QFII一周三卖工行引市场担忧 游资接棒银行股
　　当“社保基金减持工行H股1200万股”和“QFII借大宗交易平台出售工行”的消息叠加，会产生什么心理反应？难道此次由银行股主导的股市向好行情就此结束了吗？
　　12月21日，《华夏时报》记者登陆上海证券交易所（下称上交所）大宗交易平台发现，继20日申购买入银行股的信息放量至5条后，21日申报买入银行股的信息再增4条，其中1条买家信息显示，欲购入1000万股民生银行。而12月17日申报买入银行股的消息只有1条。
　　“不是替客户买，是公司自有资金购入。”买家尚先生21日向本报记者表示。
　　QFII一周三卖工行
　　上交所大宗交易平台显示，在12月17-21日的这一周内，工行分别于12月17日、18日和20日出现在大宗交易平台，3次交易的对手相同，卖出方为中国国际金融有限公司（下称中金）北京建国门外大街证券营业部，该营业部被公认为QFII集中营，买方为中国银河证券股份有限公司北京建国路证券营业部。
　　12月17日，中金建国门营业部在大宗交易平台上以4.08元出售2100万股工行股票，成交金额为8568万元，成交价格较当日收盘价折让1分钱。12月18日，中金建国门营业部再折让1分钱以4.11元出售5900万股工行，成交金额放大至2.4249亿元，而正是这一次交易，令市场惊呼QFII出货了。统计显示，该笔交易占到了工行当日全天交易量的50%。
　　12月20日，中金建国门营业部又一次出现在大宗交易平台上，出货工行2000万股，成交金额为8160万元。与前两次均折价1分钱出让不同，此次交易则较当天收盘价的4.07元溢价了1分钱。
　　溢价与折价的转换间，显示出接手资金对工行价值的不同态度。
　　巧合的是，12月20日，社保基金在H股市场抛售工行的消息传至内地。据称，工行于12月13日抛售工行H股，套现逾6553万港元。
　　对此，英大证券研究所所长李大霄表示，这不代表社保基金看空银行股，而很有可能是趁H股创出新高之际了结部分获利，转而支持A股，因为10年来社保基金在A股的收益率较好，在A股操作胜算更高。
　　此前，全国社保基金理事会理事长戴相龙已经多次表示看好A股的明年走势，并于杭州召开的投资管理人会议上呼吁“加仓A股”。
　　游资很活跃
　　有卖盘就会有买盘。本报记者注意到，12月20日，大宗交易平台上涌现出5条申报买入银行股的信息，但除其中一条信息透露购入1000万股民生银行股外，其余几条消息均未透露价格和购入数量。
　　“我们不是替客户买入，而是公司用自有资金购买。”买家尚先生接受本报记者的咨询时表示。
　　尚先生服务的公司名为上海奇益投资管理有限公司，该公司注册资金5000万元，是一家专门为扩张型企业提供融资理财服务的投资机构。其网站介绍称，该公司曾缔造了全国首单“大小非”减持业务，为上百家上市公司服务过，保证当天5亿、3天20亿的交易量。
　　大宗交易平台显示，仅在12月21日当天，在17条意向申报信息中，上海奇益投资就报出了15个意向买入信息，欲购入包括民生银行、华夏银行、招商银行等15家上市公司股票。而12月20日，其亦报出5条意向购入信息，涉及浦发银行、北京银行、招商银行等。
　　“大宗交易平台就像个批发市场，我们来此交易，看中的就是价格上会有折让。”标注是直接买家的上海任行投资有关负责人直言。
　　“很明显这些是游资。”一投资人士表示。
　　券商近期研报对银行股后市走势表示乐观。
　　中信证券12月20日研报表示，银行板块虽然是本轮市场反弹的领涨者，短期内或进入高位换手整理，但预计中长期仍有10%-15%的绝对收益空间。
