近日，郭广昌掌控的复星集团与美国保德信金融集团（下称“美国保德信”）联合发起组建的复星保德信人寿保险有限公司（下称“复星保德信”）正式开业。

　　复星保德信加上之前入股永安财险，郭广昌如今已然坐拥寿险财险双牌照。然而，模式固然可以复制，但是行业特性和市场环境却是复星保德信不得不面对的挑战。

　　复星的保险版图

　　2007年，“复星系”依托旗下多公司参股永安保险，并且经过永安保险随后的两轮增资，逐步加大了对永安保险的持股份额。目前，“复星系”持有永安保险19.93%股权，是其第二大股东。

　　而新近开业的复星保德信则是其与全球最大金融机构之一美国保德信合资成立，成为三年来批准成立的第一家合资人寿保险公司，更打破了外资方进入中国市场总是会与大型国企合作的惯例，成为国内首家民营与外资合资的保险公司。据了解，公司注册资本为5亿元人民币，股东双方各持有合资公司50%的股份。

　　市场人士分析，寿险公司由于其产品期限较长，能提供更为稳定及持久的现金流，带给集团更好的中长期资本支持。

　　合资保险公司命运多舛

　　除了民营资本进驻的身份外，复星保德信也让中国保险业又多了一家合资寿险公司。合资双方对于公司发展的设想固然很美好，现实会不会很“骨感”呢？起码从过往经验来看，合资公司在中国保险业这些年的“惨淡”，无疑给这家还处在“开门热”的合资公司“泼了点冷水”。

　　根据保监会数据，截至今年10月，中国外资及合资财险公司共有21家，外资及合资寿险公司共有26家，从机构数量来说，分别占各自总机构数的34%及38%，但与此形成鲜明对比的是，从今年前10个月的保费收入来看，它们的市场份额分别只占1.22%及4.37%。

　　如果从盈利角度来看，处在转型阵痛时期的中国寿险业更是让合资寿险业的业绩“溃不成军”。数据显示，2010年，25家合资寿险公司中，仅有7家盈利，而亏损公司占比达七成，合计亏损金额17.2亿元；2011年25家外资及合资寿险公司中，仅中宏、招商信诺等8家盈利，亏损的公司占比近七成。“依照惯例，寿险公司盈利周期普遍为7~8年，而外资保险巨头在中国内地的投资远远超过这一期限。”业内人士表示。

　　根据普华永道调查报告，除内地严格的监管环境外，外资保险公司正面临内地保险公司、银行的竞争，以及人才短缺等方面的巨大挑战。而更重要的是，合资公司通常的“50∶50”股权结构使得中外双方在产生意见分歧时谁也无法投出“决定性一票”。

　　由于陷入长期亏损，有合资公司的股东们甚至选择了撤离。海尔集团与美国纽约人寿2002年合资成立海尔纽约人寿，双方持股各占五成。但由于海尔纽约人寿一直没有找到有效的发展模式，连年亏损，2010年底，纽约人寿完全退出。之后，海尔又将其持有的51%股份转让给北大方正集团有限公司，二次“改嫁”的海尔纽约人寿成为了现今的北大方正人寿。

　　不仅是海尔纽约，光大永明、恒康天安、太平洋（601099）安泰等一批合资公司更是由合资转为中资公司，美国恒康人寿、荷兰国际集团、英国标准人寿等外资股东相继撤资或减持。