中央一号文件或连续十年锁定三农
　　自2003年底开始，中央农村工作会议上的讨论稿都会成为来年一号文件主题，这一惯例已经延续了九年。此前中央经济工作会议就提出“三农”问题将是明年工作“重中之重”，基于此，2013年中央一号文件或会继续聚焦“三农”，而创新农业生产经营体制机制将是其核心内容。
　　22日中央农村工作会议在京闭幕。会上讨论了《中共中央、国务院关于加快发展现代农业进一步增强农村发展活力的若干意见（讨论稿）》，并强调要积极创新农业生产经营体制机制。
　　培养新型经营主体
　　会议强调，要积极创新农业生产经营体制机制。当前和今后一个时期，要按照党的十八大要求构建集约化、专业化、组织化、社会化相结合的新型农业经营体系。要“抓住两个关键”，即着力培养新型经营主体，既注重引导一般农户提高集约化、专业化水平，又扶持联户经营、专业大户、家庭农场；着力发展多种形式的新型农民合作组织和多元服务主体，通过提高组织化程度实现与市场的有效对接。
　　“自1978年我国实行承包责任制以来，在前9个中央一号文件的基础上，如何增强农村发展活力，我国农业经营体制改革已提到议事日程。这主要是近三十多年来我国农业出现诸多新变化带来的，必须进一步改革现行经营体制，完成家庭承包经营，才能应对现实的挑战。”中国人民大学农业与农村发展学院教授郑风田说。
　　郑风田指出，培育新的农村经营主体主要是养殖大户、种粮大户和农民生产合作组织。前者主要是鼓励养殖和种粮大户接收外出务工农民的闲置土地，而后者则是鼓励把分散在各处的农民联合起来，提高生产效率。
　　为了更好培养新型经营主体，农业部部长韩长赋表示，要完善新型农业社会化服务体系，把加快构建新型农业社会化服务体系放到更加重要位置，从市场准入、税费减免、资金支持、人才引进等方面加大扶持力度。同时，强化基层农业公共服务机构建设，在拓展服务领域、丰富服务内容、提高服务能力上下工夫，尤其要不断创新公益性推广机构的服务机制和服务内容，切实发挥主导性作用。
　　加大农业产业化龙头企业扶持力度
　　韩长赋说，明年农业部将加大对种养大户、家庭农场、专业合作社和农业产业化龙头企业等新型经营主体的扶持力度。
　　作为新型经营主体中的中流砥柱，农业部对农业产业化龙头企业尤其重视。近年来，农业部采取了一系列扶持政策措施，推动农业产业化发展和龙头企业做大做强。
　　2010年，农业部、国家发改委等八大部委共同制定了《农业产业化国家重点龙头企业认定和运行监测管理办法》，加强对农业产业化国家重点龙头企业的服务与扶持，培育壮大龙头企业。
　　今年3月，国务院又出台《关于支持农业产业化龙头企业发展的意见》，主要目标就是要培育壮大龙头企业，打造一批自主创新能力强、加工水平高、处于行业领先地位的大型龙头企业。意见提出，鼓励龙头企业通过兼并、重组、收购、控股等方式，组建大型企业集团，并支持符合条件的重点企业上市融资。11月底，农业部召开了全国农业产业化工作会议，同时还成立了农业产业化龙头企业协会，这一举措不仅是对上述意见精神的落实，也意味着对加强农业产业化经营的决心。
　　目前，我国农业龙头企业有11万家，其中国家认定的农业产业化国家重点龙头企业为1253家。根据农业部规划，力争用3-5年时间，培育100家年销售收入超过100亿元的重点行业领军企业，重点做大做强龙头企业。分析人士指出，上述政策对“大农业概念”均构成利好作用，尤其是大农业概念的上市公司。
　　此外，中央农村工作会议还强调，要“守住一条底线”，即充分保障农民土地承包经营权，不能限制或者强制农民流转承包土地。
