虽然A股11月收官战以红盘报收，但却仍改变不了全月大跌的走势。11月份，沪指大跌了4.29%、深成指大跌了6.69%、中小板(行情 股吧 资金流)和创业板(行情 股吧 资金流)指更是暴跌了11.96%和12.27%，这种状况怎一个“惨”字了得。而12月份A股市场又将迎来年内最大规模的限售股解禁潮，作为本轮暴跌最大的黑手再次袭来，众多分析人士认为A股12月份恐难于乐观，而若大盘12月份不能站在2211点的话，那A股将现史无前例的年线3连阴的怪象。

　　我们认为，目前一味的强调指数，过分的看重大盘年线收阳还是收阴，并没有实质性的意义。在11月份的暴跌后，投资者应轻指数，精选板块个股，把握好结构性热点机会，毕竟每年年尾都存在着结构性吃饭的行情。

　　毫无疑问12月的走势对于年线的收盘很关键，上证指数有史以来还从未出现过三连阴年线，如果今年12月份收盘点位在2212点之下，则年线收阴，创造了一个新的年线收阴极限。如果要避免年线三连阴，则意味着大盘必须大幅反弹到2212点之上，目前看难度很大，因为2130点一线曾是今年大盘多重头部的反压线，没有充沛的量能和大级别的反弹行情很难有效突破，而且从现在的量能来看，400亿都不到，这点成交量难于形成200多点的反弹能量。不过从另外一个角度看，假设年线三连阴则反而会给明年行情以希望，明年A股迎来大的中期底部和中期反弹的希望将很高。因为国际股市近100年的历史中，连续4年下跌的只有两个案例：一个是美国的大萧条，一个是泰国的金融危机。从这个意义上讲，A股反弹的脚步也不会太远了。

　　所谓的否极泰来，若A股年线真的收出史无前例的三连阴的话，那我们也可以相信反弹的步伐已经离我们不远了。不过由于中国经济处于转型之中，而且大小非解禁仍没有明确的限制，因此大盘后市就算反弹，仍会以一种结构性的机会呈现出来。我们认为，在A股市值不断膨胀的今天，市场的资金将很难让A股实现齐涨共跌的局面，特别是在当前的弱势中，投资者期盼指数行情的话更会难于有实质性的成效，结构性行情是股民当下所必须重视的。因为市场存量资金总是要寻找出路的，那些代表新兴技术产业、符合转型政策、且得到市场认同的板块个股，将迎来逆市的上涨机会。而那些基本面持续恶化、行业面临转型淘汰、被边缘化的个股，将难有好的表现，甚至成为拖累大盘的推手。因此，投资者需透过指数背后的市场真实，才能更好把握相关结构性机会，做到投资制胜！

　　不管12月是如何山雨欲来、也不管大盘年线是否真的出现3连阴，投资者对当下结构性的行情都必须重视起来。唯有把握住了结构性机会，才是自己实质性的收益。

　　沪指2000点上方渐有阻力

　　上周五沪深股指小幅反弹，房地产和建筑建材板块领涨。上证指数收盘1980.12 点，涨0.85%，成交377.4 亿元；深成指收盘7903.25 点，涨1.21%，成交326.3 亿元。

　　申银万国证券12月3日发布的研报称，股指短期弱反弹，中调调整趋势尚未扭转。上证指数2000点之上渐有阻力。

　　在连跌4个交易后，上周五终于稍稍反弹。大盘似乎仍然处于弱势格局，首先，上证指数破位2000点，快速下调至1959点，人们无奈地感叹股指重回“1”时代。

　　2000点左右曾顽强地抵抗了数周，最终还是望股兴叹。其次，曾经的强势股陆续出现补跌行情，较难寻觅有效的避风港。人们担心下个轮跌的板块是舍。再次，杠杆基金中的信诚500B(行情 股吧 资金流)和银华锐进(行情 股吧 资金流)调整幅度较大，上周分别下跌25.13%和18.15%，而银华稳进(行情 股吧 资金流)和信诚500A(行情 股吧 资金流)反弹幅度都超过5%。一周上证指数下跌2.33%，深成指回落2.61%，都呈阴跌状态。

　　房地产板块成为反弹的先锋。城镇化题材备受市场关注，上周五媒体报导李克强的讲话，未来几十年最大发展潜力在城镇化。当日股市立即作出反应，终盘房地产和建筑建材行业指数涨幅超过3%，成为当日升幅的冠亚军。证监会有关负责人说并未组织研究基金降低券商佣金方案也澄清了市场的流言。最近一段时间，每当股市下挫都伴随着对多方不利的传闻，投资者犹如惊弓之鸟。但愿不再出现形形色色的传闻。

