犹豫不前 等待“援军”
　　□申银万国钱启敏
　　本周沪深大盘“一字排开”，分别围绕2160点和8600点横盘整理，完全符合预期。目前看，在前期反弹动力基本消化后，行情转入观望等待阶段，后市如要再上台阶，须有政策面、资金面的增量利好支持。
　　短线市场转入震荡，一方面是快速上涨后获利盘较为丰厚，需要震荡洗筹。上档2250点下方还有大量的解套筹码需要消化，250日均线也在2218点形成阻力。另一方面，导致前期反弹的技术动力已经消失，政策利好预期已经明朗，市场消化充分。就像火箭发射后的一级推进器，动力已经耗散，唯有二级推进器点火启动，行情才有望再上台阶。
　　什么能够成为二级推进器呢？应该是政策增量和资金增量。所谓政策增量，就是能不能有进一步的政策利好，它可以涵盖宏观、货币、产业乃至股市政策，但涉及面要比较宽，对市场的激励作用不能过于局部。二是资金增量，如果成交量继续放大，意味着场外资金源源介入，“水涨船高”将是必然。而无量上涨，势必外强中干，最终将无功而返。
　　目前看，增量信号还不明显，尤其是临近年终，资金面趋于紧张，资金增量短期恐难实现。在本周5个交易日中，有四天主力资金净流出。所以短线市场仍以“固守待援”为主，边走边看。随着后续成交量的逐渐萎缩，市场将上下试探。另外，由于上证指数去年收盘点位和今年开盘点位分别在2199点和2211点，离目前不远，不排除机构为做年线阴阳而刻意拉升。
　　下周趋势 看平
　　中线趋势 看空
　　下周区间 ２１００－２１８０
　　下周热点
　　下周焦点 成交量

　　短期休整不改反弹趋势
　　□财通证券陈健
　　本周大盘高位震荡，明显受阻于2200点整数关口。我们认为，目前由多头主导的强势格局暂不会改变，即将来临的短期休整不改中级反弹的趋势。
　　按惯例，年底之前市场对资金面压力有一定的恐惧，但从目前的情况来看，今年年底市场资金压力比往年小，不过12月25日前后或遭遇年关机构结账的风险，行情或遭遇大幅震荡。但此次年关风险较难阻挡当前行情的趋势，目前出现宽幅震荡将是精选个股的机会，行情在强势震荡或休整后仍会拾级而上。
　　技术面，大盘已对2176-2138点压力线（目前位于2100点)和半年线(2098点)的双重压力位形成了有效突破，因此，2176-2138点压力线已转变为支撑线，与半年线一起构成下档强支撑位。当然，前期三重顶2145、2138、2123点区域仍需要消化上档套牢盘，对牛熊生命线120日均线的突破也需要反复确认。
　　下周趋势 看平
　　中线趋势 看多
　　下周区间 ２１００－２１９９
　　下周热点 城镇化概念
　　下周焦点 年关机构结账

　　强势格局未变
　　□华泰证券(601688)张力
　　本周市场窄幅震荡，板块分化进一步加剧，金融、地产等板块冲高后回落蓄势，说明在经过前期大涨后，市场面临套牢盘和获利盘的双重夹击。另外，投资者对经济走向仍存分歧，反映到市场当中，自然会使相关板块在多空搏杀之下出现宽幅震荡。再联系到近期的白酒塑化剂事件、康美事件，可以感觉到市场的盈利模式正在不断创新，投资者需要有更宽广的视野来了解市场的变化。
　　周五上证指数创出本轮反弹新高2190.40点，但仍面临2200点和年线的双重压力。股指横盘期间量能逐步萎缩，分时指标仍有背离压力。大盘要继续走强、成功突破2200点附近压力，沪市成交需要放大至1000亿元以上。若指数未来调整不跌破2132点，市场仍将保持多头格局。操作上，大多数股票已经有一定涨幅之后，个股走势将开始分化，普通投资者难以取得超额收益，建议关注一些熟悉的股票，配合技术指标逢低吸纳长期关注的个股。
　　下周趋势 看多
　　中线趋势 看空
　　下周区间 ２１３０－２２５０
　　下周热点 蓝筹股
　　下周焦点

