IC/供图 证券时报记者 颜金成
2012年的证券市场黑天鹅格外多，这些黑天鹅事件发生后，几乎无一例外地出现了高管及重要股东增持的现象。
日前，继
康美药业控股股东增持100万股后，又有6名高管买入公司股票，以显示对公司未来发展的信心。在股东及高管增持之前，康
美药业深陷财务造假泥潭。
无独有偶。此前深受塑化剂困扰的几家白酒公司在股价大跌后，也纷纷获得股东和高管增持。其中，
贵州茅台控股股东12月11日增持公司股份45.25万股，占公司总股本的0.04%，
五粮液高管也以自有资金出手增持8.33万股。
梳理近年来遭遇黑天鹅事件的上市公司，几乎都能看到产业资本在公司突发不利状况后出手护盘的情况。
苏宁电器遭电商大战冲击后张近东增持，
民生银行遇做空传闻后史玉柱增持，
三普药业炒期货巨亏后大股东增持，
中兴通讯被爆业绩大幅下滑后，7位高管2012年7月18日至19日，以个人资金购入
中兴通讯A股股票逾44万股。前些年，
双汇发展、
紫鑫药业遭遇黑天鹅事件后，情况也是如此。
几乎可以说，上市公司遭遇黑天鹅事件后，增持已成为“规定动作”。这背后，机构及公众投资者的推动力不小。
酒鬼酒卷入塑化剂风波之后的电话会议上，汇添富基金的代表便提议
酒鬼酒大股东可以“作一些努力”，通过增持或者其他方式来提升投资者信心。
实际上，多数被黑天鹅事件击中的公司都是市场中的热门公司、高价股，基金、券商等机构扎堆其中。这些公司一方面股价高、市值大，容易被做空机构盯上，另一方面往往因经营规模大，涉及大众的日常生活，容易被新闻媒体关注。一旦利空突袭影响股价，埋伏其中的基金或机构首当其冲。股市全流通后，基金的话语权越来越大，自然会向上市公司管理层施加压力，要求其维护市场信心。
除了基金等机构投资者的推动，上市公司等层面也有动力出手增持。这些高价股、绩优股往往有融资方案在身，黑天鹅事件导致的股价下跌对于上市公司不利。此外，公司高管及股东的增持也是上市公司公关行为的一个重要方面，以真金白银回应市场质疑，对提振市场信心及股价有一定作用。
黑天鹅事件后，股东或高管增持渐成常态，也能给投资者一些启示，即上市公司发生黑天鹅事件、股价大幅下跌后，如果经营层面未发生根本变化，高管及股东增持可能很大，有一定套利机会。
不过，对于长期投资者而言，也不宜对黑天鹅事件后高管、大股东的增持过于迷信，这种增持带有明显的“公关”性质，从以往的经验来看，高管、大股东增持，股价短暂反弹后继续大幅下跌的个案也不少。
作者：颜金成
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