国家外汇局试点新信息系统 中国资本项目开放提速
　　人民币资本项目可兑换或许已近在眼前。
　　国家外汇管理局昨日发布《关于资本项目信息系统试点及相关数据报送工作的通知》（下称《通知》）称，资本项目信息系统的试点工作已经于2012年12月3日起开始实施。
　　据多位业内在接受早报记者采访时解读，新系统改变了过去旧系统独立操作的局面，通过对资本项目数据统计的整合与完善，应是为接下来推进人民币资本项目可兑换做准备。
　　据了解，目前的“旧系统”是指通过直接投资外汇管理信息系统、外债统计监测系统、账户系统办理各类资本项目业务。
　　值得注意的是，根据国家外汇局的时间表，明年4月15日-30日为试点评估阶段。这也就是说，最快明年5月1日起，上述新系统就进入正式运营阶段。
　　分三阶段试点
　　根据《通知》安排，自2013年1月14日起，资本项目信息系统的业务试点将首先在辽宁、浙江（不含宁波）、陕西、大连等四个地区展开。
　　试点内容包括上述试点地区外汇局为辖内主体办理的各类资本项目业务以及境内银行为在全国范围内为试点地区主体办理的各类资本项目业务。
　　根据方案，试点工作将采用新旧系统并行的方式，分三个阶段运行。
　　其中，试点准备阶段（2012年12月3日至2013年1月13日），仍将使用旧系统办理资本项目业务，同时完成包括创建外汇局用户、银行用户及企业用户在内的准备工作。
　　而在试点阶段（2013年1月14日至2013年4月30日），资本项目业务办理实行新旧系统并行，即试点分局应通过资本项目信息系统为辖内主体办理各类资本项目业务，同时在直接投资外汇管理信息系统、外债统计监测系统、账户系统进行相应操作。
　　第三阶段为试点评估阶段（2013年4月15日至2013年4月30日），境内银行对试点工作进行总结评估，并报告试点分局，总结报告应于2013年4月30日前报送总局资本项目管理司。
　　“为资本项目可兑换做铺垫”
　　一位银行相关业内人士在接受早报记者采访时表示：“外管局此次将原本独立的三个系统合并成一个统一的资本项目信息系统，更加有利于其在资本项目上的清算和管理，同时在监测国际资本进出时也将更加清晰。”
　　“通过新的资本项目信息系统将进一步加强数据整合，是外管局为逐步将目前的前台统计审批转向后台监测做准备。”另一位接近监管层的人士昨日在接受早报记者采访时表示。
　　“加强数据统计的完整性，是为接下来推进人民币资本项目可兑换做铺垫；今年以来，人民币资本项目可兑换的步伐的确在加快，央行也在思考资本项目可兑换应该怎么走，分几步走。”上述人士说。
　　事实上，对于上述系统，国家外汇局昨日已明确，是“根据《中华人民共和国国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要》中关于逐步实现人民币资本项目可兑换的要求而设立，是进一步推动资本项目便利化、加强跨境资本流动统计监测和风险防控的重要手段。”
　　数据监管范围扩大
　　在资本项目数据报送的安排上，报送试点将首先从中国工商银行(601398)开始。
　　根据《通知》，工行自2012年12月3日开始，进行外汇账户内结售汇、账户信息和银行资本项目数据（不含双边贷款、对外担保履约、QFII、RQFII、QDII、股权激励计划等银行代客业务和银行月度资产负债信息）报送试点。
　　自2013年1月14日开始，工行将增加双边贷款、对外担保履约、QFII、RQFII、QDII、股权激励计划等银行代客业务和银行月度资产负债信息的报送。
　　其他境内银行自2013年1月14日开始向国家外汇管理局报送外汇账户内结售汇、账户信息和银行资本项目数据（含QFII、RQFII、QDII、股权激励计划等银行代客业务和银行月度资产负债信息）。
　　值得注意的是，在资本项目信息系统的统计口径上，工行在资本项目数据的报送范围上较旧系统有所扩大。
　　上述接近监管层的人士在接受早报记者采访时表示，“双边贷款、对外担保履约过往都不属于资本项目数据报送的范围；现在将其纳入统计口径中，双边贷款从表外业务转入表内业务，而对外担保履约则由中间业务转为表内业务，这一转变将使得外管局在资本项目的数据统计上更加规范和完整。”
