|
在沪深两市全部2472只个股中，沪深两市有19只个股在本轮反弹期间，累计涨幅超过50%，170多只个股涨幅超过30%。但在反弹期间，也有多达809只股票跑输沪综指，还有40余只股票逆市下跌。很显然本轮行情仍是分化的结构性行情的特征。
与博弈资金有关联
出现这种情况，是与股票市场中的机构资金博弈有关。
近两周，融资融券余额为852.97亿元，环比增长6.78%。其中，融资余额为821.94亿元，环比增长6.96%；融券余额为 31.04亿元，环比增长2.07%。
值得注意的是，继上期融资交易活跃度大幅上升之后，上周融资交易活跃度继续环比大幅提高，融资买入额环比大幅增加38.85%。与此同时，融资偿还额也环比增长28.33%。
上周融券交易活跃度也环比反弹，融券卖出量环比上涨6.83%，融券偿还量环比上涨5.89%。
由此可见，上周市场投资者参与意愿继续反弹，看多情绪也较浓，融资做多力度增加。从整体来看，上周融资做多力度继续环比增加，但增幅已经明显减弱，仅环比增加152.43%，而 融 券 做 空 力 度 则 环 比 增 加147.95%。可见，上周多空双方博弈较为激烈。从日数据来看，上周的融资做多做空力度较为均衡，其中25日做多偏高，而融券做空力度则主要集中于17日、19日、26日和27日，预示着空方力量也在悄然积聚。
杠杆基金成大赢家
在本轮反弹行情中，杠杆基金成为大赢家。当大盘指数向年线发起冲击时，看多资金再度追捧杠杆基金，20只涨幅超过5%，部分接近涨停。
大盘从12月初反弹以来，最牛杠杆基金市价涨幅已经达到81%。随着市场转暖，近期杠杆基金场内份额扩大、溢价率走高，或许代表了资金对后市偏乐观态度。
与此同时，ETF也成了香饽饽，受到短线投机资金的追捧，净申购势头强劲。
需要提醒投资者的是，在选择杠杆基金时，要注意从价格杠杆、溢价率、流动性、市场资金偏好等标准着手，把握好操作节奏甚为重要。
借出资金热情退潮
在股票市场上的转融通业务方面，转融资业务试点已经开展接近四个月了，各期限档次借出资金累计已达104000万元，且没有偿还资金，期末余额为874000万元。最近四周都仅有28天这个期限档次的资金借出，其余期限均没有资金借出，尤其上周累计借出金额环比下跌三成多，反映获得转融资业务资格的券商借出资金的热情开始大幅退潮。也就是说，自本月初股市反弹以来，几乎是场内存量资金和转融资的短线资金所为，如果它们的做多力量开始有所减弱的活，是否意味着短线反弹行情，将会遇到震荡整理的过程，应该引起短线投资者注意。
产业资本动向是关键
根据公告推算的产业资本出现净减持，上周金额达25.7亿元，不但扭转了此前4周产业资本连续净增持的状态，而且一周的净减持金额超过了此前四周净增持金额的总和。足见股票市场此轮反弹中产业资本的话语权越来越大，其增持或减持的态度，再次成为行情演绎的领先指标。
那么，该如何解读上周净减持重现的情况呢？产业资本的动向，可以从增持与减持两个方面考量。增持规模的大幅增加，是此轮产业资本净增持的主要原因。而增持与减持的同时大降，造就了上周产业资本的大幅流出。可以看出产业资本在二级市场连续3周上涨情况后，上周减持金额明显增加，并结束了连续4周的净增持。增持金额的大幅减少和减持金额的大幅上升，所共同导致了这种局面的产生。
从趋势上看，产业资本在股票二级市场行为，预示着二级市场走势有边际恶化的可能。但从绝对规模上看，目前市场尚能承受得住如此的抛压。但是，以后产业资本增持或减持的动向仍然十分关键，决定着股市演绎方式和方向，产业资本的需要或态度，将是今后股票市场值得高度观察的参照系。
结构性行情切换
当前，受宏观经济数据持续改善，以及2013年政策基调逐步明确，改革红利憧憬升温等因素的共同推动，资金方面以QFII和RQII，融资融券和投机资金，以及产业资本为代表的资金入场博弈，调动了股票市场的人气，引发了外围资金的跟进和场内资金的加仓。
但是，在反弹行情中，A股中仍然存在大量的滞涨股，不排除今后资金会出现结构性流动的变化。可能从涨幅过大的周期板块，逐步流入滞涨的行业板块或个股。短期A股强势运行的基础并未改变，可指数加速上涨或暂告一段落，进而是结构性切换行情或许又悄然启动，这才是后续资金值得高度关注的焦点。
|