13家“准”退市公司保壳重组进入冲刺
　　随着年底临近，退市新政留给18家2012年之前已暂停上市公司的时间不足一个月。重压之下，这些“准”退市公司使出浑身解数，截至目前，其中13家公司的保壳重组工作已进入最后流程，不过仍有5家公司生死未卜。
　　11月30日，沪深交易所就《退市整理期业务实施细则》等退市配套规则征求意见，这意味着退市制度的整体安排已经基本完备。
　　随着年底临近，退市新政留给18家2012年之前已暂停上市公司的时间不足一个月。重压之下，这些“准”退市公司使出浑身解数，截至目前，其中13家公司的保壳重组工作已进入最后流程，不过仍有5家公司生死未卜。
　　3家公司突击保壳
　　短短1个月，沪深两市就有3家“准”退市公司突击保壳。
　　*ST朝华可谓是重组速度最快的公司之一。11月3日，距离退市大限仅59天，迟迟未动议重组方案的*ST朝华突然抛出新的重组方案，拟以2.66元/股的价格，向大股东建新集团等3家法人发行股票 ，收购东升庙矿业，变身为一家主营铅锌矿采选的矿业公司。一周后，公司将发行价调高至2.95元/股，并获得了股东大会高票通过。11月24日，*ST朝华重组方案获证监会受理。若证监会年前加紧审批并予以核准，公司保壳有望。
　　从抛出股改方案到方案获得股东大会通过，S*ST恒立仅用了1个月零3天，目前只待证监会批文。该公司11月22日股东大会通过的股改方案显示，公司大股东及战略投资方将以现金支付及债权豁免方式，支付股改对价。这份总值约3.6亿元的股改“礼包”不仅使得公司业绩扭亏、净资产转正，还给公司带来了部分营运资金。
　　就在投资者还在为*ST武锅B濒临退市而担忧时，其控股方阿姆斯通于11月6日亮出了债转股方案。阿姆斯通(中国)拟将其对*ST武锅B的16亿元委托贷款，以2.18元/股的价格，转换成公司股份。不幸的是，该方案一经面世，就遭到中小股东非议，并在11月24日的股东大会上被否。
　　11月30日，*ST武锅B推出新版债转股方案，将转股价调至3元/股。由于剩余时间有限，新方案的重新表决，可能是公司最后的求生机会。
　　5家公司命悬一线
　　重组求生的路途不可能总是一帆风顺。除了*ST武锅B，还有4家暂停上市公司已逼近退市悬崖。
　　10月18日，证监会受理了*ST铜城重组申请。眼看其重组已步入最后一程，不料却因历史遗留问题而搁浅。
　　11月17日，*ST铜城公告，证监会2004年曾向公司下达立案调查通知书，公司因涉嫌违规被立案稽查，目前尚未结案。在立案稽查结案前，公司重组无法推进，可能存在退市风险。
　　*ST北生的重组同样充满波折。今年5月底，*ST北生公布了尖山光电借壳上市预案。然而下半年太阳能行业收益持续下降，尖山光电业绩大幅下降，最终公司于9月底终止了签署的重组框架协议，并与新的重组方罗益生物签订了重组意向性协议。如今，退市大限一天天临近，*ST北生却迟迟未公布新的重组方案。
　　不过，*ST北生证券部工作人员在接受记者采访时表示，“重组工作一直在紧密进行”，公司意识到退市大限将至，正与重组方积极筹划重组，罗益生物方面也在中介机构指导下加紧资产清理，争取尽快拿出方案。
　　忙着重组的不止*ST北生。“我们董秘和证券事务代表都出差了，最近一段时间正与流通股东及重组方沟通新的重组方案。”S*ST天发证券部工作人员说，自10月底公司股改和重组方案被流通股东否决后，公司仍在积极斡旋，争取在仅剩不多的时间内推出令各方满意的方案，以确保上市公司地位。
　　*ST创智的重组方案同样由于中小股东的反对而流产，不过，目前该公司仍未提出新方案。记者昨日致电公司，对方座机一直处于无人接听状态。
　　13家公司保壳只剩一步
　　与上述5家公司相比，另外13家公司，如S*ST聚友、*ST中钨、ST金城、*ST关铝、*ST宏盛、*ST金城等的保壳大战已步入尾声，只待相关批文；*ST方向也在近期完成破产重整，这些公司距离恢复上市已经不远。
　　走在最前面的当属*ST丹化，该公司11月16日宣布已向深交所提交恢复上市申请。如果不出意外，这家暂停上市4年之久的公司有望在岁末年初重新出现在资本市场。
　　*ST大通面临的问题稍显复杂。“我们已经按照深交所的规定准备申请恢复上市的材料。”*ST大通证券部工作人员表示，尽管公司股东之间存在股权分歧，但根据交易所退市条件，股权清晰与否的问题并未构成退市条件，而公司近年来经营情况正常，理论上符合恢复上市条件。“不过，由于公司2008年重组后的主业变为房地产开发，属于政策调控的范围，后续的资产注入工作可能还要等候政策明朗。”
　　此外，*ST炎黄通过清理历史遗留账款及债务重组获得347.27万元收益，实现扭亏。*ST远东通过收购深圳艾特凡斯智能科技有限公司51%股权实现盈利。S*ST生化则获得了大股东支持，宜春市国有资产运营公司受让了公司未履行的债务，为其恢复上市消除了隐患。(.证.券.时.报)

　　两市退市整理板将迎首批“住户”
　　日前，沪深交易所分别公布了上市公司退市配套规则并公开征求意见，配套规则显示，在上市公司退市整理期间，将不允许筹划、实施重大资产重组，而对于退市后重新上市的，其股份锁定将参照IPO.
