是一个盘整形态。总的来说，2300点的位置给这个盘整区域提供了一个良好的参照点。
持续突破至2300点以上是看多的行为。
第二个压力特征是长期下降趋势线B，它当前位于2310点附近。趋势线B的精确位置难以确定。趋势线B从2011年4月18日3070点的高点开始，经过2011年7月18日2820点作为趋势线第二个点，2011年11月14日 2530点附近的密集高点提供了趋势线的第三个点。趋势线的位置可以向上调整一点距离，并根据当前市场反弹的行为进行调整。
市场成功持续突破至位于2310点附近的趋势线B以上是非常看多的行情。对于许多新投资者来说，这是一个进入市场的信号。投资者的活动可以使用顾比复合移动平均线指标的长期组移动平均线进行分析。
顾比复合移动平均线指标显示出更强的突破正在形成。长期组移动平均线已经拐头向上，并正在收缩。这表明更多的投资者正在买入。
短期组移动平均线也已经收缩。短期组移动平均线的上边缘已经运行至长期组移动平均线的上边缘以上。现在我们等待短期组移动平均线下边缘运行至长期组移动平均线上边缘以上。这种行为将确认对下降趋势的突破。
上证指数正在形成良好的趋势突破行为。市场将会再次试探2300点附近的支撑。从这个支撑区域开始有一个良好的反弹，上涨目标在2440点附近。长期上涨目标位于2540点附近。
疑似见底 尚待观察
本周行情和上周走势相差无几，上证指数渐次稳步上升，盘面观察，沪指总体围绕2350点附近震荡。个股表现较为活跃，量能也继续温和放大。预计短线市场继续在该点位附近震荡可能性较大，可考虑适当参与手中个股的成本操作或在大盘震荡时择机换股。
基本面来看，全球在未来一段时间内都有望保持相对充盈的流动性，新兴市场资金回流压力显著减轻，国内处于乍暖还寒阶段，但天平正往积极因素倾斜。流动性改善渐进明朗，其相对静态盈利表现更为重要会逐步显现，同时，随着有序资金投放对实体经济补给效果逐渐显现，经济硬着陆担忧减轻将对A股市场构成重要支持，市场对静态业绩的敏感性会逐步降低。鉴于政策放松的意愿和空间远较08年有限，而股价结构调整可能仍未完成，因此东北证券认为，A股更可能是跟随流动性改善的渐进过程而震荡缓步回升。
从大盘的走势上看，上证指数继续保持着强势震荡的走势，大盘没有因为上周三大幅上涨而出现明显的短线平仓盘，这表明投资者短线持股意愿较好，投资信心已经从前期的看到大盘反弹就行出货转变为持股待涨。这种转变有利于大盘稳步上行，也会增强更多的投资者的做多信心。从大盘的技术形态上看，上证指数目前回到失守190个交易日的90日均线附近，该均线的收复预示着大盘已经基本确认了本次反弹是对3067点到2132点下跌的修正。在之后的几个交易日，大盘只要站稳在90日均线上方，一季度行情就得到确认，因此湘财证券认为，大盘在未来2个月左右的时间稳步上涨将是大概率事件。
配置上，银行业绩一季度报、半年报都将超预期，业绩增长将由市场预测15%左右大幅提高到30%以上。2012年银行板块的动态市盈率将明显降低，个别银行股市盈率将低于5倍，这可能引来银行板块的新一轮估值回归，同时带动金融股以及低估值板块的上涨。同时，市场此前担心的经济预期下滑、周期股业绩大幅降低，现在看来，有色金属、煤炭等周期性业绩业超预期的概率增大，正重新被市场看好买入，而这些股票价格弹性较好，往往示范效应较强。同时华泰证券也认为，低估值、业绩增长超预期、超跌股以及各类政策主题都将迎来一定的机会。
热点转换指数承压 地产领涨强势介入
作者：夏岩龙
本栏不做投资依据，仅供参考。据此入市，风险自担。
