本报讯  2010年以来银行同业拆借利率(Shibor)在年末最后一周均会上涨。以7天期Shibor为例，2010年最后一周该利率上涨20.54%，而2011年最后一周该利率的涨幅则为36.25%。究竟历史会不会重演？

　　跨年资金价格走升

　　央行11月连续四周在公开市场净回笼未损资金面平稳格局，7天回购利率均值保持下行趋势。为平抑资金面波动，提前备战年末资金面时点性需求，本周央行公开市场重返净投放格局，净投放资金达920亿元，当周共实施1680亿元逆回购操作，较上周增加近七成。

　　由于年末临近，银行存款争夺战日益白热化，推动了资金利率的大幅上扬。这从本周四货币市场7天期回购利率的显著波动可见一斑。当天质押式7天期利率大涨近43个基点，收于3.5161%。而在本周三银行间质押式回购市场14天及以上期限回购利率已全线突破4%。

　　“随着年末临近，机构跨节资金需求逐渐上升，周四市场的资金面确实比较紧张，而央行通过适时加大资金供应，从而有利于维护年末的资金面保持稳定。”中邮证券固定收益分析师李卓在接受记者采访时表示，随着元旦临近，跨节的中短期资金价格将出现阶段性轮动上涨。

　　资金面压力小于往年

　　今年市场会不会再次遭遇资金面的“寒流”？“我认为不会。”李卓进一步判断道，目前央行在公开市场操作比较灵活，一旦出现资金面压力，央行也会选择增加逆回购的操作力度。此外，随着财政存款的投放、资金供给总量的增加，市场资金面阶段性紧绷程度相对有限。每年到这个时候，市场利率都会出现上行，但今年预计不会像往年那样上行太大。下周来看资金面的压力是有的，但是都能够满足。

　　实际上从本周央行公开市场操作来看也是“顺势而为”的。从期限上看，本周央行加大了7天和14天逆回购操作量。本周7天逆回购操作量达800亿，较上周猛增逾3倍，同时，本周14天逆回购共开展330亿，较上周也增加逾2倍。即由原来增加14天和21天逆回购操作量，转到目前逐渐增加7天期限资金的供给。

　　湘财证券研究所市场研究总监徐广福也对记者表示，今年资金面压力会小于往年。尽管跨年资金面将面临一定冲击，但央行可能会增加逆回购数量予以应对。实际上，我们从今年以来央行的娴熟操作就可以看出，未来资金面总体还是会较为平稳的。6月底以来央行合理搭配7天和14天逆回购，并适时增加28天品种，通过这种多层次多期限的逆回购，央行持续向市场传递其有意增强银行间市场短期资金稳定性的信号。

　　“虽然年末宏观上资金面可能比较紧，但对于A股市场来说，目前人气已经回升，所以资金回流的可能性比较大，所以紧的可能性就降低了。”东莞证券[微博]策略分析师陈曦则对本报指出，动态地来看，市场目前并不缺钱。此前主要由于市场跌幅过大，把信心跌没了，再加上理财产品、信托等收益率又那么高分流了部分市场资金。记者 刘扬