　　多空博弈或加剧
　　□民生证券吴春华
　　连续上攻后，本周大盘在2142-2190点震荡整理，上试压力，下试支撑。下周是月线、季线以及年线的收官节点，预计多空双方会展开激烈争夺。
　　本周市场消息面继续偏暖。世行上调中国经济增长预期，2013年由之前的8.1%上调至8.4%，2014年增速为8.0%。随着财政刺激的加大以及新城镇化预期的提升，经济仍将继续向好。对于企业来说，去库存接近尾声，财务状况趋向好转，促使业绩不断向好，从而提升估值水平，支持股价向上运行。
　　但同时也应看到，连续上涨后，市场的分化也日趋明显。银行板块中的民生银行(600016)、北京银行(601169)在本轮反弹中涨幅超过30%，本身有回调压力，而工商银行在大宗交易平台上遭集中减持，加重了该板块的调整预期。银行板块的调整，对指数影响较大，后市个股机会虽然很多，但预计指数上涨将更加温和。
　　央行本周在公开市场上净投放920亿元资金，年末资金虽然总体宽裕，但是机构资金需求上行也是不争的事实，上海银行间拆放利率出现上涨也说明了需求的增加。如果资金压力能够化解，市场调整时间不会太长。
　　下周趋势 看多
　　中线趋势 看多
　　下周区间 ２１２０－２２２０
　　下周热点 农业、地产
　　下周焦点 权重股能否重走强

　　阶段反弹有望持续
　　□国都证券孔文方
　　市场短线调整压力有所加大，指数震荡幅度或将加剧，但半年线是强支撑位。我们认为，市场经过震荡整固，有望挑战上证综指2200点一带压力位，阶段性反弹行情没有结束，年底前仍可比较乐观。在品种方面，短线看好券商、汽车、家电等板块。
　　从技术上看，上证综指2200点和年线形成双重压力，若要成功向上突破，沪市每日成交需要维持在1000亿元以上。目前沪市日均800亿元的量能水平，无力支持市场继续向上突破。
　　从资金流向看，上证综指2150点以上机构资金相对谨慎，未见增量资金大规模进场的迹象，部分短线获利盘和前期解套盘出局，资金面持续小幅净流出。热点方面，银行、地产、水泥等前期主流热点开始休整，煤炭、有色等新热点的持续性较差，市场赚钱效应有所减弱。
　　12月5日放量长阳，标志着阶段性反弹启动，“技术超跌+政策利好预期+IPO实质暂停+上市公司业绩空窗期”成为阶段性反弹的大背景，目前支持市场反弹的因素没有变化。市场属于阶段性反弹的活跃期，通过热点板块快速轮动的方式，大盘维持强势震荡格局。
　　下周趋势 看多
　　中线趋势 看平
　　下周区间 ２１００－２１８０
　　下周热点 券商、汽车
　　下周焦点 成交量

　　继续挑战2200点
　　□西南证券(600369)张刚
　　本周大盘在临近2200点整数关口时裹足不前，日K线不断出现上影线和下影线，显示多空分歧加大。我们认为，在12月的最后一个交易周，前半周仍会延续本周五的下跌走势，后半周大盘有望止跌回升，再度挑战2200点整数关口。
　　新股发行方面，截至目前尚无新股发行安排，有助于促进资金回流二级市场。证监会20日正式发布新规，取消了此前境外上市的硬门槛，进一步放宽了境内企业境外发行股票和上市的条件，并简化审核程序。新规在明年1月1日实施后，有望吸引部分A股排队企业赴海外上市，有效缓解IPO排队压力。
　　美国众议院议长之前提出的财政悬崖“B计划”，在众议院通过该提案中的减支方案后，计划中增税部分表决被推迟，导致未来谈判出现不确定性。临近年底，距离美国财政悬崖的时限越来越近。外围股市在年内最后一个交易周或有动荡，但对于A股而言，短期回探则形成中长期建仓机会。
　　大盘周K线收出带长上影线的十字星，微涨0.12%，而前一周大涨4.31%，面临2200点整数关口阻力，日均成交金额比前一周放大两成。周K线均线系统维持空头排列，但5周、10周均线开始上翘，周K线站稳30周均线之上，中期走势开始转好。从日K线看，周五大盘收出带长上影线的中阴线，失守5日均线，10日均线支撑在2126点。均线系统正由交汇状态转为多头排列，5日、10日均线均已经上穿半年线，走势转好。摆动指标显示，大盘自严重超买区回探，仍处于多方强势区，仍有下调空间。布林线上，股指处于多头市道，线口上翘，呈现震荡盘升形态。
　　下周趋势 看多
　　中线趋势 看多
　　下周区间 ２１３０－２２００
　　下周热点 水泥股
　　下周焦点 外围股市

