我们的数据显示，2011年四个季度煤炭行业固定资产投资增速分别为8.4%、23.4%、30.71%和28.59%，呈现前低后高之势。由于同期基数的原因，我们对2012年一季度煤炭行业固定资产投资增速持乐观态度，预计增速将在24%以上。

　　我们认为，目前影响2012年煤炭行业固定资产投资增速高低的有三个利好因素和一个潜在利空因素。三个利好因素分别是小煤矿整合继续处于投资阶段、全行业资产负债水平有所降低、吨煤净利相当有吸引力，潜在利空是吨煤净利打破了之前两年季节性上涨的趋势。

　　投资建议：个股方面，我们推荐三一重工、中联重科、山推股份、中国卫星、北斗星通、山东矿机、尤洛卡、亚威股份、开山股份。