证监会投保局回应七大热点：证实QFII大幅抄底
　　中国证监会下属的投资者保护局昨天再次发文，回应了涉及资本市场的七大方面问题。此次答问的重心围绕提振投资者对A股市场的信心，比如QFII今年8月份以来持续大幅增仓买入蓝筹股，其中10月这一个月中，QFII对沪深300成份股中沪市股票的净买入额是今年前7个月总额的40多倍。
　　对于当前A股市场突然降临的大幅反弹行情，市场各方猜测与QFII“抄底”不无关系。昨日，监管层披露的信息也证实了这一说法。
　　中国证监会下属的投资者保护局昨天再次发文，回应了涉及资本市场的七大方面问题。此次答问的重心围绕提振投资者对A股市场的信心，比如QFII今年8月份以来持续大幅增仓买入蓝筹股，其中10月这一个月中，QFII对沪深300成份股中沪市股票的净买入额是今年前7个月总额的40多倍。
　　QFII成功“抄底”
　　今年9月份以来，H股就已经领先A股出现20%的上涨。摩根士丹利亚洲和新兴市场首席分析师乔纳森·加纳在11月中旬的一次专访中告诉记者，中国内地宏观经济指标的好转吸引了国际投资者的注意。
　　虽然国际经济形势尚不明朗，但10月份，多项宏观数据继续回暖，主要经济指标保持回升势头，我国制造业采购经理人指数(PMI)回升，工业生产增速创5个月新高，拉动经济增长的投资、消费和出口增速均出现上升，这些都释放出中国经济企稳向好的信号。
　　A股市场的长期投资价值也随着股指的连续下跌而显现出来。截至2012年11月末，沪深两市平均市盈率为13.25倍，沪深300指数成份股的市盈率更在10倍左右，股息率达3.05%，而美国标普500指数成分股的市盈率则在14倍左右，股息率则为2.19%。
　　根据证监会投保局提供的数据，注重价值投资和长期投资的QFII从8月份开始就频频增仓，速度明显加快。8月、9月、10月QFII账户对沪市股票的单月净买入额分别为今年前7个月净买入总额的3倍、9倍和10倍。针对沪深300成份股中沪市股票，10月QFII单月净买入额是今年前7个月净买入总额的40多倍。
　　QFII的这些投资动作，与中国监管部门加快对外开放，连续批准QFII额度和资格有关，但在更深层次是客观反映了其对当前中国股市投资价值的认可。
　　在上述时间段内，内地投资者仍然相当悲观，A股在11月底跌破2000点后才出现反弹。市场给内地的投资者上了生动的一课，效果好于任何形式的说教。
　　制度建设着眼长期
　　昨天证监会投保局的答问全部是针对人民网网友反映的热点问题。记者浏览这些问题发现，提问语言基本上是大白话，直截了当；涉及的内容则都是当前普通投资者非常关切的问题，除了对市场本身的困惑之外，还有对于证券市场一系列改革究竟收效如何的质疑。
　　证监会投保局的回应中，有一个提法颇值得玩味——“三个不匹配”。
　　投保局在回应中说，受多方面因素影响，现阶段我国投资者群体与资本市场发展呈现出三个不匹配：一是投资者的信心与我国经济基本面的发展形势不匹配；二是投资者的结构与市场稳定运行的内在要求不匹配；三是投资者的预期与市场改革的时效进展不匹配。
　　这三个“不匹配”交织在一起，使市场波动和震荡幅度较大，暴涨暴跌不利于市场功能发挥，损害投资者利益，影响市场信心；投资者快进快出的短期投机心理对循序渐进的各项改革缺乏耐心，也导致投资损失和信心下滑；还有市场上一些偏离客观实际的分析传言，甚至盲目唱衰看空的观点，导致市场理性投资气氛不足，进一步影响投资者的信心和判断。
　　投保局希望投资者相信，证监会的一系列改革措施能在长期内提高市场质量和回报水平。以信息披露为核心的新股发行制度改革，是为了促进市场自治，减少行政部门对微观经济的干预；引导建立分红机制和差异化红利税都旨在提高投资者回报；完善退市制度是为了促进上市公司改善治理，建立市场淘汰机制。而发展机构投资者队伍，鼓励券商创新的根本目的在于提高市场运行效率，缩小与成熟市场的差距。(.第.一.财.经.日.报)

　　证监会：我国投资群体与资本市场现三个不匹配
　　临近年底，面对今年以来伤痕累累的投资者，中国证监会投资者保护局对投资者提出的涉及资本市场的热点问题进行了集中回应。其中，针对中国股市是否还具有投资价值的疑问，投资者保护局人士认可了中国股市的投资价值，表示不要因个股价格一时涨跌而恐慌，慎重作出投资决策。
　　股市投资
　　投资群体与市场发展不匹配
　　问：炒股赚钱越来越难，中国股市到底还能不能投资？
　　答：投资者保护局表示，2012年是国际、国内经济形势非常复杂的一年，国际经济金融形势依然严峻，尤其是欧洲债务危机仍有可能恶化，国内经济受转型和周期调整等因素的影响，企业发展面临挑战，股市下行压力较大，个股大部分呈下跌趋势。国内外经济形势不好，作为经济晴雨表的股市有一定的反应属于正常现象。