　　上周酒鬼酒(行情 股吧 资金流)跌停被打开，周交易额高达42多亿元，股价以31.92%的跌幅名列周跌幅前茅，该股52.70%的换手率表明多空在30元左右有较大的分歧，其跌停被打开，其他白酒股票却未有完全止跌迹象，食品饮料板块继续调整，周五是唯一不涨的行业指数，周跌幅为4.85%，这是连续四周大幅下调，基本上将年内的成果吞没。证券板块在上周四出现较大幅度下调，周跌幅达8.92%，与年初的低点较接近，也就是也难有超额收益，覆巢之下安有完卵？不过该板块的弹性较佳，涨时超过大盘，跌时也弱于大盘，明年它也许还是值得留意的板块。

　　中小板和创业板指数破位后呈现弱势状态。虽然短期超跌，但中期转强尚需要时日。中小板指数本周下跌5.16%，创业板指数周跌幅为6.86%，年内新低再被改写。

　　创业板指数660点的颈线位失守后，直指601点，中小板指数探至3626点，上周五收阳线，可能并不意味着真正止跌。12月份解禁高峰来临，也许中小股票还得经受一番考验。

　　操作策略上，控制仓位，谨慎观望，不追涨，等待新的机会。（申银万国）

　　地产板块将定大盘短线生死

　　【首席观点】

　　上周是近期最为恐慌一周。上周二中小市值股出现了恐慌性大跌，随后连续两日跌停潮。创业板(行情 股吧 资金流)和中小板(行情 股吧 资金流)指数更是面目全非。而主板指数由于部分权重股的抗跌，沪指跌幅小于其余中小市值指数。沪指也真正迎来了1字时代。上周五在指数和个股连续下挫后，终于迎来个股和指数回升局面。沪指上周五早盘小幅低开后便震荡回升。两市涨停数量创本次下跌新高，根据统计，上周五两市除ST股外，涨停达22家。其中地产股再次成为了指数的回升力量，也占据了涨停榜主要席位。不过成交金额依然维持400亿以下，表明市场做多积极性还是不够充足。后市需等待几个契机。一方面在技术上，需沪指再次创下地量，比如300亿元金额下方。同时周K线和月K线均超跌，最好在日K线超跌基础上形成周期共振。目前如果沪指再次下行创下地，那么这个进程就很快到来。另外一方面，还需右侧信号的量能爆发。这是行情好转的重要技术前提。而结合在市场方面，短线可看个股特征。一般短线上，个股再次出现跌停潮都会是一个短期反弹格局。比如上周五就是如此，而中期则需一些强势股继续补跌。最后出现了一个强势的龙头板块。赚钱效应带动市场人气，这些左侧技术信号和右侧信号就构成了后市重要入市或者加仓前提。

　　【技术测市】

　　超跌反弹来袭空间会有多大

　　技术上大盘上周五反弹改变了近期下跌的节奏，持续杀跌出现了缓和迹象，阳包阴的走势也预示着短期技术反弹有望延续。大盘日线KDJ指标已经出现多重底背离，上周五反弹顺理成章。不过中期看，提示市场弱势，短线上大盘在跌破2000重要关口之后有对关口反抽的需求。本周市场反弹有望拓展空间，关注2000一线压力，轻仓把握短线机会。

　　【热点聚焦】

　　水泥行业：近期钢铁板块股价屡屡异动，折射了部分资金的先知先觉。事实上，多个地方的水泥产销已经悄然回暖，价格稳步反弹，多家水泥上市公司四季度业绩环比大增几成定局。个股建议重点关注：同力水泥(行情股吧资金流)(000885)、秦岭水泥(行情股吧资金流)(600217)、冀东水泥(行情股吧资金流)(000401)、江西水泥(行情股吧资金流)(000789)、西部建设(行情股吧资金流)(002302)等。

　　页岩气：种种政策预期，都说明政府对页岩气发展的支持态度很明确，这也是在其他能源行业发展之初从来没有过的。页岩气在中国勘探开发方兴未艾，给予政策支持对产业加速发展非常有利。今年以来，页岩气勘探开发一直是资本市场关注的热点之一。国土资源部相关人士日前表示，页岩气第二轮招标评选工作已结束，结果将很快公布。据悉，中标企业结果会有一个公示期，而后将开展勘探工作。重点个股建议关注：中天城投(行情股吧资金流)(000540)、通源石油(行情股吧资金流)(300164)、恒泰艾普(行情股吧资金流)(300157)、湖北能源(行情股吧资金流)(000883)等。

　　【个股点金】

　　青岛海尔(行情股吧资金流)(600690)：公司主要从事电冰箱、空调器等家电产品的生产与经营。公司空调业务的现有产能为600~700万台，是仅次于格力和美的的全国第三大空调生产企业。公司是冰箱行业的第一大龙头企业，现有冰箱和冰柜产能超过600万台，市场占有率稳居第一。该股短期反弹可期，阻力位11.50元，支撑位11.02元。

