发审暂缓、审核趋严，保荐机构的2012年也不轻松，各大券商投行业务量显著萎缩的同时，被否率却一直居高不下。

　　数据显示，今年以来，券商整个投行业务（主要指IPO和增发承销业务）收入缩减了五成；在由53家券商承销的220个A股上会项目中，176个获得通过，37个被否（由27家券商承销），剩余则暂缓或放弃IPO。

　　其中，平安证券以5个项目遭否成为今年的IPO被否冠军。但其并非最郁闷者，经济导报记者统计发现，在今年的券商“零承销”名单中，包括去年业绩表现抢眼的齐鲁证券、上市券商长江证券（000783）及老牌券商申银万国、国都证券等。

　　“IPO投行的状况，一方面和股市走势有关，另一方面是行业竞争加剧的结果。”16日，开源证券高级策略分析师杨海接受导报记者采访时表示，目前国内证券市场，虽有少数券商通过融资收购等金融服务有所创新，但大部分券商经营模式、盈利模式高度同质化，导致券商整体业绩受政策、市场影响较大。

　　15家券商颗粒无收

　　“虽然今年以来券商在债券市场持续发力，但是IPO以及增发项目仍是众多券商投行收入的主要来源。”杨海说。

　　截至目前，券商在A股的上市和增发项目中，合计承销收入约为74.6亿元，比去年同期的150.33亿元下降50.38%。

　　许多券商今年在IPO承销方面绝收。以齐鲁证券为例，去年成功保荐上市6单，保荐承销收入2.17亿元，今年却无一斩获，与去年的业绩形成极大反差。

　　导报记者注意到，齐鲁证券今年保代流失率颇高，也不断传出“天价索赔案”以及奖金不兑现等负面报道。前不久，金牌保代陈正旭还携手几名精英保代跳槽至宏源证券（000562）。

　　宏源证券堪称今年的券商黑马。作为一家此前名不见经传的小型券商，今年承销收入为3.33亿元。宏源证券进步神速，其中一个原因是今年挖了不少投行精英。证监会数据显示，公司目前已经有保代50人，投行人员227人，可谓兵强马壮。

　　与齐鲁证券类似的券商不在少数。数据显示，去年有IPO或增发项目今年却颗粒无收的共计15家券商，包括国都证券、长江证券等。

　　保荐承销收入锐减

　　正如承销数量显示，今年以来，券商的日子并不好过。

　　近来，中信证券（600030）、中金证券、银河证券等证券巨头更是传出裁员降薪的消息。

　　统计显示，券商的IPO收入继去年滑坡之后，今年的情况更加糟糕，保荐承销业务收入较去年大幅降低。

　　A股今年以来共有154家企业首发上市，券商保荐承销费为54.57亿元；2011年则有282家企业首发上市，券商保荐承销费为132.31亿元；2010年首发上市企业达到创纪录的349家，券商保荐承销收入高达170.32亿元。

　　无论是在IPO企业上市数量，还是券商保荐承销费上，2012年均创下了3年来的低点。

　　在券商排名中，国信证券以保荐上市22家拔得头筹，共揽入保荐承销费8.63亿元，中信证券、平安证券分别保荐上市15家和14家，保荐承销费分别为7.28亿元、4.34亿元，列第二、三位。

　　实际上，对于主业同质化严重的券商而言，正饱受IPO收紧的困扰。

　　14日，证监会披露了最新的IPO在审企业名单。目前，IPO在审企业和过会未发企业合计超过800家。面对史上最严重的IPO“堰塞湖”，已过会但尚未发行的公司无疑压力更大：截至12月，共有90家拟上市公司通过了证监会发审委的审核却仍未挂牌上市。

　　统计显示，90家“过而未发”的IPO企业共涉及38家保荐券商，其中，国信证券手握8家，成为积压数量最多的保荐券商，民生证券以7家数量紧随其后；招商证券（600999）以6家企业位居第三；平安证券、海通证券（600837）则各斩获5家。

　　平安证券被否项目最多

　　在诸多券商中，平安证券颇具典型意义。

　　继保荐胜景山河（002525）IPO失职被证监会出具警示函仅一年后，深交所近日公告称，因2012年半年报存虚假记载和重大遗漏，对万福生科（300268）保荐代表人予以通报批评。这两个项目的保荐人均来自平安证券。

　　同时，值得注意的是，从项目被否单数看，平安证券以5单居榜首。虽然今年由平安证券担任保荐人的上会企业有17家，仅次于国信证券，但在IPO上会项目超10家的券商中，这个被否率却是最高的。此外，平安证券今年还有1单IPO项目被取消审核。

　　持续遭证监会批评，也已经影响到平安证券的信誉。导报记者注意到，受胜景山河事件影响，平安证券的评级从AA类降为A类，同时也引发了平安证券保代的人事动荡。万福生科再次爆出IPO黑洞，其评级恐继续受到影响。

　　在项目券商被否名单中，除平安证券以5单居首外，国信证券、广发证券（000776）分别以3单紧随其后，中信建投、招商证券、新时代证券、申银万国、民生证券、华泰联合等各有2单被否。