　　业内人士分析称，推动农业产业化和规模化经营，鼓励种粮大户，做好农村土地经营权登记，实际上是鼓励流转，并为集体土地入市铺路。结合十八大报告所提出的，“推动城镇化与农业现代化相互协调”来看，这可能意味着，有关土地流转的改革，将综合考虑农村人口转移及农业生产规模化等约束条件，稳妥、有序地推进。 (.上.证)

　　明年三农主攻创新农业生产经营体制机制
　　日前在京闭幕的中央农村工作会议深刻分析“三农”工作面临的新形势新挑战，重点研究加快发展现代农业、进一步增强农村发展活力，全面部署当前和今后一个时期的农业农村工作。
　　会议讨论了《中共中央、国务院关于加快发展现代农业进一步增强农村发展活力的若干意见（讨论稿）》。
　　会议强调，要确保国家粮食安全和重要农产品有效供给。当前和今后一个时期，面对农业生产进入高成本、高风险、资源环境约束趋紧的新阶段，要不断加大农业投入力度，增强农业综合生产能力、防灾减灾能力和可持续发展能力；要不断理顺农产品价格，让农民种粮务农获得合理利润；要不断增加农业补贴，使之成为发展农业的有效政策工具。
　　会议强调，要积极创新农业生产经营体制机制。当前和今后一个时期，要按照党的十八大要求构建集约化、专业化、组织化、社会化相结合的新型农业经营体系。要“守住一条底线”，即充分保障农民土地承包经营权，不能限制或者强制农民流转承包土地。要“抓住两个关键”，即着力培养新型经营主体，既注重引导一般农户提高集约化、专业化水平，又扶持联户经营、专业大户、家庭农场；着力发展多种形式的新型农民合作组织和多元服务主体，通过提高组织化程度实现与市场的有效对接。
　　会议强调，要加大统筹城乡发展力度。当前和今后一个时期，要进一步加大力度，推动资源要素向农村配置，逐步缩小城乡发展差距，形成以工促农、以城带乡、工农互惠、城乡一体的新型工农关系。加快推进城乡基本公共服务均等化，促进城乡要素平等交换，有序推进农业转移人口市民化，维护好农民合法权益。
　　会议强调，要在“收入倍增”中着力促进农民增收。今后一段时间，农民收入至少应与城镇居民收入同步增长，并力争超过。要从战略上研究采取综合措施，营造有利环境条件，不断开辟就业门路、拓宽增收渠道。
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　　中央农村工作会议：农地流转将促土地价值提升
　　为期两天的中央农村工作会议12月22日在京闭幕。会议指出，明年农业农村工作的目标任务是：“保供增收惠民生、改革创新添活力”，就是要确保粮食等重要农产品再获丰收，确保农民收入增长势头不减弱，继续改善农民生产生活条件，进一步消除制约农业发展的体制障碍，激发农村发展活力。
　　业内人士在解读会议精神时称，构建新型农业生产经营体制机制是消除体制障碍的一个重要方面，为此，要加快转变农业发展方式，加快农业的组织和制度创新、培育新型农业经营主体，要稳定农村土地承包关系，引导农村土地承包经营权有序流转。
　　农业产业化继续推进
　　党的十八大要求，着力构建集约化、专业化、组织化、社会化相结合的新型农业经营体系。会议强调，要“抓住两个关键”，即着力培养新型经营主体，既注重引导一般农户提高集约化、专业化水平，又扶持联户经营、专业大户、家庭农场；着力发展多种形式的新型农民合作组织和多元服务主体，通过提高组织化程度实现与市场的有效对接。
　　据了解，指导明年“三农”工作文件的主题锁定创新农业生产经营体制机制。中央农村工作会议讨论了《中共中央、国务院关于加快发展现代农业进一步增强农村发展活力的若干意见(讨论稿)》，强调要积极创新农业生产经营体制机制。明年，农业部将加大对种养大户、家庭农场、专业合作社和农业产业化龙头企业等新型经营主体的扶持力度。