本周两市合计净流入120亿元，上证周K线收于带长下影的小阳线，成交量较上周明显放大。从日流向观察，2月7日净流出资金达到百亿，而8日净流入资金却创下长期最大值，资金本周强势换手。同时，进入2月以来随着净流入天数的增多，短线做多环境明显好转。从周流向观察，目前已经连续四周净流入，但合计流入资金规模维持地量水平。未来若单日净流出资金出现下降，而做多动能继续释放，指数将有望创下反弹新高，为此，建议短线继续参与。
市场前期领涨的有色、煤炭本周再次活跃，但净流入资金强度较此前有所下降，建议可考虑逢高降低仓位。而受预期房地产政策面出现松动影响，地产板块承接领涨大旗，做多资金主动介入，同时带动上下游行业水泥和建材，建议下周继续关注。资金流出方面，ST板块做多资金开始松动，下行风险较大。综合考虑市场整体普涨，但热门板块出现轮换，这给指数的反弹带来压力，操作上短线建议小仓位逢低参与新热点。
资金异动个股点评：深物业A （ ）在今年1月6日创下阶段新低(5.32元)后，震荡走高，本周后三个交易日连续资金介入，且成交量稳步抬升。目前来看量价配合较为合理，预计未来在房地产板块整体走强的带动下，该股仍有继续上攻潜力。从基本面来看，该股属深圳前海概念股，且2011年公司净利润有望实现同比增长50-100%，这两方面均有望成为该股短线的重要支撑。上方目标位可考虑7.5元，若短线快速跌破6.2元，现有升势将被打破，建议离场观望。
西藏矿业 （ ）：自1月6日创下阶段新低(17.68元)后，出现强势资金介入。1月10日单日净流入资金达到4704万元，当日以涨停报收，股价成功跃升至21元附近。在强势资金的介入后，该股在20-22元区间窄幅震荡，本周2月8日该股再次出现异动，当日净流入资金达到3290万元，股价成功突破前期震荡区域，预计仍有继续上攻。上方目标为可设定为28元附近，若短期跌破21.3元建议果断离场。
医药行业乍寒还暖 中药面临反弹趋势
编者按：随着国民经济快速增长，人民生活水平提高，国家逐步加大医疗保障和医药创新投入。医药是受政策影响较大的行业，2011年以来板块整体下跌幅度较大，部分超跌品种有望迎来阶段性反弹，近日医药工业“十二五”规划发布，对行业形成实质性利好，近期可关注中医药产业的走势。
多因素推动医药行业整体向好
2012年1月，工信部发布《医药工业“十二五”发展规划》，主要目标为工业总产值年均增长20%，工业增加值年均增长16%，基本药物生产规模不断扩大，有效满足临床需求。 1月底基金公布2011年四季报，基金持有医药股比例较三季报有所提高，达到8.28％，超配4.37个百分点。调查显示，2月份医药行业最受私募基金青睐，有29.17%私募看好其未来发展。
“十二五”时期，我国医药工业面临国际国内环境总体有利，由于人口增长，老龄化进程加快，医保体系不断健全，居民支付能力增强，人民群众日益提升的健康需求逐步得到释放，我国已成为全球药品消费增速最快的地区之一，有望在2020年以前成为仅次于美国的全球第二大药品市场。
中国制药产业主要以国内市场为导向，鉴于研发费用有限，政策强调大型制药公司将研发费用占营收比例增至5%以上，研发领域包括癌症、心脑血管疾病、中枢系统神经疾病、糖尿病、传染病和其它领域如呼吸、肠胃、罕见疾病和儿科用药等被重点关注，中药产业将迎来较好的投资机会。
政策持续给力 中药产业加快发展
中国人口结构日渐深化，老龄化加速提升居民医疗支出，城镇化也将从提供医疗资源及提升人均卫生费用两方面释放我国刚性增长的健康需求。中医药临床疗效确切，纳入医保支付范围和中药品种数量不断增加是大趋势，加上国家对中药行业保障刺激政策，中药将长期分享医药行业的高增长，2020年中药行业收入将突破2万亿。当前政府加大对中药产业的调整力度，需求端旺盛和供给端升级将使整个中药行业未来十年持续景气。