　　对银行股抱有最大信心的莫过于民生银行股东史玉柱，在二级市场上大手笔买入民生银行后，他多次表示，3年内不会卖出股票。12月10日，看着民生银行股价从9月份的5元左右涨到7元左右的史玉柱在微博上扬言：“恶意做空民生的坏蛋，内裤输掉了。”
　　上海精熙投资副总经理王征也在接受采访时表示，银行股的低市盈率和强势分红预期都没有变化，仍然具有投资价值。
　　一公募基金策略分析师认为，此次银行股的反弹与以往稍有不同，相比于股市整体和其他板块提早了一至两个月，说明不是短线资金所为，反映了在熊市下的价值投资理念的实践。
　　“在14日上证综指大涨后，本周几个交易日都在高位盘整，这种情况在今年多次反弹后都没有出现过。”国泰君安分析师边风炜分析，“这说明有些资金高位出货的同时，还有资金看好后市而在高位接盘，初步判断有基金在加仓。”(.华.夏.时.报)

　　外资屯兵A股 RQFII阵营再扩容
　　12月A股市场V形反弹，颇受外资追捧的RQFII也在此时再度扩容。记者从国投瑞银基金公司获悉，该公司旗下子公司国投瑞银（香港）资产管理有限公司的人民币合格境外机构投资者（RQFII）资格已正式获批。RQFII阵营再扩容。
　　记者注意到，外资券商投行在年底密集发布唱好A股论调：高盛认为明年A股将上涨30%；美林对全球248名基金经理的调查结果则显示，基金经理对中国经济的信心达到三年来的高点。中国证监会、中国人民银行及国家外汇局近日还决定增加2000亿元RQFII投资额度，至此RQFII试点总额度达到2700亿元。此外，获取RQFII业务资格的公募基金公司数量也在增加。
　　银腾前瞻孙旭东分析认为，对于A股市场而言，QFII、RQFII等长线资金将为A股提供源源不断的资金来源，有利于市场长期健康发展。(.京.华.时.报 .敖.晓.波)

　　市场放量反弹基金集体踏空 不足一成股基跑赢市场
　　昨日，A股冲高回落小幅收低，微幅调整难掩强势。A股自创出1949点的新低后十多个交易日里，大盘已放量上涨两百多点。证监会下属的投资者保护局发文证实，QFII今年8月以来持续大幅增仓买入蓝筹股。QFII成功抄底，遗憾的是，在此轮反弹中，由于谨慎情绪，公募偏股基金中只有占比不到6%跑赢市场，一些次新基金更是与市场两百多点的反弹擦肩而过，涨幅不到1%。
　　仅5只主动偏股基金跑赢市场
　　12月4日以来，A股市场放量反弹，人气显著复苏，跨年行情正式启动，截至本周三，上证指数、沪深300涨幅均已超过10%，然而，大多数基金未能充分分享这场反弹盛宴。
　　据数据，自本轮反弹以来，具可比数据的是679只偏股方向基金(包括股票基金和偏股混合基金)全部取得正收益，复权单位净值平均上涨了8.94%。
　　然而，其中，跑赢的市场的基金却寥寥无几。据粗略统计，上述679只偏股基金中只有40只跑赢了沪深300指数，占比不到6%。
　　并且，跑赢市场的基金不少是指数型基金，如果只看基金经理主动操作的偏股方向基金，跑赢市场者更是屈指可数，只有5只。其余482只、占比近99%的主动偏股基金跑输市场，其中，有62只产品在沪深300指数两百多点的反弹中净值涨幅不足5%。
　　重仓周期股基金成大赢家
　　本次反弹中，地产、金融、金属、建筑等周期性板块涨幅居前，从而拉动相关重仓基金的净值表现。
　　据记者观察，本轮反弹中跑赢市场的基金多数都与金融股相关。金融ETF首当其冲，国泰上证180金融ETF期间的净值增长率高达17.32%。
