周二的放量大涨之后，期指昨日出现高位调整，尤其是尾盘出现小幅跳水，亦透露出市场谨慎情绪仍在升温。截至昨日收盘，主力合约IF1301收于2461.8点，较前一交易日结算价下跌3.6点，持仓量减少3068手至80660手。其余三个合约亦小幅下行。而现货走势略强，沪深300现指收于2457.62点，上涨9.22点，微涨0.38%。

值得关注的是，昨日上证综指、沪深300指数等现指均收红，但期指却以微跌报收。对此，上海中期分析师陶勤英认为，近期股指的快速上涨，令市场情绪开始趋于谨慎。在她看来，短期股指或将继续消化前期涨幅，高位震荡的可能性较大。

国泰君安期货金融工程师胡江来指出，期指量化加权指示信号较多地指向多头方向，做多入场情绪有重新激发的迹象。但他也指出，近期需注意融资融券等方面的空头指向。全市场的融资减去融券的存量规模净减少了20亿元，而融资整体资金规模仅增加了12.6亿元，一定程度上反映出近期融券数量相对较大。结合当月合约IF1301净空持仓规模较大等因素，短期内后市往下调整的概率犹存。

昨日尾盘期指小幅跳水导致价差升水进一步下降，而日内总持仓量较周二急剧萎缩，成交量大减五成，均反映出市场参与热情不高。

中证期货研究部副总经理刘宾分析，从技术上看，期指高位小阳线，但未创出新高，显示多方动能不足，周二的大幅拉升后需要蓄势，在周三的持仓中多方也开始减持，存在一定的获利了结迹象，这略微对上行格局带来不利影响。不过多方总体的减持力度不大，后续持仓变化仍需关注，鉴于元旦小长假临近，不排除多空观望情绪加重的可能，市场震荡的概率较大。

空头布空失算选择离场

逼空氛围延续

继周二的大举增仓之后，昨日空头主力纷纷选择减仓。据中金所盘后的持仓数据显示，在主力合约IF1301中，空头前20位主力大举减仓3862手，而多头前20位主力减仓1395手。从IF1301及IF1303两个合约持仓来看，昨日前20位空头减仓3416手，多头微减仓779手，净空单减少2845手。

期指价差升水进一步收敛，连续上涨之后，多头心生犹豫，昨日尾盘的大幅减仓伴随价差升水的收敛，也是多头趋于谨慎的佐证。不过，空头同样底气不足。

刘宾认为，期指主力合约升水继续收敛到4点，显示期指多头短期略显谨慎。这从持仓数据也能看出端倪，周二空方大幅增仓，周三且大幅减持，这显示出空方心态不稳，短期行情或上下两难。

广发期货期指分析师刘奕奕认为，IF1301合约昨日窄幅横盘震荡，成交大幅降低，多空双方一下没了对抗的勇气。盘中持仓和收盘持仓都未出现大的变化，周二空头大举增仓曾预示周三或面临下跌格局，但昨日空头主力做空乏力，且成交大减，这说明空头还是有所忌惮这个月的诡异行情。

从收盘的净持仓数据来看，多头卷土重来，净多单增加2845手，净多单的增加主要源自空单减少。综合IF1301及IF1303两个合约持仓来看，空单中海通、金瑞、光大、华泰长城席位减持1081、661、545、514手，甚至没有席位空单增仓超过300手；多头席位中，浙商、东海、南华、申万席位增仓459、382、359、335手，上海东证、华泰、国泰君安、光大席位减持721、628、391、373手。

刘奕奕分析，虽然多单总体也略微减少，但空单降得更厉害。目前，期指正延续过去几天的多头行情，但再度飙涨的可能性不大。

12月26日主力合约IF1301主力席位前十位持仓情况

持多单排名 持空单排名

名次 会员 持多单量 比上交易日增减 名次 会员 持空单量 比上交易日增减

1 国泰君安 6891 -460 1 中证期货 12396 257

2 华泰长城 4683 -646 2 海通期货 10127 -1132

3 海通期货 4161 -226 3 国泰君安 8707 155

4 广发期货 4130 85 4 光大期货 7011 -523

5 南华期货 3968 301 5 华泰长城 4220 -556

6 东海期货 3675 353 6 中粮期货 2921 -155

7 光大期货 3115 -373 7 广发期货 2511 -440

8 申银万国 3068 345 8 南华期货 2304 -392

9 中证期货 3042 -112 9 申银万国 1955 -496

10 永安期货 2770 -27 10 中信建投 1773 -220

合计

39503 -760 53925 -3502