中医药立法对扶持中医药发展有重要作用,中国从2004年重启中医药立法工作,并将其纳入国家立法日程。近年各地积极探索有利于中医药特色优势发挥的投入机制和补偿机制，2011年中央财政对中医药发展投入近60亿元，其中新增投资42.12亿元，支持1814所县级中医医院、58个地市级民族医医院和88个西部地区地市级中医医院的服务能力建设。从医院端看，心脑血管、肿瘤、骨骼肌肉、神经、泌尿系统领域及妇科调经、儿科止咳祛痰、清热解毒类细分领域存在较好投资机会。
疾病谱转变凸显中成药投资价值
当前人类疾病谱从急性、感染性向慢性、专科性疾病转变，当前慢性大病已成为我国居民第一死因，而中药因治病机理辩证、疗效显著、毒副作用小等特性在治疗慢性疾病上具有得天独厚的优势。疾病谱的转变不但使中成药的表现优于医药行业整体，更凸显了相关疾病领域中成药的投资价值。
心脑血管疾病死亡率已占我国疾病总死亡率的43.8%，成为危害我国居民的第一大杀手，2009年心脑血管中成药市场规模已达348亿元，巨大的市场需求早已使心脑血管中成药成为医院终端中成药第一大类品种。目前我国肿瘤患者约1200万，每年新增约200万，植物药和中成药主导着医院抗肿瘤药物市场，其中中成药占21.7%，2008-2010年医院采购金额年均增长23.36%，高于医院总体中成药21.73%的采购增速，可关注天士力、贵州百灵、恒瑞医药等个股的近期走势。
中药注射剂认可度提升迅速
中药注射剂具有起效迅速可靠、生物利用度高、毒副作用小，且可以局部病灶注射或小剂量穴位注射等其它剂型无法替代的优势，已成为目前开发最成功的中药现代剂型。统计数据显示，中药注射剂2010年销售规模超过400亿，占中药行业销售规模20%，在医院市场中，中药注射剂采购金额占中药采购金额的50%，中药注射剂已经成为中药行业增长最强大的引擎。中药注射剂高成长的核心逻辑是其安全性、有效性逐步得到医患认可。
注射剂药效迅速，作用可靠，无论以液体针剂还是以粉针剂贮存，到临床应用时均以液体状态直接注射入人体的组织、血管或器官内，更适于抢救危重病症之用，并且因注射剂不经胃肠道，不受消化系统及食物的影响。注射剂符合医院治大病、急病的定位。2006-2010医院用药中注射剂占比都保持在60%以上。中药注射剂并不对所有疾病适用，心脑血管、肿瘤、呼吸系统等疾病领域中药注射剂因能快速到达病灶而市场潜力很大，拥有相关优质品种的上市公司值得关注，如康缘药业、红日药业、益佰药业、昆明制药、海正药业等。长期来看，被化药和生物制品把持的缓释、控释及靶点给药等高端剂型也有待突破。
中药产业开始凸现品牌价值
由于消费者普遍缺乏医药知识，对于处方药物消费者主要根据医生的建议，而对非处方药物和保健品消费者则更偏向于购买高认知度的品牌药品，因此对大部分产品属于非处方药和保健类的中药行业来说，品牌尤其重要。高端品牌中药产品很多都含有国家明确规定“贵重药材”品种，带有奢侈消费品属性的高端保健产品理论上市场容量比一般药品更大。
保健品多是治疗慢性病或强身健体作用，适用范围比较广，随着疾病谱朝着慢性病发展和老龄化趋势，中老年人对高端医药产品和保健品需求旺盛，特别是滋补养生类和食疗类产品。伴随着国内上层、富裕阶层规模的扩大，其对对高端中药消费需求将进一步释放，同时药妆行业也将推动中药产业发展，可关注东阿阿胶、云南白药、华润三九、同仁堂、九芝堂、片仔癀等个股的未来走势。