　　超配了金融、环保、零售等行业的国富中小盘期间大涨近14%，今年以来收益率上升至17.6%，在普通股票型基金中的排名从12月3日的第12名，一跃升至第4名。三季度末，其对金融保险业的配置市值占基金净值的比例达37.82%。
　　资源类基金则是本轮反弹中的另一类受益者。跟踪中证A股资源产业指数的鹏华资源分级自12月4日开始反弹至20日，净值上涨幅度达15.05%，其杠杆份额鹏华资源B期间二级市场价格涨幅高达33.6%。博时上证自然资源ETF、银华中证内地资源分级同期净值涨幅也均超过14%。
　　不少次新基金与反弹擦肩而过
　　另一方面，不期而至的反弹则令建仓缓慢的次新基金措手不及，次新基金整体来看明显没能跟上市场的节奏。
　　据公开数据，本轮反弹中，在偏股基金中，基本与市场的两百多点反弹擦肩而过的多为近几个月成立的次新基金。以今年11月14日成立的农银汇理行业轮动为例，期间该基金净值微涨0.07%。
　　而11月下旬成立的景顺长城支柱产业、方正富邦红利股票、上投摩根核心精选，成立于今年8月左右的益民核心增长、国金通用国鑫发起等次新基金也均错失本轮反弹。(见表)
　　“新基金一般有3到6个月的建仓期，这是双刃剑，前期市场不好的时候，新基金表现出明显抗跌的建仓优势，但在市场反弹中，低仓位则会错失反弹。”业内人士分析指出。
　　业内建议
　　优选偏周期或偏价值风格基金
　　业绩分化进一步拉大的背景下，基金投资策略以及个基的选择将是基民能否决胜市场的关键。
　　海通证券人士指出，连续上演了两年的大盘蓝筹春季行情，在市场预期一致的情况下有望提前到来。基金配置上，投资者可在注重基金经理管理能力的基础上优选偏周期或偏价值风格的基金，增加组合弹性。建议关注景顺能源基建、光大红利、南方优选价值等。
　　南方优选价值基金经理谈建强透露，4季度存在基本面边际改善的可能性，在行业配置方面，适当增加了周期性股票的配置，以增加组合的进攻性。(.广.州.日.报 .吴.倩)

　　股市暂别反弹 基金换手调仓
　　昨日是本周最后一个交易日,A股暂别反弹再现调整,沪深股指小幅收低……
　　昨日,大盘上演了“过山车”行情,开盘十分钟后就启动煤炭股发动冲锋,一度快速上拉,最高上冲至2190点,权重板块关键时刻砸盘,大盘一路快速滑落至2148点,两市成交则放大至1650亿元以上,显示短期获利盘了结意愿趋于增强,最终收盘沪深双双下跌。本周市场一直在2150左右小幅震荡,本周上证综指上涨0.13%,本月三周的交易量持续放大,本周每天的振幅都大于涨跌幅,市场交易量在周一周二还较大,周三至周五有点萎缩,但是总体交易量仍然较大。
　　机构投资者在本轮行情中大量介入杠杆基金,业内人士分析,机构投资者往往对市场变局有较好的前瞻性,但他们一般也较为谨慎,本次机构资金大笔介入预计是为抄底而来。同样嗅觉灵敏的还有QFII,据证监会投保局提供的数据显示,10月,针对沪深300成份股中的沪市股票,QFII的净买入额是今年前7个月净买入总额的40多倍。机构表示,从本周市场连续的高位横盘震荡整理走势来看,资金在高位换手调仓的概率较大。如果换手充分,那么大盘本轮反弹的持续性将超过预期。(.扬.子.晚.报 .尹.武)

　　基金经理大调查：年底排名战攻还是守？
　　今年的年末，市场显得比较特别，在银行地产带动指数大幅反弹之时，市场的另一股暗流却在默默流动黑天鹅让基金措手不及。
　　对于黑天鹅，沪上某基金公司的基金经理对《每日经济新闻》记者表示，没有人愿意踩雷，但是在A股市场上雷却到处都是，一不留神就有可能被炸得粉身碎骨。