　　此外，现阶段我国投资者群体与资本市场发展呈现出三个不匹配：一是投资者的信心与我国经济基本面的发展形势不匹配；二是投资者的结构与市场稳定运行的内在要求不匹配；三是投资者的预期与市场改革的时效进展不匹配。三个“不匹配”交织在一起，使市场波动和震荡幅度较大，暴涨暴跌不利于市场功能发挥，损害投资者利益，影响市场信心。
　　截至2012年11月末，沪深两市平均市盈率为13.25倍，此外，注重价值投资和长期投资的QFII近期也频频增仓。QFII的这些投资动作，客观反映了其对当前中国股市投资价值的认可。
　　风险警示股票涨跌幅 　抑制绩差股被“恶炒”
　　问：即将出台的风险警示板，拟规定该风险警示板涨幅只能1%，跌幅却有5%，后来又有所调整。在股市本来就不好的情况下，为什么还要出台这样涨跌限制不一致的政策呢？
　　答：投资者保护局表示，一段时期以来，资本市场绩差股炒作成风，严重影响了市场的健康发展。监管部门和交易所在制定退市制度方案和相关规则的过程中，高度重视绩差股的投机炒作问题。随后在实施细则征求意见阶段，规定风险警示股票涨跌幅设置为涨幅1%和跌幅5%，其主要目的是为了抑制绩差股的投机炒作，引导此类股票价值逐步回归理性。
　　随后有一些市场人士和投资者提出不同意见，有的认为该制度过于严厉，对此，上交所进行了认真梳理之后，针对征求意见稿中拟对风险警示股票作出的不对称涨跌幅限制，从尊重市场多年来形成的交易习惯、方便投资者交易的角度考虑，仍维持原有的±5%的涨跌幅限制。
　　征收红利税 　优化投资者结构鼓励长期投资
　　问：证监会推出的差异化征收红利税对中小投资者影响不大，以一年的时间为限中小投资者根本没得到什么实质性好处，这样的政策对市场有意义吗？
　　答：投资者保护局方面强调，股息红利个税征收政策调整，旨在引导优化投资者结构，鼓励长期投资，保障投资者利益，促进资本市场健康稳定发展。
　　个人投资者股息红利，按持股期限实行差别化个人所得税政策，有利于保护中小投资者利益。一是引导中小投资者转变投资理念，降低交易风险。二是调整中小投资者总体税负，增加投资回报。三是夯实中小投资者交易基础，改善市场运行环境。
　　此外，通过税收政策的杠杆作用，高派红公司将受到市场的更多关注，有利于推动上市公司分红制度的完善，保证资本市场健康可持续发展。只有资本市场整体健康稳定，才能进一步夯实市场参与各方的投资基础，更好地保障中小投资者的利益。(.京.华.时.报)

　　证监会放宽境外发行上市条件
　　证监会昨日发布了《关于股份有限公司境外发行股票和上市申报文件及审核程序的监管指引》（以下简称《指引》），进一步放宽了境内企业境外发行股票和上市的条件，简化审核程序，提高监管效率。
　　《指引》称，未来境内企业在符合境外上市地上市条件的基础上，可自主向证监会提出申请，证监会将取消1999年发布的净资产不少于4亿元、税后利润不少于6000万元等硬指标。同时，《指引》也不再对境外上市设前置程序。此举预计将对分流A股IPO“堰塞湖”起到积极作用，便利中小企业境外上市。
　　申请公司应在完成境外发行股票和上市后15个工作日内，就境外发行上市的有关情况向证监会提交书面报告。证监会关于公司境外发行股票和上市的核准文件有效期为12个月。境外上市公司在同一境外交易所转板上市的，应在完成转板上市后15个工作日内，就转板上市的有关情况向证监会提交书面报告。
　　此外，记者还获悉，H股公司全流通事宜也将得以解决，H股公司再融资效率也将大大提高；部分境外间接上市公司（即小红筹公司）将纳入监管视野，但并不增加新的行政许可项目。
　　《指引》自2013年1月1日起施行。原《关于企业申请境外上市有关问题的通知》同时废止。
　　相关新闻
　　证监会发布创业板年报准则
　　商报讯（记者 王丹）继9月21日证监会发布了针对主板、中小企业板的年度报告准则之后，昨日，创业板的年报准则也已出炉。据悉，该准则自2013年1月1日起开始实施。
　　昨日，证监会正式发布了《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第30号——创业板上市公司年度报告的内容与格式》（2012年修订），业内称之为“创业板年报准则”。它是证监会为提高上市公司透明度，增强上市公司年报披露的针对性和有效性，特别为创业板而修订的年报准则。
　　据悉，创业板年报准则的修订充分考虑中小投资者和机构投资者的不同需求，对年报摘要进行大幅简化，对非财务信息尽量量化分析；突出创业板特色，提高信息披露对投资者决策的有用性。
　　新的年报准则要求应重点突出公司未来变化，包括经营环境、公司战略以及行业发展趋势等，公司要从驱动营业收入变化的关键因素、成本主要构成、重大在手订单、研发投入以及进展等方面详细说明报告期内公司经营情况，鼓励公司披露管理层在经营管理活动中使用的各种关键业绩指标等。(.北.京.商.报)