关注股票池
证券代码 证券名称 每股净资产(元) 三季度每股收益(元) 最新市盈率(倍) 个股亮点
600535 天士力 6.81 1.013 27.5 中药现代化稳步推进，二线产品潜力巨大
600276 恒瑞医药 3.57 0.598 33.3 抗肿瘤药国内龙头，注射剂通过美国认证
600267 海正药业 8.20 0.666 30.1 药企国际化领军者，合同定制大幅增长
000538 云南白药 7.50 1.237 31.1 看好大健康战略布局，传统白药稳定增长
600436 片仔癀 8.05 1.381 37.0 品牌影响加速，药妆业务加快发展
逐步布局水泥 静待行业爆发
编者按：水泥行业景气度向好趋势是大概率事件，但中间波动在所难免，从估值水平来看，水泥板块当前处于底部区域，产能释放近尾声带来中期趋势性机会。当前水泥需求虽然进入低速增长周期，但在产能控制、集中度提高及节能环保发展模式的影响下，行业高盈利水平将得以持续。2012年政策提升需求增长，基建、水利、保障房等需求增加带来投资机会，区域性价格联动也将对水泥行业产生利好。
水泥行业再战“十二五”
水泥工业“十二五”发展目标为，到2015年，规模以上企业工业增加值年均增长10%以上，前10家企业生产集中度达到35%以上。水泥行业兼并重组蕴含投资机会，协同处置发展空间也很大，2015年协同处置线比例达到10%，把水泥企业打造成循环经济企业，成为城市“净化器”，是未来水泥行业发展的方向。
“十二五”期间是我国经济转型的关键时期，但是随着CPI逐步下滑，货币财政政策将有可能出现定向宽松，另外西部大开发，水利投资加速等一系列“保增长”的措施，保证2012年水泥需求增速将大约维持7.8-8.5%左右稳定增长。预计2012年水泥行业产能利用率将达到93.53%，行业需求和供给的配比发生明显好转。
节能环保间接给力水泥行业
“十二五”期间，水泥工业将大力实施节能减排技术改造，推行清洁生产，降低综合能耗，减少污染物排放，着力减少二氧化碳及氮氧化物、二氧化硫等主要污染物排放，新建生产线必须配套建设效率不低于60%的烟气脱硝装置。同时严格控制粉尘排放，推广减排降噪新技术、新设备，进一步提高散装水泥使用比例。
2010年全国水泥排放氮氧化物约200万吨，约占全国氮氧化物排放总量的10%，无论是从民生来看还是环保行业“十二五”规划，我国对于污染行业减排标准都将进一步提高，“十二五”规划中要求水泥行业氮氧化物排放标准从800毫克／标准立方提高至400毫克／标准立方，新标准出台后，对水泥行业兼并重组也会起到推动作用，中小企业迫于设备和运行成本压力将被淘汰并购，从而提高行业集中度和企业竞争力。
兼并重组与淘汰落后产能并行
“十二五”期间，为了优化水泥区域布局，优势企业将加大兼并重组力度。在严格控制产能扩张，坚持减量置换落后产能的政策下，以往大规模上新线模式已不可能，并购力度必然加大。未来区域整合的推动者就是区域龙头企业，除了海螺水泥、中国建材等，我们看好未来冀东水泥、华新水泥、亚泰集团等的兼并重组力度。
《水泥行业准入条件》明确指出，新建水泥熟料生产线项目必须严格按照“等量或减量淘汰”的原则执行。《水泥工业“十二五”发展规划》提出，到2015年，基本淘汰落后产能。我国潜在产能全部释放可能还需几年时间，但在严格控制新增、坚定淘汰落后的背景下，我国水泥行业供需状况将会明显改善。《水泥工业“十二五”发展规划》指出，支持优势企业跨地区、跨行业、跨所有制实施联合重组，大力整合中小水泥企业和水泥粉磨站，提高产业集中度，到2015年末，力争水泥企业户数比2010年减少三分之一。