　　西部牧业(行情股吧资金流)(300106)：公司是专业的优质生鲜乳供应商，新疆地区集奶牛集约化养殖、种畜繁育、优质生鲜乳供应于一体的畜牧业产业化龙头企业，拥有种畜良种繁育、饲料生产加工、奶牛集约养殖、牲畜屠宰加工、鲜奶收购及冷链配送等完整的畜牧经济产业链。该股中期升势，短期阻力位11.35元，支撑位10.98元。

　　【机构观潮】

　　广发证券(行情股吧资金流)：一季报披露前后，市场再度面临调整风险。下半年随着企业净资产收益率(ROE)反弹，市场将迎来右侧机会。在年初博弈和下半年的右侧机会中，建议重点关注地产、汽车、建材、煤炭等周期股；主题可挖掘转型中的“结构红利”，如轨道交通、农机、医疗设备和金改受益的券商。

　　私募视角：当前宏观经济企稳迹象明显，A股估值已处于阶段底部，估值中枢上移是大概率事件。在市场反复整固的过程中，结构性机会悄然酝酿，具有优秀商业模式的公司有望获取超过同行的业绩表现、成为行业龙头，最大程度地获取行业超额收益。投资者可借道兴全商业模式优选基金，布局优秀商业模式公司。

　　光大证券(行情股吧资金流)：浙江龙盛(行情股吧资金流)此次案涉专利原来是dystar的专利，龙盛收购dystar该专利也就成为龙盛的专利，我们认为该专利有利于提升公司对分散染料的市场控制力，但鉴于短期刚开始立案审查，最终判决尚有不确定性，其对分散染料市场格局的影响尚待观察。

　　【资金流向】

　　短期资金抄底仍需防风险

　　多盈财经表示，从整体特征看，本来上周四沪深指数就已经具备了反抽动力，不过市场恐慌惯性作用下和强股补跌情形下，两市依然出现了大量跌停板。连续数日的跌停板最终也产生了短线的极端。上周五两市出现了大量涨停板也在情理之中。从涨停特征来看，普遍都是周期性行业和近期活跃股。特别是一些周期性股更加明显，如中国铁建(行情股吧资金流)今日涨幅达8%一举突破了近期高位。挽回了此前短期失地，其他相似的个股也表现不俗。说明了市场在当下政策焦点开始转换过程，炒作方向也在悄然转换。另外一方面在整体技术结构来看，上周五反弹不能解除下跌趋势，后市依然要谨防在10日均线反压下，市场继续向下运行。何况上周五指数反弹动力依然不足。背后代表的就是市场对反弹的合力不强，很大部分原因是短期跌幅过大，有些个股已经跌不动。属于短期技术型超跌反弹。

　　【趋势之王】

　　大盘跌势仍在超级大盘股存隐忧

　　上周五沪指佯装反弹上摸5日线，但没放量。保障房概念涨势难续，且农业银行(行情股吧资金流)走出高位回调，中国石油(行情股吧资金流)下跌破位的技术图形。大盘短期难寻救市力量，本周大盘继续看跌，中小盘股跌速略有缓和，指数还不一定。短线可关注有利好的页岩气。

　　【盈股专家】

　　十一月小阳收官反弹高度不乐观

　　上周由于受到白酒塑化剂事件和券商基金降佣事件的接连打击，上周前四个交易日大盘收出四连阴，白酒板块和券商板块作为市场的权重板块之一，在弱势中爆出这样的利空让处于下跌趋势中的市场是雪上加霜出现大跌，虽然上周五市场出现反弹，从成交量看仍是稍显不足，各大股指仍受压于短期均线，大盘短线仍有上攻动力，但反弹高度依然不容乐观，属于技术性反弹居多。操作上还是要多加谨慎，注意仓位风险控制短线为主。

　　【市场焦点】

　　土地复垦配套细则望出台土壤修复迎千亿金矿

　　土壤修复有望成为环保行业中下一个亮点。记者在昨天举办的“2012北京国际生态修复论坛”上获悉，《土地复垦条例实施办法》已完成社会公开意见征集，即将颁布实施。随着相关配套细则的出台，土壤修复行业有望进入快速发展期。

　　据介绍，目前涉足土壤修复领域的上市公司有永清环保(行情 股吧 资金流)、铁汉生态(行情 股吧 资金流)、维尔利(行情 股吧 资金流)、桑德环境(行情 股吧 资金流)、东江环保(行情 股吧 资金流)等。其中，永清环保、铁汉生态已正式开展土壤修复业务；维尔利、桑德环境和东江环保正积极进行相关技术储备。而华测检测(行情股吧资金流)在土壤修复的第三方检测上已有涉足。此外，东方园林(行情股吧资金流)是此次论坛承办方中唯一一家企业，甚至有专家调侃，“他们又嗅到了机会。”（深圳智多盈）