　　也有基金经理对记者表示，我们不能去抱怨这个市场，抱怨地雷的存在，因为投资就意味着风险，而如何把控风险，如何把风险降到最低，这才是我们应该做的。
　　一方面，黑天鹅频频出现，另一方面，还要踩着市场的节奏去获取绝对回报收益。在这个关键的时点上，基金经理们到底是在冲还是在守呢？
　　事实上，在指数连着大涨两个星期之后，本周市场出现了小幅回调，上证指数本周涨幅仅有0.12%，深成指上涨1.49%。相比前两个星期合计上涨10%以上的行情，毫无疑问，市场开始休息了。
　　兴业全球合润分级基金基金经理张惠萍就表示，这波反弹行情无论从时间上还是空间上可以预期乐观一点，最近大盘股虽然出现了滞涨，但并没有出现大幅调整，而且估值也还有进一步修复的空间，市场活跃度仍很高，结构性机会还是比较多的，即使大盘有调整，应该幅度也不会太大。
　　2012年的最后这几天，对于基金经理来说，也显得比较特别，因为这些日子过后，意味着年终业绩要排座次。据记者了解，基金公司对基金经理的年终考核时间均不等，比如华夏基金在11月份就已经完成了考核。不过，年底排名虽然不会影响到每个基金经理在公司内部的考核，但是这个业绩排名对于基金经理本人来说，还是非常重要的。
　　年末的这波行情，主要是银行地产带来的。某基金经理对记者表示，对于银行股的悲观情绪实际上在今年前11个月的股价走势中已经体现得比较充分了，这期间银行股普遍跌破净资产，且当年PE低至4~5倍，最近股价的快速上涨部分修复了银行股的估值。
　　他认为，银行总体还是体现了宏观经济的走势，如果经济在未来5年内不出现较严重的衰退，银行股的基本面就不会出现大的问题。12月以来银行股的反弹体现了大家对经济企稳的信心，当然潜在的资产质量、利率市场化对盈利的挤压、影子银行问题等风险因素也还是存在的，但这些因素应该已经体现在目前的估值中了。
　　事实上，记者从采访中也了解到，今年的市场变幻太快，而且单边下跌的时候偏多，对于基金经理而言，四季度能踩准节奏拿到银行地产的这波行情就已经是莫大的馈赠了。所以前期一些踩准节奏的基金，目前要做的就是守住手中已经赚到的钱，在操作中注意规避风险。而一些后知后觉的基金目前仍在高位进行一些后期补仓，这主要是包括前期仓位比较低的基金，还有一些银行地产配置比较低的基金。
　　在攻还是守方面，万家精选的基金经理吴印对《每日经济新闻》记者表示，他更看重中长期的表现，对于短期的行情，实在太难以把握了，而且也没必要。
　　没有哪个基金经理会不看重年终业绩排名，不过对他而言可能守来得更实在一些。
　　华南某基金公司基金经理也对记者表示，自己的唯一目标就是给投资者取得绝对回报。今年的市场太难做了，而且市场也在不断地出现一些新状况，自己也在不断地向市场学习，只有不断了解并且适应市场的趋势，才能真正做好投资。
　　伴随着近日市场的回调，仍有不少基金经理在补仓。由于前期对于银行地产等周期性板块的配置偏小，此前少配的基金在不断高位补仓。南方基金投资总监邱国鹭也表示，目前市场对于银行整体的配置仍偏低，提升空间仍然很大。(每日经济新闻)

　　基金年末调人换股 目前仍低配银行板块
　　又到年末。基金再次迎来人员变动和持仓调整的高峰期：一方面，基金公司纷纷调整基金经理配置，以备新一年的业绩比拼，另一方面，12月底，A股一波以银行、周期股为首的逼空行情，也让基金公司在比拼排名同时，火速调仓应对来年行情风向。
　　投研明年难现扩容
　　相比年中时的大批研究员依靠新基金的大量发行而走上基金经理岗位，年末基金公司投研调整呈现出不一样的局面。