目前我国六大区域已逐步形成一些大型的企业集团，如华东地区的海螺，中南地区的华润水泥，西北地区的中材集团，东北地区的亚泰集团、北方水泥，华北地区的冀东水泥、金隅股份。目前这些大型水泥企业的竞争战略已经发生本质的变化，维持价格的一种协同关系。这种限产维护价格的竞争策略对于处在转型中的中国经济来说尤为重要。
保障房为水泥产业提供“保障”
为了缓解群众对高房价不满和提升城镇化水平，保障房建设迫在眉睫。数据显示，2012年保障房建设任务700万套。加上2011年的套数，2012年在建工程大约1700万套。通过签署“2012年住房保障目标责任书”，地方政府通过各种途径，筹集资金，加大保障房建设规模，提高保障房建设质量，这必然会带动水泥需求。
“十二五”期间政府推出3600万套保障房建设，保障房投资估计会达到1.87万亿，占整个房地产投资的比例将达到25%。财政部宣布将进一步为保障房建设提供资金支持，包括增加中央预算分配、拓宽地方资金来源渠道、鼓励设立专项资金投资保障房项目、提供保障房贷款贴息等，上述利好政策公布可能会进一步改善水泥行业人气，水泥股股价可能出现一定程度反弹。
其它推动水泥产业发展动力
水利建设作为国家1号文件的重要内容，容易受益信贷定向宽松政策，投资增长超预期的可能性最大。2011年11月水利管理业投资额为2926亿元,同比增长29.3%,预计2012年农田水利等基础设施建设投资力度将继续得到加强。由于水利建设工程需要大量的水泥，预计水利建设能够拉动水泥需求增长。
基建方面，除铁路和公路外，2011年我国城市公共交通固定资产投资超过1900亿，通过各城市轨道交通建设规划来看，未来投资增长空间较大。“十二五”期间全国各城市地铁、轻轨规划线路建设里程将达到2600公里，建设投资规划额将达1.27万亿元。
目前农村水泥需求约占水泥总需求的20%，随着国家对农村建设日益重视，一系列改善农村地区住房、水电系统、交通网路工程的政策将拉动农村水泥需求。在“十二五”期间，国家对农村的公路建设投资将会超过2000亿元，加上建材下乡试点范围扩大，农村的水泥需求将是一个确定性的增量。
循环经济成为未来发展的着力点。
“十二五”期间， 水泥工业将继续推进矿渣、粉煤灰、煤矸石、建筑垃圾等固体废弃物综合利用，发展循环经济。选择大中型城市周边已有水泥生产线，建设协同处置示范项目，同时推广应用水泥窑尾气生产轻质碳酸钙、养殖藻类减排二氧化碳并再生能源等技术，利用水泥窑缓解城市生活垃圾处置压力，减少土地占用，实现城市垃圾无害化处置，加快水泥工业向绿色功能产业转变，把水泥企业打造成循环经济企业，逐步成为城市“净化器”。
2010年我国水泥生产线装配余热发电比例达到55%，低温余热发电项目基于新型干法熟料生产线单线规模越大，产生的热量越多，发电效果越好，而大规模新型干法生产线的发展将为低温余热发电奠定良好的基础。
关注股票池
证券代码 证券名称 每股净资产(元) 三季度每股收益(元) 最新市盈率(倍) 个股亮点
000401 冀东水泥 7.05 1.054 12.8 受益区域振兴规划，产能扩张提升业绩
600585 海螺水泥 7.98 1.709 7.7 强势兼并重组，积极布局西南市场
600425 青松建化5.49 0.836 11.4 享受新疆区域发展，受益安居房建设
600881 亚泰集团 4.12 0.374 10.5 受益东北保障房建设，产业多元化发展
002398 建研集团7.67 0.575 22.1 减水剂需求提升，异地扩张加快
|
【