　　业内分析称，农业产业化是构建新型农业经营体系的重点方面，预计将继续得到推进。党的十六大以来，中央坚持把发展农业产业化作为农业农村工作中一件大事来抓，出台了一系列强有力的支持政策和措施，农业产业化经营快速发展。农业机械、农资流通等板块的公司有望受益。
　　保障农民土地承包经营权
　　会议强调，当前和今后一个时期，要按照党的十八大要求构建集约化、专业化、组织化、社会化相结合的新型农业经营体系。要“守住一条底线”，即充分保障农民土地承包经营权，不能限制或者强制农民流转承包土地。
　　农村集体土地确权登记发证被认为是围绕保护农民土地权益深化土地制度改革的基础。2012年底，农村集体土地所有权确权登记发证将全面进入收官阶段。来自国土资源部的数据显示，截至10月底，全国农村集体土地所有权确权登记颁证率达到86%。天津、海南、安徽、广西等地发证率达到95%以上。
　　分析人士认为，随着城市化率的提高，农民大量进城，这为土地规模经营创造了一定的条件。未来，随着土地的流转和进一步集中，农民将真正获得“解放”，并促进农业产业化水平的进一步提升。在此过程中，农民的土地承包经营权必须得到充分保障，这将有利于农民收入的进一步提高。
　　农用土地流转将促使农用土地增值得以实现。拥有农业土地资源的公司未来农业用地收益的增长除来自报表中利润增长之外，还会表现为土地资源价值的上涨，公司整体估值水平将获提升。此类上市公司包括亚盛集团、北大荒等。(.中.国.证.券.报)

　　中央农村工作会议：在收入倍增中着力促进农民增收
　　为期两天的中央农村工作会议２２日在京闭幕。会议认真贯彻党的十八大精神，系统总结２０１２年和过去１０年农业农村发展成就，深刻分析“三农”工作面临的新形势新挑战，重点研究加快发展现代农业、进一步增强农村发展活力，全面部署当前和今后一个时期的农业农村工作。
　　会议强调，要确保国家粮食安全和重要农产品有效供给；要积极创新农业生产经营体制机制；要加大统筹城乡发展力度；要在“收入倍增”中着力促进农民增收。
　　会议指出，明年是全面贯彻落实党的十八大精神的开局之年，继续做好“三农”工作具有特殊重要意义。明年农业农村工作的目标任务是：“保供增收惠民生、改革创新添活力”，就是要确保粮食等重要农产品再获丰收，确保农民收入增长势头不减弱，继续改善农民生产生活条件，进一步消除制约农业发展的体制障碍，激发农村发展活力。
　　十八大报告提出“改革征地制度，提高农民在土地增值收益中的分配比例”。中央经济工作会议提出，要积极创新农业生产经营体制机制。上周末刚刚闭幕的中央农村工作会议强调，要在“收入倍增”中着力促进农民增收。今后一段时间，农民收入至少应与城镇居民收入同步增长，并力争超过。
　　连续举行的党和国家的重要会议对于“三农”的重视程度又达到了一个新的高度，“增强农村发展活力”、“实现农民收入倍增”、“甚至超过城镇居民收入水平”，这些都将会激发农村经济活力，农民增收也将成为未来扩大内需的重要源泉。
　　而这一切的改革与提法都必须依赖土地改革，土地改革事关城镇化、农业生产经营体制创新以及农民增收等目标能否实现。而土地改革不仅需要提高农民在征地中的一次性收入，更需要明确和提高农民在土地增值收益中的比例。
　　中央经济工作会议提出，积极稳妥推进城镇化，着力提高城镇化质量。
　　当前，中国农村进一步推进城镇化的关键即是农村土地改革。有相关网络调查显示，针对“城镇化改革”的话题，有33%的网友希望进行土地制度的调整。土地制度与城镇化存在紧密的内在联系。合理的土地制度能够促进城镇化的发展，反之则是障碍。