　　他同时指出，双边贷款和对外担保履约都属于间接融资的手段，此次将这两项数据纳入报送范围，实际上与央行今年以来强调社会融资规模而淡化贷款规模的思路类似，体现监管层在加强对间接融资手段的监管力度。(.东.方.早.报)

　　越跌越买 外资坚定抄底中国股市
　　A股本轮调整已进入第八个月，但可信数据表明，国际机构趁下跌进场抄底毫不手软。来自新兴市场投资基金研究有限公司(EPFR)的统计显示，11月最后一周，其跟踪的包括QFII在内的离岸中国股票基金连续第12周吸引资金净流入，过去三个月的累计净流入量超过40亿美元。
　　近期陆续出台的数据均发出中国经济企稳的信号，这帮助提振了投资人信心。一些国际大行和投资机构争相唱多中国概念股和A股。不过，相比前几周，最近一周外资流入中国股票的势头似乎有所减弱。
　　中国股基连续12周吸金
　　根据EPFR向上海证券报提供的最新数据，截至11月28日的一周时间里，离岸中国股票基金再流入资金1.55亿美元，为连续第12周吸引资金净流入。
　　EPFR跟踪的中国股票基金覆盖了全球范围内近400只以中国为投资主题的股票基金。据EPFR北亚区业务总监彭斌介绍，这其中涵盖了中国几乎所有的QFII，另外还包括那些投资海外上市中国股票的基金。EPFR是伦敦上市公司Informa的子公司，其在全球范围内跟踪监测超过17万亿美元的各类基金，为各类机构投资人提供投资参考。
　　自9月初以来，离岸中国股票基金累计净流入资金42.83亿美元，今年迄今的累计净流入资金量为41.23亿美元。
　　其他一些数据也发出类似信号。根据美国资金跟踪监测机构TirmTabs提供的数据，截至11月27日，在美交易的中国股票ETF产品11月份累计净流入资金约9.77亿美元。过去三个月，美股交易的中国股票ETF持续吸引大量资金流入，累计流入资金达到32亿美元。
　　而在今年2月至8月的大部分时间里，不管是离岸中国股票基金还是美股交易的中国ETF，都持续遭遇失血。
　　破位后资金流入势头减弱
　　就在外资大买中国概念股及A股的这三个月，A股却一路走低。周一，上周终于失守2000点的上证指数再跌逾1%，创下近四年来的收盘低点。在美国，追踪在美交易最活跃中资股表现的彭博中美55指数11月份累计下跌1.2%。
　　市场人士认为，最近陆续出台的利好经济数据，使得海外投资人对中国经济率先企稳信心增强，提振了股市人气。
　　美国券商Stifel Nicolaus公司的ETF交易和策略主管大卫·鲁兹表示，中资股的表现总体落后于新兴市场，这让其当前更具吸引力。如果中国经济数据持续好转，中资股的估值回归是迟早的事。
　　最新的PMI数据即是中国经济继续好转的证据之一。上周末公布的中国官方制造业PMI升至七个月高点，而周一汇丰发布的中国11月制造业PMI也创下13个月高点，并时隔一年多来首度重返50的荣枯分界线上方。
　　不过，随着A股跌破2000点整数关并持续下行，近期外资流入中国股票的势头似乎有所减弱，特别是相比前几周。
　　根据EPFR的统计，最近一周中国股票基金的资金流入量为七周来的最低水平。在10月24日当周，这类基金的流入量一度超过9亿美元。TrimTabs统计的美股中国ETF资金流入量，11月份也环比出现明显下降。(.上.证)

　　违规机构或获新额度 QFII悄然抄底加仓
　　12月2日，第十一届中国证券投资基金国际论坛在深圳举办，与往年颇为不同的是，这次论坛现场出现了很多老外。600多人的会场上，大约有近100位QFII机构代表集体现身。
　　监管层邀请我们过来的，再加上我们拿到了额度，所以很想了解A股市场动向。道富环球投资管理亚洲有限公司的一位人士告诉记者。
　　QFII可谓是本届基金论坛上最为积极的群体之一。这或许和目前监管层的政策密不可分，截至目前已有201家境外机构投资者获得QFII资格，外汇管理局也批准了300.43亿美元的投资额度。
　　尤其是近日，外汇管理局又批准了包括卡塔尔控股、安大略省退休金等11家QFII机构的24.75亿美元的额度，其中卡塔尔控股刚获批10亿美元的额度，这已到现行额度管理的上限。
　　一家QFII机构告诉记者，2年前就拿到了QFII资格，但外汇投资额度迟迟未批，而今年10月份刚刚拿到了额度，托管行已经选好了，近期会择机入市。
