差别红利税的滞后效应显现
　　历史会重演，但不会重复。11月19日沪指击穿维稳行情起点1999点，再次验证了自2008年以来所有被称之为维稳的行情都是稳不住的。但是，12月4日沪指探低1949点后就拒绝下跌并重回2000点，这样的走势又是2008年以来没有过的。
　　如果说沪指这次的表现是利用维稳行情的历史阴影，选择了诱敌深入的策略，那么，银行股打的却是一场防守反击，在多方球门前既无惊更无险。撇开汇金增持的四大行不谈，就以交行为例，9月26日的最低价是4.07元，维稳行情后的最低价是4.15元，到12月4日的最低价是4.21元。指数在下跌，交行的底部却在依次抬高。如今，银行股集体创出了自9月26日以来的阶段性新高，也就是说，多方在守护住自己球门的前提下，快速地将足球踢入空方的球门。
　　这场漂亮的防守反击，首先得益于银行股本身的利空已经在9月26日被市场充分消化。其次得益于股息红利税差别化征收的利好滞后效应逐步显现。
　　我一直将银行股与长期债券作比较，我曾在茶坊里写过《用买债券的心态买工行》一文，此后把银行股当做特殊债券来看待的观点始终未变。这次股息红利税差别化征收，就在银行股与长期债券的比价关系中，给银行股增加了一个砝码。
　　另外，股息红利税差别化征收不利于银行股融券做空。假设一家银行股的分配方案是每股派发股息0.2元，到分红时股票持有满一年，实际到手的股息是每股0.19元；现在卖出后再买进，实际到手的就是0.18元。对于高价股来说，0.01元的差异对收益率的影响微乎其微，但对4元左右的银行股来说就影响了0.25%的收益率，而目前活期存款年利率也不过0.385%。更何况，如果在分红前一个月内卖出再买进，实际到手的股息只有0.16元。时间越往后推，银行股融券做空的成本就越高。
　　在弱市中，我们会对利好熟视无睹，但利好的效应迟早会体现，这不以任何人的意志为转移，这样的历史也在不断重演。差别比红利税滞后效应的显现，就是一个最现实的例子。
　　好好布局来年
　　再过两周，股市一年的风风雨雨，终都凝固成了一根年K线被载入史册，甚至渐渐被人们遗忘。股市是一个最会被遗忘的场所，别看现在好多人发誓，这辈子再也不做股票，别太当真的，哪天大盘大涨，离市的人都会来打听买什么股票。市场永远此一时，彼一时。
　　今年行情也就这么着了，走到现在这个位置，年阴线的概率很大，我们还是着眼于明年。针对明年的行情，又到了机构算命的时候，各家机构都会对来年的市场进行预测，但是这种预测跟算命先生的胡扯差不多。80％的机构预测都是错的，有的还错得相当离谱。远的就不说了，就说今年，差不多80％的机构都没有想到股市会跌破2000点。
　　其实，分析师们的预测背后并没有多少底气，市场要看那些管大钱的大佬们的脸色。本周，社保基金理事长戴相龙的一段讲话值得关注，他对A股市场的评判是明年会比今年好。他说这样的话一定有充分的依据，因为这个社保基金的掌门人管着大钱，是中国股市最大的投资者，话语背后是几十亿、上百亿资金的涌动啊，这样的话投资者就不可忽视了。
　　再仔细想想，实际上今年的股市比去年好，去年是年初跌到年底，今年上半年还涨到过2400多点；而明年股市会比今年好，这更有道理，现在2000点左右的位置，也许短线还有可能下跌，但从长远看，上升的概率大于下跌的概率。其他机构们的预测你可以听着玩玩，可把管大钱的人说的话置若罔闻，那就对不起自己也对不起钱了。
　　年末市场还可能继续调整，年末收盘指数越低就意味着明年的开盘点位越低，也许这正是人们选择入市基准的时点。有一个道理很简单，每年股市都有一根上影线，股市很少从年初跌到年底，以年初指数为基准，在来年的下影线上一路买下去，这也是一个操作方略。
　　临近年末，对投资者而言，最值得做的一件事就是清理一下自己的账户，自己给自己做一份年报，看看盈亏比例、资产净值和持股结构，给自己制定一个明年的布局计划。去年什么也不做是最正确的策略，今年有许多交易性机会，也许在明年积极进取的操作赢面最大。