　　上交所表示，为防范市场炒作，公司在退市整理期期间不得筹划重大资产重组事宜。公司股东大会不同意公司股票进入退市整理期交易并终止重大资产重组等事项的，公司可继续进行重大资产重组等事项，其股票不进入退市整理期交易，上交所对公司股票予以摘牌。深交所则表示，进入退市整理期间的股票其证券简称均更改为“X X退”，为防止类似“末日轮”的市场投机炒作，《退市整理期特别规定》对涉及重大资产重组公司作出特别安排，规定上市公司在退市整理期间不得筹划、实施重大资产重组等事项。
　　实际上，在两市新退市制度出台之前，ST类股票由于存在重组预期，始终是市场炒作的焦点。
　　上交所表示，上市公司股票被终止上市后，公司可自行选择其股份挂牌转让的场所：全国性的场外交易市场，其他符合条件的区域性场外交易市场，或者上交所设立的退市公司股份转让系统。
　　在重新上市的问题上，深交所则表示，所有退市公司应在股票终止上市后进入场外交易市场至少十二个月后方可提出重新上市申请。为保证公司重新上市后稳定运作，避免大股东和管理层股份减持对市场的影响和冲击，《重新上市实施办法》规定公司控股股东及实际控制人所持股份三年内不能流通，公司“董监高”所持股份在重新上市后的一年内不能流通。
　　根据沪深交易所此前公布的新退市方案，在今年1月1日之前已暂停上市的上市公司，如未能在12月31日之前恢复上市，将被终止上市。而深交所此次公布的《退市整理期特别规定》也明确表示，2012年前已暂停上市公司将参照此办法执行。这意味着，在符合上述条件的17家ST类公司中，*ST创智等恢复上市已基本无望的数家公司将很可能成为出现在两市退市整理板的首批公司。(.经.济.参.考.报)

　　ST年末决战生死线 退市大限就在眼前
　　今(3)日，12月的第一个交易日。此时，距离2012年的结束，已不足一个月。在这20多天中，两市正在披星戴帽的个股 ，将上演一场“生死时速”。
　　20只已暂停上市的ST股，加上46只实施退市风险警示的ST股，构成了这场年末大戏的“主角”。对于前者，退市风险在袭扰；对于后者，被打入风险警示板的可能，也足以令其胆颤。
　　一般而言，随着年关临近，ST股往往会上演“乌鸦变凤凰”的好戏。而今年在退市新政以及沪市将实行风险警示板的背景下，ST股的保壳扭亏，已然成为一场生死战。
　　两公司深陷退市之虞
　　根据新的退市方案，对于2012年1月1日之前已暂停上市的公司，交易所将在2012年12月31日之前作出是否核准恢复上市的决定。若截至2012年12月31日，公司股票未被核准恢复上市，将被终止上市。
　　山东财经大学证券期货研究所所长、导报特约评论员张延良接受经济导报记者采访时表示，“根据目前的情况来看，相关配套业务的完善对退市制度的建设具有积极意义，但是具体到微观的、技术层面的操作，很可能还要等一段时间。”
　　导报记者盘点发现，在20家暂停上市的ST公司中，*ST轻骑(600698)及*ST吉药(000545)两家均是在今年被暂停上市的，其他18家则在今年以前被暂停上市。这18家公司中，包括刚完成股改的“最资深暂停上市湘股”S*ST恒立(000622)以及尚未完成股改的S*ST聚友(000693)、S*ST天发(000670)等，还有今年自救有望的*ST广夏(000557)、*ST方向(000757)等，此外还包括*ST关铝(000831)等欲借稀土概念翻身的公司。
　　这些ST公司是退市还是华丽转身，即将见分晓。目前，已有多家ST公司在退市大限逼近之时，通过重组或者破产重整的方式，争取到一线生机。尤其是进入三季度以来，有多家ST公司发布了重组的公告。其中，已暂停上市4年之久的*ST丹化(000498)，通过资产重组变更为路桥公司，更名为“山东路桥”，完成了蜕变；*ST朝华(000688)等的重组方案也获得了股东大会的同意。
　　“上市融资是企业做大做强的选择，但退市立场是判定企业是否承担社会责任的一个方面。”中投顾问金融行业研究员霍肖桦认为，多半ST企业并不具备在A股市场生存的能力，却妄图采取注资、吸纳股东、重组等多种方式做最后一次“垂死挣扎”。但在霍肖桦看来，部分ST公司已经完全丧失投资价值，若无强劲的营收增长做后盾，企业很难在规定期限内起死回生。
