事件描述：

　　2012年11月，中远航运船队总计完成运量99.28万吨，同环比分别增长6.89%和5.84%，累计同比增长19.55%；完成周转量58.89亿吨海里，同环比分别增长3.66%和15.44%，累计同比增长12.81%。

　　事件评论：

　　运量连续2个月环比增长，累计增速略收窄。公司总运量连续2个月环比上升，本月同比增速也转正至6.89%，不过累计增速从上月的21.1%回落至19.6%。各船型运量走势分化，其中汽车船运量环比上涨48.02%至4.03万吨，并创单月历史新高，重吊船运量环比大涨128.57%至7.11万吨，增幅较大；同比方面，除了杂货船运量较去年同期小幅下跌之外，其余船型运量同比均实现不同程度增长。

　　汽车船运量创新高。分船型来看，汽车船和重吊船运量本月明显反弹，其中汽车船创下单月历史新高。主要船型运量情况：1)多用途船完成运量52.96万吨，同比上涨4.41%，环比下跌9.45%，占总运量的53.34%。

　　Clarksons统计的9000吨和1.7万吨多用途船租金水平分别为6500美元/天和9000美元/天，同比分别上涨12.07%和下降2.70%，环比均维持不变。2)重吊船完成运量7.11万吨，同比和环比分别上涨14.85%和128.57%。3)半潜船完成运量2.91万吨，环比下跌11.86%。

　　维持“谨慎推荐”评级。我们维持对公司2012-2014年业绩预测分别为0.01元、0.09元和0.18元，维持“谨慎推荐”评级。

　　风险提示：欧元区债务危机应对乏力及中东地区紧张局势导致多用途船运价回升受阻；燃油价格反弹侵蚀利润。