　　监管层不计前嫌
　　12月3日，大盘再度刷新三年新低，一度跌至1957.88点，最终收于1959.77点。一片凄风苦雨之中，QFII机构已悄然抄底加仓。
　　证监会基金监管部副巡视员汤晓东介绍，近几个月QFII持股持仓比例在持续提高，从8月份至今已增长了8%，反映出境外的长期投资机构对A股市场投资前景较为看好。下一步证监会将继续大力发展机构投资者，加快QFII审批，增加投资运作的便利，吸引境外长期资金，促进资本市场的长期稳定发展。
　　而8月份以来，大盘已下跌近7%。拿到外汇额度后，6个月要入市，这个是有规定的；一般而言具体到投资类别，托管行也会有规定，比如最低投资股票比例50%，所以主要投资的还是权益类产品。一位外资机构人士告诉记者。
　　国家外汇管理局资本项目管理司副司长郭松则指出：今年1至10月，外管局共批准了81家机构的119.28亿美元。审批数量和审批金额，跟上年比，我们数量增加了250%，金额增加了500%。可谓是爆炸性的增长，后续我们按照既有进度继续进行审批。
　　更为主要的是，外管局已将外汇额度上调为最高10亿美元，而之前给出的最高额度为8亿美元。香港金管局、挪威央行 、新加坡政府投资公司、淡马锡、卡塔尔控股等主权公司或货币当局的额度将增加到10亿美元或是新批10亿美元。
　　QFII申请外汇额度非常热情，但却一度出现QFII机构倒卖外汇额度的情况。据介绍，外汇局强烈反对QFII的此类做法，在过去很长一段时间里，对于此类机构，或变相倒卖额度的机构，其新增额度的申请基本上是完全被拒绝的。
　　但是此番，外管局或将对曾经倒卖额度的QFII不计前嫌，郭松透露：通过结构性产品把额度卖给其他机构的QFII，如能承诺逐步降低结构性产品比例，新额度不再用于结构性产品的情况下，我们可以考虑给这些机构增加额度。
　　事实上，不只外管局对QFII持开放和欢迎态度，证监会更是积极吸引外资机构进场。由证监会发起，包括基金公司、银行等在境外均已举办多次路演。
　　郭松同时辟谣，中国到目前为止，没有大量的资本外逃。资本项目的逆差前三季度是854亿美元，QFII对中国经济的判断，对进入中国市场的渴望和市场上流传的资本外逃完全没关系，我可以负责任地说中国没有大量的资本外逃。
　　QFII逆市加仓
　　QFII逆市出击已成不争事实。
　　上交所大宗交易平台显示，自10月份以来，QFII通过海通证券国际部多次出手，购入中信证券 、贵州茅台 、工商银行等多只大盘蓝筹股。且这一大笔买入行为已持续近两个月，这被解读为QFII异动扫货。
　　2000点以下，外资机构已然嗅出投资机会。2007年就开始关注A股市场的瑞典国家第二养老金首席投资策略师Tomas Franzen认为，当时A股平均市盈率在三四十倍，很难获得良好回报。但如今A股估值已很便宜，是进入的好时机。几个月前，他们已获得QFII资格，正积极寻找投资顾问，伺机进入A股市场。
　　巴克莱亚洲有限公司董事总经理James Chen表示，A股市场和国际市场信心差别很大，上证综指为过去四五年最低水平，但香港或美国不是这样。
　　据其介绍，巴克莱一直专注交易型开放式指数基金(ETF)，在香港发行上市投资A股市场的安硕A50近期溢价7%，说明与本土投资者相比，国际投资者对A股市场很有信心。同时，随着QFII降低门槛，海外投资者对中国市场的兴趣正在加强。
　　海富通基金总裁田仁灿 、贝莱德基金高级董事总经理及亚太区主席Mark McCombe均表示，目前QFII持股市值比例还不到总市值的1%，而其他亚洲市场外资持股比例在20%到30%，可以预计，未来几年QFII投入A股市场的比例还会增加。
　　汇丰银行(中国)有限公司董事、汇丰证券服务中国区总监吴大林从托管行角度看到，QFII正在大量地进入内地，他们的现金流量大量减少，原因在于QFII认为A股市场已经超卖，已经是很好的投资时机。同时他指出，从他们托管的QFII动作来看，其更注重价值投资和长期投资。
　　此外，记者获悉，去年以来，监管机构紧锣密鼓地在研究QFII使用股指期货这种新的工具，股指期货对QFII的大门也渐趋打开，现在尚无QFII真正使用股指期货，但托管在工商银行的一些QFII机构已开始递交申请。(.2.1.世.纪.经.济.报.道)