12月31日沪深两市退市“大限”临近。昨日，存在退市风险的17只个股中，在深交所上市的*ST炎黄和*ST创智恢复上市的申请最终未能获得通过。

　　近日，深交所上市委员会对4家暂停上市公司提出的恢复上市申请进行了审议。

　　昨晚，深交所发布通告称，*ST炎黄和*ST创智股票因连续亏损，恢复上 市申请事项未获通过，将终止上市。*ST丹化、*ST方向股票恢复上市的审议获得通过。

　　深交所上市委员会审议称，*ST炎黄因2003年、2004年、2005年连续三年亏损，自2006年5月15日起暂停上市，且暂停上市后首个会计年度仍出现亏损，因此恢复上市的审议未获通过。

　　*ST创智因2004年、2005年、2006年连续三年亏损，自2007年5月24日起暂停上市。该公司自2009年以来没有主营业务收入，持续经营能力存在重大问题。

　　根据深交所《股票上市规则（2008年修订）》第14章相关规定，两家公司的股票恢复上市申请事项未获得审议通过。

　　据悉，这两家公司在深交所作出股票终止上市决定后5个交易日届满的次一交易日起，将进入退市整理板进行交易，期限为30个交易日。

　　进入退市整理板后，公司股票的简称将后缀“退”字，但交易时间、10%的日涨跌幅限制、买卖申报、买卖委托、竞价等，均与目前主板、中小企业板和创业板现有交易模式相同。

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　　退市新政将迎来“复牌潮”

　　据了解，沪深交易所在上一周同时发布了退市细则，这意味着退市进入执行阶段，先行到来的将是一轮“复牌潮”。

　　根据新的退市细则，对于2012年1月1日之前已暂停上市的公司，交易所将在2012年12月31日前作出是否核准恢复上市的决定。目前，仍有12家已暂停上市公司等待深交所最终的“判决”。

　　截至2011年，沪深交易所已依法终止了45家公司股票上市。

　　解读

　　投资者仍有转让渠道

　　对于两家退市企业的去向，今天上午，金融界首席分析师赵欢称，这两家公司在退市整理期届满后四十五个交易日内，可进入全国性场外市场或其他符合条件的区域性场外交易市场挂牌转让。这样，持有这两家退市公司股票的投资者仍然有转让的渠道。

　　此外，若这两家公司通过改善经营、资产重组等方式达到重新上市的条件，在股票终止上市并进入场外交易市场一个完整的会计年度或十八个月后，还可以向交易所申请重新上市。

　　“一般类似的公司重新上市，股价都会遭到爆炒。”赵欢说。

　　进入场外交易 转让价仅为几毛钱

　　赵欢表示，场外交易市场是一个以议价方式进行证券交易的市场。在该市场，证券买卖采取一对一的交易方式，不存在公开的竞价机制，而是买卖双方协商议价。

　　目前,根据股份转让公司的质量，在场外实行股份分类转让制度。根据净资产为负和为正的的情况,公司分别实行每周1次（周五），每周3次（周一、三、五）和5次（周一至五）的转让方式，转让委托申报时间为上午9：30至11：30，下午1：00至3：00；之后以集合竞价方式进行集中配对成交，涨、跌停板限制为5%。

　　“一旦进入场外，一般股价都会出现大幅下跌，每股的成交价一般只有几毛钱。”中信建投分析师刘杨表示，对于被退市的企业，未来18个月重新上市的概率相当小。

　　算账

　　持有还是清仓？

　　记者算了这样一笔账，*ST炎黄 上市收盘价13.17元，如果上市时投资者买入100万元 ，以2006年4月28日停止交易时的收盘价1.88元计算，亏损已经高达857251元 ，如果进入场外市场，价格会继续下跌，投资者割肉只能拿回不到近10万元。

　　*ST创智上市收盘价为25.55元，以2007年4月26日收盘价4.46元计算，投资者当初买入100万元，当时就已经亏算亏损825440元，如果进入场外市场，交易后价格也不过10万。

　　在这样的情况下，投资者应该继续持有等待重组还是割肉清仓？

　　上午，金融界首席分析师赵欢表示，投资者应尽量了解这两家企业目前的生存情况，判断股票是否有重组可能，“如果他的股票比较优质，会有资金注入，那么可以继续持有，等待消息。如果股票重组无望，持股人应尽快退出，否则的话，损失将更惨重。”(刘靖宜)

　　作者：刘靖宜 (来源：法制晚报)