　　数据显示，12月以来，基金经理变更次数达58次，已超去年同期的44次，大型基金公司中，南方、华安、富国、大成等基金均发布了基金经理变更公告。
　　12月18日，大成积极成长股票基金增聘孙蓓琳为新基金经理，孙蓓琳现任公司研究部副总监，亦是大成核心股票基金经理。
　　18日，南方基金连发3则公告，蒋峰离任南方盛元 、恒元保本，保本混合3只基金，转任专户投资管理部执行总监兼投资经理。
　　同日，大摩华鑫增聘钱斌与盛俊峰一同管理大摩华鑫成长股票基金，同时公司还增聘钱斌与刘红一起管理大摩华鑫领先优势股票，钱斌现为大摩华鑫投资部总监，有12年的证券从业经历。
　　谈及年底人员调整，多位基金公司内部人士直指年底业绩考核因素。一般情况下，增聘基金经理的基金，大多都由新基金经理管理。上海某基金经理表示，增聘人手，最大的可能是基金经理或将离职，离职原因很简单，要么是因为做着不顺心，要么就是因为业绩，这其中，业绩原因更为重要。业绩不佳，要么走人，要么职位下降，回炉做研究员。而向此前的基金经理同事推荐股票，这是大多数基金经理都无法接受的，如果公司不认同你的业绩，或许另外一个公司觉得你投资还行。
　　多数人还是选择换个环境。他称，另一种情况是，投资总监兼任基金经理，一方面原因是投资总监此前业绩突出，另一方面或因新的基金经理仍未到任，做一个过渡期安排。
　　某券商基金分析师表示，年底基金公司人员变动也有为未来腾出人手这一考虑。随着基金审批制取消，明年基金发行节奏加快，这将导致明年基金规模偏小，总数量增多，基金经理一拖多现象也将加剧，这将带来基金投研队伍整体扩容。
　　不过上述基金经理并不认同这一看法，他表示，基金发行要考虑效益，规模太小不足以弥补成本，因此，预计基金经理高频率变动依旧，但是投研大幅扩容并不现实。
　　近一两年，传统行业二级市场行情低迷，导致基金公司相关研究员配置有所压缩，此次周期、蓝筹股起舞，会否令来年基金公司研究部结构转向？对此，上述基金经理称，基金公司招人，培养人才都有成本，人员调整相对缓慢，如果明年下半年依旧是周期或蓝筹行情，或许研究员队伍在这方面会有所倾斜。
　　另一基金公司专户副总监则表示，基金公司投研结构是否调整，将视政策走向而定。
　　目前仍低配银行板块
　　A股行情突变，不仅带来基金公司人员结构调整，同时，基金年末持仓也面临新一轮调整。近期，银行股涨势凌厉，四季度以来，银行板块以接近20%的涨幅成功咸鱼翻身，成为A股市场的明星。
　　谈及银行股飙升，上海某基金经理指出，这轮银行股的上涨中，公募基金也配置了很多，不过他同时指出，对于银行股，公募基金目前仍处于低配状态。第一波上涨，并不是所有基金经理都一致行动，或许要等到银行股再次启动，才会吸引更多人跟随。他称，仍看好银行股后市表现。
　　沪上某基金公司投资总监指出，年末此轮周期股行情，与年初有不同之处。近期表现强势的银行板块，长期看，确有金融脱媒、利率市场化利润空间等不利因素，但这一因素之前已经反映在了股价之中，银行股目前市盈率水平较低，存在估值修复需求。
　　不过，对于市场期待的早周期行情，基金经理看法不一。沪上某基金公司策略部总经理表示，近期早周期股调整，或因年末资金紧张扰动，他坚持未来一个季度投资主线不变，即看好房地产、家电、汽车等早周期后市。另一基金经理则称，早周期股行情仍待宏观数据进一步确认，上述基金公司投资总监也认为，水泥、钢铁等早周期股未来面临去产能压力，在这样格局下，预计银行股后市反弹相对突出。(每日经济新闻)