　　张延良表示，我国企业上市的过程带有行政管理的色彩，还可以获得地方政府的扶持，退市时由于壳资源稀缺会引起重组，并产生新的利益链条，“而美国企业的上市和退市则更加市场化，是企业自身意愿的体现，这一点与国内有所不同。”
　　目前来看，相比较而言，在上述暂停上市的公司中，S*ST天发、*ST武锅B(200770)等面临的退市压力不容小觑。
　　11月23日，*ST武锅B公告称，当日审议的债转股方案因赞成票数达不到参与投票人数的2/3而宣告失败。此外，该公司前3季度净亏损5606万元，扭亏压力巨大。市场人士认为，这意味着*ST武锅B被深交所退市几成定局。无独有偶，在10月26日召开的股东大会上，S*ST天发酝酿的重大资产重组方案同样未获审议通过。自救无果，大限临近，上述两公司保壳前景堪忧。
　　披星个股“冰火两重天”
　　11月30日，上交所发布公告，就退市制度配套业务细则向社会公开征求意见。根据规定，退市整理期的交易期限为30个交易日，于该期限届满后的次日对相关股票予以摘牌。
　　据悉，被实施风险警示的股票及被作出终止上市决定但处于退市整理期尚未摘牌的股票，将进入“风险警示板”交易。有消息称，风险警示板将在明年1月1日之后开始实施。
　　据导报记者统计，目前，两市有86只ST股挂牌交易，其中有46只被实施退市风险警示，这些ST股的命运也不尽相同。
　　比如今年前3季度实现净利润约1925万元的*ST锌电(002114)，其预计2012年度实现扭亏为盈，如果其第四季度经营不出意外，已基本无退市之忧。而涉矿的*ST大成(600882)已经自11月23日起撤销退市风险警示，并华丽变身为“华联矿业 ”。此外，*ST大地(002200)、*ST甘化(000576)等均预测，今年全年将扭亏；*ST黄海(600579)、*ST领先(000669)等虽然预计全年度将续亏，但都在积极推进重组事项，一旦获批，这一类公司也有望起死回生。
　　但是，*ST金泰(600385)、*ST长油(600087)和*ST川化(000155)等上市公司今年三季度亏损，且目前未有资本运作计划，这些公司的命运堪忧，有可能被打入风险警示板交易。值得一提的是*ST金泰，其三季报显示，前3季度营收仅308万元，净利润则亏损757万元。而此前两年，该公司已连续两年亏损，净资产也多年为负值。对比退市新规，无论是净资产还是营收的硬指标，*ST金泰均已临退市深渊。
　　退市表态更多在于“示警”
　　从退市新规来看，在此前业绩连续3年亏损将被暂停上市的基础上，还新增了最近两个会计年度企业的净资产为正值、营业收入不低于1000万元等多项标准。不完全统计显示，在新规标准下，有20余家ST类公司已经在2010年、2011年连续两年亏损的前提下，今年三季度净利润继续亏损；30余家公司在2011年净资产为负的前提下，今年前3季度净资产再度为负；7家公司2011年度营业收入不足1000万元，今年前3季度营业收入依然小于1000万元。
　　有业内人士分析，虽然退市新规新增了多项标准，但是达到退市条件的公司规模并不会太大。同时，考虑到第一次实施和市场的稳定，退市公司应该是比较典型的绩差类公司。
　　张延良则表示，今年8月份证监会曾出台新规称，连续20个交易日的每日股票收盘价均低于股票面值的，其股票应终止上市，此“1元退市”的新规无疑给市场当头棒喝，更让业绩不好的上市公司恐慌不已，以为退市真的近在咫尺，闽灿坤B(200512)即处在风口浪尖。
　　“这些表态更多是对市场风险的提示，起一种警示作用。不过，你看闽灿坤B退市了吗？”张延良反问道。
　　答案是没有。
　　“这就是说，短期内推出再多的制度，也要慢慢完善和落实。”张延良说，“现在提到配套业务的完善，还是为了尽可能实现多层次资本市场之间的互动，让转板和退市变成一种各方习以为常的市场行为。在现有的条件下，监管层不断完善管理办法值得肯定，但还需要后续的执行，才能看出真正对市场影响有多大。”(.经.济.导.报)