　　短期或有调整
　　□太平洋证券周雨
　　本周后几个交易日市场日内振幅明显增大，并且每次在拉升之前回调幅度都有所加大。这种微妙的变化，一方面说明仍有大资金在进场，后市仍存逼空可能；另一方面也预示着后期继续维系市场人气的难度在加大。
　　就市场表现来看，本周一线蓝筹股一度出现分化，地产板块受调控预期加强的影响，在前半周冲高之后出现回落，虽然后半周有所反弹，但整体看，重心还是有所下移。银行板块在周一继续走强之后，后半周明显疲软，并在周五集体跳水。不过，值得欣喜的是本周汽车、建筑设备、公用事业、白酒等个股开始活跃。二线蓝筹发力，有望增加市场板块轮动的有效性，引导行情向纵深发展。
　　资金面上，本周央行在公开市场操作中开展600亿元7天期和330亿元14天期逆回购，中标利率分别为3.35%和3.45%。加上本周二开展的750亿元逆回购，本周公开市场逆回购操作规模达到1680亿元。由于本周公开市场将有1020亿元逆回购到期以及260亿元的到期央票，央行本周通过公开市场操作净投放流动性920亿元。在前半周1个月和2周SHIBOR大幅上行之后，后半周其余期限SHIBOR也出现上行，岁末资金面趋紧迹象已经开始显现。
　　本周大盘并未出现预期中的下行调整，而是以横盘震荡为主，选择了以时间换空间的调整方式。我们认为，短期市场存在一定的调整压力，下周逢高减仓或为明智之举。但中期来看，根据中登公司的统计，随着交易账户占比数量的大幅回升，以及短期持仓占比的降低，未来市场中期走强存在较好资金条件。
　　下周趋势 看空
　　中线趋势 看多
　　下周区间 ２１００－２２００
　　下周热点 地产股
　　下周焦点 成交量

　　调整后继续反弹
　　□新时代证券刘光桓
　　本周沪深股市强势震荡整理，目前看，大盘后市技术性调整的要求较为强烈，但调整之后仍将维持震荡攀升的格局。
　　基本面上，经济数据继续验证经济企稳回升态势明显。国家能源局公布数据显示，1-11月全国全社会用电量45028亿千瓦时，同比增长5.09%，增速较去年同期回落6.76%。但是11月份用电量为4139亿千瓦时，同比增长7.58%，创出年内单月增速新高，这是自4月以来首次实现正增长。从环比来看，11月份用电量较10月回升了1.53%，而且连续两个月回升。用电量回升主要得益于工业尤其是重工业用电增长明显增加，说明工业企业生产活动在不断上升恢复。
　　财政部公布数据显示，1-11月国有企业累计实现利润总额19437.3亿元，同比下降7%。不过，前11月国企营业总收入、应交税费同比继续保持增长，实现利润降幅连续4个月收窄，表明稳增长措施不断显现出成效，而且11月份环比增长5.7%，显示企业经营业绩在不断回升之中。汇丰公布的12月份PMI初值为50.9%，创出14个月以来新高，显示经济回暖态势持续。从上述数据来看，四季度经济回升态势进一步确立，为A股市场的反弹行情奠定了一定基础。
　　本周沪市大盘周K线收出一根带上影线的小阳星，显示上档抛压较重，这主要是连续两周中阳线后正常的获利盘回吐所致，周均线系统掉头向上显示中线趋势继续转好。我们认为，大盘后市何时结束整理、选择突破方向，还要看银行板块的动向，若银行板块继续调整，则大盘仍将继续调整，若银行板块调整结束向上突破，则大盘就会选择向上突破，进一步向上拓展空间，目标位预计在年线附近。
　　下周趋势 看多
　　中线趋势 看多
　　下周区间 ２１２０－２２２０
　　下周热点 银行股
　　下周焦点 经济数据

　　稍作休整 明年再战
　　□五矿证券符海问
　　周线再现久违三连阳，可见近期市场强势特征较为明显。不过周K线长上影线显示，行情有短期调整要求。我们认为，下周市场调整可能性较大，但或是加仓良机。
　　随着反弹行情深入，利好消息也不断涌出。不过也不能忽视，A股短期确实涨得过快，大盘月初以来累计涨幅已近9%，而且从技术形态看，行情受制于年线的可能性较大。随着年末资金紧张局面的延续，指数进行必要休整或不可避免。
　　回顾本轮反弹行情中的板块表现，可看出地产、金融、基建等权重板块表现优异，但也发现这些板块短期看有后继乏力之嫌，大盘欲再有大作为，需要有其他板块接力。从近期一些资金面数据看，由于年末因素导致的资金面紧张情形正在蔓延，资金价格维持相对高位，而权重板块在无短期资金推动前提下，要想有大表现就显得较为困难。另外，元旦假期临近，市场通常在长假前总会有普遍观望情绪，这就使得双重不利因素下的A股存在较大不确定性。
　　当然，上述担忧都是短期的。从中期情况看，随着国内经济基本面不断改善、资金面恢复正常和外围市场回暖趋势确立，A股自1949点以来的反弹趋势将仍能延续，而这种趋势的延续，有赖于上升途中的必要休整，这是行情能保持较长时间的关键。因此，对于市场的正常调整不应出局，而应看作是调仓换股的机会。
　　下周趋势 看空
　　中线趋势 看多
　　下周区间 ２１００－２２００
　　下周热点 农业、有色金属
　　下周焦点 政策预期