12年1季度，公司经营策略将公装业务调整至较为重要的地位，通过前期对上海蓝天、成都恒基的收购，公司在公装业务上具备较强的竞争实力。

　　1月中旬萧山机场项目的中标即体现了公司收购效应的逐步发挥，地铁、机场、总部大楼、高端经济酒店等公建领域订单将成主要业绩支撑。

　　地产调控对住宅装饰业务目前依然有一定影响，但相关业务需求仍存在。

　　公司通过对于订单合同要求的提高以及总体规模的战略调整将有利于企业稳健发展。随着公司管理效率的逐步提升以及各区域复制战略的实施成熟，公司盈利能力有望在2012年逐步得到提升。

　　公司8号晚上公告，以3.4亿超募资金以及部分自有资金，合计3.8亿成功竞得杭州市西湖区（之江度假区单元C2-B-14-08地块），将该土地用于公司总部大楼的建设项目，从而有利于于公司运营、管理、研发环境的改善，企业形象的提升，以及高端人才的凝聚和吸引，增强企业综合实力。盈利预测：公司1月份公装业务经营态势良好，同时经营性现金流回款健康，调控风险能力增强。风险提示及关注：地产调控持续时间较长，关注后续订单发展。预计2011-2013EPS分别为1.04、1.65、2.27元，考虑到目前行业整体估值环境下移，给予谨慎增持评级，调整目标价至30元。

　　(作者:韩其成)