　　国内外对我国改革土地制度的呼声已有好些年。有学者认为，目前虽然我国城镇化率已经达到51.27%，但是由于人口的城镇化速度远低于土地的城镇化速度，顶多能算上“半城镇化”。
　　实际上，城镇化要让农民享受到红利，关键就在于让土地流转起来。如果土地价格或者使用价格能够市场化，会使得农民有更多财产性的收入，这将有助于加快我国城镇化发展速度。
　　当前和今后相当长的时期内，农村土地制度的改革将在深化农村改革、统筹城乡发展的大战略中处于一个关键性的位置。显然，中央已经开始着手部署相关工作。
　　中央经济工作会议和上周末刚刚闭幕的中央农村工作会议都提出，当前和今后一个时期，要按照党的十八大要求构建集约化、专业化、组织化、社会化相结合的新型农业经营体系。要“守住一条底线”，即充分保障农民土地承包经营权，不能限制或者强制农民流转承包土地。
　　事实上，早在今年11月底，国务院常务会议讨论通过《中华人民共和国土地管理法修正案（草案）》，对农民集体所有土地征收补偿制度作了修改。
　　农业部部长韩长赋表示，深化农村土地制度改革，赋予农民更加充分而有保障的土地财产权，建立健全农村土地承包经营权流转市场，发展多种形式的规模经营，培育新型农业经营主体，加大对种养大户、家庭农场、农民专业合作社和农业产业化龙头企业等的扶持力度。
　　此前，农村集体土地确权登记发证被认为是围绕保护农民土地权益深化土地制度改革的基础。国土资源部的数据显示，截至今年10月底，全国农村集体土地所有权确权登记颁证率达到86%。天津、海南、安徽、广西等地发证率达到95%以上。
　　国土资源部副部长王世元表示，推进农村土地管理制度改革要求首先明晰土地产权，激活城乡统筹发展的动力源泉，为农村改革发展顺利进行创造基础保障。今后要进一步明确土地承包经营权的物权性质，将土地要素与产业资本、农业企业有效联系起来；进一步完善农村集体土地使用权能，探索农村集体建设用地有偿使用制度，显化土地资产价值。
　　土地改革不仅对于城镇化，对于提高农村的农业生产力，提高农民收入，甚至对于拉动内需，都有着非常重要的作用。但土地改革不仅需要实现土地市场化流转，更需要提高农民在土地增值收益中的分配比例，收益延续性可以助推城镇化的可持续性。
　　党的十八大报告提出，改革征地制度，提高农民在土地增值收益中的分配比例。
　　当前，征地制度要改革已成高层共识，广大农民对此满怀期望。提高农民在土地增值收益中的分配比例，关系着广大农民更多更公平地共享发展成果，更关系到我国城镇化的速度，农民增收的质量，扩大内需的重要源泉。(www.ccstock.cn)
　　

　　中央一号文件或连续十年锁定三农 A股市场影响(附股)
　　【农药化肥板块】
　　扬农化工（600486）：中短期看草甘膦行情和南美市场需求
　　民族证券
　　分析师9月对公司进行了调研，就公司经营情况、对行业未来的看法等与公司管理层进行了沟通，形成以下观点：
　　菊酯类产品仍是业绩稳定的基础。公司是菊酯行业龙头，今年上半年菊酯类产品毛利占比达到75%。公司一方面加大新产品研发力度，一方面通过原药来源证明来限制下游中小企业使用假药，减少假药对市场的冲击。根据百川资讯的信息，公司功夫菊酯报价19万/吨，氯氰菊酯11万/吨，高效氯氰聚酯原药16万/吨，销售情况良好。
　　短期来看，草甘膦价格的上涨为公司业绩增长预留想象空间。甘氨酸路线草甘膦成交价已达到3.5-3.7万元/吨，同比上涨30%左右，原因是海外草甘膦市场开始补库存周期、行业供需结构优化、巴西地区进入种植季。
　　中期来看，南美巴西地区为公司农药出口盈利的增加提供了需求支撑。今年上半年美国遭遇了25年来最严重的旱灾，FAO预计全球粮食减产2.2%，高粮价将刺激全球种植面积和农业种植投入的增加。从调研获得的信息，公司农用药出口收入增长较快的主要是南美巴西地区。
　　长期来看，一体两翼总体发展思路不变，仍然以农药为主体，以精细化学品和新材料为两翼来发展。
　　盈利预测与投资评级。预计公司2012-2014年ESP分别为1.03元、1.16元、1.18元，给予增持的投资评级。
　　

　　新安股份（600596）：草甘膦景气度稳步提升
　　山西证券
　　草甘膦价格稳步上涨带来农化产品销售收入的大幅提升。2011年报披露，公司计划2012年实现销售收入60亿，2012年1～6月，公司实现销售收入接近30个亿，同比增长22%，基本实现销售目标。分产品来看，农化产品同比增长30%，销售收入大幅增长的主要原因是草甘膦价格的稳步提升，2012年1～3月，草甘膦原粉的市场含税价为23000～24500元/吨，4～6月的含税价为24500～26500元/吨，由于草甘膦价格的稳步上涨，导致农化产品的销售收入实现了较大幅度的上涨，分析师预计2012年下半年草甘膦原粉的含税价可以保持在26000～28000元/吨的价位，公司其他农药产品如多菌灵和敌草隆也开始实现销售收入，目前规模都比较小，大约是1个多亿的销售收入。预计2012年农化产品可以实现27亿的销售收入，毛利率大约为12%左右。
　　有机硅单体、硅橡胶等产品的产能释放带来有机硅制品销售收入的大幅提升。分产品看，有机硅产品的销售收入同比增长31%，主要原因是4.5万吨室温硅橡胶项目中的1期项目1.5万吨107胶和1.2万吨硅酮密封胶已经建成投产，产能释放带来了销售业绩的提升，二期项目1.8万吨硅酮密封胶预计年底前完工，2013年开始释放产能。新安迈图10万吨有机硅单体2012年开始释放产能，目前有机硅单体装置的开工率大约在90%左右，预计生产成本大约为13000～14000元/吨左右，远低于市场16000～18000元/吨的成本，公司生产成本偏低的主要原因是有机硅单体的上游硅粉可以实现自给，同时工艺优势和规模优势带来的成本优势。对于混炼胶，以销定产，库存量较少，开工率大约为70%～80%，大多数硅橡胶产品处于盈亏平衡点，预计2012年有机硅制品的毛利率大约为10%左右，销售收入为20亿左右。
　　无机硅产品的销售收入出现了一定程度的下滑，下滑的主要原因是硅粉的销量出现了下滑，无机硅产品包括金属硅、三氯氢硅、白炭黑、硅烷偶联剂等产品，其中金属硅是主要的产品，现在金属硅的生产基地是4个，分别是黑龙江黑河、四川阿坝州、浙江开化元通和云南芒市，工业硅的产能大约为8-10万吨，其中云南芒市现有工业硅的产能为2.5万吨，云南地区的全年综合电价大约为0.3元/度，因此云南芒市是未来公司主要的工业硅生产基地，未来会逐步扩建到5.5万吨。2012年，随着2万吨三氯氢硅和2000吨白炭黑项目的产能释放，无机硅产品的销售收入也会出现一定程度的提升，预计2012年无机硅销售收入为6.7个亿，综合毛利率大约为12%左右。
　　业绩与评级。预计2012～2014年的EPS为0.04、0.13和0.16元，有机硅行业目前仍处于行业的底部区域，凭借有机硅行业的全产业链优势，将是行业复苏的最大受益者。目前草甘膦行业已经逐步走出了行业低谷，盈利能力开始逐步改善，首次给予增持的评级。
　　

　　江山股份--占据天时地利人和，公司经营拐点已现
　　光大证券
　　公司简介：
　　江山股份是中化国际旗下的农药平台，产品包括草甘膦、乙草胺、敌敌畏等，同时公司拥有区位优势明显的液碱业务，具有垄断性质的供热业务。
　　随着13年公司烧碱二期和锅炉项目投产，公司将获得稳定的利润来源。国内烧碱都是与PVC联产，未来几年PVC产能大量过剩而开工将不足的背景下烧碱供应偏紧，预计公司液碱毛利率将维持在43%以上的高位。而公司托管开发区的供热管网，蒸汽业务将带来稳定现金流。目前32%的液碱价格900元/吨，蒸汽价格210元/吨，预计未来价格和盈利水平可保持稳定。
　　公司目前草甘膦产能为7万吨，其中甘氨酸法3万吨、IDA法4万吨。公司订单主要为长单，定价策略为月度定价，参考前一个月的市场价格每月调整。在草甘膦价格分别为3、3.2、3.5、4万/吨下，公司年化业绩分别为0.5、1.3、2.6、4.7亿。目前草甘膦市场价约3.6万/吨，分析师预计在行业低迷了4年之久后，需求恢复而供给萎缩，涨价的趋势（财苑）能维持到13年春，价格将在年内突破4万/吨（历史最高价12万/吨）。
　　公司各项业务开始步入正轨，13年烧碱和供热即可贡献约1.71亿净利，提供了公司较大的安全边界；而乙草胺等农药品种投产下也将开始贡献利润；考虑草甘膦仅恢复到正常水平--价格3.1万/吨，毛利率约15%，对应净利约0.9亿。在天时--草甘膦大幅涨价，地利--公司各项目投产，人和--中化国际旗下重要的上市农药资产平台，都具备的情况下，公司经营拐点已现。拐点型公司的投资，一向是受资本市场所追捧，再加上草甘膦所带来的业绩弹性，分析师预期会有较大的投资回报。
　　股价催化因素：草甘膦价格上涨；其他业务利润超出市场预期。
　　

　　长青股份（002391）：净利增长46%，2013年看麦草畏项目投产
　　海通证券
　　长青股份2012年前三季度净利润增长46%。2012年前三季度，公司实现营收9.70亿元，同比增长34.08%；实现归属母公司净利1.29元，同比增长45.55%，实现每股收益0.63元；3Q2012，公司实现营收3.16亿元，同比增长37.55%，环比下降11.68%，实现归属母公司净利5031万元，同比大幅增长102.36%，环比增长15.66%。公司业绩略超出分析师预期。
　　吡虫啉价格上涨，丁醚脲销量大幅提升是公司业绩增长主因。吡虫啉约占公司收入25-30%，受下游需求好转影响，公司吡虫啉售价从去年12万元/吨涨至目前约15万元/吨，目前公司吡虫啉下游订单仍比较充沛，已基本排至年底；公司丁醚脲销量大幅增长是公司业绩增长另一原因，公司丁醚脲主要给先正达定制，价格稳定，预计2012年销量在1200吨左右，同比增长近一倍；除此之外，农药贸易收入大幅增加是公司收入同比增长另一原因。
　　南通项目进展顺利，2013年看麦草畏投产。公司南通项目进展顺利，目前已基本完成道路、围墙、管网、消防污水处理工程等基础设施建设，在建2000吨/年麦草畏项目预计2013年初即可投产，2012年以来，麦草畏价格表现良好，其价格从2011年约10万元/吨涨至目前约12.5万元/吨，公司麦草畏项目投放恰逢其时，值得期待。
　　分析师略微调高公司盈利预测，预计长青股份2012-2014年EPS分别为0.79、0.93、1.12元（前期为0.74、0.89、1.08元），对应2012-2014动态市盈率分别为20倍、17倍、15倍。长青股份作为一家综合性的农药公司，与国际农药巨头先正达、拜耳等合作关系良好，未来几年，南通项目的依次投产将保证公司业绩增长，分析师维持公司增持评级，6个月目标价19.55元，对应2013年21倍动态市盈率。
　　

　　辉隆股份
　　公司是一家专业从事农资流通业务的企业。公司主要产品包括氮肥、钾肥和复混肥等。公司是安徽省最大、全国领先的农资商贸流通企业，是安徽省政府重点培育的流通企业之一，农业部确定的农资连锁经营重点企业，商务部万村千乡市场工程首批优秀试点企业，国家和省级化肥淡季商业储备单位。2009年公司业务规模位居全国同行业第4名，安徽省第1名。公司先后获得中国农资质量万里行十大新锐农资经销企业、商务部万村千乡市场工程首批优秀试点企业、全国供销合作社系统文明服务示范单位、农业部农资连锁经营重点企业、全国供销总社农业产业化龙头企业、中国农资十大创新企业等荣誉称号。
　　司尔特
　　公司是一家集磷复肥生产、各类化肥贸易为一体的现代化高科技股份公司。其主要产品有氯基复合肥、磷酸一铵、硫基复合肥等。公司年生产司尔特牌系列优质磷复肥近百万吨，硫酸25万吨、磷酸一铵25万吨，为安徽省最大的高浓度磷复肥生产和出口基地之一，中国化肥百强企业、安徽企业五十强、中国磷复肥行业十强。2007年司尔特商标被国家工商行政管理总局认定为中国驰名商标。
　　芭田股份
　　公司是一家以复合肥生产经营为主业，集科研开发、生产和销售为一体的高新技术企业，主要生产生物肥、控释肥、生态型复合肥和高效复合肥等系列产品。公司生产的芭田牌复合肥曾被评为广东省名牌产品、中国复合肥市场产品质量用户满意农民放心首选第一品牌，芭田商标被认定为中国驰名商标。公司拥有深圳市生态肥工程技术开发中心等研发机构，目前已参加完成了国家863计划项目两项，国家农业科技成果资金转化项目一项，组织制定了我国有机―无机复混肥国家标准。
　　

　　【农机板块】
　　吉峰农机（300022）：工程机械下滑、费用率上升拖累三季报业绩
　　中投证券
　　三季报业绩低于预期。原因有三：①公司的工程机械板块，由于受宏观经济增速放缓和行业周期性调整的双重因素冲击，全行业持续低迷，受此影响，公司工程机械业务销售收入及利润较去年同期出现下降（分析师预计公司工程机械业务的净利润同比下滑60%－70%）；②费用率出现较大幅度上升：三季报，公司的期间费用率上升1.16个百分点（从半年报的9.83%上升到三季报的10.99%），主要是伴随公司的全国化战略扩张，员工人数增长，公司薪酬、差旅和办公等经营管理性费用支出均也较上年同期增加；
　　③梯级控股的投资结构致使少数股东权益比重相对上升，归属母公司净利润在一定程度上被摊薄。
　　公司农机主业经营正常。受国家继续加大对农机购置补贴资金的支持，以及前期新开直营门店的经营管理逐步成熟，公司农机主业的销售规模与净利润稳定增长，分析师预计1－9月份，公司农机主业的销售收入增速在20%左右，其中辽宁、黑龙江、吉林、重庆、云南等地的农机业务增长较快。
　　提质增效战略效果初显。年初公司提出推动发展战略由过去的外延式增长，转向外延式增长与内涵式增长并进，目前看来效果明显：三季报公司的综合毛利率提升0.9个百分点（从半年报的13.04%提升到13.94%）。
　　13年，农机购置补贴政策有望发生变革，即从原来的差额购机和指标制向全额购机和普惠制转变，将对农机流通行业产生深远影响。
　　盈利预测：鉴于公司的工程机械业务四季度仍难以恢复，分析师下调公司12－14年EPS至0.17、0.22和0.31元，分析师认为：①受宏观经济以及公司战略转变的影响，12年将是公司苦修内功的一年；②公司未来成长为中国农机流通领域王者的趋势（财苑）不改，目前股价对应PE34倍，目标价8元，推荐。